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증권강좌>주식>피터린치와 멧세토
 
 
 피터린치의 약력
 투자를 위한 사전 준비 
 피터린치의 주식투자의 5가지 조건
 피터린치의 마젤란펀드 
 새겨두어야할 투자 지침설 
 주목해야 할 수치. 
 월가의 천재소년 멧세토의 투자법칙-1 
 월가의 천재소년 멧세토의 투자법칙 -2
 
피터린치의 약력 
 
아버지가 일찍 돌아가셨기 때문에 11세부터 아르바이트로 캐디일을 시작하였고 보스톤 대학과 와튼스쿨을 졸업했으며 대학때 아르바이트를 한 것이 계기가 되어 군대제대후 피델리티에 입사하게 되어 본격적으로 피델리티 펀드의 펀드 메니저로 일하게 된다. 이 증권 투자의 수완가는 1977년에 2천만달러로 이 펀드를 인수한 후 13년 동안 무려 660배에 달하는 132억달러로 부풀리는 놀라운 수완을 발휘하였다. 
투자를 위한 사전 준비 
 
1.
전문가들의 기술이나 식견을 과대평가하지 말라.
2.
당신의 사전지식을 최대한 이용하라.
3.
월스트리트에서 아직 발견되지 않았거나 인정받지 못한, 즉 레이다망에 포착 되지 않은 업체들을 찾아라.
4.
주식에 투자하기 전에 집을 장만하라.
5.
장세를 보고 투자하지 말고 업체를 보고 투자하라.
6.
단기적인 변동은 무시하라.
7.
평범한 종목에서도 큰 수익이 생길 수 있다.
8.
평범한 종목에서도 큰 손실을 볼 수 있다.
9.
경제흐름을 예측하려 함은 부질없는 일이다.
10.
주식시장의 단기적인 향방을 예측하려 함은 역시 부질없는 일이다.
11.
주식투자의 장기적인 수익률은 비교적 예측가능하며, 채권의 자기투자수익률에 비해 훨씬 우세하다
12.
이미 보유하는 종목의 업체를 계속 관찰해 나가는 것은 포커에서 계속 패를 돌리는 것과도 같다.
13.
평범한 종목은 아무에게나 좋은 것이 아닐 뿐더러 특정인에게도 아무때나 좋은 것이 아니다.
14.
무엇이든 하나의 강점을 키우라.
15.
주식 시장에서는 손안의 새 한마리는 숲속의 열보다 낫다. 
피터린치의 주식투자의 5가지 조건 
 
첫째로 그는 주식투자하기 전에 먼저 평생 살 자기 집을 마련하라고 한다. 왜냐하면 집에 대한 투자에서 성공할 확률은 99%이고 실패할 확률은 1%정도이기 때문이라고 한다. 집에 대한 투자는 월 모두 익숙한 대상이고 꼼꼼하게 장기간 검토하고 계약을 체결하지만 주식은 그렇지 않은 경우가 많다. 또 주식은 파산하거나 폭락할 위험이 있지만 부동산은 파산하거나 가격이 완전히 뒤집혀서 집을 날릴 확률이 없기 때문이다. 
둘째로 주식투자는 반드시 여유 자금으로 하라고 권한다. 투자 손실이 가까운 장래에 당신의 일상 생활에 영향을 주지 않을 정도로만 투자하라는 것이다. 그래서 퇴직자처럼 매월 고정 수입이 필요한 사람은 주식 시장을 피해야 한다고 한다.
적당한 투자 금액은 사람마다 다를 것이다. 투자하고서 밤에 잠을 설치거나 종일 자사 재평가(?)를 한다면 필시 과하게 투자한 것이다.
셋째로 당신의 아이큐를 묻는다. 그 동안 당신의 주식투자 성적이 별 볼일 없었다면 피터린치로부터 위안을 받을 수 있다. 피터린치에 따르면 당신은 머리가 너무 좋아서 주식투자에 터진것이다. 즉 IQ가 상위 3%에 들어가는 사람은 주식에 투자하면 잃기 쉽다. 천재나 수재는 독선과 편견에 사로잡히기 때문에 투자자로서 적당하지 않다고 한다. IQ가 하위 10%에 속하는 머리가 나쁜 사람도 주식투자를 하면 안된다. 왜냐하면 머리가 나쁜 사람은 뭐를 해도 되는게 없기 때문이다.
여기까지는 왠만하면 통과할 수 있다. 그러나 네번째 조건은 통과하기 어렵다. 주식투자에 대한 정보를 신문이나 잡지 또는 증권사 직원이 나누어 주는 인쇄물을 통해 보고 투자한다면 투자 성적이 별로 좋지 않을 거라고 피터린치는 쉽게 단정한다.
그러면 어떻게 투자해야 하나? 피터린치는 자신만의 독자적인 분석방법을 가지라고 한다. 반드시 기업체를 방문하여 현장을 확인하고 남들이 모르는 사실을 조사하고 분석한 다음 투자하라고 한다. 그러나 개인자격으로 어떻게 할 수 있겠는가?
설령 당신이 네번째 항목을 통과했다 해도 정말로 통과하기 어려운 마지막 인간성 자질에 대한 난관이 있다. 피터린치는 주식투자의 가장 중요한 자격으로 인간적 자질이 적합한지를 묻고 있다. 당신은 참을성 있고, 자기 자신에 대한 신뢰감이 있고, 고통을 감내하는 아량, 편견 없는 마음, 냉정함 끈기 있게 버티는 지속성을 가지고 있는가? 
이러한 다섯가지를 통과 했다면 당신은 주식에서 성공할 자격을 갖춘 사람이다. 자. 당신은 피터린치가 말하는 투자 자격증을 가지고 있는가? 
[피터린치의 마젤란 펀드] 
 
이름만으로도 전세계 투자자들을 흥분시키기에 충분한 뮤추얼 펀드의 대명사이다. 마젤란 펀드는 미국증권업계의 살아있는 신화 피터린치가 13년 동안 운용하던 펀드다. 린치는 77년 당시 1천8백만 달러 규모의 마젤란 펀드를 인수하여 90년 은퇴할 때 까지 13년 동안 27배라는 경이적인 수익률을 올렸다. 이 기간 동안 피터린치는 단 한번도 손실을 기록하지 않았다. 미국 증시의 종합주가지수인 S&P500 상승률보다 낮았던 것은 단 두번 밖에 없었다. 반면 80년에는 연 70%의 수익률을 올렸다. 
* 피터린치는 내재가치보다 저평가된 종목을 장기간 보유하여 이같은 수익률을 올렸다. 
새겨두어야할 투자 지침 
 
1.
당신이 주주로 있는 업체의 성격과 그 주식을 보유하고 있는 구체적인 이유를 파악하고 있으라. 
2.
보유하고 있는 주식들을 몇 가지 유형으로 분류함으로써 그것들로부터 무엇을 기대할 것인가에 대한 판단이 보다 명료해 지리라.
(주식의 유형: 저성장 기업/대형 우량 기업/급성장 기업/경기변동형 성장기업/
전환형 기업/자산형 기업) 
3.
대기업은 주가변동폭이 작고, 중소기업은 큰 편이다.
4.
특정 제품에서 돈을 벌어들이기를 기대하는 종목이 있다면 그 업체의 규모를 고려하라. 
5.
이미 수익성이 좋고 그 같은 상황이 지속될 수 있음을 증명해 보인 소규모업체들을 찾아 보라.
6.
연간 50~100%의 성장률을 가진 업체들을 경계하라. 
7.
일시적인 인기업종의 인기종목을 피하라. 
8.
일반적으로 기업에 손해를 입히는 사업다각화를 믿지 말라.
9.
승부를 너무 오래 끄는 종목은 가치가 없다.
10.
수개월 또는 수년이 지나도록 전문가들이 접할 수 없는 가치있는 기본 정보들은 자신의 일터에서 얻어지는 법이다.
11.
주식을 추천해주는 사람이 매우 영리하며 부자이고 또 그가 지난번 샀던 주식이 올라갔다 할지라도, 모든 주식정보들을 그 제공자와는 분리해서 생각하라. 
12.
어떤 주식정보, 특히 현장에 있는 전문가로부터 나온 것들은 상당히 가치있는 것이 될 수 있다. 그러나 제지산업에 종사하는 사람들은 보통 제약주에 대한 정보를 흘려버리지만, 건강관리분야에 종사하는 사람들은 제지산업에서 이루어지는 인수에 대한 정보를 결코 놓치지 않는다는 사실도 알고 있으라. 
13.
진부하고, 따분하며, 사람들의 호감을 받지 못하며, 아직 월스트리트의 주목을 받지않은 단순한 업체들에 투자하라. 
14.
비성장산업에서는 적당한 속도로 성장(20%~25%)하는 종목들이 이상적인 투자 종목이다. 
15.
고유영역을 가진 업체들을 찾아라. 
16.
고전하는 업체들의 저평가된 주식을 사들이는 경우 우수한 재무구조를 가진 것을 찾고, 은행부채가 많은 주식은 피하라
17.
업체의 동향을 점검해 보는 한 방법으로서 그 업체가 지나온 행적을 추적해 보라. 
18.
자사 주식을 계속해서 사들이는 업체들을 찾아라. 
19.
업체가 여러해에 걸쳐 지급해온 배당금의 기록과 이익이 지난 불황기 동안 어떻게 이어져 왔는지를 연구해 보라. 
20.
기관보유자중이 거의 없거나 전혀 없는 업체들을 찾아보라. 
21.
다른 모든 것이 동일할 때 봉급만 받는 경영진이 운영하는 업체들 보다는 경영진이 개별적으로 상당량의 자사주식을 보유하고 업체들을 선택하라. 
22.
내부자의 자사주식 매입은 긍정적인 신호이며 여러명이 한꺼번에 사들일 때 특히 그렇다
23.
적어도 일주일에 한 시간을 투자연구에 투입하라. 배당금을 더해보고 당신이 입은 이득과 손실을 계산하는 일은 중요한 것이다. 
24.
인내를 가져라. 계속 주목하는 주식은 실패가 없다. 
25.
공표된 장부가치 하나만 보고 사들인 주식은 위험하며 환상에 지나지 않는다. 
26.
투자할 때는 최소한 새냉장고를 고를 때 만큼의 시간과 노력을 기울여라. 
주목해야 할 수치 
 
1.
매출액 비율 
한 상품이 해당업체에서 어떤 의미를 갖는가를 알아보려면 그 상품이 전체 매출에서 차지하는 비율이 얼마나 되는가를 알아 보아야 한다 
2.
주가수익비율(PER) 
주가와 수익사이의 상관관계를 나타낸 것으로서 한 업체의 성장률과 같다. 즉 한 종목의 PER가 15라면 그 업체가 연 15%정도의 성장을 할 것으로 기대된다. 그러나 PER 비율이 수익성장률보다 낮다면 하나의 저평가된 종목을 찾은 것으로 생각해도 좋고 수익성장률보다 높은 PER는 매우 부정적인 신호로 봐야한다. 
3.
현금보유상황
한 업체가 현금으로 수십억 달러를 지니고 있다면 그것이야말로 좋은 종목이다. 
4.
부채요인 
그 업체가 빚진 것은 얼마이며 자기소유의 것은 얼마인가? 
부채와 자본은 신용할 만한 대상인지 여부를 판단할 때 필요하다. 
5.
배당금 
배당금에 관심을 가져야하는 이유는 배당금의 지급이나 결여가 시간이 경과함에 따라 한 회사의 가치와 그 주식에 어떠한 영향을 미치는가 하는 점이다. 
6.
배당금을 지급하는가? 
20~30년간 고정적으로 배당금을 늘려온 기록을 가진 업체가 가장 확실한 종목이라 할 수 있다. 
7.
장부가치
장부가치를 보고 어떤 종목을 선택할 때는 그 가치가 실제로 어떠한지에 대해 상세한 파악을 해야한다.
8.
숨겨진 자산 
장부가치가 실제가치보다 과소평가되는 경우가 있는데 이는 자산형 종목으로 이를 선택하면 탁월한 결과를 나타내는 경우가 있다.
9.
현금흐름
주식을 살 이유로 현금흐름을 이야기하게 되면 정상적인 자본지출이 있고 난 후 남아있는 돈의 액수인 현금흐름임을 확실히 해두어야 한다. 
10.
재고자산
보통 제조업체나 유통업체에 있어서 재고축적은 좋지 못한 신호이고 재고가 판매보다 빨리 불어나는 것은 적신호이다. 
11.
연금제도
과도한 연금의무는 회사에 부담을 주게 되어서 주식의 가치를 낮게 평가한다. 
12.
성장률
성장률로만은 의미가 없고, 이익을 고려한 성장률을 살펴봐야 한다는 것이다. 왜냐하면 성장률이 낮음에도 불구하고 비용절감등 여러 노력에 의해 수익을 증대시키는 회사가 좋기 때문이다. 
13.
보텀라인
보텀라인은 손익계산서의 맨 끝에 나오는 세후 순이익을 말한다. 세전 이윤폭은 한 회사의 연간 매출액에서 감가상각비 및 지급이자 등의 제반 경비를 차감하고 남은 것을 말하는 것으로서 동종산업내의 업체를 비교 해 보는게 유리한데 가장 높은 이윤폭을 갖는 업체가 근본적으로 가장 낮은 코스트의 사업체이며, 낮은 비용의 사업체는 악화되는 사업여건에서도 살아남을 공산이 크다. 세전이윤폭은 업체의 위기극복능력을 평가하는데있어 고려해볼만한 또 하나의 요소이다. 
지난 10년간 100만 고객에게 25배의 투자수익을 올려준 전설적인 주식투자의 영웅이라는 별명을 가진 피터린치는 피델리티 인베스트먼트사의 펀드 메니저로서 90억 달러의 마젤란 펀드의 운용자였다. 그는 발로 뛴 정보가 고급정보이며 시간과 노력을 투자하지 않고는 주식투자에서 성공할 수 없다는 신념을 철저히 지킨 사람이다. 주식투자는 과학이 아니고 예술이므로 경제학자들에게는 오히려 불리하다고 여기며, 전통적인 펀드 메니저들이 지나쳐 버린 종목에서 유망종목을 찾으려고 노력하였다. 주식투자의 성공비결은 선견지명이며 그는 매매 타이밍을 판단하는 것을 더욱 중요시 하였다. 주식투자의 전문가는 없으며 특출난 성공주를 10개 종목 중1, 2개에서 얻으면 된다는 것이다. 그래서 손실은 최소화, 수익은 최고화의 원칙을 철저히 지켜왔던 것이다. 
월셔가의 천재소년 멧세토의 투자법칙-1 
 
1.
충분한 공부없이 주식을 사서는 안된다. 
2.
자기자신만의 투자계획서를 만든다. 
3.
투자금액에 관계없이 최고의 이윤을 추구한다. 
4.
성공투자는 건전한 어프로치에 달려있다. 
5.
스스로 생각하고 논리적으로 개발하라. 
6.
실적이 좋은 회사의 주가는 오른다. 
7.
제품이 마음에 들면 그 주식도 오른다. 
8.
투자이론은 수학방정식이 아니다. 
9.
이익없는 회사는 아무도 투자하지 않는다. 
10.
필요한 것을 확실하게 실행한다. 
11.
다른 사람의 의견에 현혹되지 않는다. 
12.
작은 발견이 성공을 부른다. 
13.
타인의 의사결정이 힌트가 된다. 
14.
폭락은 둘도 없는 찬스다. 
15.
장기보유가 부를 부른다. 
16.
인내는 미덕이다. 
17.
주가상승은 역사적인 경향이다. . 
18.
주식 선택에 완벽한 기법은 없다. 
19.
기술적 분석은 장기보유에는 비효과적이다. 
20.
발전의 초기단계와 파산상태의 화사 주식은 피하라. 
21.
주식을 도박이라고 생각하면 그 결과도 도박과 같게된다. 
22.
합리적이라고 할 수 없는 집착은 실패의 시작이다. 
23.
좋은 회사의 주식은 투자상대주로서 최적이다. 
24.
소비자의 입장에서 회사의 장단점을 판단한다. 
25.
어렵게 경쟁에서 살아남은 회사가 최고다. 
26.
매일매일의 생활속에 성공의 힌트가 있다. 
27.
소비자 만족도를 가늠할 줄 아는 회사가 포인트. 
28.
유행에 편승해 실적만 올리는 회사는 요주의 대상. 
29.
꾸준히 팔리는 상품을 가진 회사가 좋은 회사이다. 
30.
좋은 주식을 고르는 방법은 한 가지뿐만이 아니다. 
31.
가장 좋은 방법보다 좀더 나은 방법은 없는가? 
32.
기초적인 정보수집에 돈을 들이지 마라. 
33.
제품 선호도가 높은 회사라도 조사한다. 
34.
소비자는 어떤 정보를 기준으로 상품을 사는가? 
35.
유가증권보유명세서는 참고하지 마라. 
36.
재무제표 체크로 경영자의 질을 확인한다. 
37.
전자계산기는 필수품. 언제 어디서나 지니고 다닌다. 
38.
정보는 많으면 많을수록 좋다. 
39.
간단명료하고 훌륭한 교훈: 싸게 사서 비싸게 판다. 
40.
숫자를 파악하고 있으면 자신이 생긴다. 
41.
주식 선택에 필요한 것은 간단한 산술이다. 
42.
기업의 재고변화율에 주목하라. 
43.
현금 흐름을 적절히 관리하는 회사를 찾아라. 
44.
주당 가격이 높은 주식일수록 매력적이다. 
45.
한 주당 순 자산액을 체크한다. 
46.
기술혁신형 회사가 창조적이다. 
47.
PER는 가장 이해하기 쉬운 숫자이다. 
48.
PER 예측숫자는 믿을 수 없다. 
49.
금리수준이 시장구조를 결정한다. 
50.
성장률이 높고 튼튼한 회사를 찾는다
월셔가의 천재소년 멧세토의 투자법칙-2 
 
1.
신용잔고가 높은 주식은 검토할 만하다. 
2.
배당수익률만으로는 주식을 평가하지 마라. 
3.
주식을 사지말아야할 이유부터 생각한다. 
4.
ROE는 10%에서 15%가 바람직하다. 
5.
PER에 명확한 판단기준을 설정한다. 
6.
성장주와 저가주 중 자신의 투자 타입은? 
7.
톱다운방식보다 바틈업방식이 좋다. 
8.
장기간 시세예측에 성공한 사람은 없다. 
9.
시장에 떠도는 유언비어에는 귀기울이지 마라. 
10.
다른 사람의 예상은 한귀로 흘려버려라. 
11.
자신의 직감을 중시하라. 
12.
자금사정에 따라 증권회사를 선택하라. 
13.
투자조언은 세상에 넘쳐있다. 
14.
매스컴의 정보를 무조건 받아들이는 것은 패배의 지름길. 
15.
자기 자신의 판단으로 주식을 산다. 
16.
감정이 이성보다 앞서서는 안된다. 
17.
자신감이야말로 성공하는 투자태도다. 
18.
소액투자가는 봉이 되기 쉽다. 
19.
사고자 하는 결단에 비해 팔고자 하는 결단은 단순명쾌. 
20.
단순한 주가하락에 매각하지 않는다. 
21.
자신의 판단을 끝까지 고수하라. 
22.
우량회사의 주가도 흔들릴 때가 있다. 
23.
최고의 주식을 사라. 그외의 것은 잊어라. 
24.
유가증권 주식 50, 채권 50으로 한다. 
25.
장기투자라면 주식이 최고다. 
26.
소액투자에는 달러 평균원가법을 이용하라. 
27.
고객서비스가 좋은 회사는 성장한다. 
28.
사원에 대한 회사의 방침을 참고한다. 
29.
개별 기업의 강점과 약점을 철저히 연구한다. 
30.
주가와 장부가치의 비교로 성공주식을 발견한다. 
31.
조금 늦게 사더라도 이익을 볼 수 있다. 
32.
장기적인 관점에서 단기적인 주가 변동은 무시한다. 
33.
오르는 것은 모두 떨어진다. 떨어지는 것은 모두 오른다. 
34.
주식은 스릴과 고소득을 안겨준다. 
35.
자신의 이익과 이해관계를 가진 투자신탁을 찾는다. 
36.
자신이 원하고 있는 펀드의 타입은 무엇인지 명확히 한다. 
37.
백미러로 장래를 볼 수는 없다. 
38.
펀드매니저의 장점과 단점을 파악한다. 
39.
자신의 목적을 분명히 한다. 
40.
펀드의 리스크 분석을 전체적으로 살핀다. 
41.
투자가치를 어디에서 구할 것인가로 투자수법을 선택한다. 
42.
투자수법의 병용은 리스크가 많다. 
43.
직감을 숫자로 보충한다...숫자를 직감으로 보충한다. 
44.
주가는 경기에 선행한다. 
45.
주가는 투자가 심리에 좌우되는 경향이 있다. 
46.
성공신화에는 위험이 따른다. 
47.
확률이 높은 이익을 선택하라. 
48.
상승 조짐을 간파하는 눈을 가지고 있는가. .
49.
크레용으로 그릴 수 없는 아이디어에 투자하지 마라. 
50.
성공비결은 자기 스스로 생각하는 것