[edaily 안승찬기자] 대한전선(001440)이 지난 3년간 무려 4543억원 규모의 자금을 
정리채권 투자와 단기 자금대여에 나서는 등 `재계내 M&A 큰손`으로 부상하고 
있다. 
 
대한전선의 연간 순이익이 400억~500억원이라는 점을 감안하면 연 순이익의 10배에 
달하는 금액을 금융관련 투자사업에 쏟아부은 셈이다. 
 
이에 일각에서는 대한전선을 두고 `재계의 군인공제회`라는 평가도 나오고 있다. 
군인공제회는 원래 군인·군무원의 생활안정과 복지증진을 목적으로 설립됐지만 
막강한 현금동원력을 앞세워 최근 부동산, 주식·채권, M&A 등 왕성한 투자활동을 
보이고 있다. 
 
대한전선 역시 창립 50년간 흑자경영을 통해 쌓아온 여유자금을 전선업 외에 각종 
투자에 주력하고 있기 때문이다. 
 
특히 대한전선은 정리채권 투자를 통해 100% 가량의 투자 수익을 올리는가 하면 
1년반 기간에 50%의 이자율로 단기 자금을 대여하는 등 전선업 이외 투자를 통해 
솔솔한 재미를 보고 있다. 
 
◇진로·진로산업 채권 투자..`수익률 100%` 
 
23일 대한전선 분기보고서에 따르면 대한전선은 지난 2002년부터 회사정리절차가 
진행중인 진로, 진로산업 등 총 5563억원 규모의 채권을 3043억원을 투자해 매입한 
것으로 나타났다. 
 
진로채권의 경우 대한전선은 원리금 4696억원 규모의 채권을 하나은행 등으로부터 
절반 가격인 2728억원에 매입했다. 이중 200억원 규모의 지분은 호크아이즈 
인베스트먼트에 넘겼고, 지난해 4분기에는 원리금 776억원을 회수했다. 벌써 
159억원의 이자수익도 챙겼다. 
 
물론 진로 채권에 대해서는 1981억원 규모의 진로 소유 부동산과 420억 규모의 
진로종합유통 소유 부동산, 그리고 진로발레타인스 주식 220만주를 담보로 
잡아놓은 상태다. 
 
대한전선측은 "진로 채권 투자로 3000억원 가량의 투자수익을 올린 것으로 
추정하고 있다"고 밝혔다. 2728억원을 투자해 100% 가량의 투자수익을 챙긴 
셈이다. 
 
대한전선은 진로산업 정리채권 투자를 통해서도 6개월여만에 90억원 가량의 차익을 
남기는 등 뛰어난 수완을 보이고 있다. 
 
대한전선은 지난해 4분기에는 원리금 867억원 규모의 진로산업 채권을 이엠컨설팅 
등으로부터 63% 할인한 315억원에 취득했다. 대한전선은 벌써 매입금액을 넘어서는 
347억원을 현금으로 받아놨고, 진로산업 주식 12만주(총 액면가 6억원)도 챙겼다. 
 
◇투자수익 위해서는 M&A도 불사 
 
특이한 점은 대한전선이 상당수의 채권을 확보하고 있는 회사에 대해서는 모두 
인수전에 참여했다는 점이다. 투자수익을 극대화하기 위해 아예 보유한 정리채권 
기업의 M&A에 뛰어들기도 한다. 
 
최대 채권자라는 점이 인수전에 유리하게 작용할 뿐 아니라 인수에 실패하더라도 
인수전이 치열해지는 효과를 발휘, 피인수 회사의 가치가 올라가면서 더 많은 
채권투자 수익을 얻을 수 있다는 계산 때문이다. 
 
실제로 대한전선은 진로 인수의 경우 두번째로 높은 입찰가를 써내 치열한 
인수전에 단단히 한몫을 했고, 진로산업 인수전의 경우도  LS전선에 밀리기는 
했지만 결과적으로는 상당한 투자수익을 올린 것으로 평가되고 있다. 
 
대한전선이 인수한 쌍방울의 경우도 마찬가지 경우다. 대한전선은 쌍방울 지분 
8%를 보유하고 있던 클라이온파트너서(현 SBW홀딩스)에 게 과거 200억원을 
대여해줬지만, 쌍방울의 경영권을 두고 구경영진과 법정공방이 벌어지면서 
투자수익을 거둘 수 없게 되자 아예 지분을 33.14%까지 늘려 경영권을 확보했었다. 
 
◇1년반 단기자금대여 이자율 50% 달해 
 
대한전선은 1500억원 규모의 자금을 빌려주는 등 여유자금 대여도 활발한 
모습이다. 
 
대한전선은 지난 2003년 르메이에르건설에 200억원을 빌려주고, 지금까지 원금 
127억원과 이자도 원금의 절반에 달하는 100억원을 받았다. 1년반 가량의 자금대여 
이자율이 무려 50%에 달한 셈이다. 연율로는 33.3%다. 
 
아직 받지 못한 원금 73억원과 이자에 대해서는 르메이에르건설이 시공중인 
151억원 규모의 상가 분양계약서를 담보로 잡아뒀다. 
 
또 대한전선은 지난 2002년 한미은행을 통해 지포럼에이엠씨에 1300억원을 
빌려줬다. 이중 494억원은 이미 회수했다. 채무자가 지포럼에 이엠씨에서 선인산업 
임차인조합으로 변경된 이후 추가로 706억원의 원금을 받았다. 남은 99억원에 
대해서는 159억원 구모의 선인산업  임차인조합 소유의 부동산을 담보로 
설정해놨다. 
 
한편, 이같은 대한전선의 움직임은 경쟁업체인 LS전선과 크게 차이가 나는 
것이어서 주목된다. 전선시장이 성장이 정체되면서 LS전선은 고부가치 제품 개발을 
위해 적극적으로 연구개발에 나서고 있는 반면, 대한전선은 아예 연구전담부서를 
없애고 자금투자를 통한 수익성 확보 전략을 취하고 있는 것. 
 
업계 관계자는 "전선시장이 정체를 보이면서 국내 전선업계 1, 2위 업체간의 
전략이 크게 엇갈리고 있다"며 "몇 년이 지나면 어떤 업체가 보다 좋은 선택을 
했는지 판가름날 것"이라고 말했다. 
 
 
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대한전선 계속 내려가네..쩝..8000원까지 확인하려나...