[헤지펀드 (Hedge Fund)]



헤지의 의미를 경제적으로 설명해 보면, 앞으로 물가가 오를 것 것 같다면 여러분은 돈을 은행에 저금 하겠습니까? 아니면
장롱 속에 모셔 두겠습니까? 당연히 물가가 뛰면 돈이 아니라 물건으로 가지고 있어야
한다. 그 중에서도 부동산은 물가상승의 위험으로부터 가장 안전하다고 할 수
있다. 어렵게 말해서 부동산이 물가상승의 위험으로부터 도망 갈 수 있는 중요한 헤지 수단이 되는
것이다.



그러면 헤지 펀드는 무엇일까? 돈은 돈인데 무엇으로부터 도망 갈려고 하는
돈일까? 헤지펀드의 헤지는 각종 규제와 세금으로부터의 도망을
뜻한다. 예를 들어 여러분이 사람들로부터 돈을 모아서 주식투자를 하는 기금을 하나 만들었다고
하다. 그러면 세금을 내어야 하고, 또 덩치가 커지면 각종 규제를 받아야
된다.



개인 모집 투자 신탁, 100명 미만의 투자가들로부터 개별적으로 자금을 모아 파트너 쉽을 결성한 뒤 카브리해의 버뮤다와 같은 조세 회피 지역에 거점을 설치하여 자금을 운용하는 투자 신탁을 말한다.



주로 각종 금융상품을 투자 대상으로 하는데, 금융상품에서도 선물이나 옵션같은 복잡한 파생금융상품을 위주로 해서, 초 단기 투자를 하게 됩니다. 치고 빠지기 식의 투자를 한다고 보면 됩니다. 파생 금융 상품을 교묘히 조합하여 도박성이 큰 신종 상품을 개발, 국제 금융 시장을 교란시키는 하나의 요인으로 지적되어 관심을 끌고 있는데, 특히 전 세계 헤지 펀드 가운데 절반 이상을 차지하는 조지소로스의 퀀텀 그룹이 유명하다.



1994년 현재 미국 내에만 189개의 대형 헤지 펀드가 480억 달러의 운용 자금으로 활동하고 있으며 유럽과 카리브해 등 조세 회피 지역에 있는 펀드까지 합하면 1,100 ~ 1,300개의 헤지 펀드가 최소 1,100억 달러에 이르는 자금을 운용하고 있다고 추종되고 있다. 특히 이들 헤지 펀드는 파생 금융 상품을 집중적으로 거래하기 때문에, 이들이 일제히 준동 할 경우에는 국제 금융계에 미치는 파급 효과가 하루에 1조 5,000억 달러에 이를 것으로 예상하고 있다.



한편, 서방7개국 (G7)을 포함한 OECD 가입국의 모든 중앙 은행들이 동원 할 수 있는 자금 규모는 5,000억 달러에도 못미치므로 헤지 펀드가 국제 금융 시장에 미치는 위력은 가히 엄청나다 할 수 있다.
헤지펀드중에서 가장 유명한 것은 조지소르소의 퀀덤펀드나 타이거 펀드 등이
유명하다.



[뮤츄얼펀드 (mutual fund)]



뮤츄얼펀드를 이해하기 위해서는 투자신탁에 대한 이해가 선행되어야
한다. 투자신탁사란 우매한 시민들을 위해서 대신 주식투자를 해주고 그 중간에서 수수료를 챙기는
곳이다.



뮤츄얼펀드는 일반 시민들을 위해 대신 주식투자를 하기는 하는데 약간 다른 점이
있다. 투자신탁사는 기존이 회사가 있고, 시민들이 돈을 맏기는 반면에 뮤츄얼펀드는 투자자가 돈을 모아서 아예 투자회사를 아예 차려 버리는
것이다. 즉, 뮤츄얼펀드는 펀드가 아니라 일종의 회사라고 보면
된다.



물론 주식투자는 전문가에게 대신해달라고 하고 펀드참여자들에게는 해당 펀드의 주식을 나누어 주는
것이다. 만약 새로 새운 뮤츄얼펀드가 주식투자를 잘하면 주가가 올라 가고, 펀드 참여자는 주식을 다른 사람에게 팔아서 돈을
벌게되는 것이다.



[벌처펀드 (vulture fund)]



저평가된 유가증권이나 부동산을 싼 가격으로 매입하기 위해 운용하는 투자기금으로 죽은 동물만을 잡아먹는 독수리과에 속하는 벌처의 이름을 딴 것이다.



벌처 펀드는 상대적으로 위험이 높지만 잠재적으로 큰 이익을 제공한다. 이 기금의 성과는 수익성이 있는 투자안으로 바뀔 수 있는 저평가된 부동산을 가려내고 매입하는 기금관리자의 능력에 달려 있다.



[인덱스펀드 (index fund)]



아무리 전문적인 지식과 우수한 투자기법을 갖고 있는 투자자일지라도 급변하는 주식시장에서는 위험부담을 느끼지 않을 수 없다. 물타기, 갈아타기 등 종목교체에서 오는 위험부담에서 매매시점 포착의 실패에 이르기까지 많은 위험부담을 안고 있으면서 매매수수료까지 지금해야 한다.

그래서 일반투자자들의 투자수익은 종합주가지수 상승률과 같은 시장평균수익률을 상회할 수 없다는 실증분석이 나왔다. 이에 따라서 포트폴리오의 분산투자기법으로 인덱스 펀드를 개발, 기관투자가들의 효율적인 펀드 운용으로 많이 활용되고 있다. 인덱스 펀드란 장기적인 투자에서 주식투자가 시장평균수익률을 상회할 수 없다는 가정에서 임의로 자산운용에 편리한 지수를 개발하고 지수에 따른 종목별 비중에 따라 분산투자를 함으로써 주식투자 수익을 시장 평균수익률에 접근시키려는 투자기법이다.



인덱스 펀드의 설정절차를 살펴보면 다음과 같다.



1)자산운용에 편리한 업종별 또는 전 업종을 대상으로 한 지수를 개발한다.

2)지수에 편입된 종목별 비중에 따라 해당종목을 매입,편입시켜 펀드를 운용한다.

3)구성된 펀드는 가능한 한 그대로 보유함으로써 지수변동에 따라 펀드의 자산가치가

등락하게 된다.

4)중도에 투자한 자금을 회수하거나 또는 추가로 신규자금을 투자할 때 일어날 수 있는
인덱스 펀드의 재구성문제도 사전에 계획해야 한다.



이와 같은 인덱스 펀드는 1970년대 미국 증권시장을 풍미하면서 전세계로 확대되어 오늘날 기관투자가들의 자금운용기법으로 널리 활용되고 있다.

요즘 미국과 유럽에선 `욘족(yawns)'이라는 말이 유행이다.

욘족은 젊고(young) 부유하지만(wealthy) 평범한(normal) 사람들을 일컫는 용어로, 40대에 상속이 아닌 자신의 힘으로 큰 돈을 벌고도 사치를 멀리하는 사람들을 말한다. 자선사업에 시간과 돈을 아끼지 않는다는 점이 이들의 특징이다.

이 같은 최근 트렌드에 관심이 있는 세대라면 사회책임투자(SRI.Social Responsibility Investment) 펀드를 통해 사회공헌과 수익률 추구라는 두 마리 토끼를 잡아보면 어떨까.

◇사회책임투자펀드란 = 사회책임투자펀드는 말 그대로 사회적인 책임을 다하는 기업에 투자하는 펀드를 말한다.

이 펀드의 기원은 1920년대 미국 감리교회를 중심으로 술과 담배, 도박, 무기업체 등 이른바 `죄악주식(Sin Stock)'에는 투자하지 않는 캠페인에서 출발한 것으로 전문가들은 보고 있다.

따라서 SRI펀드가 투자하는 `특정' 기업군은 수익성 뿐 아니라 친환경 경영, 사회공헌사업, 윤리경영과 법규준수, 인적자원개발 등에 적극적인 기업들이다. 주류업체와 담배제조회사, 도박, 핵발전, 군수업체 등은 투자대상에서 아예 제외하고 있다.

실제로 미국의 생활용품업체 P&G는 내전을 겪고 있는 수단에 면도칼을 수출했다는 이유로 투자배제기업으로 낙인찍힌 데 반해 빈곤국에 의료품을 기부한 GE는 투자대상 기업에 이름을 올리기도 했다.

◇국내 시장은 아직 걸음마..수익률은 짭짤 = 국내에는 2005년에 일명 `착한 펀드'라는 이름으로 처음 소개됐다. 현재 5개 운용사에서 운용 중이며 국민, 신한, 우리은행 등 주요 시중은행에서도 판매하고 있다.

판매 중인 펀드는 H자산운용의 Tops아름다운SRI주식 1-A, 우리CS운용의 프런티어지속가능기업SRI주식1C, 산은자산운용의 산은SRI좋은세상만들기주식 1클래스1, 농협CA운용의 농협CA뉴아너스SRI주식1, 대신운용의 행복나눔SRI 주식H1, 지구온난화 펀드 등이다.

총 설정액이 1천600억원을 겨우 넘길 정도로 국내 사회책임펀드 시장은 걸음마 단계지만, 수익률은 `소리없이 강한' 모습을 보이고 있다는 게 재테크 전문가들의 설명이다.

농협CA운용의 펀드의 경우 연초 이후 38.08%의 수익률을 기록했고, 5개 운용사의 성장형SRI펀드의 평균 수익률은 34.48%으로 일반주식 성장형 펀드의 35.95%와 비슷한 수준이다.

5개 펀드가 편입하고 있는 주요 10개 투자 대상은 보통 10%가 넘는 비중을 차지하고 있는 삼성전자를 비롯해 국민은행, 삼성물산, 신한지주, 하이닉스, 포스코, SK, 현대중공업과 대우건설 등이다.

신한은행 김은정 재테크 팀장은 19일 "SRI펀드는 우량회사인 블루칩 기업에 투자하면서 지배구조까지 깨끗한 기업에 투자해 수익률을 추구하기 때문에 중장기적으로 볼 때 매력적인 투자처"라고 말했다.