4할 대 강타자 투자자가 되는 8가지 원칙 
 
 
  홍찬선 기자  |  04/06 10:42   |  조회 347 
 
  
‘야구 천재’로 불리는 스즈키 이치로(시애틀 매리너스)는 2005년 메이저리그 시범경기에서 19경기 연속 안타를 기록했다. 시범경기 타율은 무려 4할3푼7리. 시범경기 중반까지 이어이오던 5할대가 무너지긴 했지만 엄청난 타율이다.

이치로는 올해 메이저리그에서 ‘4할대 타율’을 만들어보겠다는 의지를 불태우고 있다. 그의 바램이 이뤄지면 1941년 테드 윌리엄스(4할6리) 이후 64년만에 새로운 역사가 쓰여진다. 메이저리그 130년 역사 중에 4할 대 타율은 21명, 28번에 불과하다. 4할 대 타자가 영웅 대접받는 것은 어쩌면 당연한 일이다.

이치로는 작년 시즌에서 262개 안타를 쳐 시즌 최다 안타기록을 갈아치웠다. 타율은 3할7푼2리로 좀 떨어졌지만 올해는 4할대 타율 기록을 기록해보겠다는 의지가 강하다.

주식투자에서도 4할대 타율을 자랑하는 투자자가 있다면 그는 '살아있는 전설'로 통한다. 운이 좋을 때는 한두 달 4할대의 승률을 만들어 낼 수 있는 투자자가 있더라도 10년 이상을 고르게 4할대의 수익률을 기록하는 것은 보통 사람의 경지를 넘어선 것이다.

역사상 4할대의 수익률을 자랑하는 투자자로서는 J.M. 케인즈, P. 피셔, W. 버펫, C. 멍거, R. 심슨, B. 루앤 등이 있다. 워렌 버핏은 ‘4할 대 타율의 투자자’들이 공통적으로 지켰던 것은 8가지 원칙을 소개한 적이 있다. 95%의 개인투자자들이 돈을 잃고 5%만이 이기는 주식투자에서 '8가지 원칙'을 익히고 실천하는 것은 개인들의 승률을 높일 수 있는 길이다.

 

제1원칙=주식을 하나의 사업으로 보라

 

주식투자는 적은 돈으로 대기업을 ‘경영’할 수 있는 측면이 있다. 예를 들어 삼성전자 주식을 사는 것은 반도체와 휴대폰 및 LCD사업에 진출하는 것이고, 보유하고 있던 주식을 파는 것은 사업이 잘 안돼 회사 문을 닫는 것이다. 물론 지분율이 낮아 회사경영의 큰 틀에 영향을 줄 수는 없지만, 사업한다는 생각으로 주식투자를 하는 것은 주식을 지금까지와는 다르게 장기적인 시각을 갖고 바라볼 수 있게 한다.

앞으로 5년, 10년 혹은 20년 후에 높은 성장을 할 가능성이 있는 기업의 주식을 적당한 가격에 매수하는 것은 주식투자자로서 사업하겠다는 목표를 이룰 수 있다. 시간을 충분히 갖고 물색한다면, 당신이 정한 기준에 맞는 기업을 몇 개 발견할 수 있다. 그런 다음에 그 회사 주식을 사면 된다.

 

제2원칙=투자를 소수의 종목에 집중하라

 

투자의 세계에서 모든 주요 종목을 매입해야 한다는 규칙은 없다. 충분한 위험분산 효과를 위해 40종목 50종목 혹은 100종목을 포함시켜야 한다는 규칙은 더더욱 없다. 거래소와 코스닥에 상장된 종목이 1500개가 넘는다. 그런 종목을 모두 연구하고 투자한다는 것은 현실적으로 불가능하다.

오랫동안 투자해서 사업할만하다고 여겨지는 종목을 골라 그 기업에 집중적으로 투자하는 게 유리하다. 투자금액의 10%를 투자할 가치가 없다고 생각되는 종목은 과감히 포기하라.

 

제3원칙=매매회전율을 낮춰라

 

장기적으로 경제적 가치가 뛰어난 자회사를 소유한 지주회사가 자신이 쓴 '왕관의 보석'을 팔려고 하지 않는 것은 당연하다. 하지만 충동적인 최고경영자는 '파산할 수도 있다'는 말에 겁먹고 자신이 보유한 주식을 쉽게 팔아 버릴 수 있다. 기업운영에 합당한 가치는 주식에서도 합당한 가치를 갖는다. 투자자 역시 자신의 사업을 계속 소유하려는 기업주와 같은 고집스러움으로 주식을 보유해야 한다.

주식을 자주 사고파는 것은 투자자에게 불리한 게임이다. 우선 매수하는 종목이 항상 오를 확률은 매매횟수가 늘어날수록 낮아진다. 또 매매할 때마다 수수료가 붙는다. 고스톱을 오래 치면 돈 따는 사람은 구전 떼는 사람인 것처럼 매매 횟수가 늘어나면 증권회사만 돈 버는 결과를 가져온다.

 

제4원칙=실적평가를 위한 다른 벤치마크(평가기준)를 개발하라

 

포괄수익(look-through earnings)이 하나의 방법이다. 투자한 주식의 총기대수익을 계산하려면 주당순이익에 총보유주식수를 곱하면 된다. 투자자의 목표는 10년간 가장 높은 수준의 포괄수익을 산출하는 포트폴리오를 구성하는 것이다.

평가기준이 확실하면 주가가 일시적인 충격으로 급락할 때 흔들리지 않는다. 다른 사람의 돈을 맡아 운용하는 투자신탁 등은 자금 위탁자의 요구에 대응해야 하기 때문에 경우에 따라선 자신의 원칙과 다른 의사결정을 내릴 때도 있다. 하지만 내 돈(현금)으로 나의 책임 아래 하는 주식투자는 벤치마크를 정해놓고 그에 따라 투자하는 것이 더 유리할 때가 많다.

 

제5원칙=확률과 시나리오에 대해 생각하라

 

주식투자는 브리지게임과 비슷하다. 확률게임이라는 말이다. 브리지에서 매번 지는 사람은 이 게임에 깊숙이 관련된 수학적 원칙을 이해하지 못하기 때문이다. 브리지 강자들은 보통 그 원칙을 알고 있다. 그 사람의 천부적 재능이 그를 강자로 만든 것이 아니다. 단지 그가 수학적 원리를 이해했기 때문이다.

주가는 주가에 영향을 미치는 요인들의 상호작용으로 인해 끊임없이 변하는 유기체다. 고정된 목표물이 아니라, 항상 움직이는 이동식 표적이다. 사냥꾼은 꿩을 잡을 때 지금 날고 있는 곳이 속도를 고려해 훨씬 앞을 겨냥한다. 주식투자자도 과거 및 현재 주가보다 앞으로 어떤 방향으로 움직일지를 감안해서 투자해야 한다. 수많은 상황을 가정한 뒤 그에 따른 시나리오를 만들어 보는 것이 성공투자를 위한 전제 조건 중의 하나다.

 

제6원칙=오판(誤判)의 심리학을 이해하라

 

장기적인 안목을 가진 투자자가 되기로 결심한 이상, 집중투자의 위험은 여러분 자신이 부담하는 위험이다. 기업에 대한 신념을 버리지 않고 고수하느냐, 그리고 시장에 너무 집착하지 않느냐에 달린 위험이다.

가치에 비해 저평가됐다는 확신을 갖고 주식을 샀는데 주가가 떨어지면 믿음이 흔들린다. 이럴 때는 자신의 판단근거와 논리가 맞는지를 점검해봐야 한다. 예를 들어 유가와 원화가치가 올라 기업의 이익이 당초 예상보다 줄어들 가능성이 높다면 판단근거에 오류가 있는 것이므로, 자신의 결정에 집착해선 안된다. 하지만 주가 하락이 ‘911테러’처럼 일시적인 충격에 의한 것이라면 단기흐름에 흔들리는 것은 바람직하지 못하다.

 

제7원칙=주가예측을 무시하라

 

주식시장은 종종 효율적 시장의 성격을 띤다. 그럴 경우 유용한 정보가 넘쳐흐르고 투자자들은 민첩하게 가격을 책정할 수 있다. 하지만 항상 효율적 시장이 형성되는 것은 아니다. 거래자들이 책정하는 가격이 기업의 고유 가치를 그대로 반영하는 것도 아니다. 심리적 과잉반응 또는 경제적 판단착오 등에 의해 고유가치와 분리되는 경우가 많다. 집중투자는 이런 가격괴리(mispricing)에서 이익을 얻을 수 있는 유리한 방법이다.

주식투자는 예측의 영역이 아니라 적응의 영역이다. 집중투자할 종목을 고를 때까지는 엄격한 분석과 각종 시나리오를 만들어 시뮬레이션을 해 보되, 매일 매일의 시세 변동에는 적응하는 게 필요하다.

 

제8원칙=좋은 공을 노려라

 

공이 가장 좋은 위치로 날라 올 때 방망이를 휘두르는 것이 4할대 타자가 되는 방법이다. 스트라이크존 바깥쪽 구석으로 들어오는 공까지 치려고 하면 2할대로 떨어질 것이다. 마찬가지로 주식투자에서도 평생 20번만 쓸 수 있는 결정카드를 가진 것처럼 행동해야 한다. 한번 방망이를 휘두를 때마다 투자기회는 한번씩 줄어든다. 타자들은 최고의 공만 고르다 보면 3진 아웃을 당할 수 있다.

그러나 투자자는 3진 아웃의 위험은 없다. 지금 주식을 사지 않는다고 해서 시비 걸 사람은 아무도 없다. 주식시장은 내일도 열리고 한 달 후, 1년 뒤에도 열린다. 집중해서 투자해 같이 사업할 수 있는 회사가 나타날 때까지 참고 기다리는 인내력이 필요하다. 현금이 생기는 족족 주식을 산다면, 정말 좋은 기회가 왔을 때 돈이 없어 그 기회를 놓친다. 지금 사지 않으면 영원히 기회가 오지 않을 것 같은 조급함 때문에, 뒤에 올 호기(好機)를 날려버리는 것은 너무 어리석은 일이다. 
 
 
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http://www.moneytoday.co.kr/view/2005/04/06/2005040610175930000.html   

`게으른 투자자를 위한 6가지 투자전략` 
 
 
 
[edaily 김현동기자] 지난해 미국에서 신문과 잡지, 케이블TV, 라디오와 인터넷 등을 통해 추천된 펀드와 주식 종목은 무려 4만3000개. 투자자들을 유혹하는 각종 상품과 추천들이 쏟아지는 가운데 금융전문 뉴스 웹사이트인 마켓워치가 단순하고 게으른 투자에 대한 조언을 내놔 눈길을 끌고 있다.

노벨 경제학상을 받은 폴 사무엘슨은 "투자는 자극적이어서는 안되고 단조로와야 한다"면서 "자극을 원하면 800달러를 들고 라스베가스로 가라. 그렇지만 라스베가스에 가든 증권사 객장에서든 부자가 되는 건 쉬운 일이 아니다"고 말했다.

 

마켓워치의 칼럼니스트 폴 B. 파렐은 `게으른 투자자들을 위한 6가지 포트폴리오 짜기` 전략에서 "백만장자들은 하루 6분이라는 최소한의 투자시간과 위험없이 여러 종목에 분산투자해 `절대로` 팔지 않는 게으른 포트폴리오를 가지고 있다"며 6가지 전략을 소개했다.

 

1. 절약이 최고의 미덕..10%는 꼭 저축하라.

 

1996년 미국에서 베스트셀러가 된 ‘이웃집 백만장자’에서 톰 스탠리와 빌 단코는 백만장자들이 가진 공통 습관으로 절약을 꼽았다. "부자들은 자신이 버는 이상은 절대로 쓰지 않는다. 절약은 부자를 가늠할 수 있는 척도다."

 

2. 대박 욕심 버려야..모든 말에 베팅하라

 

게으른 투자자는 평균수익률로 승부한다. 야구로 치면 홈런을 칠 욕심은 잊고 단타를 노려라. 머니 매니저인 릭 에델만은 이를 경마에 적용해서 투자자들은 경마를 하는 게 아니라고 지적한다. 우승마를 모르는 투자자들은 모든 말들의 확률에 투자해야 한다는 것.

 

3. 눈덩이처럼 불려라

 

25살에 12만달러로 시작해 40년동안 매년 투자를 한다고 생각해보라. 처음에는 12만달러에 불과하지만, 12만달러를 40년 복리로 계산해보면 65살 은퇴할 때쯤에 당신은 백만장자가 되어 있을 것이다.

 

4. 장기투자가 답이다.

 

`주식투자 바이블`의 저자인 제레미 시겔은 시장은 예상할 수 없다고 말한다. 금융경제학자인 테리 오딘과 브래드 바버가 6만6400명의 투자자들을 대상으로 조사한 결과에 따르면 거래가 많으면 많을수록 실제 수익은 적었다. 시세차익에 따르는 자본과세에 거래비용 등을 감안하면 거래는 비용을 수반한다.

 

5. 우량주를 사서 묵혀라.

 

워렌 버핏은 투자기간을 묻는 질문에 `안 판다`고 짧게 답했다. 우량주와 과거 실적이 증명된 인덱스펀드를 샀다면 지수 등락에 관계없이 오랫동안 보유하라.

 

6. 하루 6분만으로 충분하다.

 

머니 매니저 에델만이 5000명의 백만장자를 조사해본 결과에 따르면 이들은 하루에 평균 6분만 재테크에 시간을 쓴다고 한다.

부자들은 나머지 23시간 54분 동안 인생에서 훨씬 더 중요한 가치들(가족, 친구, 스포츠, 취미 등등)에 투자하고 있다.

이들은 하루 6분이라는 최소한의 투자시간과 위험없이 여러 종목에 분산투자해 `절대로` 팔지 않는 게으른 포트폴리오를 가지고 있다.

 

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제　목 개인이 꼭지에 들어가는 이유                      (펌) 한국경제신문 증권Plus 취재기자 X-파일
 
작성자 박동휘 기자 작성일 03/30
 
증시가 연일 조정을 받고 있습니다.1,000포인트 대에 들어간 개인들의 억울한 사연도 간혹 들립니다. 시쳇말로 상투를 잡지는 않았는지 걱정하는 목소리들입니다. 문제는 이같은 현상이 늘상 있어 왔다는 점입니다.
무엇이 문제일까요? A 투신사의 간부급 펀드매니저는 "개인들은 시세판이 붉은 색으로 물들 때 무엇을 살 지 전략을 짠다. 하지만 정작 중요한 건 조정 국면에서 무엇을 사고 무엇을 팔지를 결정하는 것"이라고 조언합니다. 한마디로 하락국면에서 포트폴리오를 짜는 게 관건이라는 얘기지요. 그래야 다가올 상승기에 따 먹을 열매가 많아지겠지요.
요즘 기관은 하락기를 이용해 포트폴리오 재편성에 심혈을 기울이고 있다고 합니다. 20일째 팔기만 하고 있는 외국인도 마찬가지일 것입니다. 한국 증시 대세 상승을 뒷받침할 논리들, 예컨데 풍부한 유동성, 낮은 PER 등은 변함이 없다는 점을 감안하면 이들이 매매 규모를 확 줄일 가능성은 없습니다.
앞서 말한 펀드매지저가 전하는 포트폴리오 조정은 이런 식입니다. 일단 1,2월에 대거 사들였던 저평가 중소형주들 중에서 가격지표가 업종 평균에 거의 다다른 것들은 과감히 매도하고 있답니다. 업종별로는 얼마전까지 3-4종목 들고 있던 조선주는 1개로 줄이고 철강 에너지 역시 많이 올랐으니 보유 종목을 축소하고 있습니다. 남는 돈은 주로 IT업종이나 자동차쪽에 싣고 있다고 하는군요.
개인이 외국인이나 기관처럼 행동하기는 어려울 것입니다. 하지만 하락시점일수록 냉정하게 자신의 포트폴리오를 재조정할 수 있다면 기관이나 외국인이 버린 주식들 받아가는 일은 없으리라 생각됩니다.