*어떤 영리한 투자가가 초기 2기통 엔진의 자동차에 타고 있었다. 자동차가 시속 15마일의 속도로 한바탕 신나게 달리고 난 뒤 그는 그 기계가 어떻게 그렇게 달릴 수 있는 거냐고 물었다. 가솔린 덕분이라는 말을 듣자, 그는 즉시 스탠더드 오일 사의 주식을 엄청나게 사들였다. 그는 스탠더드 오일사가 가솔린을 계속 판매하면서 앞으로도 사업을 지속할 테지만, 초기의 많은 자동차 제조업체들은 중도에 낙오될 것임을 알았다. 그는 이렇게 자동차를 두고 무엇이 잘못될지 걱정하는 대신 무엇이 좋을지 생각하여 큰 돈을 벌 수 있었던 것이다. 나는 우리가 균형감각을 잃지 않은 상태에서 앞으로 10년을 무사히 보내고 싶다면-그리고 인생을 만족스럽게 향유하고 싶다면-고통을 줄이고 행복을 키워야 한다고 생각한다. 이런 저런 문제에 대해 "무엇이 좋을까"라고 묻기 시작한다면, 우리는 실제로 사고방식 전체를 바꿀수 있다.

*일단 신념이 사람들의 머릿속에 자리를 잡으면 부조리는 더 이상 보이지 않는다. 이성은 그 곳에 도달할 수없다. 오로지 시간만이 신념을 헤칠 수 있다. ..........개인은 군중의 일부를 이루자마자 자신의 힘을 이루고 있던 정신적 능력의 대부분을 상실한다. ...어쨌든 이것은 단순히 개인의 전제에서 집단의 전제로 바뀐 것이라고 할 수밖에 없다. 집단의 전제가 개인의 전제보다 덜 가혹하다고 할 만한 이유는 없다. 사실을 보자면 그 반대가 옳은게 틀림없다. ......사회적 대변화는 언제나 위로부터 일어났으며, 아래에서부터 일어나지는 않았다.

*주식을 굴리는 일만큼 힘든 일은 아마 세상에 없을 것이다. 주식으로 쉽게 돈을 벌려고 하는 사람들은 많지만 정말로 돈을 버는 사람은 소수다. 대부분의 사람들이 실패하는 이유는 원래부터 돈을 버는 재주가 없기 때문이다. 1.소수의 사람들에게는 원래부터 돈을 버는 재주가 있다. 이런 재주는 정말로 타고 나는 것이다. 여러분에게 이런 재주가 없다면 아예 싹 다 잊어버리기 바란다. 내 생각에 세상에는 돈을 버는 머리와 그렇지 않은 머리가 있는 것같다. 2.한가지 더 말하자면 다양한 인간적 특징이 별 노력없이 부자가 되는 유쾌한 길을 막고있다. 공포 희망 탐욕 소망적 사고 등의 감정적 약점을 말하는 것이다.

*군중은 옳다고 절대적으로 확신할 때면 언제나 틀린다. 이 말은 약간 빈정대는 말처럼 들릴지 모르겠다 좀 온건한 어조로 얘기하자면 군중은 추세의 종점에서 틀리며 추세가 진행중일 때는 대개 옳다.

대중은 추세를 떠받든다. 주식시장이 하락세일 때보다는 상승세일 때 좀 더 적극적으로 추세를 떠받든다. 예컨대 주가가 하락하면 대중은 금세 기가 꺽인다. 하락세가 계속되면 대중이 매도세가 커진다. 마침내 바닥 근처에서 '모든 희망이 사라지면' 사람들은 주식을 투매한다. 하지만 이때는 사실 매물을 사들여야 할 적기다.

누군가는 이 예를 보고 사람들과 반대로 행동한다는 간단한 공식을 만들면 쉽게 돈을 긁어모을 수 있으리라 생각할지 모르겠다. 하지만 돈을 벌기 위해서는 인간적 특성들을 잘 다루어야 한다. 인간으로서 지니는 특성들은 끈덕진 방해물이 될 것이다. 무엇보다 시장에서의 게임을 어렵게 만드는 것은 조급함이다.

역발상 법칙의 중요한 단점에 대해 말해보자.<중략> 어떤 경제추세에 대해 사전에 어떤 시각을 갖고 있으면 단순히 확증을 위해 역발상적 사고에 기대는 경우가 흔하다. 정신적으로 대단히 훈련이 잘되어 있는 사람이 아니라면 자신이 내린 결론을 입증하기 위해 역발상적 사고들을 왜곡하는 데 힘을 쏟는 것이다.

자기 자신의 개인적 견해를 지지하는 습관은 버려야 한다. 예컨대 누군가가 경제 예측을 하고 조언을 할 때 자기 사견대로만 한다면, 그는 객관적인 평가나 판단을 할 수 없을 것이다.

나는 누구든 객관적인 조언을 하는 것은 심리적으로 불가능하다고 믿는다. 누구든 개인적이면서 동시에 비개인적일 수는 없는 것이다. <중략>

다른 사람들의 예측과 조언, 편견에 대해 다룬 글들은 무수히 많지만 거기에는 생각의 여지가 많다. 따라서 여러분은 스스로 판단하고 결정을 내려야 한다. 최종적으로 모든 사람에게 최고의 조언자는 자기 자신이며 모든 사람은 자기 자신의 결정에 책임을 져야한다.

<역발상의 기술, 험프리 닐, 이레미디어>

빌프레도 파레토(1848-1923)는 파리에서 이탈리아인으로 태어난 뛰어난 엔지니어였다. 그가 발견한 '소득분포'는 파레토의 법칙으로 알려지게되었고, 이 법칙을 표현한 그래프는 파레토 곡선으로 알려지게되었다.

칼 스나이더에 따르면 파레토의 법칙은 이런 것이다. "상대적으로 소수인 사람들이 더 많은 소득을 차지할 수록, 많은 소득을 차지한 사람의 수는 더 많아지며, 소득이 감소하면 이처럼 감소한 소득을 받는 사람의 수는 매우 부드러운 곡선을 그리며 증가한다."

파레토의 법칙에서 중요한 기본개념은 부유한 계층이 가장 많은 나라는 또한 모든 인구의 생활수준이 가장 높다는 것이다. 미국과 중국을 비교해 생각해보면, 이 개념을 쉽게 이해할 것이다.

게다가 상위 집단의 수입이 오랫동안 감소하면 바닥까지 이르는 모든 집단의 수입이 감소한다. 고소득 집단의 규모축소가 그 아래 집단의 생활수준을 떨어뜨리는 원인이 된다고 말하는게 맞을 것이다.

일반적인 복지는 많아진 부자들의 식탁에서 떨어지는 많아진 빵부스러기에서 비롯된다. 식탁을 치우고 모든 사람이 함께 여물통에서 식사를 한다고 복지가 좋아지는 게 아니다.

<역발상이 기술. 험프리 닐. 이레미디어>

주식투자를 하면서 단기적으로는 온갖 주식을 집적거려 보지만

늘 관심의 끈을 놓지 말아할 주식들이 있다.

현재의 주가는 미래기업의 가치에 시간이란 변수를 할인한 가격이라고 한다.

미래기업의 가치가 더욱 강력하게 좋아진다면 내일의 주가도

좋아질 수밖에 없는 것이다.

주식투자를 9년째 하면서 느낀 건 앞으로 몇년간 좋아질 기업을 찾아낼 수 있다면

가장 편하게 아주 좋은 수익을 올릴 수 있다는 점이다.

그런 주식은 조정 때 사면 오르고 조정 때 사면 오른다.

이 종목 저 종목 기웃거리지 않아도 수익을 낼 수 있으니 종목을 찾아다니느라

너무 많은 에너지를 낭비할 필요도 없다.

그런 주식이 몇달간 오르지 않는다해도 너무 실망하지 말라.

관심의 끈을 놓지 않고 있으면 크게 먹을 기회가 반드시 온다.

그런 기업의 경우 진입의 시기만이 문제가 될 뿐이다.

여기서 언급하는 기업들은 나의 관점에서 앞으로도 계속 좋아보이는

그런 종목들이다. 내가 돈많은 투자자였다면 내가 옳다고 생각한 기업들에 대해

중기투자를 하면서 산천초목이나 유람하며 삶을 즐겼을 것이다.

그러나 몇푼 안되는 자금으로 먹고살다보니 그러지를 못했다.

지금까지 주식투자를 하면서 가장 많은 수익을 낸 종목은 두산이다.

1만원 초반부터 30만원이 될때까지 먹고 팔고 먹고 팔고 했다.

그 덕에 2005-2007년 3년간은 함들지 않게 먹고 살았다. 

오랫동안 중후장대하게 오를 주식을 고르는 일은 그만큼 중요하다.

여기서 주식투자의 대부분이 결정된다고 봐도 된다.

이곳에서 언급한 종목들에 대한 나의 판단이 맞을 수도 있고 틀렸을 수도 있다.

그것은 미래가 결정해 줄 것이다. 

6.한전기술(1월29일 종가 5,9000원)

올해부터 수년간 원자력은 스마트폰 2차전지 LED와 함께 시장의 화두가 될 것으로

보인다. 원자력 관련주는 최근 급등후 강력한 조정중.

한전기술은 한전kps와 함께 한국전력의 자회사로 한국의 원전시장 진출에 따라

강력한 이익성장이 기대됨. 한전kps의 경우 원전의 유지관리가 주업무여서

매출이 상대적으로 늦은 반명 한전기술은 원전 건설단계에서 매출 발생.

원자력 테마는 현재 소강상태이나 끝난 것이 아님.

터키 요르단 인도 베트남..등등 계속해서 호재가 이어질 가능성이 있음.

미국과 유럽의 원전은 제3세대형으로 안정성은 뛰어나나 가격이 너무 비쌈.

한국형 원전은 제2세대로 가격경쟁력이 있음.

원전 시장은 군수산업과 마찬가지로 세계시장 진입이 아주 어려우나

UAE원전 계약을 따냄으로서 진입에 성공.

원전테마로 보성파워텍 모건코리아 같은 주식이 가장 많이 올랐으나

기업실적으로 볼 때 과연 어떨지.

두산중공업은 원전부품 쪽의 강력한 수혜자이나 두산밥캣에 물려있는 관계로

실적이 안좋은게 흠. 두산중공업은 화력발전 쪽 성장성이 좋아서 사업포트폴리오가

앞으로 좋아질 가능성이 있음.

한전기술은 2008년 영업이익이 201억에서 2009년 661억원으로 급증.

PER 40배, PBR 8.8배로 너무 높다는 게 흠.  주가는 하락 5파 진행중. 

7.서울마린(1월29일 종가 14,950원)

중소형 태양광 발전시스템및 엔지니어링 1위업체. 글로벌 경쟁력 보유.

태양광의 경우 폴리실리콘(OCI) 모노실란(소디프신소재) 같은 재료업체는

주가가 폭락 하고 있음.

전세계적인 과잉생산으로 가격 하락이 예상됨.

재료가격이 하락할 수록 발전시스템 업체의 이익은 상대적으로 좋아짐.

셀러스(seller's) 마켓이 아니라 바이어스(buyer's) 마켓으로 전환.

우리나라의 경우 석유 의존도가 너무 높아 태양광을 늘려갈 수 밖에 없는 형편.

삼성물산의 캐나다 태양광.풍력 플랜트 진출에서 보듯 향후 미국 중국시장으로의

진출 가능성도 높음.

8.셀트리온 (1월29일 종가 15,950원)

바이오시밀러 국내 1위업체로 글로벌 플레이어.

자사 개발 제품의 생산을 위해 최근 미국 브로스톨 마이어사와 CMO(주문자계약생산)생산

중단 결정. 유방암 치료제 허셉틴 임상 3상 진입.

2008년 매출및 영업이익 836억 307억억에서 2009년 1397억, 630억으로 급증.

미국 의료개혁법안 통과시 최대 수혜주로 꼽힘. 

9.파트론(1월29일 종가 13,950원)

스마트 폰 부품시장의 또 다른 수혜주. 2008년 매출  1173억 영업이익 202억에서

2009년 매출 1928억 영업이익 333억 실현. 음성인식 호재. 안테나 카메라모듈

등 다양한 부품군 구축. 주가는 강한 조정중.

10.KTH(1월 29일 종가 9,400원)

KT의 자회사로 아이폰 열풍의 최대 수혜주가 될 전망.

KT뮤직에 비해 견조한 이익. KT 스마트폰의 무선플랫폼.

주가는 급등후 견조한 조정중. 2월 탄력적인 재상승 여부에 관심.

중장기적 성장 가능성에 방점.

8.9.10번 종목들은 졸려서 설명이 너무 짧네요. ㅠ

올해는 세계 각국의 출구전략이 가시화될 것이다.

중앙은행이 돈줄을 조이면 유동성 장세는 끝이난다.

지급준비율을 올리고 금리를 인상할 조짐을 보이는 이면에는

경제가 좋아질 것이라는 낙관이 자리하고 있다.

조정이 마무되리고 상승이 시작된다면 본격적인 실적장세가 전개될 것이다.

어닝 시즌을 보면서 앞으로 주목해야 할 기업 몇 개를 짚어본다.

1.기아차(1월29일 종가 19,550원)

이놈은 아주 오랫동안 나쁜 놈이었다. 그런데 요즘 아주 좋아지고 있다.

영업이익이 2006년 2007년 마이너스였는데 2008년 3천억이 되더니

2009년 1조를 돌파했다. 이에 따라 부채비율도 170%에서 130%대로 내려갔다.

올해 194만대를 팔아서 세계시장 점유율을 2.6%에서 3%로 늘려잡겠다고 한다.

이 놈은 내가 주식투자하면 쳐다 보지도 않던 놈이다.

그런데 최상석에 올려놓는 건, 이 넘이 강력한 턴어라운드를 실현하고 있기 때문이다.

현대차는 좋은 놈이 더 좋은 놈이 되어가고 있지만 

기아차는 나쁜 놈이 좋은 놈이 되었다는 걸 실적으로 보여주고 있다.

조폭이 목사가 되면 뉴스가 되는 법이다.

기아차는 그간 the bad(나쁜 놈) the ugly(추한 놈)에서 the good(좋은 놈)이

되었다. 이것이 최상의 턴어라운드다.

과거 클라이슬러가 부도를 맞았다가 소형차 네온을 성공시키면서

주가가 급등한 일을 기억하는지. 워렌 버핏이 클라이슬러에 투자해서

엄청 돈을 번 일을 기억하는지.

이 놈은 단기적으로도 좋은데..

도요타의 북미 유럽 중국 리콜 사태로 반사이익이 기대되는데다

최근 환율 급등으로 1.4분기 이익전망이 좋게 나올 가능성이 높어졌음.

(자동차는 환율 급등의 최대 수혜주)  

최근 기관의 강력한 매수세 유입.

2.삼성엔지니어링(1월29일 종가 113,500원)

이 회사는 플랜트만을 전문으로 하는 엔지니어링 기업이다.

돈줄이 말라 은행문을 기웃거리는 다른 건설회사들과 달리 현금을 쌓아두고 있다.

두뇌만으로 먹고산다. 정유 화학플랜트의 전세계적 발주에 힘입어

지난해에10조를 수주했고 올해 11조 수주 목표.

2008년 영업이익은 1883억에서 2009년 3290억으로 급증.

이에 따라 주당 순이익은 2008년 4700원에서 8220원으로 급증.

지난해 매출 4조였으며 회사측이 밝힌 목표는 2010년(올해) 매출 5조

2011년 8조, 2012년 10조임.

이 놈은 지금까지도 좋은 놈이었는데 앞으로 확실하게

더 좋아질 놈임. 올들어 엔화 급등 원화 급락으로 경쟁업체인 일본기업에 비해

우호적 환경 조성. 최근 외국인의 집중적인 매수세 유입.

3. 삼성전기(1월 29일 종가 97,500원)

휴대폰에 들어가는 MLCC(적층 세라믹 콘덴서) 세계 시장 점유율 40%인 세계최대의

IT부품 업체.

스마트폰 열풍에 힘입어 휴대폰의 교체수요가 향후 수년간 지속될 예정임에 따라

이익의 지속적인 개선이 가능할 것으로 보여짐.

삼성전자와 합작투자한 LED의 이익급증 추세. 조명사업 진출을 가시화함에 따라

새로운 도전과 기회를 맞고 있음.

2007, 2008년 영업이익 800억원대에서 2009년 3200억원을 실현하였고

올해 7천억원의 영업이익을 실현할 것으로 추정.

월봉상으로 역사적 고점 돌파후 조정중. 

4.삼성sdi(1월29일 종가 136,000원)

기아차와 함께 강력한 턴어라운드가 예상되는 기업.

LCD및 LED TV에 밀려 적자를 면치 못했던 PDP사업부의 흑자 전환과 더불어

2차전지와 아몰레드(Am-oded)의 신사업 성공으로 녹색 에너지기업으로

확고한 성장기반 구축.

스마트 폰 시장의 급성에 따라 아몰레드 폰 수요 급증. 향후 아몰레드는

led를 교체할 것으로 전망.

아이패드 e북 시장등 전자기기의 확대에 따라 2차전지 수요 급증.

아직 매출이 발생하지 않고 있는 자동차용 2차 전지도 BMW 공급확정에 이어

GM 등 여타 자동차 회사로 확대될 가능성.

2008년 영업이익 888억원에서 2009년 2017억.

1.4분기 영업이익 축소우려로 조정중.

이 놈을 lg화학 보다 좋게 보는 이유는 lg화학은 자동차 2차전지 호재로

너무 올랐음. 자동차용 2차전지는 이익 발생 때까지 시간이 걸림.

또한 영업이익의 대부분이 화학쪽인데 화학업황의 이익전망을 하기 어려움.

이에 반해 이 기업은 이제 죽은 넘 취급하는 CRT(브라운관)부분을 제외하면

모든 부분에서 이익성장이 가시화 되고 있음.

5.이니시스. (1월29일 종가 5,770원)

올해부터 3G(스마트폰) 휴대폰 시장의 본격적으로 개막됨.

KT의 실적발표에서도 알수 있듯이 무선테이터 부분에서의 매출이 크게 늘고 있음.

스마트폰 시장의 급성장 수혜주로는 터치패널 부품업체와 음악 게임 휴대폰결제업체

등을 꼽을 수 있음. 최근 이들 업체의 주가가 급등후 조정중.

삼성전자 LG전자의 지난 4.4분기 실적발표를 보면 삼전의 휴대폰 부분 영업이익은 10%,

엘전은 1.3%임. 스마트폰의 강자로 아이폰을 만드는 애플과 블랙베리를 만드는

캐나다 기업 림(RIM)의 경우 영업이익이 20%대. 따라서 삼전과 엘전으로서는

적정 영업이익을 유지하기 위해 부품 단가 인하 압력을 꾀할 수 있음.

따라서 부품업체에 대한 매수는 장기적으로 신중할 필요가 있음.

멜파스가 가장 강력해 보이며 단기적으로 이엘케이는 너무 올랐음.

디지텍 시스템은 삼전의 재고조정으로 4.4분기 실적이 좋지 않으며 향후

정전방식 터치스크린 패널의 섬전 납품 확대여부에 따라 주가향방 결정될 것임.

그러나 부품업체의 이익이 어찌됐건 휴대폰을 앞으로 거의 다 스마트 폰으로 교체한다고

볼때 음악 게임 포털 휴대폰 결제업체의 이익은 늘어날 수 밖에 없음.

KT의 자회사로 강력한 성장이 기대되는 KTH, 음원업체 에스엠등 주목.

게임이나 음악이나 신문기사등 유료 콘텐츠를 이용하려면 모두 결제시스템을 거쳐야함.

이니시스는 온라인 결제업체 시장의 40%를 확보하고 있고 휴대폰 결제시장의

50%를 장악하고 있는 모빌리언스의 지분 48%를 확보한 온라인 결제시장의 최대강자.

견조한 이익추세를 보이고 있음. 유럽계 사모펀드가 최근 BW(신주인수권부 사채)를

인수해 지분을 30%대에서 70%로 늘렸음. 사모펀드는 키워서 팔아먹는 것을

주특기로 하는 투자자임. 향후 M&A 재료는 당연하다고 하겠음.

스마트폰 결제프로그램 개발 소식에 주가 급등후 최근 강한 조정중.

외인 비중이 높아 기관진입이 소극적인 것이 흠이나 KTH KT뮤직(이넘은 아직

본격적 턴어라운가 안되고 있는게 흠) 에스엠 등과 함께 중장기적 성장을 담보.