금융의 연금술사

금융의 연금술사로 일컬어지는 조지 소로스(George Soros)는 그가 창설한 퀀텀 펀드(소로스 펀드)를 운용하여 타의 추종을 불허하는 눈부신 수익률을 기록하였습니다. 1969년 400만 달러로 시작한 퀀텀 펀드는 지난 1995년 까지 26년 동안 연평균 35%에 달하는 수익을 올렸습니다.
퀀텀 펀드는 일반인의 자금을 모아 투자하는 뮤추얼 펀드와는 달리 소수 큰손들의 큰돈을 모아 공격적인 투자를 하는 대표적인 헤지 펀드(hedge fund)입니다. 조지 소로스 자신이 유대인이므로 주로 미국내 유대인들의 돈을 모아 외환이든 증시든 상품이든 선물이든 분야를 가리지 않고 돈벌이가 되는 상품이면 어떤 것이든 공격적인 투자로 수익을 올리므로 금융의 연금술사라 일컬어집니다.

< 조지 소로스의 투자기법 >

조지 소로스의 투자기법은 지난 1987년 저술한 ≪금융의 연금술(Alchemy of Finance)≫ 등에서 일관되게 주장하는 양자 역학의 불확실성 원리에서 따온 재귀성(再歸性:Reflexivity)입니다.
소로스가 주장한 재귀성의 내용은 다음과 같습니다.

1. 기존의 경제이론을 완전히 부정하고 주식시장은 항상 불확실하다는 가정에서 출발한다.
2. 시장 참가자들은 완전한 정보를 가지고 있지 않기 때문에 시장과는 항상 따로 놀게 된다. 따라서 당연히 우세한 편견이 시장가격에 영향을 미치게 된다.
3. 시장 참여자와 시장은 서로 영향을 주고 받으므로 시장의 내재가치와 시장가격은 항상 불균형을 이룰 수밖에 없다.
4. 이 불균형이 일정수준 이상으로 커지게 되면 실제와의 차이를 극복하기 위한 큰 폭의 등락 즉 대반전이 나타나는데, 이 대세 전환점을 밀 포착해 승부를 걸어야 한다.

이러한 재귀성이론을 바탕으로 대세 전환점을 미리 포착하여 과감한 승부수를 두는 것이 소로스의 핵심 투자전략이기도 합니다.

 데드크로스를 이용한 매수 ]

일반적으로 이평선을 활용하는 매매에서 골든 크로스는 매수 신호, 데드 크로스는 매도 신호로 인식하는 경우가 대부분입니다. 그러나 이런 분석은 실전에서는 큰 오류를 범할 가능성이 큽니다. 이동평균선의 돌파와 하향을 단순히 매수, 매도 신호로 받아들이기 보다는 그 의미와 이후의 흐름에서 실전매매 포인트를 찾는 것이 좋습니다.

데드 크로스가 발생하면 가장 중요한 판단은 하나의 이평만 하향할 것인가 아니면 한개 이상의 이평균선을 하향하는 가가 핵심입니다. 5일선이 20일선을 하향하지만 60일선은 하향하지 않습니다.

 

일반적으로 데드크로스가 발생하지만 하나의 이평만을 하향한 후 두번째의 이평을 추가로 하향하지 않는다면 오히려 첫번 데드크로스는 매수준비의 시기로 삼아야 합니다.

그리고 그 매수 진입 시기는 두번째 이평선의 부근으로 설정하는게 좋습니다. 아래 차트를 예를 들어 설명하면 5이평이 20선을 하향후 60선을 하향하지 않는다면 60선 부근이 오히려 좋은 매수 포인트가 됩니다.

단기 투자의 귀재

< 제럴드 로브의 약력 >

# 1920년대 - 로브는 주로 주가의 움직임만 보고 매매를 했습니다. 상승 초기라고 생각되면 매입하고 충분히 올랐다고 생각되면 매도했습니다.
매입 후 주가가 예상대로 움직이면 잘된 매수이고 예상대로 안 움직이면 위험신호로 판단했습니다. 이러한 두 가지 주가 움직임에 따른 판단은 대개의 경우 정확했습니다.

# 1929년부터 1932년에 걸친 하락국면 - 로브가 주식에 완전히 자신감을 얻게 된 것은 이 하락국면에서 오히려 돈을 번 다음부터였습니다. 어려운 시기에도 이익을 얻었으므로 바닥시세를 넘기면 어떤 어려운 시기도 견뎌낼 수 있을 것이란 확신을 얻게 되었던 것입니다.

# 1933년 - 로브는 GM 1만주를 매입하면서 5년 정도 장기 보유할 생각이었는데 악재 뉴스가 나오는 것을 보고 판단이 흔들려 모두 팔아버렸습니다. 만일 몇 년 더 가지고 있었더라면 천문학적인 돈을 벌었을 것입니다. 그는 이 경험으로 지나치게 신중한 것과 마찬가지로 지나치게 탄력적인 것도 실패의 원인이라고 생각했습니다.

# 1934년 - 미국은 작전개념으로서 담합에 의한 주식 매집 또는 주가 조작을 금지하였는데, 주식시작이 규제를 받게 되자 거액 투자자들은 해외투자로 눈을 돌렸습니다. 로브도 캐나다, 영국 등 해외 주식에 관심을 가지고 거래함으로써 상당한 이익을 올릴 수 있었습니다.

# 1946년 - 1946년의 하락시에는 하락폭이 크리라고는 예측을 못하고 일시적 조정으로 생각해 상당한 손해를 보았습니다. 하지만 저축해 둔 은행예금이 있어 치명적 타격은 피할 수 있었습니다. 로브는 평소에 주식 투자에서 번 이익의 일부를 반드시 안전한 채권이나 은행예금으로 돌려 위험에 대비했는데 이러한 예금이 업었더라면 1946년의 폭락에서 치명적 타격을 입었을 것입니다.

# 1960년대 이후 - 로브는 거액의 펀드매니저로서 전국적으로 명성을 날렸고 많은 스카우트 제의를 받았는데 이러한 그의 능력은 누구보다 시간을 아끼고 부지런하게 일함으로써 이루어진것이었습니다.

그는 시간을 아끼기 위해 뉴욕시내의 한 호텔에서 거주하면서 아침 7시에 출근하였고 출근도중 조간신문을 읽고 사무실에서도 대부분의 다른 사원들이 출근하는 시간까지 약150종목의 차트를 분석하였고 이러한 주가차트의 분석으로 시장을 생생하게 파악했다고 합니다.

< 제럴드로브의 투자 원칙 >

로브는 대부분의 주식 명인들이 장기투자로 성공을 거둔 것과는 달리 단기투자로 승부를 겨루었습니다. 즉, 매번 투자가 조금씩이라도 이익을 올릴 수 있도록 최선을 다하고 손해가 예상될 때는 즉시 매도하는 투자 전략을 취했습니다. 이러한 단기 투자전략의 구체적인 사항은 다음과 같습니다.

1. 소수의 집중투자종목을 철저히 조사한다.
2. 주식매입에 주의를 기울여야 하는 결정적인 시기는 불황이 극도로 달했을 때이다.
3. 매입후 주가가 상승하면 안전신호이고, 매입후 하락하면 위험신호이다.
4. 주식투자로 돈을 잘 벌수 있는 비결은 잘못을 인정하고 민첩하게 매도를 잘하는 것이다.
5. 매입종목은 당시 정보로 최악의 상태에 있는 주식을 선택해야 한다.
6. 강세장의 투자지침 : 약세가 예상될 때, 악재가 출현했을 때, 훨씬 유망한 새로운 종목이 나타났을 때, 주가가 이유없이 내릴때는 보유주식을 매도하고, 우량주이거나, 잘 오르고 있는 주식은 언제나 마지막까지 팔지 말고 보유할 것을 강조했다.
7. 강세시장에서는 주가가 과대평가 수준을 훨씬 상회하게 되고, 약세시장이 되면 과소평가수준 밑으로 하락한다.
8. 저항선을 미리 확인해 두고 주가가 저항선을 돌파하거나 돌파 가능성이 있으면 적극적으로 매입을 검토한다.
9. 주가 움직임만 보거나 내부 정보만으로 매입한 경우는3%정도 주가 하락만으로도 큰 위험 부담이 될 수 있고 장기 전망에 의해 매입한 경우라면 10%정도 하락해도 당연히 보유하고 있어야 한다.
10. 손절매는 물론이고 이익을 보고 팔 때도 로브는 고점에서 10%이상 떨어지면 재빨리 매도한다.
11. 가진돈의 전부를 주식에 투자해서는 안된다. 이익의 일부를 반드시 안전한 대상으로 바꾸어야 한다