[과표기준가·매매차익 중 적은 쪽으로 과세… 당일매매합산과세로 과세회피 방지]
  
7월 과세를 앞두고 논란이 일었던 상장펀드의 과세 기준이 현실화된다.
정부는 상장펀드 투자로 이익이 발생할 경우 과표기준가와 주식매매 차익 중 세금부담이 적은 것을 기준으로 소득세를 부과하기로 하는 등 상장펀드 과세방안을 확정했다.
  
24일 정부당국 및 증권업계에 따르면 기획재정부는 최근 펀드 판매사를 대상으로 '펀드세법 개정 취지 및 적용(소득세법 시행규칙 제13조)'설명회를 갖고 이 같은 '상장펀드 과세안'을 확정, 발표했다.
  
상장펀드란 환금성을 위해 증시에 상장돼 주식처럼 거래되는 펀드로 ETF(상장지수펀드), 부동산펀드, 뮤추얼펀드 등을 말한다.
  
과세안에 따르면 오는 7월부터 모든 상장펀드는 매도 시 이익금의 15.4%가 소득세로 부과된다. 다만, KODEX200등 국내 주식형ETF와 맵스리얼티1등 뮤추얼펀드는 과세대상에서 제외됐다.
  
기재부 관계자는 "국내 주식형ETF나 뮤추얼펀드는 국내 주식 비과세 원칙에 해당하고, 결산시 전액분배로 과세이연 등의 문제가 없어 과세대상에서 제외됐다"고 밝혔다.
  
소득세는 과표기준가와 주식매매 차익 중 세금부담이 적은 것을 기준으로 부과된다. 예를 들어 중국 투자 ETF인 KODEX China H에 1억원을 투자해 과표기준가로 1000만원, 주식매매 차익으로 500만원을 벌었다면 500만원의 15.4%인 77만원만 내면된다.
  
당초 기재부는 상장펀드도 일반펀드와 마찬가지로 과표기준가만을 가지고 과세할 방침이었다. 기재부 관계자는 "실제 매매손실이 발생했지만매도시 과표기준가가 높아 세금을 내야하는 부분을 보완하기 위해 과세기준에 매매차익을 포함시켰다"고 말했다.
  
기획재정부는 또 업계 현실을 반영해 상장펀드의 매수원가 산정시 이동평균법 적용을 허용키로 했다.
이와 함께 여러 번에 걸쳐 상장펀드의 주식을 매도하는 방식으로 과세를 회피하는 것을 차단하기 위해 당일매매 합산과세를 도입키로 했다.  
현재는 원천징수 세액이 1000원 미만일 경우 소액부징수제도에 따라 과세가 면제된다.
가령 금 투자 ETF인 HiShares Gold를 과표기준가가 6500원일 때 200주를 매수한 투자자가 과표기준가가 7000원인 날 20번에 걸쳐 10주씩 매도한 경우 지금은 각 건별로 세금이 1000원 미만으로 과세가 안됐지만 당일매매 합산과세가 도입되면 10만원(500원*200주)의 15.4%가 세금으로부과된다.
  
업계관계자는 "상장펀드 과세기준에 매매차익이 도입돼 손실을 보고 세금을 내야하는 문제는 해소됐지만 과세에 따른 거래감소는 불가피해 환금성은 떨어질 것"이라며 상장펀드시장 위축을 우려했다.

적립식투자의 진화 : ② 밸류에버리징(Value Averaging)

통상 적립식투자 방법으로 알려진 ‘정액분할투자’가 뛰어난 투자방법이기는 하지만, 매월 일정한 금액을 투자하기 때문에 시장이 과열돼 주가가 내재가치보다 훨씬 높을 때도 투자한 금액만큼 무조건 자산을 매입해야 하는 문제가 있다. 이에 대한 대안으로 등장한 것이 ‘밸류 에버리징(Value Averaging)’이다.

정액적립식투자가 매 기간 일정한 금액을 투자하는 것이라면, 밸류에버리징방법에 따른 적립식 투자는 매 기간 평가금액이 일정비율로 증가하도록 투자금액을 매번 달리 가져가는 투자방법이다. 위 그림을 보면 보다 이해하기 쉬울 것이다. 투자자가 매달 10만원씩 평가금액을 증가시키기 위해 첫 번째 달에 10만원을 투자했다고 가정하자. 만약 투자자산의 가치가 상승해 15만원이 되었다면 두 번째 달에는 5만원만 적립하면 적립금액이 20만원이 된다. 세 번째 달엔 투자 자산의 가치가 급등해 35만원이 되었다면 목표금액인 초과한 5만원을 환매하면 된다. 그리고 네 번째 달에 다시 평가금액이 하락해 27만원이 되었다면 목표금액인 40만원을 만들기 위해서는 부족금액인13만원만큼 추가로 투자해야 한다. 이처럼 자산가격이 급등했을 때 일부 자산을 처분해 일부 이익을 실현할 수 있고, 자산가격이 급락했을 때 더 많은 자산을 매입한다는 것이 밸류에버리징이 갖는 가장 큰 특징이다.

 

이러한 밸류에버리징의 특징으로 인해 투자자는 낮은 평균매입단가를 유지할 수 있어 정액분할투자보다 전반적으로 나은 투자성과를 유지할 수 있지만, 투자기간이 길어져 적립금 규모가 커질수록 자산가격의 변동에 따라 적립하거나 환매하는 자금의 변동 폭이 커질 수 밖에 없기 때문에 투자자는 투자자금 조달과 잉여 자금 재투자에 어려움을 겪는 문제가 있다. 이외에도 매입과 환매를 반복하는 과정에서 수수료 부담도 클 수 밖에 없고, 자동화된 매입과 환매시스템이 갖춰져 있지 않을 경우 투자와 환매를 전적으로 투자자에게 의지해야 하는데, 이 때 투자자가 과연 자산 가격이 급등하고 있을 때 해당 자산을 처분할 수 있을 지, 그리고 자산가격이 하락해 아무도 사려고 하지 않을 때 과감히 매수할 수 있을까 하는 문제도 남아 있다.