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 [주간증시전망]미·중 무역협상 예상밖 합의 도출... 코스피 탄력 받나...                     

 미·중 고위급 협상 '미니딜' 성과... 관세율 인상 보류해...
 위험자산 선호심리 커져... 주말 뉴욕증시 '급등'
 실적시즌 상장사 성적표 주요 변수... 눈높이 충족 관심...

 미·중 고위급 무역협상 결과가 예상과 달리 합의점을 찾으면서 우리 증시도 안도 랠리를 펼칠 가능성이 커졌다. 다만 어닝 시즌에 본격 돌입한 만큼 국내 상장사들이 높아진 눈높이에 걸맞은 성적표를 내놓을지가 관건이다.

 13일 마켓포인트에 따르면 지난주(7~11일) 코스피 지수는 전주 대비 1.18% 상승한 2044.61에 장을 마쳤다. 미·중 무역협상이라는 굵직한 이벤트를 앞두고 경계심리가 높아지며 하루하루 등락을 거듭하는 퐁당퐁당 장세가 연출됐다. 글로벌 증시가 대체로 부진했지만 삼성전자(005930)의 어닝 서프라이즈 소식이 그나마 투자심리를 살렸다.

 이번 주 코스피 지수는 주 초반 강세를 보일 전망이다. 우려가 컸던 미·중 무역협상이 ‘미니딜’에 이르면서 주말 뉴욕 증시가 급등 마감하는 등 위험자산 선호심리가 높아진 영향을 받을 것으로 보인다.

 도널드 트럼프 미국 대통령은 지난 11일(현지시간) 류허 중국 부총리를 면담한 이후 양국이 ‘상당한 1단계 무역협정’ 타결에 합의했다고 밝혔다. 이에 따라 미국은 이번 주 예정됐던 중국산 제품 2500억달러(약 300조원) 규모에 대한 관세율 인상을 보류했다.

 트럼프 대통령이 중국과의 무역 합의와 관계없이 연방준비제도가 금리를 내려야 한다고 압박하고 나선 점도 증시에 긍정적이다. 미국 CNBC 방송에 따르면 트럼프 대통령은 이날 백악관에서 “이것(미·중 부분합의)이 얼마나 좋을지 상관없이 연준은 기준금리를 내려야 한다”고 밝혔다.

 상장사들의 3분기 실적도 주요 변수다. 지난주 삼성전자와 LG전자가 일제히 시장 기대치를 웃도는 실적을 내놓으면서 기대감이 재차 높아지고 있는 만큼 결과에 따른 주가 희비가 크게 엇갈릴 전망이다.

 윤 영교 케이프투자증권 연구원은 “국내 주력업종인 전기전자 업종의 실적 턴어라운드 기대감이 높아졌다는 점에 주목할 필요가 있다”며 “전반적인 상장사의 본격적인 이익 전망 반등은 아직 나타나고 있지 않지만 시간이 지날수록 가시화될 것으로 보인다”고 진단했다. 이에 따라 반도체 등 실적 개선주를 중심으로 대응하는 전략을 추천했다.

 NH투자증권은 수출주의 환율 효과가 주가 상승의 한 요인이 될 수 있다고 봤다. 지난 2분기에 달러당 1150원선을 오가던 환율은 3분기 중 1200원선을 넘나들며 큰 폭으로 오른 상태다. 원화 가치가 하락하면 수출기업의 실적이 호전되는 효과가 있다.

 코스피 지수의 장기 추세 하단인 2000선을 기준으로 하방 지지를 시험하는 중립 수준의 흐름이 예상된다는 분석도 나왔다. 미·중 무역협상 관련 트럼프 대통령이 갈지자 행보를 보이고 있는 만큼 앞으로 상황 전개가 여전히 불확실하다는 해석이다.

 김 용구 하나금융투자 연구원은 “이번 주 주식시장 초점은 이번 미·중 무역협상 결과와 관련한 작용·반작용격의 상황 변화에 집중될 전망”이라며 “코스피가 2000~2050선 수준에 머물 것”으로 내다봤다.

 오는 16일 한국은행의 기준금리 결정도 눈여겨볼 대목이다. 한은 금융통화위원회는 현행 기준금리 1.5%에서 0.25%포인트 인하하리라 전망하고 있다. 특히 금통위 의장인 이주열 한은 총재가 최근 국감장에서 완화적 발언을 내놓으면서 이 같은 전망에 무게를 싣고 있다. 이번 달 금통위에서 금리 인하가 결정되면 기준금리는 2년 만에 역대 최저치로 다시 돌아간다.

 [주간 유망 종목]'무역戰 휴전' 투자심리에 긍정적.. 실적 회복 종목 위주로 담아볼만...                     

 이번주(14~18일) 국내 증시는 미국과 중국의 무역협상 부분 타결에 따른 긍정적인 영향을 받을 전망이다. 증권업계는 한 주간 코스피 예상 밴드를 2000~2080포인트로 제시했다.

 ■ 美·中 '스몰딜' 합의... 투심 긍정적...

 미국과 중국은 지난 11일(현지시간) 고위급 무역협상에서 '스몰딜'(부분 합의)을 이뤄냈다. 중국이 환율 조작을 중단하고, 미국산 농산물을 더 사는 대신, 미국은 추가 관세 인상을 보류하기로 했다. 당초 미국이 예고했던 15일 대(對) 중국 관세율 인상을 나흘 앞둔 상황에서 이뤄진 합의다.

 김 용구 하나금융투자 연구원은 "중국 측의 미국산 농축산물 구매 확대에 미국이 관세부과 유예로 화답해 글로벌 정치 불확실성 해빙전환은 금융시장 내 리스크온(위험자산 선호) 심리를 부활하게 하고, 신흥국 및 한국증시의 상승 시도를 채근할 것"이라고 예상했다.

 물론 이번 합의는 포괄적 타결이 아닌 부분적 합의인 만큼 아직 넘어야 할 산이 많다. 도널드 트럼프 미 대통령은 이번 합의에 대해 "실질적인 1단계(phase one) 합의에 도달했다"면서 '1단계 합의'라고 표현했고, 므누신 미 재무장관은 "우리는 주요 문제들에 대해 근본적인 이해를 갖고 있지만, 할 일이 더 많이 있다"고 말했다.

 므누신은 중국을 환율조작국으로 지정했던 조치와 관련해서는 "중국에 대한 환율조작국 지정을 철회할지 여부를 평가할 것"이라고 전했다. 안으로 눈을 돌려도 증시 우려 요인은 여전히 남아있다. 김병연 NH투자증권 연구원은 "3·4분기 실적 하향 조정, 한국 수출 둔화 지속 등 펀더멘털(기초체력)이 견고하지 않다"고 진단했다.

 한편 오는 15일 시작되는 미국과 EU의 무역협상도 시장에 영향을 미칠 이벤트다. 한국은행 금융통화위원회가 오는 16일 기준금리 인하 결정을 내릴 지에도 관심을 가져야 한다. 17~18일에는 브렉시트(영국의 유럽연합(EU) 탈퇴)를 논의할 EU 정상회담도 예정돼 있다.

 ■ 실적 성장 종목에 집중...

 증권사들은 최근 실적 성장이 두드러지는 종목을 추천주로 제시했다.

 SK증권은 기아차와 셀트리온헬스케어, LG생활건강을 추천했다.

 기아차는 우호적인 환율환경과 인센티브 축소에 따른 실적 개선이 기대된다. 셀트리온헬스케어는 트룩시마 판매 호조세로 양호한 실적 성장세를 보일 것으로 예상된다. LG생활건강은 중국 럭셔리 화장품 시장과 국내 면세점 시장의 고성장 수혜를 누릴 것으로 분석된다. 

 KB증권은 삼성전자와 현대차, 네이버를 추천종목으로 꼽았다.

 삼성전자의 경우 주력인 반도체 부문 실적이 회복세를 보이고 있고 IM(스마트폰), DP(디스플레이) 부문의 실적 반등도 주목해야 한다. 현대차는 판매보증비 축소, 세그먼트 개선, 우호적 환율 환경으로 이익이 늘어날 전망이다. 네이버는 사내독립기업(CIC) 형태로 운영됐던 사업부문이 자회사로 분사되고, 확장이 본격화되는 과정에서 기업가치 상승이 기대된다.

 하나금융투자는 삼성전자와 함께 대우조선해양과 이녹스첨단소재를 추천했다.

 대우조선해양은 액화천연가스(LNG)선 수요가 공급량을 웃돌아 수주 기대감이 높아졌다. 이녹스첨단소재는 삼성디스플레이의 유기발광다이오드(OLED) 가동률 상승에 따른 실적 호조가 예상돼 추천종목으로 꼽혔다.

 B.S - 앞으로 수석 재산관리 집사님이 주중(공휴일 포함)/주말 유튜브 인터넷 증권방송 본격화 준비에 의한 주말 부재중인 관계로 게코(Gekko)님의 글 주말분은 주요 블로그/SNS 대리 관리인(이 글의 주요 공유기인 대표이사님의 비지니스폰도 보유중...)인 GI 인터넷(홍보)팀장 윤 숙영인 제가 올려야 할 것 같습니다... 참조하세요...

 靑 "한국 경제 '실력대로' 성장 중... 무책임한 '디플레이션' 우려 안돼"

 - "우리 경제, 글로벌 경기 둔화 속에서도 선방 중"
 - "일본 1%ᆞ한국 2% 성장... 경제 실력으로 따져야"
 - '디플레이션' 우려에는 "근원물가는 오름세" 반박...

 지난달 소비자물가 지수가 -0.4%를 기록하며 ‘디플레이션’을 우려하는 목소리가 커지자 청와대가 직접 “무책임하고 과도한 발언”이라고 해명에 나섰다. 이호승 청와대 경제수석은 13일 청와대에서 경제 상황을 설명하는 브리핑을 갖고 “지난달 소비자물가가 -0.4%를 기록했지만, 이는 지난해 9~11월 동안 비정상적으로 높았던 소비지물가의 영향 탓”이라며 이같이 말했다.

 이 수석은 “소비자물가 지수에서 변동성이 큰 석유류와 농산품을 제외한 근원물가는 지난달 0.6%를 기록했다”며 “여기에 정부가 추진한 ‘문재인 케어’로 인한 의료비 하락, 무상급식과 고교 무상교육 효과를 제하면 인플레이션은 1.2%로 더 높아진다”고 설명했다.

 일각에서 마이너스세로 돌아선 소비자물가를 두고 “우리 경제가 이미 디플레이션에 진입했다”는 우려가 나오고 있는 것과 관련해서는 “우리 경제에 깔려 있는 구조적 물가는 1% 초반에 있다고 보는 것이 객관적이다. 이 수준이 충분히 높은 것이냐에 대한 평가는 달리 할 수 있어도, 당장 소비자물가가 마이너스로 돌아섰다고 디플레이션을 언급하는 것은 과도하고 무책임하다”고 덧붙였다.

 국제기구와 신용평가사에서 수정치를 하향 발표하고 있는 경제성잘률에 대해서도 이 수석은 “’소득 3만 달러 이상 인구 5000만명 이상 국가’들 사이에서 한국을 비교하면 지난 17년 한국은 3.2% 성장해 어느 국가보다도 높았다”며 “오는 2020년 성장 전망치도 한국이 2.3%로 미국(2.0%)을 앞섰다. 경제는 실력대로 성장하는 것으로 단기적인 경기 둔화를 이유로 위기라고 평가해선 안 된다”고 선을 그었다.

 이 수석은 우리 경제의 둔화 요인으로 그동안 상승세를 보여왔던 반도체 가격의 하락과 건설경기 둔화를 꼽았다. 그는 “반도체 가격이 1년 전과 비교해 30% 가까이 떨어졌는데, 반도체 산업이 전체 경기에 미치는 비중을 생각했을 때, 5~6% 정도의 경기 감소를 이끌고 있는 셈”이라며 “건설 경기 역시 지난해부터 성장 기여도에 악영향을 끼치고 있는 상황”이라고 말했다.

 특히 ‘우리 경제의 실력’을 강조한 그는 “몇 년 전만 하더라도 일본의 경제정책을 칭찬하는 목소리가 있었지만, 지금 일본의 경제성장률은 1%이 그치고 있다”며 “2%가 넘는 한국의 경제 실력을 봤을 때, 단기적인 경기에 따른 성장률 변화 보다는 우리의 경제 실력을 어떻게 더 늘릴 수 있을지에 대해 토론하는 것이 생산적”이라고 언급했다.

 최근 기업 현장을 방문하며 경제 드라이브를 강조하는 문재인 대통령에 대해서는 “최근 세계 경제의 화두는 ‘불확실성’으로 전통적인 제조업 강국들도 어려움을 겪고 있다”면서도 “우리 기업에게는 기회가 될 수 있고, 세계 경제의 판이 흔들리는 상황 속에서 우리 기업들이 그 기회를 잡을 것으로 본다”고 덧붙였다.

 잇따른 'D 논란' 급해진 한국은행, 오는 16일 기준금리 인하로 기운다...

 한국은행 금융통화위원회가 오는 16일 기준금리를 내릴 명분은 많다. 미·중 무역분쟁 여파로 여전히 불확실성이 큰 데다 ‘D(디플레이션·장기 물가 하락)의 공포’가 몸집을 불리고 있다. 13일 금융투자협회에 따르면 지난 11일 국고채 3년물 금리는 기준금리(연 1.50%)보다 낮은 연 1.28%에 거래를 마쳤다.

 통상 국채금리는 기준금리와 함께 움직인다. 이 때문에 시장 동향을 살피는 지표로 쓰인다. 이미 채권 시장에 기준금리가 연 1.25%로 내려간다는 기대감이 반영돼 있는 것이다. 미국과 중국이 ‘미니딜’을 성사시켰지만, 가야 할 길이 멀다는 점은 금리에 인하 압력을 가한다. 글로벌 경기 부진이 깊어질 수도 있다.

 한은은 지난 8월과 9월 소비자물가가 연속으로 마이너스 성장률을 기록하면서 ‘디플레이션 논란’을 진화하느라 진땀을 뺐다. 여기에다 수출의존도가 높은 한국 경제 구조를 감안하면 주요국 금리 인하 경쟁에서 뒤처질 수 없다. 기업의 가격경쟁력 확보를 위해서라도 금리를 낮출 필요성이 있다.

 한은 내부에서도 기준금리 인하 신호는 꾸준히 나왔다. 이주열 한은 총재는 지난 8일 국회 기획재정위원회 국정감사에서 “경기 회복세를 지원하는 데 통화정책의 초점을 맞춘다는 정책 신호를 금융시장에 보낸 상황”이라고 말했다. ‘비둘기(통화 완화 선호) 입장’을 내비친 것이다.

 또한 이 총재는 올해 경제성장률 목표치인 2.2% 달성이 쉽지 않다면서 “경기 둔화세가 점점 심각해지고 있다”고 언급했다. 지난 8월 금통위 의사록을 보면 ‘비둘기파(통화 완화 선호)’로 분류되는 신인석 위원과 조동철 위원은 당시에 0.25% 포인트 인하 의견을 내놨었다.

 해외 투자은행(IB)들도 인하에 무게를 둔다. ING그룹은 한은이 다음 달보다는 이달에 기준금리를 0.25% 포인트 내릴 게 확실해졌다면서 “일본과의 무역 긴장이 고조되면서 수출은 두 자릿수 감소세를 4개월째 이어가고 있다. 더 이상 (기준금리 인하를) 지체할 여유가 없다”고 진단했다.

 B.S - 앞으로 수석 재산관리 집사님이 주중(공휴일 포함)/주말 유튜브 인터넷 증권방송 본격화 준비에 의한 주말 부재중인 관계로 게코(Gekko)님의 이 글 주말분도 주요 블로그/SNS 대리 관리인(이 글의 주요 공유기인 대표이사님의 비지니스폰도 보유중...)인 GI 인터넷(홍보)팀장 윤 숙영인 제가 올려야 할 것 같습니다... 참조하세요...

 주식투자의사결정에서, 정치적 진영논리를 적용하지마시라!!!!!

 민주주의 사회에서 다양한 의견이 존재하기에 정치적 입장도 다양합니다. 그리고 정치논리는 나와 의견이 다른 이들을 배격하려하는 경향이 있습니다. 그런데 주식투자자분들을 중에 자신의 정치적 신념과 진영논리를 투자 결정으로 이어가는 경우가 은근히 많습니다.

 종종 워런버핏 사례를 들면서 정치적 신념을 주식투자 결정으로 확대하지 마시라 증시토크를 통해 공손하게 언급드렸습니다만, 가까운 지인들에게서 정치적 진영논리로 주식투자를 판단하는 이들이 늘어나는 최근 현실을 보고 오늘 증시토크는 쎄게! 의견을 드리고자 합니다.

 ㅇ 정치적 진영논리의 함정 : 내편 아니면 "나라망한다 매도!!!"

 정치적 진영논리가 투자 결정에까지 영향을 미치는 경우는 오랜 세월에 걸쳐 지속되어왔습니다. 자신이 지지하는 정당이 집권하지 못하면 나라망한다면서 어떠한 투자대상이든 부정적으로 생각하는 경우가 많습니다.

 2008년 이명박 대통령 집권 초기, 때마침 2008년 금융위기가 찾아왔지요. MB를 반대하는 진영논리를 가진 분들 중에는 이제 한국은 망했으니 주식이고 뭐고 다팔아야한다는 분위기가 만들어졌습니다. 2008년 금융위기가 한참일 때 이명박 대통령의 저가매수는 기회 발언은 오히려 투자자들을 분노케하였습니다.

 진영논리를 투자논리로 확대시킨 이들은 주식투자에 대해 매우 부정적으로 생각하고 묻지마 매도 결정을 하고 있었습니다. 하지만 당시 필자는 오히려 담담하였습니다. 시장이 그 처럼 저평가 되고 기회였던 참으로 오랜만에 찾아왔었으니 말입니다.

 더 이전으로 가보겠습니다. 2003년 노무현대통령시기에는 소위 보수진영논리를 가지신 분들이 나라가망한다면서 주식투자고 뭐고 다 필요없다하였고 실제 주가지수가 2005년 1000p를 넘어서려하자 "제2의 IMF사태가 터진다"면서 진영논리를 바탕으로 매도하셨던 분들이 참으로 많았습니다.

 나라가 망한다... 이런 말을 다들 쉽게들 말하더군요.

 오히려 당시 저는 담담하게 시장을 바라보았습니다. 그 처럼 저평가된 시기는 찾아보기 어려웠었으니 말입니다. 배당수익률 10%를 넘기는 종목이 발에 치이던 시기 그럼에도 불구하고 PER가 5배, PBR레벨 0.1배도 안되는 종목들이 넘쳐났었습니다.

 이는 박근혜대통령 때에도 그 이전 김대중 대통령 때에도 똑같았습니다.

 진영논리를 투자 논리로 확대한 수많은 개인투자자분들은 합리성보다는 자신이 지지하는 진영논리에 휩쓸려 그리고 그들이 지지하는 정치인들과 자신의 정치성향과 맞는 언론의 이야기에 휩쓸려 매우 감정적이고 비합리적인 투자 결정을 내리고 말았습니다.

 그리고...

[투자에 있어 필요한 것은 정치적 신념이 아니라 냉정함이다.]

 ㅇ 투자에 있어서는 "사상과 감정은 필요없다"

 학창시절 친구 중에 한명이 TV드라마의 명대사를 하루 종일 학교에서 읆조리고 있었습니다.

 "너의 사상과 감정은 필요없다."

 (그 당시에는 근대를 배경으로한 시대극이 많았지요)

 왠지 이 말이 작금의 개인투자자들에게 필요하지 않나 생각합니다.

 "투자에 있어서는 사상과 감정은 필요없다"

 정치적 신념, 진영논리 모두 존중합니다. 하지만 그 논리를 바탕으로 투자 결정으로 확대하지 마시길 당부부탁드립니다. 결국 그 정치적 신념과 진영논리는 투자관점에서는 그저 "군중심리"일 뿐입니다.

 2019년 10월 11일 금요일

 lovefund 이 성수(유니인베스트먼트 대표, CIIA charterHolder)

 [ lovefund이성수는 누구일까요? ]