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 코스닥 올 들어 -17% 추락... 비관론 확산에 동학개미 '망연자실'

 올해 성장주 비중 높은 코스닥시장 낙폭 확대

 코스피지수 -13% 떨어질 동안 코스닥지수 -17% '추락'

 "금리인상 기조로 당분간 대외 불확실성 해소 어려워"

 개인투자자 비중이 높은 코스닥시장이 폭락하면서 동학개미 손실이 눈덩이처럼 커지고 있다. 코스닥지수는 올 초 ‘천스닥’을 찍은 후 5개월간 17% 넘게 떨어졌다. 코스피지수(12.8%)와 비교해도 낙폭이 가파르다. 금리인상 시계가 빨라지면서 성장주 중심의 코스닥시장이 더 크게 타격을 입는 것으로 해석된다.

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  10일 한국거래소에 따르면 올 초 1038.97로 개장했던 코스닥지수는 이날 856.14 마감하며 연초 대비 17.2% 떨어졌다. 이날 코스닥시장 시가총액은 379조9900억원 기록하며 5개월 만에 66조3070억원이 증발했다.

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  올해 들어 유가증권시장 대비 코스닥시장이 빠르게 무너지고 있다.

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  한국은행 금융통화위원회가 지난달 기준금리를 1.50%로 올린 데 이어 오는 26일 추가 인상 가능성이 커지면서 성장주 비중이 높은 코스닥시장이 더 크게 조정받는 것으로 풀이된다.

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  성장주는 현재 기업의 자산이 아니라 미래 수익을 기반으로 밸류에이션을 산출한다. 먼 미래 불확실한 이익을 기반으로 기업가치를 산출하기에 기준금리가 오르면, 길어지는 시간만큼 이익에 더 큰 할인이 적용된다.

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  미국 중앙은행 연방준비제도(Fedㆍ연준)가 기준금리를 올리자 성장주 중심의 나스닥지수가 크게 폭락한 것과 같은 논리다. 올해 들어 9일(현지 시각)까지 나스닥지수는 25.71% 추락했다.

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  반면 S&P500지수, 다우지수가 각각 16.26%, 11.26% 떨어지는 데 그쳤다.

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  노 동길 신한금융투자 연구원은 “금리가 오르면서 상대적으로 밸류에이션을 높게 받았던 코스닥 종목들이 크게 영향을 받는 것으로 보인다”며 “전 세계적으로 성장주에 하락 압력이 커진 상황이다”고 분석했다.

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  김 학균 신영증권 센터장은 “그간 나스닥이 많이 올랐기에 고평가된 주식들이 정상화하는 과정으로 보고 있다”며 “특히 밸류에이션 부담이 높은 나스닥 기업들이 연속적으로 조정을 받고 있다”고 설명했다.

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  개인투자자의 투자심리 위축도 지수 하락 악순환으로 나타나고 있다. 코스닥시장은 개인투자자 비중이 높아 개인 수급이 장세를 움직이곤 한다. 그러나 외국인, 기관투자자의 ‘팔자’ 행보가 멈추지 않자 공포장세가 형성됐다는 분석이다.

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  올해 외국인, 기관투자자는 유가증권시장에서 각각 11조6474억원, 8조3414억원을 팔아치웠다. 코스닥시장에서도 각각 3조2000억원, 1조7000억원 가량을 팔아치우며 지수 하락을 이끌었다. 물량을 받아낸 건 개인투자자였다.

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  개인투자자는 유가증권시장에서 19조3915억원, 코스닥시장에서 5조6000억원 넘게 사들였지만 지수 하락을 방어하진 못했다.

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  노 동길 연구원은

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  “지난해 10월부터 외국인이 유가증권시장을 정리하면서 지수를 끌어내렸는데, 당시 코스닥시장은 상대적으로 영향을 받지 않았다”며 “올해 외국인 매도로 하락 압력이 거세지자 그간 덜 하락한 코스닥시장이 영향을 받으면서 더 크게 떨어지는 것으로 보인다”고 설명했다.

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  당분간 각국 중앙은행이 금리인상 기조를 유지하면서 시장 변동성이 더욱 커질 전망이다. 지수가 고점 대비 20% 가까이 떨어졌지만, 통화 긴축이 이어지면서 반등 베팅도 어려운 상황이다.

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  중국발 공급 차질이 완화하고, 인플레이션 고점 통과 신호가 나타나기 전까지 시장이 계속 흔들릴 수 있다고 전문가들은 분석한다.

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  김 대길 연구원은

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  “인플레이션과 통화 긴축에서 시장의 불행이 시작됐는데, 이게 단기에 해소되진 않을 것으로 보인다”며 “금리 상승과 높은 물가에 충격을 덜 받는 업종, 종목 위주로 대응을 권고하며 음식료, 유틸리티, IT하드웨어, 방산 등에 관심을 두고 있다”고 설명했다.

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  최 유준 신한금융투자 연구원은 “이번 주 미국 4월 소비자 물가 발표 예정됐는데, 3월 대비 상승 폭은 둔화하겠지만 여전히 높은 수준으로 예상하고 있다”며 “에너지 가격 부담도 높아지고 있어 대외 여건 개선을 확인하기 어려운 상황이다”고 말했다.