'원인모를' 증권사 HTS 오류

 "증권사 전산담당자에게 물어보세요. 잘 모르겠네요", "한국거래소 서머망을 통해 자료를 일괄적으로 받는지라.. 어떤 오류인지 아직 파악이 안되네요. 여러 가능성을 두고 검토해보겠습니다."

최근 기자가 HTS(홈트레이딩시스템)기록을 살피던 중, 거래소와 증권사간의 통계상 불일치를 발견하고 각 기관 담당자와의 통화를 통해 들었던 답변이다.

이달 들어 코스피지수가 27개월만에 1800포인트를 돌파하자, 증권사들과 거래소는 약 3여년만에 시총 1000조원 시대가 다시 개막됐다고 자축하며 투자자들의 기대심리를 한껏 드높였다.

하지만 실제로 시총 1000조원을 넘겼다고 공식 발표한 지난 13일, 증권사 HTS상으로는 한국거래소 발표와 전혀 다른 수치가 적혀있었다.

의문점이 생겨 같은 증권사 시황을 담당하는 리서치센터에 문의한 결과 황당한 답변이 돌아왔다. "실제로 저희 증권사 HTS를 쓰긴 하지만, 각종 리서치나 시황분석자료 등 공식적인 수치는 한국거래소에서 자료를 그대로 받아 쓴다"고 말했다.

한국거래소가 공공기관인 만큼 대부분인 민간 금융회사인 증권사들은 자체 HTS가 있다고 해도, 거래소 계열 코스콤측으로부터 어떤 검증도 없이 일괄적으로 자료를 받아 그것에 대한 분석에만 집중(?)한다는 설명이다.

물론 각 증권사들은 ELW, ETF 등 파생결합증권이 시가총액에 포함될 수 있고, 구성종목이 다르면 수치자체가 달라질 수 있다. 하지만 증권기록 전산담당자, 온라인사업부 관계자 등 누구도 그 원인에 대해서 명확한 설명을 하지 못했다.

단순히 일괄적인 한 통로를 통해 자료를 받으니, 데이터에 어떤 구성이 돼 있는지도 모른다는 말만 되풀이했다. 그저 "오차가 발생한 것을 인정하니, 이후 시정하겠다"는 답변 뿐이었다.

심지어 신한금융투자는 시총 오차가 6조 이상 발생하는 것으로 나타났다. 이외에도 대우, 미래, 대신, 한화 등 대부분의 증권사가 1조~ 6조 안팍의 오차가 보였다. 각 증권사마다 수치도 제각각이고, 심지어 거래소 통계수치 섹션마다 수치에 오차가 있는 것으로 드러났다.

이처럼 단순한(?) 수치오류도 '모르쇠'로 일관하는 증권사들이 고객에게 가장 중한 거래주문이나 접속불가 등 전산오류는 말해 무엇하랴.

1997년 증권거래법 개정으로 도입된 HTS. 개인투자자 비중이 늘면서 하루 40만명에 육박한 투자자들이 HTS를 이용하며 유가증권시장 거래비중은 50%, 코스닥시장에서는 80%를 넘어섰지만 HTS 안정성 문제가 시장 도마 위에 오른지 오래다.

지난해 온라인 증권사를 표방하는 A,B 증권사가 전산장애로 투자가 중단되는 일이 발생했고, 올해에는 예수금 잔고오류, 주문오류 등 피해사례가 다양해지며 몇몇 증권사들의 투자자 피해가 속출하고 있다.

금융당국도 HTS안전성 제고를 위해 보안담당자를 확충하는 등 다양한 방안을 강구하겠다고 밝혔지만, 현재로서는 뾰족한 대안이 없는 것으로 보인다. 오히려 다양화되는 신종범죄에 고객정보 유출 등 심각한 문제가 야기되고 있다는 지적이다.

HTS를 통한 피해는 비록 전체 시장에서 몇몇 투자자들에게 국한될 수 있지만, 그 피해는 개개인들에게는 치명적일 수 있다. 문제가 발생했을때 서로간 '떠밀기'식보다는 좀 더 투명하게 투자자들의 안정성 제고에 집중해 '소잃고 외양간 고치는 일'이 없었으면 한다.

                                   美 증시 "PER는 잊어라"

주식시장에서 기업 가치와 주가 수준을 나타내는 전통적인 지표 역할을 해왔던 주가수익비율(PER.Price Earning Ratio)이 미국 증시에서 영향력을 잃어가고 있다.

기업 실적은 좋아지는데 PER는 계속 떨어지기만 하는 등 지표로서의 위상이 흔들리고 있는데다 경제상황의 불확실성이 어느 때보다 커지면서 투자자들이 개별 종목에 대한 분석보다는 거시 경제 지표에 더 촉각을 곤두세우고 있기 때문이다.

30일 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 미국 주식시장에서 지난 2.4분기 기업들의 실적이 애널리스트들의 예상치를 평균 10%가량 웃도는 등 이익이 기록적인 수준을 보였지만, 주가는 이달에만 5%나 급락했다.

사실 미국 증시에서 PER는 최근 '날개 없는 추락'을 거듭하고 있다. PER는 작년 1년 새 35%나 급락해 지난 2003년 이후 최대 낙폭을 기록했다.

PER는 작년 9월에만 해도 23.1이었지만 현재 14.9까지 떨어졌고 12.2까지 하락할 것으로 예상된다.

이런 현상은 무엇보다 시장을 둘러싼 경제여건의 불확실성이 커졌기 때문이라는 것이 WSJ의 분석이다.

유럽 경제위기에서부터 미국의 디플레 우려에 이르기까지 불안한 뉴스들이 계속 이어지면서 애널리스트들은 내년 수익전망을 하향 조정하고 있다.

3개월 전만 해도 애널리스트들은 스탠더드 앤드 푸어스(S&P) 500 지수 편입 기업들의 내년 이익이 18% 증가할 것으로 전망했었지만, 지금은 15%로 낮췄다.

최근 씨티그룹이 실시한 조사결과에 따르면 뮤추얼펀드와 헤지펀드 등은 이를 9% 수준으로 보고 있으며, 씨티그룹 미국 주식담당 투자전략가인 토비어스 레프코비치는 7%로 예상하고 있다.

더구나 불확실성의 증가로 인해 수익과 경제상황에 대한 전망이 맞지 않는 경우가 많아지고, 상장지수펀드(ETF)에 대한 투자가 확산되면서 개별 종목보다는 몇 개의 종목을 묶어 투자하는 배스킷(Basket) 투자가 늘어난 점도 PER가 영향력을 잃어가는 원인으로 지적됐다.

컴퓨터에 기반해 빠른 속도로 투자하는 시대가 도래하면서 개별 기업에 대한 근본적인 분석보다는 거시경제 지표나 수치, 투자 패턴이 더욱 중요해진 점도 원인이다.

일각에서는 PER가 다시 상승하면서 영향력을 되찾을 수 있을 것이라는 전망도 나오고 있지만, 최근 고조된 경제적 불확실성을 감안하면 그런 기대가 쉽지 않을 것이라는 반론도 만만찮게 나오고 있다.

크레디 스위스의 미국 주식 투자전략가인 더그 클리고트는 앞으로 미국 경제의 변동성이 더욱 커질 것으로 전망했다.

                                  "배당株 지금부터 선점을... "

"9월이 주가상승률 가장 높았다" 추천 잇달아
국내 기업들이 올해 사상 최대의 실적을 기록할 것으로 전망되면서 '배당주 투자'에 대한 관심이 서서히 높아지고 있다. 전문가들은 실제 배당 권리가 주어지는 연말보다는 가을부터 배당주들의 주가가 상승하기 시작하는 만큼 연말까지 기다리지 말고 지금부터 배당 관련주들을 선점할 필요가 있다고 조언하고 있다.

삼성증권은 20일 "과거 국내 시장에서 배당주의 주가수익률이 가장 높았던 시기가 9월"이라면서 "특히 국내 기업들이 올해 사상 최대 실적을 낼 것으로 전망돼 그 어느 때보다도 배당수익률이 높을 것"이라고 전망했다.

한국거래소(KRX)는 지난 2003년부터 배당실적이 우수한 기업들의 주가 흐름을 나타내는 배당주가지수(KODI)를 발표하고 있다. 2006년 이후 KODI의 월별 수익률을 살펴보면 글로벌 금융위기 당시인 2008년을 제외하고는 모두 9월에 시장 대비 높은 상승률을 기록했다. 반면 연말에 가까워질 수록 배당지수의 성과는 저조해진다.

변준호 교보증권 연구원은 "실제로 고배당주들은 연말에 강세를 보일 것 같지만 그보다 앞선 9월이나 8월부터 강세를 보이다 연말에는 오히려 차익실현으로 인해 약세를 보이는 패턴을 보인다"고 설명했다. 실제로 이번달 들어 코스피지수는 이날 현재까지 0.92% 오르는 데 그친 반면 KODI는 2.60% 올라 시장 대비 뚜렷한 상승세를 기록하고 있다.

여기에 2008년 글로벌 금융위기 이후 쌓아놓았던 현금 자산과 더불어 올해 사상 최대 이익 달성이 예상되는 등 국내 기업들의 주머니 사정이 나아지고 있어 올해 배당 기대감은 여느 때보다 높다는 분석이다.

삼성증권에 따르면 코스피200 구성종목 중 금융주 등을 제외한 142개 주요 기업의 올해 예상 순이익이 76조원으로 지난해보다 64% 급증할 것으로 추산된다. 2009년 경기 불확실성으로 20% 이하로 떨어진 배당 성향(순이익 가운데 배당이 차지하는 금액 비중)이 과거 평균 수준(28%)으로만 복귀해도 투자자들이 기대할 수 있는 현금배당 총액은 최소 15조원을 넘어설 것이라는 게 삼성증권의 분석이다.

정진희 삼성증권 연구원은 "배당과 동일한 의미를 갖는 자사주 취득이나 소각 등이 추가될 경우 투자자들이 얻을 수 있는 부가적인 수익은 더욱 늘어날 것"이라고 내다봤다.

삼성증권은 올해 주목할 만한 배당주로 SK텔레콤ㆍKTㆍ쉘라인ㆍ율촌화학ㆍ예스코ㆍ상신브레이크ㆍ웅진씽크빅ㆍ외환은행ㆍ부산가스ㆍ강원랜드ㆍKT&G를 꼽았다.