제 목 : 어느 투자자의 분노

지난해 말 어느 지방 강연 때의 일이다.

장미빛 전망만 믿고 기다리다 큰 손실을 입은 중년 부인 한 분이 강연소식을 듣고 찾아왔다.

강연이 시작되기 훨씬 전에 도착한 그녀는 일찌감치 심상찮은 분위기를 예고했다.

강연에 앞서 마련된 개별 클리닉에서부터 그간 쌓인 분노를 폭발했던 것이다.

"당신 같은 전문가들 땜에 다 죽게 생겼다.

연말 주가 얼마까지 간다 어쩐다 그렇게 큰소리 뻥뻥 치더니 이게 뭐냐"며 포문을 열자

평온하던 상담실이 갑자기 싸늘하게 얼어 붙었다.

그릇된 투자습관 운운하며 소위 투자클리닉을 시도하던 우리 직원도 속수무책이었다.

입을 열기가 무섭게 그분의 속사포에 꼬리를 내리고 말았다.

감정이 격앙된 그녀는 마침내 "잡아 가두니 죽이니 살리니" 하는 험한 말까지 마구 쏟아 냈다.

그러기를 한 시간.

가만있지 않겠다는 경고와 함께 1차전이 끝났다.

잠시 후 강연장에도 모습을 나타냈다.

여전히 상기된 표정이었다.

별 문제가 없어야 할 텐데 하는 염려 속에 강의가 시작됐다.

주가가 오르고 내릴 확률은 결국 반반이다,예측을 액면 그대로 믿는 건 곤란하다,

주식은 위험관리를 하면서 장이 올 때까지 살아 남는 생존 게임이다.

한참 열을 올리고 있는데 두 손으로 얼굴을 감싸고 있는 그녀의 모습이 눈에 들어왔다.

내가 말했다.

"이제 기분 좀 풀고 고개를 드십시오.

얼마까지 간다,저평가됐다 어떻다 해서 폐를 끼친 점,

전문가의 한 사람으로서 정중하게 사과 드립니다.

하지만 주가는 전문가가 결정하는 게 아닙니다.

3백만 투자자가 결정하는 겁니다.

따라서 전문가의 예측보다 시장의 가격을 더 존중해야 합니다"

그리곤 예(例)의 고스톱 비유를 댔다.

청단 석 장을 "쥔" 패가 최악의 패다.

그걸 쥐었다는 것때문에 망한다.

청단에 대한 미련으로 쌍피 내주고 뭐 내주고 하다가 쓰리고에 피박을 쓴다는 말이다.

청단이 있어도 쌍피를 먼저 쳐서 일단 피박부터 면해야 한다.

말(末)에 질 수도 있고 설사를 할 수도 있으니 청단이 나고 말고는 뒷손이 말해 주는 것이다.

주가도 시장이 말해 준다.

그러니 아무리 좋다는 주식도 사는 순간 손절매 계획부터 세워야 한다.

추천주니 연말 주가니 하는 것만 믿고 대책 없이 기다려선 안 된다.

믿는 구석이 있을수록 더욱 손절매를 못하고,그러다가 대부분 크게 잃는다.

그렇게들 왕창 깨질 바에야 차라리 신문도 만화만 보는 게 낫지 않겠는가.

생명도 한 번 가면 못 돌아오듯 계좌도 딱 한 번 깡통으로 끝이다.

수익보다 생존이 우선이다.

이렇게 갖은 비유와 역설로 달랜 보람도 없이 결국

그 사모님은 한바탕 2차전을 치르고 유유히 사라졌다.

아,그런데 이게 웬 일인가.

3차전이 또 남아 있을 줄이야.

이튿날 그녀의 악의적이고 과장된 제보(?)를 받은 어느 기자 한 분이 전화를 걸어왔다.

기사 하나하나에 얼마나 정성을 들이는 줄 아느냐.

신문은 꼭 만화만 봐라 했다는데 진짜냐.

신문은 다 거짓말이라 했다는데 정말이냐 하면서 호되게 야단을 치는 것이었다.

참 억울한 노릇이었지만 그걸로 그녀의 분이 풀린다면 그냥 감내하리라 하며 참고 말았다.

전문가들이 뿌린 씨에 대한 대가를 치르는 일이기 때문이었다.

하지만 선후야 어찌 됐든 여전히 변하지 않는 진실이 있다.

장미빛 전망에 대한 막연한 믿음과 희망은 약이 아니라 독이라는 것이다.

불행은 도둑처럼 다가온다.

항상 대비하며 살자.

제 목 : 매도가 참 어려워...

"맞은 놈이 발 뻗고 잔다"는 말이 있다.

잘못을 해서 맞았으면 몸은 뻐근해도 맞을 걸 맞았으니 잠은 잘 온다.

억울하게 맞은 경우도 속은 상하지만 궁극적으로 내 잘못이 아니니 곧 잊어 버린다.

그렇지만 반대로 때린 놈은 두고두고 잠자리가 불편하다.

때릴 만했어도 일단 폭력을 썼으니 잘잘못을 떠나 내내 마음이 쓰인다.

또 부당하게 때렸다면 더더구나 잠을 못 잔다.

가만히 보면 우리 투자자들도 이와 비슷한 일을 겪고 산다.

흠씬 얻어맞고는 금방 잘 자는데 냅다 때리고 나서는 몇 달 밤잠을 설친다.

주식 사서 깨질 때보다 팔고 나서 오를 때가 몇 배 더 뼈에 사무친다는 말이다.

왜 그럴까?

한 번 생각해 보자.

주식에서 다른 건 몰라도 손절매 하나만 잘 하면 최소한 큰 손해는 안 본다.

하지만 바로 그 "손절매"가 사실은 예삿일이 아니다.

머리는 시키는데 손이 말을 안 듣기 때문이다.

손해보고 판다 생각하면 전신 마비가 오니 천하장사라도 결국 못 때린다는 말이다.

그래서 하락장에 걸리면 대부분 주먹 한 번 제대로 못 내밀고 늘씬하게 터진다.

이 경우 당장은 퉁퉁 부어 잠을 못 자지만 차차 진정하고 적응을 한다.

제 때 안 팔았으니 모든 게 내 탓이려니 체념을 한다.

또 견해가 확고한 사람은 내가 맞고 시장이 틀렸다는 자존심 하나로 견딘다.

게다가 나만 터진 게 아니라 다같이 터졌다는 동병상련지정 또한 일조를 한다.

어쨌든 아무 액션 없이 가만히 앉아서 당했으니 선량한 피해자라는 생각에

상대적으로 고통이 덜하다.

그런데 상승장에 내다 파는 경우는 얘기가 다르다.

인간 본성이 공짜를 좋아해서 좀 오른다 싶으면 이게 웬 경사냐 하고 그냥 때려 버린다.

그런데 주가라는 게 일단 추세를 타면 정신을 못 차리는 법,

사람 약 오르기 좋을 만큼 치솟는다.

그러면 이 때부터 고통이 시작되는 것이다.

팔아서 챙긴 돈보다 도망 나와 놓친 돈이 더 커 보여 속이 쓰리다.

괜시리 호들갑을 떨어 작품을 망쳤다는 자책감에 돈을 따고도 불행하다.

가만 있다가 당한 게 아니라 손을 놀려 화를 자초했으니 그 쓰라림이 열 배는 더하다.

이를테면 피해자가 아닌 가해자의 심리가 되는 것이다.

게다가 남은 다 부자 됐는데 나만 바보짓 했다는 후회감은 길게는 평생도 간다.

그래서 주식 시장에서도 때린 사람이 발 뻗고 못 잔다는 것이다.

그런데 우리가 더욱 주목해야 할 부분은 그 이후의 스토리다.

그렇게 산전수전을 겪은 뒤에 내리는 결론이 주식에서 매도가 참 어렵다는 것이다.

내릴 땐 본전 생각에 못 팔고. 장이 빌빌거릴 땐 먹는 게 없으니 시시해서 못 던지고.

그리고 오를 땐 전번처럼 때리고 나서 더 뜨는 변고(?)를 당할까 싶어 또 못 팔고.

그렇다고 손을 놓자니 그간 바친 수업료가 아까워 늘 발은 담그고 있고.

결국은 1년 삼백육십오일 "요 놈의 주식 언제 파나"를 고민하며 사는 것이다.

참 어렵다는 그 "매도 숙제"를 아직 못 풀어서 그렇다.

최근에 다시 장이 들썩거린다.

오르면 오르는 대로 또 고통이다.

하지만 이제는 그 해묵은 숙제를 풀어 버리자.

하나만 기억하면 된다.

바로 "지금보다 낮은 가격에 판다"고 작정하는 것이다.

그게 큰 손실을 피하고, 또한 뜻하지 않은 추세를 즐기는 유일한 방법이다.

곰곰이 잘 생각해 보자.

고점매도가 아니라 "저점매도"가 맞다.

제 목 : 유동성 장세

최근 주식시장의 상승을 두고 "유동성(流動性) 장세"라는 말을 많이 한다.

특별한 이유 없이 풍부한 돈의 힘으로 밀어붙이는 장(場)이라는 것이다.

그래서 연초부터 2조원 이상 쏟아 붇는 외국인 순매수에 촉각이 곤두서 있다.

앞으로 얼마나 더 살 것인가.

투자 주체는 누군가.

만일 단기성(短期性) 헤지 펀드라면 언제쯤 도로 빠져 나갈까.

엔화 약세를 이용한 자금인가.

이 랠리(rally)가 끝난 뒤에는 또 어떻게 될까 다들 궁금해 하다 보니

자연히 왈가왈부 논의가 무성하다.

하지만 "장고(長考) 끝에 악수(惡手)"라고 과도한 관심이 자칫 일을 그르칠까 염려스럽다.

그래서 타산지석(他山之石)이 됐으면 하는 마음으로 재미난 얘깃거리 하나를 소개한다.

오랜 타국 생활에서 돌아온 나는 여기저기 동창회에 나가는 게 큰 낙이었다.

친구들 소식도 궁금한 데다 통 소식을 못 전한 마음의 빚까지 있어 웬만하면 다 참석을 했다.

그런데 정기총회다 체육대회다 빠꼼한 날이 없으니 집에 있는 아낙이 좋아할 리가 없었다.

게다가 동창회 운운할 때마다 쌀독이 내려가니 여간 성화가 아니었다.

처자식은 뭐냐,그렇게 퍼 주고 얻는 게 뭐냐고 바가지였다.

시장이 벌어 줬으니 시장에 반납하는 것 아니냔 게 주로 내 변명이었다.

그렇게 티격태격 살던 중 사건이 생겼다.

우리 클리닉에 고교 동창이라고 누가 찾아온 것이었다.

얼굴도 가물가물하고 해서 강의 끝나고 멋쩍은 인사만 했다.

그런데 그 친구가 며칠 후 식사초대를 했다.

나가서 실컷 잘 얻어먹었는데 그게 추세의 시작이었다.

계속해서 선물도 주고,좋은 일만 있으면 꼭 전화를 하는 것이었다.

뒤늦게 얻은 친구지만 너무 고맙다 싶은데 아내 생각은 달랐다.

뭔가 이상하다,혹시 간첩 아니냐, "이유 없이" 너무 잘해 주지 않느냐는 것이었다.

그래서 그 친구가 뭘 해 줘도 꼭 그 저의부터 따졌다.

도저히 의심이 안 가시던지 졸업앨범까지 확인한 아내는

그래도 조심하라는 주문을 잊지 않았다.

퍼 내기만 하던 게 역전됐으니 정말 믿어지지 않는다는 것이었다.

이런 곡절 끝에 결국 우리 부부는 그 친구랑 운동도 매일 같이 하고

생활에 큰 활력을 얻게 됐다.

졸업 후 처음 참석한다며 나와 같이 간 동창회에서

그가 내놓은 기부금 또한 큰 덕을 베풀었다.

어렵던 모교가 힘을 차렸음은 물론이고,

수천 명 동문의 사기(士氣)도 하늘로 치솟게 됐다.

따지고 의심하고 경계해서 멀리했더라면 영원히 묻혀 버렸을 소중한 기쁨들인 것이다.

사람에겐 누구나 의심이 있다.

귀신같이 거꾸로만 가는 주가에 맨 날 치이고 사는 우리 투자자는 훨씬 더하다.

그래서 해를 넘겨서야 비로소 날아든 이 행복이 벌써부터 두렵다.

오늘이 끝인가 내일이 마지막인가, 자꾸 외국인 주머니에만 시선이 간다.

하지만 이젠 좀 바뀌자.

내릴 때도 그 "설마" 땜에 그 큰 불행을 겪지 않았는가.

유동성이고 무동성이고 간에 오늘 행복하면 됐다.

안달하지 말고 의심도 하지 말고 지금 이 행복을 최대한 즐기자.

작년 말 호흡기 꽂고 헉헉대던 때에 비하면 한결 숨 쉬기가 수월해졌다고 위로하며 말이다.

유동성 장세.

이유가 없는 게 아니다.

"돈"이 그 어떤 화려한 펀드멘털보다 더 무서운 이유인 것이다.

외국인이 다 사고 나면 그 땐 또 외계인이 와서 사 줄지 내일 일을 누가 알겠는가.

그냥 느긋하게 앉아서 지켜보자.

도둑처럼 다가오는 행복,

아무 의심 없이 대문을 활짝 열어 놓는 자만이 차지할 자격이 있다.

제 목 : 하기 힘든걸 해내야 한다

"모든 투자자가 다 김 원장 말대로 따라 하면 어떻게 됩니까.

만약 그렇게 되면 그 땐 또 반대로 해야 되지 않겠습니까"

지금까지 클리닉을 하면서 가장 많이 받아 본 질문을 꼽으라면 단연 이 질문이다.

우리 얘길 듣고 크게 공감하시는 분들이 주로 이걸 묻는다.

"투자클리닉 말이 따지고 보면 틀리는 말이 별로 없다.

한 번 들어 본 사람이라면 누구라도 안 따라 할 이유가 없어 보인다.

그렇다면 시간이 갈수록 더 많은 수가 동참을 할 것이고

그리 되면 효력이 점차 떨어질 것이고 궁극적으론 그 반대로 가야 먹을 게 있지 않을까".

이런 추론 끝에 나오는 질문인 것이다.

그 때마다 나는 이렇게 대답한다.

"담배가 나쁜 줄은 다 알지만 아무리 끊으라 해도 전부 다 끊지는 않습니다.

남도 다 끊으면 어쩌나 싶어 내가 안 끊을 이유는 없습니다.

나만 끊으면 되는 것입니다"

우리의 대스승이신 데니스(Richard Dennis)씨는 언젠가 이런 질문을 받은 적이 있었다.

"선생님께서 그렇게 좋은 성적을 내시는 이유가 몹시 궁금합니다.

혹시 그 비결을 공개해 주실 수 있는지요"

그 때 그는 이렇게 대답했다고 한다.

"내 원칙을 월 스트리트 저널(The Wall Street Journal) 1면에 공개한다 해도

아무도 안 믿을 겁니다.

이렇게 간단하게 돈을 벌다니 믿을 수가 없어.

틀림없이 진짜 비밀은 숨겨 놓고 안 알려 주는 걸 거야 하고 말입니다"

나야 그 분에 비하면 한참 하수(下手)지만 어쨌든 그 분이나 나나 결국 얘기는 같은 얘기다.

몰라서 못하는 게 아니라는 것이다.

뻔하게 알면서도 인간이기 때문에 안 된다는 것이다.

차이가 있다면 그 분 입장은 어차피 못 쫓아 할 거 알려 줘서 무슨 득이 있겠느냐는 거고,

나는 그러니까 알려도 무방하지 않느냐는 것이다.

"고점매수, 저점매도, 손실은 짧게, 이익은 길게"

무슨 어려운 단어나 복잡한 수식이 있어 머리가 띵한 그런 말이 아니다.

그러니 글자 그대로의 큰 그림을 그려 놓고 나름대로 세부 원칙을 세워 실천만 하면 된다.

세계 어느 나라 어떤 가격이든 의심 없이 행하면 그만이다.

가격은 심리이고, 심리는 시대와 국경을 초월하는 것이기 때문이다.

하지만 실제 해 보면 생각만큼 쉽지 않다.

되도록 싸게 사고 싶은데 비쌀 때까지 기다렸다 그 때 사라고 하니 사람 할 짓이 아니다.

조금씩 손해 보고 팔 때 오히려 즐겁게 여기라 하니 맨 정신 가지고는 안 된다.

되도록 많이 먹고 팔고 싶은데 상당 부분 돌려 주고 나오라 하니

보통 짜증스러운 일이 아니다.

한 번 콱 찍어 단번에 올라서고 싶은데 분산하라 하니 여간 째째한 게 아니다.

못난 사람 심리가 그 간단한 걸 못 지키게끔 날 때부터 그렇게 만들어져 있는 것이다.

마음 가는 대로 쉽게 쉽게 해서는 큰 성공을 못 거둔다.

심리적으로 도저히 용납이 안 되는 결정들을 할 수 있어야 한다.

투자는 동서고금을 막론하고 다수가 소수에게 갖다 주는 게임.

쉽게 쉽게 살면서 배고파 하는 다수보다 어렵게 어렵게 살면서 배부른 소수가 되자.

시간이 지나고 굳은살이 박히면 그 어렵던 결정들이 쉽게 쉽게 내려지는 때가 반드시 온다.

모진 마음 먹고 하기 힘든 걸 해 내자

제 목 : 거품을 먹는 사람들

내가 공부하던 시카고에도 93년 겨울에 폭설이 자주 내렸다.

기온까지 영하 30도로 내려가 차(車) 시동을 껐다가 다시 걸면 안 켜지기가 일쑤였다.

그래서 살판난 건 동네 흑인들이었다.

트럭에 대형 충전기를 싣고 돌아다니는데 온 길거리에 널린 게 돈이었다.

차 한 대당 10달러 받는 충전 서비스사업이 최대 호황을 누렸다.

보통 때 같으면 당연히 공짜로 해 줄 일을 때를 잘 만나 "짭잘한" 수입을 올린 셈이다.

그런데 시카고 시(市)는 반대로 곤경에 빠졌다.

도로에 뿌릴 염화칼슘이 바닥난 것이었다.

아무리 뿌려도 눈은 또 오고 급기야 단위당 1달러 하던 염화칼슘 가격이 10달러까지 치솟았다.

봄이 오면 1달러로 다시 내릴 게 뻔한데도 당장 급하다보니

비싼 값에 인접 주(州)로부터 수입(?)까지 해야 했다.

덕분에 나도 난생 처음 왕소금이 아닌 금싸라기를 밟으며 운전을 해 보았다.

우리 주변에서도 이런 일은 허다하다.

앞으로 가격 하락이 불 보듯 뻔한 상황에서 현재가격이 고공행진을 하는 그런 일 말이다.

지난 달 강추위가 덮치던 날은 밤새 "따불(double)"을 불러도 택시 잡기가 힘들었다.

산(山) 밑에선 3백원이면 충분한 커피 한잔이 산 정상에선 천원을 내고도 마신다.

주식으로 눈을 돌려보자.

코스피 선물(先物) 저평가는 96년 이후 줄기차게 목격되는 현상이다.

최근 코스닥 선물 역시 현물보다 낮게 간다.

97년 11월 외국인한도 확대 때도 현저한 선물 저평가에도 불구,

삼성전자는 꿋꿋이 상한가를 기록했다.

해석을 하자면,원금 밑질 정도로 미래는 어둡지만 주식이 좋다거나 필요해서

자꾸 사 대는 데는 도리가 없다는 말이다.

경제학에선 이런 현상을 두고 "공급의 비대칭성(asymmetry in supply) "이란 표현을 쓴다.

뜻은 이렇다.

상대적 "공급과잉"은 지나친 가격하락 방지를 위해 그 공급을 유보할 수 있다.

쉽게 말해 지금 너무 값이 나쁘면 안 팔고 후일을 도모해 남겨 둘 수 있단 말이다.

그러면 자연스런 자정(自淨) 과정 속에 현재가격과 예상 미래가격은 괴리가 없어진다.

반대의 경우는 얘기가 다르다.

수요급증이든 절대적 물량부족 때문이든 여하튼 상대적 "공급부족"에는 대책이 없다.

앞의 논리대로 지금 가격이 워낙 좋으니 훗날 공급할 물량을 앞당겨 와야 되는데

그건 불가능하다.

내년에 추수할 쌀을 오늘 미리 갖다 팔 순 없기 때문이다.

따라서 아무리 향후 가격은 나빠 보여도 지금 당장은 가격이 얼마든지 비등할 수 있다.

앞서 염화칼슘 예처럼 열 배 괴리가 한동안 지속될 수도 있다.

이래서 부족할 때는 풍족할 때와는 가격 구조가 비대칭이라 하는 것이다.

결코 충동적이거나 비정상적인 게 아니고 지극히 자연스럽고 당연한 현상이다.

장(場)이 많이 떴다가 출렁대니까 기다렸다는 듯이 또 거품론이 나오고 있다.

거품을 아까운 돈 주고 사는 사람이 어디 있겠는가.

설사 진짜 거품이라 쳐도 비누보다 거품이 더 큰 돈이 됨을

온갖 시장 역사가 말해 주지 않는가.

바닥론에 그만큼 다쳤으니 이제 거품론에 또 질식되는 일은 없도록 하자.

주식 사는 사람들이 바보가 아닌 이상 거품이란 없다.

제 목 : 수량 불리기

나는 그림에 소질이 없다. 

흰 도화지 앞에만 서면 막막하니 한숨부터 나온다.

한번 이변이 있었다.

초등학교 미술시간.

한참 그림을 그리는데 어깨넘어로 선생님께서 보시더니 칭찬을 아끼지 않으셨다.

이게 웬일인가.

어리둥절했지만 이내 이런 욕심이 생겼다.

"그래 내게도 숨은 재주가 있었구나.

이 참에 뭔가를 보여 드리자".

나는 하늘이 내린 그 신기(神技)를 한껏 발휘하기 시작했다.

그리곤 이 색 저 색,요 구석 저 구석 최상의 감각과 손놀림으로 작품을 완성시켰다.

잠시후 다시 와서 내 그림을 쳐다보시던 그 선생님 표정은 잊을 수가 없다.

"잘 그린 그림을 왜 손을 대 망쳐 놨냐".

실망과 아쉬움,바로 그 자체였다.

얼마나 충격이 컸던지 여지껏 그때 일을 잊지못하고 있다.

주식도 하다가 보면 이런 일이 잦다.

무심코 산 주식이 뜻하지 않은 수익을 낼때,사람인 이상 욕심이 발동한다.

"운 좋았군"하고 그냥 놔두면 될 걸 이 기회에 한 번 단단히 수익을 챙겨보자고

곡예를 시작한다.

그렇지만 대개는 아슬아슬한 줄타기 끝에 결국 발을 헛디뎌 코가 깨진다.

그 전형적인 예가 소위 "수량(數量) 불리기"다.

지금 많이 올랐을 때 일단 팔고 내려오면 다시 사자는 전략이다.

그렇게 해서 같은 돈으로 주수(株數)를 늘리는 것이다.

정말 근사한 생각이다.

기본적으론 주식을 보유해서 큰 대세를 취하되

그 중간에 작은 파동들도 놓치지 않겠다는 의욕에 찬 발상이다.

그러나 주식에 있어 달콤해 보이는 생각은 거의가 해로운 생각.

이 기막힌 전략이 결국 패하는 건 대략 이런 과정을 통해서다.

일단 고점에 판 주식을 낮은 가격에 다시 산다.

그리고 다시 한 번 시도해서 또 성공한다.

그야말로 신기(神技)를 발휘하는데 돈도 늘고 수량도 불고 얼마나 기분이 흐뭇한지 모른다.

이대로만 가면 이 종목 하나만으로도 한동안 짭잘할 것 같다.

다시 세번째 시도.

저가에 매수주문을 내놓고 곧 잡히기만 기다리는데 이번엔 뜻대로 잘 안된다.

오락가락하던 가격이 갑자기 확 올라가버리는 것이다.

이제 여기서부터 그림이 망가지기 시작한다.

팔았던 가격보다 더 높게 가면 웬만한 강심장 아니면 못 산다.

입술을 태우며 기다리는 사람 심정을 아는지 모르는지 주가는 자꾸만 오른다.

그러다 잠시 가격이 주춤하는 틈을 타 참다 못해 매수에 들어간다.

세상에 뜻대로 안되는게 주식.

이 때부터 가격이 내려간다.

여전히 전체적으로 이익을 보고 있지만 사람 마음이 그렇지 않다.

방금 다시 산 가격을 생각하면 손해를 보고 있는 것이다.

좀 더 기다려 볼 걸 괜한 짓을 했다는 자책감에 가슴이 쓰리다.

일이 이쯤되면 애당초 길게 보유하려던 계획은 눈 녹듯 사라지고 우왕좌왕 갈피를 못 잡는다.

사고 팔기를 되풀이 하다 결국은 점잖게 앉아서 벌돈을 부지런 떨다 다 까먹어 버린셈이다.

작년 말을 생각하면 요즘은 숨쉬기가 훨씬 편하다.

죽었던 목숨 다시 살려 줘서 지금은 덤으로 사는 목숨이라고 생각하면 배짱 또한 편하다.

그 편한 호흡과 두둑한 배짱을 가지고 지금은 좀 느긋하게 지낼 때다.

잘 될 때 지나치게 술수를 쓰면 복이 오다가도 돌아선다.

수량불리기,

그 뜻은 좋으나 실패로 끝날 확률이 너무 높다.

제 목 : 선택과목과 필수과목

전파를 타다 보니 뜻하지 않은 해프닝 또한 가끔 있다.

시장이 속절없이 무너져 투자자들 손실이 아주 심각했던 작년 어느 때다.

주식의 위험성에 대해 경각심을 불어 넣어주자는 취지의 TV 프로그램에서 인터뷰 요청이 왔다.

그래서 하루 날을 잡아 거의 반나절을 카메라 불빛 앞에서 진땀을 흘렸다.

그러고는 한동안 잊고 있었는데 어느 날 아침 전화 한 통이 걸려왔다.

평소 꽤 친분이 두터운 분인데 그 전 날 TV를 보셨다는 것이었다.

아,그 방송이 어제 나갔구나 생각이 드는 순간, 그 분 말씀이 이어졌다.

"주식은 안 하는 게 더 낫다"고 말한 그 대목 때문에 아침부터 몹시 곤혹스럽다는 것이었다.

속내는 끝내 감추셨지만 분위기로 보아 위로부터 무슨 따가운 질책을 받으신 모양이었다.

투자를 장려해도 뭐할 판에 하지 마란 얘기가 버젓이 방송에 나오다니 어찌 된 일인가?

아마 이런 논의가 오갔던 게 아닌가 싶었다.

죄송하다며 전화를 끊고 녹화 테이프를 구해 본즉슨 기막힌 "편집의 묘(妙)"가 범인이었다.

거두절미하고 몸통만 불쑥 한 마디 따로 편집된 게 화근이었던 것이다.

그것도 같은 편인 줄 알았던 증권사 직원의 소행이었으니 충분히 화가 날 만도 해 보였다.

거꾸로 방송의 입장에선 "경각심"이란 면에서 최대 효과를 얻고 흐뭇해 하지 않았나 싶었다.

"주식투자, 이렇게 계속하시느니 차라리 지금 그만두십시오"

나는 그래도 때때로 이 말을 할 수밖에 없다.

도저히 습관이 안 고쳐지는 분들을 위한 일종의 충격 요법 차원에서다.

그리고 왜 그만둬야 하는가를 이렇게 설명한다.

가령 네 사람이 고스톱을 친다 하자.

그런데 그 중 한 사람은 한 판도 안 죽고 계속 쳐야 되는 제한이 있다 하자.

물론 나머지 셋은 패가 나쁘면 돌아가며 쉴 수 있다.

이 경우 결과는 뻔하다.

절대 못 죽는 바로 그 사람이 제일 먼저 다 털리고 영원히 죽는다.

따라서 이 사람은 오래 앉아 팔 아프게 두드릴 필요가 없다.

처음부터 아예 안 치는 게 득인 것이다.

주식도 마찬가지다.

반 토막 난 패를 들고 내 본전 얼마를 외치며 끝까지 버티는 사람.

끝없는 하락장에 기어코 "열고(열Go)"를 부르며 출석률 1백%를 자랑하는 사람.

이런 사람은 답이 이미 나와 있다.

절대 안 죽으려다 제일 먼저 죽는다.

그러니 용 쓰고 돈 잃느니 차라리 안 하는 게 낫다는 것이다.

금리 5% 시대.

은행에 돈 갖다 맡겨도 왕복 차비 빼고 잔돈 몇 푼 남는 시대.

아무리 안 하는 게 낫다 해도 이제 주식을 안 할 수 없는 시대.

마침내 선택과목에서 필수과목으로 학제(學制) 개편이 된 것이다.

요는 성적이 좋아야 될 텐데 그간 점수를 너무 못 받아 자신이 없다.

최근 어느 환자의 고백처럼 이제는 주눅이 들어서도 더 이상 손이 안 나간다.

하지만 겁먹을 것 없다.

오히려 당당한 자신감을 가질 때다.

여태껏 치른 수많은 시험을 통해 적어도 틀린 답이 뭔지는 알지 않는가.

그리고 그 오답들만 피해 가면 정답은 절로 보이지 안겠는가.

쓰라린 실패를 거울 삼아 달콤한 성공을 엮어내 보자.

쉴 때와 뛸 때,물러설 때와 나아갈 때를 잘 가려 이 5% 금리 시대를 슬기롭게 이겨 보자.

제 목 : "지키기" 잘해야 고수

1백만원을 가지고 다음의 놀이를 한다.

주머니 속의 구슬 두 개중 하나는 빨간색,하나는 흰 색이다.

빨간 구슬에 상금이 걸려 있고,그 빨간색이 나올 때까지 구슬을 들어내는 게임이다.

가령 처음에 1백만원 중 얼마를 걸고 구슬 한 개를 꺼낸다.

만일 빨간색이면 건 돈의 두 배 상금을 타고 게임은 끝난다.

흰색이면 물론 건 만큼 잃는다.

확률 반반에 상금이 벌금의 두 배니 여기까지만 해도 유리한 게임이다.

그런데 기회가 또 있다.

만일 처음에 흰색이면 남은 돈을 모두 베팅해서 또 한 번 구슬을 꺼낼 수 있다.

이 경우 남은 구슬은 분명 빨간색이므로 두 배 상금이 확실히 보장된다.

실제로 이 같은 게임이 있다면 처음과 나중 베팅액을 각각 얼마로 배정하는 게 현명할까.

가령 처음에 1백만원을 다 걸면 어떨까.

처음이 빨간색이면 상금 2백만원을 타서 돈은 총 3백만원이 된다.

만일 흰색이면 다음에 빨강인 줄 알지만 베팅할 여력이 없으니 돈은 제로다.

따라서 돈은 각각 50%의 확률로 3백만원 또는 제로로 평균 1백50만원이다.

평균을 보면 분명 이득이다.

하지만 깡통 찰 확률이 50%니 아무래도 꺼림칙하다.

그래서 이번엔 처음과 나중에 각각 50만원씩 나누어 거는 걸 생각해 본다.

처음에 빨강이 나오면 1백만원 상금과 함께 돈은 2백만원이 된다.

만일 흰색이면 나머지 50만원을 걸어 1백만원 상금을 타니까 돈은 1백50만원이다.

따라서 이 경우 기대치는 이 둘의 평균인 1백75만원이다.

깡통 찰 우려도 없고 기대치도 높으니 이전에 비해 절대 우위의 전략이다.

자,이번엔 한 걸음 더 나아가서 구슬이 다섯 개 있고 그 중 하나가 빨간색이라 해 보자.

그리고 원리는 이전과 같다고 하자.

즉,계속 베팅하다가 빨간 구슬이 나오면 상금 타고 게임은 끝난다.

그런데 이번엔 확률이 낮은 만큼 상금이 2배가 아니라 8배다.

이 경우에는 원금 1백만원을 처음부터 다섯 번째까지 어떻게 나누어 걸어야 할까.

이 때도 처음에 다 걸기보다는 20만원씩 다섯 번 나눠 거는 게 더 안전하고 기대치도 높다.

실제로 사람들에게 테스트를 해 봐도 가장 많은 답이 균등 베팅이다.

구슬이 둘인 경우는 반반씩,그리고 다섯인 경우는 5분의 1씩 말이다.

또 그 다음으로 많은 답은 갈수록 베팅 금액을 늘린다는 것이다.

앞에 안 나오면 뒤로 갈수록 빨간색 나올 확률이 점점 높아짐을 감안한 전략이다.

균등 베팅보다는 한 차원 높은 발상이다.

그런데 정답은 그 어느 것도 아니다.

앞에는 모두 제로,그리고 막판에 1백만원을 다 거는 게 최상이다.

절대 잃지 않으니 최소한 본전이고,벌 때 크게 버니까 기대치도 제일 높다.

섣불리 먹다가 체하느니 차라리 안 먹고 말아라는 충고다.

비록 큰 걸 놓치는 한이 있어도 안 잃고 잘 지키는 사람이 최후 승자라는 말이다.

하지만 사람인 이상 그게 어렵다.

먹을 때 못 먹는 게 그냥 잃는 것보다 더 뼈가 쑤신다.

남들은 먹는데 나만 굶으면 배가 고프다 못해 아프다.

그래서 위험한 데 손이 쑥쑥 나가고, 그러다 보니 파이(pie)가 점점 쪼그라든다.

그러다 결국 기회는 오는데 이미 쪼그라들어 붙어 봐야 겨우 콩고물 몇 점이다.

이제 "지킴"의 소중함은 깨달을 만큼 깨닫지 않았는가.

먹으려 들지 말고 지키려고 애를 쓰자.

먹는 건 복(福)이고,지키는 게 기술이다.

제 목 : 촌수를 알아보는 주식

미국에서 우리집 녀석이 다니던 유치원에는 "파란 의자(blue chair)"란 게 있었다.

보기엔 평범해도 그건 범상한 물건이 아니었다.

잘못을 하면 쫓겨나 앉아 조용히 반성하는 일종의 "독방"같은 것이었다.

아이 데리러 갈 때마다 혹시나 하며 그 의자쪽부터 쳐다보는 심정은 당해 본 부모만 안다.

그렇게 그 의자 단골 객(客) 생활을 마치고 간 초등학교에서도 예(例)의 말썽은 여전했다.

하루는 방과 후에 방문까지 잠그고 뭘 하는데 아무래도 낌새가 이상했다.

가서 보니 열심히 편지 한 통을 쓰는데 그 옆에는 제 엄마 싸인 연습을 한 흔적도 있었다.

사실인즉슨 여러 차례 경고에도 불구,"다마고치"를 갖고 등교했다가 압수를 당한 것이었다.

그래서 엄마 이름을 빌어 간곡한 사죄와 부탁 말씀을 적느라 땀을 뻘뻘 흘리고 있었던 것이다.

꾸짖기엔 너무 어이가 없어 웃고 말았던 기억이 난다.

나는 시장을 이겨 보려는 부질없는 노력을 비유할 때 가끔 이 에피소드를 소개한다.

아이큐(Intelligence Quotient)가 1만3천이나 되는 시장에게 우린 적수가 못 된다.

까마득히 저 위에서 내려다보고 있는데 머리는 굴려서 뭣하나.

제아무리 지혜를 짜 본들 선생님 앞에 가짜 편지 내미는 초등학교 1년생 정도다.

그러니 공연히 알밤 맞지 말고 늘 순종하라는 것이다.

실제로 시장이 얼마나 머리가 좋은가 하면 계좌마다 일일이 촌수까지 알아본다.

증권사 직원들 관리계좌를 삼촌,사촌,사돈의 팔촌까지 일일이 누가 누군지를 아는 것이다.

그래서 꼭 벌어 줘야 면이 서는 가까운 계좌는 어김없이 혼을 낸다.

벌어 줘 봐야 딱히 좋은 소리도 못 듣는 그런 멀찍한 촌수만 먹여 준다.

굳은 각오로 한 번 붙자 하면 철저히 응징하고,

모르겠다 내 돈 아닌데 하고 포기하면 되려 자비를 베푼다.

촌수를 보고, 또 우리 마음을 떠 보고,합격 판정이 나야만 돈을 보태 주는 것이다.

돈을 벌어 주고 말고는 내가 아닌 시장의 권한임을 반드시 확인시키고야 만다는 말이다.

여기 어느 지점장의 고백은 전방 소총수 증권맨들에게 시사하는 바가 크다.

전임자가 계좌 다섯을 남기고 떠났는데 모두 유복한 사모님들 계좌였다.

그 중 네 분은 외모도 준수하고 교양도 있는 반면,유독 한 분만 말도 많고 매너도 엉망이었다.

이 분 성화를 견디다 못한 지점장은 마침내 이 계좌에만 특별대우(?)를 결심했다.

싸게 살 것도 일부러 상한가에 잡고,비싸게 팔 수 있는데도 일부러 하한가에 넣고

지점장을 업신여긴 맛이 얼마나 쓴지 한 번 단단히 보여 드릴 심산이었던 것이다.

몇 개월 후 학기말 성적표를 받은 지점장은 더할 수 없는 충격에 빠졌다.

그 한 계좌만 벌고,신경 써서 보살핀 나머지 넷은 몽땅 깡통을 차 버린 것이었다.

시장은 정말 천재다.

작전을 누가 하는가 보라.

모두가 난다 긴다 하는 전문가들이다.

허수주문,실수주문을 수없이 넣었다 뺐다 하는 면면들을 보라.

전부 시장에 도통한 사람들이다.

시장의 천재성에 실력으론 도저히 안됨을 깨친 똑똑한(?) 이들이 그런 일을 하는 것이다.

그처럼 구차하게 돈 버는 게 싫은 이상에는 무릎을 꿇자.

생전 얼굴도 못 본 남의 친척 촌수까지 알아 맞추는 선생님을 무슨 재간으로 이기겠는가.

내 "다마고치"는 선생님이 빼앗은 게 아니라 보관 중이다.

본전 생각은 굴뚝 같지만 선생님 마음이 돌아설 때를 기다리자.

순종이 진정한 실력이다.

제 목 : 돈...돈...돈...

왕년의 야구스타 백인천 선수는 이런 말을 했다.
"우리는 돈을 벌기 위해 야구를 하는 게 아닙니다. 야구를 해서 돈을 버는 겁니다"
언뜻 듣기엔 그 말이 그 말 같지만 속뜻은 그렇지가 않다.
백 선수 말은 "궁극적인 목표는 돈이 아니라 야구다.

그리고 목표로 삼는 그 야구를 열심히 하다 보면 돈이 벌린다"는 것이다.

결국 운동이 업인 프로 선수지만 "업"보다 운동 "그 자체"가 중심이라는 그런 뜻이다.
사실 나도 투자라는 걸 처음 배울 때 미국 스승으로부터 비슷한 말을 자주 들었다.
돈이 필요하다든가(need money) 돈을 벌고 싶다든가(want money) 하는 게

투자의 동기가 돼선 안 된다.

그리고 투자는 게임으로,돈은 그 게임의 칩(chip)으로 여겨야 된다.
"돈 생각"이 들면 감정이 개입돼 꼭 지켜야 할 게임의 룰(rule)들을 어기게 되기 때문이다.
투자는 올바른 룰들을 잘 지키는 끝없는 훈련 과정이다.
주식을 하는 우리 투자자들이 새겨들어야 할 명언들이 아닌가 싶다.

그런데 이런 철학을 가진 투자자가 과연 몇이나 될까 생각해 보면 매우 회의적이다.
대부분이 "그래, 나도 돈 한 번 벌어 보자" 하고 뛰어든다.
돈도 시시한 돈이 아니고 큰 돈이 어른거리니 어깨에 잔뜩 힘이 들어간다.
그리고 그렇게 홈런 한 방을 노리니까 타석에 들어서기만 하면 크게 헛스윙을 하고 넘어진다.

우리 클리닉이 요란한 투자기법이 아닌 올바른 투자철학을 강조하는 것도 이런 연유에서다.
그런데 소위 프로(professionals)를 자처하며 남의 돈을 맡은 이들조차

이 "돈 생각" 때문에 가끔 실족한다.

인간인 이상 어쩔 수 없는 일이다.
따라서 그건 나무라서 될 일이 아니고 낌새가 보일 때 빠져 나오는 게 상책이다.
실제로 그걸 감지하는 요령을 나도 미국 회사 시절 내 보스 한테 배웠다.
그 때 우리 업무는 선물 펀드를 조성해 최고 실력자들에게 나누어 맡기는 일이었다.
그리고 남은 건 그들의 투자외적 상황을 체크하는

소위 질적인 분석(qualitative analysis)이었다.

용어가 근사해서 그렇지 내 보스의 관심은 딱 한 가지였다.
혹시 누가 "돈 욕심"에 빠지지는 않나 하는 것이었다.
오랜 경험상 그것만큼 치명적으로 그들을 망가뜨리는 독은 없기 때문이라는 것이었다.

갑자기 큰 이익을 내 주면 반기기보다 오히려 불안해 한다.
혹시 성과보수(incentive fees)가 탐나서 무리한 베팅을 하는 게 아닌가 싶어서다.
그럴 땐 꼭 전화를 걸어 투자 시스템이 바뀌었는지, 다른 사유가 있는지 물어 본다.

가정불화 소문이 들려도 반드시 추이를 따라가 본다.
이혼을 하게 되면 위자료가 필요하고, 그러면 분명 매매에 영향이 있을 것이기 때문이다.
고급 외제차를 타고 다니는 걸 봐도 넌지시 전화를 한다.
혹시 그 차 값 지불이 부담이 되지 않는지 떠보기 위해서다.

당시엔 무심코 지켜봤지만 지금 돌이켜보면 참으로 일리 있는 발상이다.
"돈의 함정"에만 빠지지 않는다면 그 펀드 매니저들의 기본 실력은 어디 가질 않는다는 것이다.
돈은 무서운 것이다.
많은 분쟁과 고뇌가 그 뿌리를 더듬어 가 보면 거의가 돈이다.

그래도 우리는 그 돈으로부터 초연할 수 없고,주식은 밉상스럽게 굳이 그 초연함을 요구한다.
무척 어려운 일이겠지만 몇 발짝 멀찌감치 물러서서 한 번 쳐다보자,뭔가 길이 보이는지.
시장이 그렇게 요구할 때는 우리가 모르는 무슨 심오한 뜻이 있지 않겠는가.

제 목 : "손절매 몇%가 적당할까"

환자들이 클리닉에 와서 가장 많이 하는 질문은 손절매를 어떻게 하느냐는 것이다.

반토막난 주식들을 들고 와서 신비의 명약을 구하려는 그 표정들을 보면

참으로 안쓰러운 생각이 든다.

낮은 포복도 안익히고 총싸움만 배웠으니 꼿꼿이 선채로 총알받이가 됐을 수 밖에...

대개 속사정은 이렇다.

처음 주식을 접하고 한두푼 벌면 재미가 붙는다.

사서 오르면 팔아서 남기고,내리더라도 기다리면 또 제값이 오고...

세상에 이만한 돈벌이가 없다.

왜 진작 이 좋은 걸 모르고 살았던가...

하지만 황홀한 시간은 잠시 뿐이고 마침내 한번 물리는 날이 온다.

팔자니 아깝고 본전 오기만 목메어 기다리다가 오지게 주식시장의 쓴 맛을 경험한다.

아,이래서 사람들이 손절매,손절매 하는구나.

그래,역시 손절매가 제일 중요해.이제라도 몇% 하락하면 판다는 룰(rule)을 정해야지...

그렇지만 안타깝게도 손절매는 인간의 영역이 아니다.

한번,두번,꼬박꼬박 손실을 정리하다 보면 회의가 안드는 사람이 없다.

생살 도려니고 한두번이지 이게 어디 사람이 할 짓인가.

팔고 나면 올라가고,기다리면 먹었을 것을... 공연히 깨지고 나오고...

이런 바보짓이 세상에 또 어디있나.

그래,역시 기다리는 게 최고야.

이렇게 다시 병이 도지고,그러다 또 크게 당하고,

결국은 만신창이가 되고 나서야 클리닉 문턱을 밟는다.

손절매에 대한 우리 처방은 이렇다.

첫째,손절매는 건전한 신진대사의 일부다.

무슨 과감한 결단을 내려서 하는 그런 일이 아니다.

과감하게 변을 보는 사람이 누가 있는가.

버릴 건 제때 버려야 취할 걸 취할 수 있는 것이다.

바둑의 사석처럼 전체 게임을 이기기 위한 포석의 일부니 만큼

손실을 절대 아깝게 여겨서는 안된다.

구체적인 방법을 논하기 전에 먼저 손절매를 자연스러운 일로 받아들이는 자세를

가지라는 말이다.

둘째,몇% 손절매가 가장 좋다는 절대적인 법칙은 없다.

안정되게 추세가 생기는 종목은 금액은 비교적 많이 싣되

손절매 포인트는 짧게 가져가는 것이 좋다.

단기에 급등했거나 변동성이 심한 종목은 반대로 비교적 적은 금액을 싣되

손절매 폭은 길게 가져가야 한다.

코스닥 주식처럼 10일 연속 상한가를 치기도 하고

천당과 지옥을 수시로 드나드는 것들이 이에 해당된다.

셋째,한두 종목에 몰빵을 하며 옮겨다니면서 손절매를 논하는 건 난센스다.

왜냐하면 이렇다.

10개 종목에 분산한 뒤 각 종목당 20% 손절매하기로 했다고 치자.

전체 원금으로 보면 종목당 2%밖에 안된다.

손절매가 심리적으로 큰 부담이 없는 장면이다.

하지만 한 종목에 집중 투자했을 때의 20% 손절매는 지켜내기 어렵다.

아무리 다짐에 또 다짐을 해도 막상 그 가격이 오면

또 한번 기다리게 돼 있는 게 인간이기 때문이다.

이 세상에서 가장 못믿을 게 인간의 마음 아닌가.

따라서 손절매 이전에 분산투자가 기본적 전제로 깔리는 건 필수라는 게 세번째 포인트다.

마지막으로 내가 정한 손절매 가격이 적절한가 아닌가는 진단이 가능하다.

부엌에서 설거지하는 중에 생각이 나고,

회사일이 손에 잡히지 않는 정도면 이미 적정 수준을 넘어선 것이다.

자신에게 물어보면 언제든지 답이 나오는데 뭘 전문가에게 묻는가.

일상 생활에 전혀 지장을 주지 않는 정도의 손절매가 가장 이상적이라는 말이다.

일주일 굶어도 살 수는 있지만 일주일 "안누면" 죽는다.

손절매를 정말 잘하자.

살아있는 것만큼 감사한 일이 또 어디 있는가.

제 목 : 운보(雲甫)그림 논쟁

우리 부모님이 사시는 부산 동래 본가에는 동양화가 여러 점 걸려 있다.

창고 안에 뽀얗게 먼지 앉은 것들까지 합치면 꽤 많다.

평소 의가 좋으신 두 노인네가 이 그림 얘기만 나오면 어김없이 설전(舌戰)을 벌이신다.

어머님의 변은 이렇다.

"너희 아버지가 약주만 드시면 꼭 그림 한 장씩을 들고 오시곤 했다.

매번 선사 받은 거라 하시길래 그런 줄 알았는데 나중에 보니 그게 아니었다.

전부 돈 주고 사신 거였다.

그 어렵던 시절에 저 그림들만 안 샀어도 고생이 훨씬 덜했을지 모른다.

따지고 보면 결국 저 그림들 값만큼 덜 먹고 덜 입은 거다.

그간 이자까지 치자면 굉장한 액수다."

이에 대한 "피고(被告)"의 변은 늘 이렇다.

"솔직히 다 돈 주고 샀다.

그러나 취중에 두서없이 덜컥 산 건 하나도 없다.

전부 작품성이 있는 것들이다.

지금 팔아도 이자는 충분히 건지고 남는다.

두고 보라.

자자손손 큰 재산이 될 기막힌 투자다."

얼마전 김기창 화백의 타계 소식에 평소 아끼시던 산수화를 가리키며 아버님이 말씀하셨다.

"이제 운보(雲甫)가 떠났으니 이 그림 값이 최소 두 배는 또 올라갔다.

위대한 작품은 작가가 타계하면 값이 더 나가는 법이지."

어머님 말씀은 이랬다.

"두배 아니라 절반이라도 돈이 들어와야지."

한 분은 자신의 대차대조표에 "자산의 증가"를 보며 뿌듯해 하시는 반면,

한 분은 이미 비용 처리된 항목을 다시 한 번 떠올리며 씁쓸해 하시는 장면이었다.

최근의 한 클리닉 사례도 결국 그 본질은 우리집 어른들의 "운보그림 논쟁"과 같다.

상세한 스토리는 이렇다.

오래 전에 샀다는 주식 한 종목이 큰 손실이 나 있었다.

그 주식을 왜 샀으며 왜 여태 손절매를 안 하셨나 물었더니 답변인즉 이랬다.

"이 회사 재무상태는 누구보다 내가 잘 안다.

보유주식,채권,부동산을 아무리 보수적으로 평가해도 이만저만한 액수는 된다.

그리고 부채라고 해봐야 아무리 부풀려 잡아도 이래저래 겨우 몇 푼이다.

그러니 매출은 전혀 없다 치고 회사 순자산 가치만 따져도 이 주식 시가총액의 최소 두 배다.

살 당시에도 그랬고,지금 평가해 봐도 마찬가지다.

제값의 반(半)도 안 되는데 어떻게 안 살 수 있겠나.

그리고 그런 사실을 알고 어떻게 손절매를 하겠나.

지금 이 주식 가격은 내 상식으로는 이해가 안 될 정도로 터무니없이 낮다.

사람들이 왜 이런 주식을 탐내지 않는지 알 수가 없다."

나는 이렇게 조언했다.

"그 논리가 통하려면 다음 둘 중 한 가지 일이 벌어져야 한다.

하나는 회사가 보유 자산들을 매각하고 그 돈으로 배당을 하는 것이다.

다른 하나는 회사가 청산을 하고 그 청산가치를 주주들에게 나눠 주는 것이다.

그런데 그런 일들이 일어난다는 보장이 있는가.

그런 보장이 없다면 어떻게 그 논리로 투자 수익을 얻겠는가.

그 많은 자산이 단지 그림의 떡이라면 아무 소용 없는 것 아닌가.

여자가 남편 인물 먹고 사는 게 아니다.

인물은 덜해도 돈 벌어 주는 남편,내용은 부족해도 잘 올라가는 주식이 좋다.

이 주식에 관심이 없는 사람들은 바로 인물만 좋은 남자가 싫은 사람들이다."

회사 내용도 모르고 하는 "묻지마 투자"때문에 개인들이 실패한다고 흔히 말한다.

틀린 말이다.

내용을 잘 아는 "물어 봐 투자"가 더 많이 깨진다.

오로지 남자 인물만 믿고 무작정 기다리기 때문이다.

그 인물이 돈을 벌어 오면 몰라도 안 그러면 평생 그 인물을 반찬삼아 배고프게 산다.

운보의 그림을 재산 증식을 위해 샀는지 보고 즐기자고 샀는지

각자 한 번 잘 따져 볼 때다.

제 목 : 가장 달콤한 패배

젊을 때 고생은 사서 하라고 한다.
장차 험난한 인생 여정에 겪을 고생들을 싼 값에 연습할 수 있을 때 실컷 하라는 말이다.
고생할 당시엔 모르지만 지나고 보면 그게 다 그만한 값어치를 발휘한다는 것이다.

주식투자에서도 그 진리는 변함이 없다.
벌면서 시작하는 것보다 먼저 잃어 보는 것이 약이다.
1학년 때 뜨끔한 맛을 한 번 봐야 정신이 번쩍 들어 제대로 6학년 졸업을 할 수 있다.
그렇지 않고 처음부터 단맛을 보면 십중팔구 그게 화근이 돼 자퇴서를 쓴다.
세상에 이런 꿀단지가 있나 싶어 베팅을 키우다가

한 순간 고개를 떨구고 조기졸업을 하는 것이다.

최근에 어느 호프집을 갔더니 여주인이 너무 반갑게 인사를 했다.
자주 와 줘서 고맙다는 것이었다.
친구들 따라 처음 왔다니까 "그렇다면 혹시 주식 하는 분..." 하더니

잘 만났다며 넋두리를 시작했다.

"99년에 어떤 주식을 사서 80% 이익을 봤어요.
그걸 경험하는 순간 뭘로 얻어 맞은 것 같았어요.
아,내가 40년 넘는 세월을 완전히 헛 살았구나,

이렇게 쉬운 길을 놔두고 왜 바보처럼 그렇게 힘들게 살았나하는 생각이 들더라고요.

그래서 아파트 몇 채 있던 것 다 팔아 가지고 본격적으로 시작했죠"

그러면서 무슨 주식 이름들을 줄줄이 대는데 청산유수였다.
그래,작년 그 험한 장을 어떻게 넘겼습니까 물었더니 대답이 일품이었다.
"일년 해보고 나니까 다시 이런 생각이 들대요.
그래,그게 헛 살았던 게 아니다,다시 백팔십도 "빠꾸"하자.
그래서 다 정리하고 건진 게 이 가게 하나예요"

비슷한 경우 하나는 어느 초로(初老)의 아주머니 얘기다.
우리 클리닉 근처에 사시는 분이라 오며 가며 자주 마주쳤는데

볼 때마다 나를 피하는 눈치였다.
그러기를 1년 여,마침내 올 초에 내 사무실을 찾아오셨다.

"재작년에 주식을 사서 처음에는 많이 벌었지요.
그 참에 여기 클리닉이 생겼는데,와서 강의를 듣고는 별 희한한 사람 다 봤다 생각했어요.
그 때는 이 주식이 4만원도 더 할 땐데 3만5천원 "쓰리바닥" 깨지면 팔라길래

정말 웃긴다 싶었어요.

지금 잘 벌고 있고 앞으로 10만원 가면 더 많이 벌 텐데 3만5천원이 무슨 소린가 했지요.
그 뒤로 주가가 빠지니까 미안해서 못 오겠고,또 그 뒤에는 너무 손실이 커서 못 오겠고...
박사님이 그렇게 한 번 들르라 해도 안 오고 있다가 결국 주식을 한 주도 못 팔았어요"

나도 투자라 하면 아픈 기억이 있다.
시카고 시절,엔.달러 선물(先物)로 거의 하루도 안 거르고 벌던 때가 있었다.
그 황홀하던 날들의 마지막 밤,아내가 깨워 일어나 보니 파랗게 질린 얼굴을 하고 있었다.
꿈자리가 뒤숭숭해 일어나 전화로 체크해 보니 계좌에 돈이 없다는 것이었다.

차곡차곡 한 달간 쌓인 돈이 몇 시간 잠든 사이 원금까지 몽땅 연기처럼 사라진 것이었다.
그 날 우리 둘은 아무 말없이 허공을 응시하며 뜬눈으로 밤을 샜다.
하지만 지나서 보니 우리 인생에 그만큼 "달콤한 패배"는 없었다.
어려운 살림에 피같은 5천불이었지만 그걸 주고 값으로 따질 수 없는 레슨을 받았으니 말이다.
그 쓰라림을 밑거름 삼아 이 어려운 학교를 아직 다니고 있으니 말이다.

투자는 잃을 때 더 많이 배우는 법이다.

적게 잃고 배울 수만 있다면 그만큼 다행스러운 일이 없다.

제 목 : 퇴직금 주식투자 "요주의"

얼마전에 한 기업으로부터 직원들의 중간정산 퇴직금 운용에 대한 자문 요청을 받았다.
순간 나는 머리끝이 쭈뼛 서는 느낌이 들었다.
보통 회사도 아니고 정보의 최전선에 있는 회사이기 때문이었다.
더구나 돈도 그냥 돈이 아니라 퇴직금이라고...
정보가 많을수록, 절박한 돈일수록 더욱 가혹하게 대접하는 고약한 곳이 여기 주식 시장인데...

나는 시간을 지체할 수 없어 다음과 같이 긴급 클리닉을 해주었다.
빤히 내다 보이는 사고를 사전 예방하는 차원에서였다.

첫째 직업의 속성상 어렵긴 하겠지만 들려오는 모든 정보로부터 귀를 막아야 한다.
주가라는 것이 오른다 내린다 눈감고 찍어도 확률 50%는 일단 보장되는 듯 보인다.
여기에 남보다 한 발 먼저 정보를 접한다면 훨씬 높은 확률로 이 게임을 즐길 수 있을 것 같다.

천만의 말씀이다.
과거를 돌아 보라.
수백만 명의 투자자들이 "정보의 홍수" 속에서도 천문학적 숫자의 손실을 보지 않았는가.
최근에는 인터넷이다 뭐다 해서 초스피드로 정보를 얻지만 깨지긴 역시 마찬가지다.
온갖 사이트를 헤집고 다니며 열심히 주워 들어도 많이 알수록 대개 더 많이 망가진다.

정보가 해답이 아니라는 말이다.
발상의 전환 및 올바른 투자습관이 전제되지 않는 한 장기적으로 정보는 큰 의미가 없다.
그래서 투자 클리닉이라는 별 희한한 것까지 생겼다.

둘째 퇴직금은 대부분 경우에 최후의 보루다.
도저히 잃어서는 안 되는 돈이기에 더더욱 잃을 공산이 크다.
그런데 왜 그럴까.
벌어 보겠다고 그렇게들 애를 쓰는데 왜 결국은 깨지는 것일까.

아이러니컬하게도 바로 벌겠다는 그 집념 때문이다.
꼭 벌겠다는 욕구는 두 가지 습관으로 나타난다.
우선 주식을 사서 이익이 생기기 시작하면 그 때부터 조급증을 낸다.
그래서 느닷없이 날아든 이 행복이 행여 달아날까 안달하다가

조금만 출렁거려도 금방 팔아 치운다.

반대로 손실이 나기 시작하면 무작정 기다린다.
"이 돈이 어떤 돈인데. 설마 기다리면 곧 본전 오겠지"하며 말이다.
손익에 대한 이렇듯 "지극히 인간적인 심리" 때문에 대부분 망하는 것이다.
주식시장은 인간적인 것을 용서하지 않는다.

마지막으로,중간정산 받은 퇴직금으로 사이버 거래를 계획하고 계신 분들께

드리는 충고 한 마디.

몇 달 전 사이버로 주식 매매 하시는 분 5백명이 모인 세미나에서 이런 비유를 한 적이 있다.
"주식투자는 마치 비행기에서 낙하산 타고 뛰어 내리는 것과 같다.
돈이 슬슬 녹다가 결국은 땅바닥에 떨어진다.
길게 하면 깡통 찬다는 말이다.

그런데 사이버 거래는 큰 돌멩이 하나를 짊어지고 낙하산 없이 그냥 뛰어 내리는 것과 같다.
다 까먹는 것은 한가진데 훨씬 더 빨리 까먹는다는 말이다"
인간은 주식을 하면 잃을 수밖에 없는 심리를 타고났다.
조물주가 원래 그렇게 지었다.
자주 쳐다볼수록,더 많이 안달할수록 "돈 잃는 심리"는 더더욱 진가를 발휘한다.
직장에 사이버 연결을 해놓은 것은 마치 책상 위에 슬롯머신 한 대를 올려 놓은 것과 같다.

오며 가며,일하다 말다,한 번씩 장난으로,용돈 좀 벌어 보려고.
그렇게 한 발 한 발 깊숙이 발을 빠뜨리다가 결국은 붉으락푸르락 큰 싸움이 된다.
주식은 그렇게 순간순간 재치를 발휘해서 돈을 버는 게임이 아니다.
생각하고 고민하고 연구한다고 되는 일도 아니다.
올바른 습관이 몸에 배기 전에는 아무리 애를 써도 안 된다.

정보,퇴직금,그리고 사이버 매매.
최악의 콤비네이션이다.

정말 각별한 주의가 요망된다.

제 목 : 위험관리 모르면 高위험=高손실

주가지수선물이라는 것이 있다.
거래소 주식 2백종목으로 구성된 "KOSPI 200"이라는 지수의 향방을 점치는 일종의 내기다.
이 지수가 오르는 쪽으로 걸고 싶으면 선물을 매수하고,반대편이면 매도를 한다.
증거금 3천만원만 있으면 주식으로 환산해 최고 2억까지 베팅이 가능한 6.7배의 신용거래다.

최고로 실어놓으면 시장이 15%만 변해도 두 배가 되든 깡통을 차든 결단이 난다.
우리 정서에 맞는 화끈한 상품인 만큼 지난 4년간의 괄목할 성장은 당연한 귀결로 보인다.
하지만 이 와중에 개인투자자들의 손실은 1997년에 1천억원 미만이던 것이

1998년에는 3천억원이나 됐다.

누가 떼돈을 벌었다느니 하는 소리는 쑥 들어간지 오래다.
실제로 소수를 제외한곤 이미 대부분이 무릎을 꿇었다.
하지만 전우의 시체를 넘고 넘어 쉼없이 도전하는 신입생들 덕분에 그 열기는 여전하다.

주가지수선물의 사촌이 주가지수옵션이다.
KOSPI 200의 미래에 대한 또 다른 베팅수단이다.
주택복권이나 자동차보험을 머리속에 두면 이해가 쉽다.
복권 한장 값이나 매월 보험료에 비하면 당첨금 또는 보험금이 엄청나다는

사실이 시사하듯이 옵션도 대단한 도박이다.

지수가 오르는 쪽으로 복권(Call)을 살 수도 있고,내리는 쪽으로 보험(Put)을 살 수도 있다.
이 경우 어느 쪽으로든 지수가 많이 움직여주기만 하면 며칠만에 수십배도 번다.
안움직이면 꽝이다.
반대로 내가 콜이나 풋을 팔아도 된다.
지수에 큰 변화만 없으면 짭짤한 공돈(?)이 들어오니까.
하지만 크게 움직여 버리면 거금을 뱉어내야 한다.

어쨌든 샀다 팔았다 별 재주를 다 부려봤지만 결국은 거의가 쓴맛을 봤다.
꿈꾸던 일확천금을 거머쥔 사람은 몇 안된다.
작년 하반기부터 몰아친 코스닥 열풍 또한 많은 사람들을 울렸다.
주당 백만원을 장담하며 부모님 여생의 호강을 약속하던 모 투자클럽의 청년 한 사람도

일단은 기가 꺾였다.

3주만에 원금의 60%를 까먹고 극단적인 생각까지 먹었다가

다행히 클리닉을 찾은 분도 있었다.
등록금을 다 날리고 군대로 내몰려진 대학생 얘기도 들린다.

최근에는 제3시장이란 것도 생겼다.
이름부터 으스스한데 가격제한폭도 없단다.
두 눈에 검은 띠를 두른 채 목검을 들고 일류 검객을 상대하는 것처럼 무섭다.
위험하니까 회사를 잘 알아보고 투자를 하면 된다고?

천만의 말씀이다.
우리가 지난 20~30년간 돈주고 배운게 뭔가.
아는 주식에 더 많이 다친다는 것 아닌가.
맹수에게 물려 화를 당하는 사람은 다름 아닌 맹수 조련사다.
호랑이가 잘 길들여졌다고 토끼가 되는 건 아니지 않은가.
한번 맹수는 영원한 맹수다.
날카로운 이빨들은 항상 그 입속에 감춰져 있다.

가장 친하다고 느껴질 때 최고로 몸조심을 해야 한다.
위험이 크면 클수록 누군가는 떼돈을 벌게 돼있고 그런 소문에 안 흔들릴 사람이 없다.
그래서 그런 시장들은 판만 깔아놓으면 웬만해선 저절로 돌아가게 돼있다.

1등 복권이 큰 복권일수록 많은 사람들이 들러리를 서주는 것이다.
하지만 착각하지 말아야 할 것이 있다.
"고위험=고수익"이라고?
그게 아니다.
천운을 타고났든지,아니면 위험을 잘 다스릴줄 알든지 하지 않는 한 고위험은 곧 고손실이다.

선물 옵션 코스닥 제3시장...
누가 얼마를 벌었다 해서 함부로 덤벼선 절대 안된다.

많이 벌면 벌수록 더더욱 까다로운 상대다.

쉽게 보는 순간 어김없이 다친다.

제 목 : 진정한 "투자大家"

워렌 버펫(Warren Buffett)은 현 시대가 낳은 전설적 투자가중 한 사람이다.
버펫이 샀다는 말만 듣고도 마음 푹 놓고 따라 사는 사람들이 있을 정도로

그의 명성은 대단했다.

하지만 지난달 그의 회사 버크셔 해서웨이 (Birkshire Hathaway)의 주가는

2년 전의 최고가 대비 절반 이상 하락했다.
20년 이상 지속되던 그의 "가치투자(Value Investing)"에 비상이 걸렸음을 뜻한다.

이는 또한 때마침 불거진 타이거 펀드의 해체와 더불어 "저평가 기업에의 장기투자"라는

고전적 관념에 심각한 회의를 갖게 만들었다.
심지어 지난날 버펫의 성공이 과연 실력이었을까 아니면 연속된 행운이었을까

의문을 갖는 사람도 생겼다.
명성을 쌓기는 어려워도 잃는 건 한 순간일 수 있음을 실감하게 하는 장면이다.

어쨌든 소위 가치 투자자들에게 버펫은 우상과 같은 존재다.
"저평가된 보물"을 찾아 아무리 쫓아다녀도 지치지 않는 건

그 대가의 성공이 등불이 돼 주기 때문이다.
또한 장이 고꾸라져 코피가 나도 두렵지 않은 건 그도 같은 고통을 겪어 왔기 때문이다.

하지만 사람마다 입맛이 다르듯 내가 그리는 대가의 모습은 좀 다르다.
나에게 있어 대가는 1,2등을 다투는 최고가 아니다.
이름 석자만 대면 누구나 고개를 끄덕이는 그런 스타들이 아니다.
늘 10등 근처에서 얼렁거리는 이름 없는 학생이다.

무슨 말인가 하면 이렇다.
과목이 일정하고 나올 문제가 다소 뻔한 학교 공부는 재주만 있으면

3년 내내 전교 1등이 가능하다.
운이 좋아 1등을 하기는 불가능하다.

반면 상상치 못한 온갖 충격이 사방에서 강타하는 시장에서의 1등은 우연으로만 가능하다.
내 시나리오 대로 시장이 잠시 놀아 주었다는 것 이상 그 1등은 달리 의미하는 바가 없다.
그 "잠시"가 꽤 오래 지속될 수도 있다.
그러나 밀월이 끝나고 시장이 등을 돌리는 순간 그 추락은 남보다 더하다.

이미 이름은 나 있고, 돈은 커져 있고,자신감은 하늘을 찌르고 있기 때문에

더더욱 여지없이 허물어져 버린다.
경부고속도로를 3시간에 주파해 왔으니 사고가 나면 대형사고일 수밖에 없는 것이다.
그래서 나에게 있어 1등은 우상이 아니라 공포의 대상이다.
최악의 타이밍에 그를 만난다면 하나뿐인 내 생명이

그의 추락과 함께 묻혀 버릴 수 있기 때문이다.

그래서 내 마음 속의 진정한 대가는 결코 1등을 하는 법이 없다.
까무러칠 정도로 벌어서 기자들이 들이닥치거나 TV 광고에 출연하는 일도 없다.
그저 장이 좋을 때는 예외없이 10등 근처 어딘가에 조용히 이름 석자가 올라 있을 뿐이다.

그렇다고 장이 험악할 때도 돈을 벌어주는 무슨 신출귀몰한 재주가 있는 것도 아니다.
그럴 땐 남들처럼 잃고 앉아 있다.
그렇지만 적당히 내 줄 만큼만 내준다.
그래서 따가운 눈총을 받을 일도 없다.
등수를 보면 여전히 10등이다.

항상 관심밖에 묻혀서 살아 간다.
맑으나 궂으나 나의 대가는 언제나 10등이다.
1등을 못하는 이유는 시장이 무서운 줄을 알고 움츠리기 때문이다.
꼴찌로 처지지 않는 이유는 자신의 무지를 벌써부터 깨닫고 늘 겸손하기 때문이다.
언제나 시장과 함께 호흡하고,시장이 주는 만큼만 먹고,감당할 수 있을 정도만 깨진다.
이런 사람을 대가라 불러 주는 문화를 만들어 가자.

그게 바로 현명한 투자자가 할 일이 아니겠는가

제 목 : 아직도 저점매수인가?

다리 난간에 탄력있는 밧줄을 고정시켜 놓고 다른 쪽 끝을 발목에 묶어

낙하하는 놀이를 번지 점프(Bungee Jump)라고 한다.
보기만 해도 온몸이 찌릿찌릿하다.
거의 바닥에 꽂힐 것같은 아찔한 순간,발목의 생명줄이 힘차게 당겨 올려 준다.
죽음의 코앞까지 가 보는 그 짜릿함이 매력 포인트다.

주식에서도 이런 짜릿함을 즐기는 사람들이 많다.
어디엔가에 반드시 바닥은 있다는 든든한 믿음이 있기에 공포가 오히려 사랑스럽다.
그래서 아무리 험악한 장도 두렵지 않다.

아니 오히려 그런 장이 기다려진다.
컨디션이 좋을 때는 바닥에서 눈썹 하나 차이로 기가 막힌 저점매수 실력을 발휘한다.
여기저기 자랑도 하고 자신감도 막 솟는다.

문제는 한번 크게 엮일 때다.
"어어" 하는 순간 순식간에 무너져 버린다.
생전 겪어보지 못한 어이없는 상황 한번으로 결딴이 나 버리는 것이다.
번지 점프도 고무줄이 평소보다 더 늘어지는 이해할 수 없는 상황 한번이

곧바로 죽음인 것처럼 말이다.

실제로 두 분의 노벨상 수상자에 빛나던 롱텀 캐피털(Long Term Capital)도 그렇게 망가졌다.
수년간 엄청난 돈을 벌어 준 그들의 수렴이론(Convergence Theory)이

딱 한번 먹히지 않는 순간,그게 끝이었다.

확률적으로 당연히 수렴해야 할 스프레드(Spread)가 한동안 오히려 더 발산한 게 화근이 됐다.
이게 아닌데. 하며 손을 놓고 있다가 도저히 버티지 못하고 내던지는 순간,

단 몇 시간만에 수억달러를 뱉어내고 무너져 버렸다.

며칠만 더 버텼으면 됐을 것을 높은 레버리지(Leverage)로 인해

최악의 국면에서 포기하고 만 것이다.

늘어진 고무줄은 오므라들고 폭락한 주가는 반등한다.
또한 벌어진 스프레드는 언젠가는 제자리를 찾는다.
하지만 그 좋은 순간이 미처 오기도 전에 주저앉아 버리는 건 너무 안타깝다.

이러한 상황을 풍자한 영어 표현이 바로 " You are dead right "다.
결국 네 말대로 되긴 다 됐는데 안타깝게도 이미 너는 죽고 없다는 뜻이다.
깡통을 차고 나니까 그제서야 오르더라는 말이다.

최근 양 시장의 폭락과 함께 거의 빈사상태에 이른 환자들이 많아졌다.
반토막 난 환자들은 오히려 어깨에 힘이 들어가 있다.
70%,80%가 깨진 환자들이 워낙 수두룩하니까.
바닥 확인 중이니 저점 인식 확산이니 하는 말들이 범인이다.

누구 마음대로 바닥인가?
실적 호전주를 중심으로 저점매수에 임할 시기라는 엉터리 같은 얘기를 믿다가 당했다.
펀더멘털이 좋으므로 추격 매도를 자제하고 매수 관점에서 대응하란 말에

안심하고 물타기 하다가 체중만 잔뜩 불린 채 가라앉아 버렸다.
그렇게 당해 보고서도 아직도 저점매수인가?
종합주가지수가 277포인트까지 까무러칠 정도로 빠지던 기억을 그 새 잊었단 말인가?

언젠가 한번은 맞는다.
하지만 그 한번이 오기 전에 하나 뿐인 목숨이 다해 버리면 어떡하란 말인가?
돈도 돈이지만 그간의 마음 고생은 누가 보상해 준단 말인가?
지금이라도 최악의 시나리오들을 상정해 보고 각각 대비책을 세우라.

그렇지 않으면 " You are dead right "가 될 수도 있다.

제 목 : 돈보다 사람이 먼저다

우리 투자 클리닉으로부터 자신의 주식 병을 진단받은 환자는 줄잡아 1만명쯤 된다.
부지런히 치료받고 새로운 투자 인생을 펼쳐 가는 분들을 보는 것이 낙이다.
적어도 그 동안 뭐가 잘못돼 왔었나를 절실히 깨우치는 그 모습들만 봐도 흐뭇하다.

침통하기만 하던 얼굴에 살며시 번지는 엷은 희열의 미소들이 우리를 지탱해 주는 힘이다.
약도 주사도 줄 수는 없지만 우리는 메디컬 닥터가 할 수 없는 일을 해내고 있는 것이다.

수 년간의 연구와 실전,깔끔하게 정리된 논리,적절한 비유 및 사례,다양한 통계.

우리는 우리가 가진 모든 걸 바쳐서 목이 쉬고 땀에 젖도록 혼신의 힘을 다해 일한다.
불행했던 그들의 주식 인생에 일대 전기를 마련해 줘야겠다는 사명감이 있기 때문이다.

그런데 얼마 전에는 개원 후 한 번도 보지 못한 일이 발생했다.
환자가 아니라 우리 투자 전문의 한 사람이 질린 표정으로

회의중인 내 방에 불쑥 들어온 것이다.
아주 심각한 환자 한 분이 있는데 두 시간을 꼬박 해도 도저히 치료 불가라는 것이었다.
이대로 그냥 보내면 큰일 날 것 같은 예감이 드니까 한 번 만나 보라고 했다.

나는 회의를 급히 중단하고 그 분을 내 방으로 모셨다.
중년 부인이었다.
날만 새면 늘 보고 사는 게 어두운 얼굴들이지만 이 분의 경우는 달랐다.
침통의 단계는 이미 아니었다.
가뭄에 갈라진 논바닥 같은 까칠한 피부,초점을 잃은 게슴츠레한 눈매,흐트러진 머리카락.
넋이 나갔다는 것보다 더 적절한 표현은 떠오르지 않았다.

순진한 박 과장이 당황해 할만도 했다.
리스크관리니 저점매도니 하는 이론이 먹혀 들 상황이 아니었던 것이다.
가슴을 쥐어뜯다,한숨을 쉬다,울다 말다,띄엄띄엄 말을 이어 가는 부인의 사정은 이러했다.

남편이 남기고 간 주식을 정리하러 간 것이 계기가 됐다.
돈만 갖고 오면 벌어 주겠다는 말에 정리는커녕 오히려 본격적으로 돈을 넣기 시작했다.
손실을 보자 더 갖다 붓고 또 붓고.
나중에는 빚까지 여러 차례 얻어 썼다.
결국 반 년 만에 원금의 95%를 날리고 평가로 3천만원 남짓 달랑 남은 처지에서

수소문 끝에 클리닉을 찾은 것이다.

죽 들어 보니 위험관리의 ABC도 모르는 증권사 직원들의 무지와 교만이

가파른 추락을 부채질했다.
시키는 대로만 하면 번다,기다리면 반등한다,너무 빠졌으니 팔면 안 된다,

이제 물타기 해야 한다,빨리 만회하려면 신용을 써야 한다,

돈이 눈에 보이니 미수를 찍어야 한다.

환자 중에서도 최상급 중환자들이 고객까지 진짜 환자로 만들어 버린 것이다.
먹여 주고자 하면 깡통 채우고,살려 주고자 하면 먹여 주게 된다는 진리를

냄새라도 맡았던들...

사모님,이러시다간 진짜 돌아가시겠습니다.
돈이야 없다가도 있는 거지만 생명은 한 번 가면 다시 오지 않지 않습니까.
하루 빨리 마음의 안정을 찾으십시오.
자식들을 위해서라도 어머니가 강해지셔야지요.

그리고 이제 주식은 그만 하십시오.
이 돈으로 본전 찾으려다간 그나마 남은 돈도 다 잃습니다.
그리고 사모님을 위해서 제가 할 수 있는 일을 한 번 알아 보겠습니다.

클리닉을 하면서 처음으로 나는 고점매수 어쩌구 저쩌구 하는 말을 한 마디도 안했다.
그 대신 내 주변에 도움을 청해 카운슬링을 주선해 드렸다.
막막해서 죽을 것만 같았는데 누가 옆에 있다 생각하니 너무 고맙다며

사모님은 오늘도 목메인 소리로 통화를 한다.

몸이 아파 병원에서 전화를 받는다는 말씀을 들으니 증권쟁이의 한 사람으로서 정말 죄스럽다.
많은 투자자들과 증권사 직원들을 위해 사모님의 동의를 구하고 이 글을 쓴다.

돈보다 사람이다.

제 목 : "고수는 죽지 않는다"

나는 바둑이 왕초보다.
군대 말년에서 이후 하숙까지 내리 몇 달 두어 본 게 거의 전부니 급수를 논하기조차 부끄럽다.
이처럼 형편없는 실력에 비해선 나는 누구보다 바둑을 좋아한다.

어디서 바둑알 또닥거리는 소리가 들리면 본능적으로 다가가서 기웃거리니 말이다.
그리고 한 번도 맞추진 못했어도 신문 한 귀퉁이 묘수풀이는 그냥 지나치는 법이 없다.
실력은 여전히 바닥이지만 최근에는 이 바둑이 전보다 몇 배로 흥미롭다.

바둑채널,인터넷바둑 등으로 더 가까워진 바둑이 쳐다보면 볼수록

그 이치가 주식투자와 똑같기 때문이다.
바둑의 하수나 투자의 하수나 하수가 되는 비결은 한 치도 다를 바가 없다는 말이다.

무슨 얘긴지 하나씩 보자.
첫째,바둑의 고수는 철저히 아생연후살타다.
내가 우선 살고 난 뒤에 상대를 친다는 것이다.
그러니 대마가 잡혀 크게 깨지는 법은 좀처럼 없다.
얄미울 정도로 잘 피해 다니고 져 봐야 겨우 세 집 반이다.
코피는 나도 코뼈는 깨지지 않는다.

반면에 하수는 생사불문살타다.
죽는지 사는지도 모르고 큰 거 한 놈을 잡으러 나선다.
지옥 끝까지 좇다 보면 염라대왕 앞에 와 있는 사람은 상대가 아니라 나 자신이다.
손절매도 모르고 대박만 좇다가 최고의 고수,위대한 시장에 KO패 당하는 것과 같은 꼴이다.
대우사태에 반 토막,미국시장과 투신문제로 깡통.불계패다.

둘째,고수는 냉정하다.
어차피 잡힐 놈 같으면 그 놈만 주고 만다.
단 한 놈의 응원군도 더 보내지 않는다.
그래서 고수들은 사석이 별로 없다.

반면 하수는 정이 많고 의협심이 강하다.
한 놈이라도 우리 편이 잡히는 걸 못 참아 낸다.
한 놈을 살리려고 또 한 놈을 보내고 또 몇 놈을 보내고.
결국은 소대가 전멸한다.

12만원에 매수한 S기술을 10만원에 또 사고 8만원에 물타기하고 6만원에 또 물타기하고.
주는 김에 키워서 후하게 줘 버린다.
망하는 김에 깡그리 망해 버리는 것이다.

셋째,고수는 집념이 없다.
머리 아프면 손을 빼고 다른 데로 간다.
시간 나면 돌아와서 다시 보고 그래도 복잡하면 또 딴 데로 가 본다.

그런데 하수들은 집요하다.
한 곳이 해결되기 전에는 그 넓은 반상에 다른 곳은 쳐다도 안 본다.
1만원에 산 H건설이 본전 되기 전에는 수백 종목 다른 주식은

안중에도 없는 것과 너무 흡사하다.

수십 배,수백 배 뛰는 놈들이 수두룩한데도 3천원까지 내려와 버린

그 놈의 H건설만 뚫어지게 쳐다보는 것이다.
만원이 되는 날까지는 전신마비 상태다.

마지막으로,고수는 패배를 두려워하지 않는다.
지는 게임에서 더 많은 걸 배우는 줄을 알기에 오늘 패배가 두렵지 않다.
오늘 지고 앞으로 이기면 되니까.

이에 반해 하수는 지는 것이 싫다.
따라서 상대를 골라도 늘 하수만 고른다.
그러니 실력이 늘지 않고 만년 하수다.

주식도 꼭 한가지다.
하수는 언제나 내가 사면 상투고 내가 팔면 바닥일 것처럼 불안해서 고점매수,

저점매도는 꿈도 못 꾼다.
그래서 절대 안 지기 위해 먹으면 얼른 팔고 깨지면 기다리다 보니

수면 위로 코 한 번 못 내밀어 보고 늘 잠수상태다.

주식이 뭐 별난 게 아니다.
그리고 그 진리는 높은 곳에 있지 않다.
골치 아프게 뭘 고매한 경제학이니 기업분석 책을 꺼내 놓고 씨름하는가?
평범하게 세상 사는 이치로부터 배우라.

바둑판을 꺼내 놓고 검은 돌 흰 돌을 번갈아 놓아 보라.

제 목 : 배운것 거꾸로 해보자

UFO는 미확인 비행물체(Unidentified Flying Objects)를 줄여 쓴 말이다.
외계인들이 타고 오는 비행접시를 두고 우리는 흔히 UFO가 나타났느니 한다.

그런데 주식이나 선물 투자자들에게 있어 UFO는 그 의미가 사뭇 다르다.
"Unbelievably False Orders", 즉 "믿어지지 않을 정도로 잘못 낸 주문들"이란 뜻이다.
모든 지혜를 짜서 내린 결정들이 지나 놓고 보면 전부 악수라는 데서 나온 죠크(joke)다.

생각해 보면 우리 투자자들이 매일 열심히 하고 있는 건 바로 이 UFO를 날리는 일이다.
샀다 팔았다, 취소했다 정정했다...
그 눈물겨운 노력이 모두가 허사다.

돌이켜보면 마치 "돈을 잃기 위해" 그 애틋한 정성을 쏟았던 것 같아 더욱 허탈하다.
진정 UFO는 외계가 아니라 증권사 단말기에서, 안방 컴퓨터에서 날아오고 있는 것이다.
최근 나온 통계에 의하면 현재 활동 중인 주식 계좌는 800만이 넘는다.
그 동안 폐쇄된 계좌까지 포함하면 작게 잡아도 천만 계좌라는 말이다.

그렇다면 지난 20년간 계좌 당 평균 손실액을 최소 천만 원이라 쳐도

총손실은 자그마치 백 조 원이다.
최상의 선택이라 믿고 낸 주문들이 빚은 어처구니 없는 결과다.

신속, 정확한 정보 수집을 위해 동분서주한 보답이 고작 이거다.
바닥에 사서 상투에 팔겠다고 최대한 머리를 굴린 게 이 모양이다.
밤마다 고심하고 아침에 눈 뜨기가 무섭게 간밤 Dow Jones며 NASDAQ을 체크했는데...

일간지, 경제지를 글자 한 자 안 빼고 다 읽어 왔는데...
남보다 1초라도 먼저 알려고 종일 인터넷을 헤집고 다녔는데...
한 시간 빠른 8시 뉴스 보고, 9시 뉴스 또 보고...

밤새워 유럽 장도 지켜보고 미국 장도 보고,

날새면 한국 장도 보고 일본도 보고 홍콩도 봤는데...
그렇게 책도 많이 읽고 메모도 열심히 했는데...

기다리고 또 기다려서 충분히 빠졌을 때 샀고, 더 이상 오를 수 없는 상황에서 팔았는데...
내재가치 대비 과도하게 저평가 된 상태에서 매수했고, 거품이라 해서 매도했는데...
이만큼 배웠으면 웬만큼 다 아는데...

뭐가 잘못됐나...

정말 그 해답이 궁금하다...

해답은 간단하다.
완전 헛고생만 하고 전부 거꾸로 한 것이다.
거시경제 지표를 잘 읽어야 된다.
기업을 철저히 분석해야 한다.
저점매수, 고점매도로 대응하라.
날만 새면 듣는 말이다.

강산이 아무리 바뀌어도 영구히 회자될 명언(?)들이다.
너무 지당한 얘기 아닌가.
공부한 바를 토대로 최대한 싸게 사서 비싸게 판다는 데에 무슨 문제가 있는가.

맞다.

실제로 그렇게 하면 몇 푼씩 벌기는 한다.
장이 마침 나의 수중에서 놀아 주는 몇 차례에 한해서는...
하지만 긴 시간이 지나고 돌이켜보면 그 모두가 UFO다.

출렁거리고 치솟고 내리꽂고 난리를 칠 때 한 방에 가 버리니까.
수도 없이 가슴앓이를 했으면 그거로 충분하지 않은가.
그렇게 많은 수업료를 갖다 바쳤으면 이제 졸업을 하자.

그 졸업식 축사는 간결해서 좋다.
"수강생 여러분! 그간 수고가 많았습니다.
지금까지 배운 건 어떻게 하면 확실하게 돈을 까먹느냐 하는 것이었습니다.
UFO 날리는 법을 배우신 겁니다.
그러니까 이제 졸업 후엔 여태 배우신 것 거꾸로만 하시면 됩니다.

아셨죠?

감사합니다."

제 목 : 돈 잃는 법을 깨쳐야 한다

선물(先物) 하는 사람치고 리쳐드 데니스(Richard Dennis)를 모르는 사람은 별로 없다.
터틀(Turtles)이라는 별명이 붙은 일군(一群)의 신화적인 선물 트레이더들을 길러낸 분이다.
그 터틀 중 한 분이 나의 스승이신데,그가 들려 준 터틀의 탄생과 성장은 이렇다.

80년대 초반에 데니스 씨는 간단한 테스트를 통해 많은 지원자 가운데 15명을 선발했다.
도박사,아동용 게임 프로그래머,농부등 다양한 배경을 가진 사람들이었다.
대부분 금융시장에 대해 문외한인 이들에게 그는 2주 동안 간단한 교육을 실시했다.
그리곤 적은 금액으로부터 곧바로 매매를 시켰다.

각국의 주가지수,금리,환율,금,곡물,원유(crude oil)등 모든 종류의 선물을 망라하는 것이었다.
이들의 성공적인 임무 수행을 위해 교육 외에 그가 해 준 일이 하나 더 있었다.
바로 외부로부터 이들을 철저히 차단시키는 일이었다.
사무실 한 칸을 마련해 주면서 첫 1년 동안은 매일 거기 모여서 매매하라고 시켰다.

바깥의 누구와도 어떤 대화도 접촉도 갖지 말고 배운 대로만 하도록 당부했다.
그는 우선,수많은 시장을 일일이 다 알 수 없으니 단지 숫자들의 움직임으로 보라고 가르쳤다.
정보나 의견의 수집은 원칙 준수에 방해만 될 뿐임을 강조했다.

그리고는 세 가지 원칙을 제시했다.

Follow the trend.(추세에 순응하라)

Be humble.(시장 앞에 겸손하라)

Don"t overtrade. (무리한 매매를 삼가라)

바로 이 세 가지였다.

시장을 예측하지 말고 가는 대로 따라 가며 무리하게 지르지 말고

손절매를 잘 하라는 것이었다.
날이면 날마다 터틀이 준비하고 있는 일은 손절매였다.
포지션을 취하는 순간 손절매 가격을 정하고,그 가격이 오면 사뿐히 정리하는 게 일이었다.

모든 시장이 잠잠하게 별 움직임이 없을 땐 잡지를 뒤적이거나 탁구를 쳤다.
먹고 있는 포지션은 실컷 먹을 때까지 그냥 기다리면 됐다.
그러다 마침내 반대로 가면 상당 부분 뱉어내고 나오면 됐다.

숫자에 밝거나 컴퓨터를 좀 만지는 사람은 조금이라도 덜 잃고 덜 뱉어내는 방법을 연구했다.
그렇게 3년을 지내면서 그들은 경이적인 수익을 올렸고 스승과 함께 큰 부자가 됐다.
그들은 단지 앉아서 기다리기만 했고,시장이 다가와서 보태 준 돈이었다.

그들이 더욱 신화적인 이유는 오랜 세월이 흐른 오늘날에도 그 실력이 건재하기 때문이다.
돈 버는 방법이 아니라 돈 잃는 방법,돈 뱉어 내는 방법을 배운 덕택이다.
사격술보다 포복을 더 철저히 가르친 현명한 스승 덕분이다.

데니스 씨의 개인적인 일화도 시사하는 바가 크다.
포지션이 많을 때 밤새 혹시 무슨 변고가 있을까 해서 야간 파수꾼(?)을 고용한 적이 있단다.
세계 시장에 특별한 이상 징후가 보이면 전화만 한 통 해 달라는 것이었다.
2년 동안인가 단지 두 번 전화를 받았는데 그 직원 급료의 수백 배에 해당하는

손실을 피했다고 한다.

그렇다.
투자는 이렇게 하는 것이다.
쭉정이 여섯 장을 맨 먼저 갖다 놓는 것이다.
피박을 피하는 게 우선이다.
그래 놓고 뒷손 잘 맞으면 그 때 대박을 터뜨리는 거다.
홍단,오광등 화려한 그림을 쪼면서 쌍피를 함부로 던지면

금방 다 털리고 뒤에 앉아 사과나 깎는다.

잘 잃는 사람이 결국에는 딴다.