중국펀드의 희망고문

[[머니위크]중국본토 수익률 하락세에도 설정액은 꾸준]
펀드 환매랠리가 계속되고 있는 가운데 중국펀드 투자자들의 고민이 특히 크다. 가장 유망한 시장으로 중국이 거론되면서 많은 사람들이 중국펀드에 투자하고 있지만, 정작 수익률은 현재 해외펀드 중 최하위권이다. 손실이 크게 난 상황에서 환매를 하기에는 아쉬움이 남고, 계속 기다리자니 불안한 것이 사실이다.

반면 저가매수 기회로 생각한 투자자들이 늘면서 올해 중국본토 펀드의 설정액은 꾸준히 증가하고 있다. 중국본토펀드의 수익률 추이와 설정액 추이가 상반되게 나타나고 있는 것.

펀드전문가들은 아직 중국펀드에 가입하지 않은 투자자라면 신규 가입을 고려해 볼만한 시기하라고 조언한다. 기존 투자자들은 성급하게 환매하기 보다는 분할 매수를 통해 손실폭을 줄이면서 중국 증시가 반등할 때를 노려볼 만하다.

◆중국펀드 '수익률 굴욕'


올해 중국펀드는 해외주식형펀드의 평균 수익률을 크게 밑돌며 고전하고 있다. 에프앤가이드에 따르면 올들어 5월 10일 현재까지 해외주식형펀드의 평균수익률은 -7.11%다. 이중 홍콩H펀드의 평균 수익률은 -9.72%, 중국본토펀드의 경우 -13.76%로 평균보다 훨씬 낮다. 그동안 수익을 올리지 못했던 일본펀드가 올들어 2.78% 수익률을 기록한 것과 대조적이다.

개별펀드 별로 봐도 올해 수익을 올린 중국펀드는 단 하나도 없다. 중국본토펀드 중 연초 이후 수익률이 가장 높은 펀드는 'PCAChinaDragonAShare[환헤지]증권자투자신탁A- 1[주식] Class A'이지만, 수익률은 -4.51%에 불과하다. 홍콩H펀드의 경우 '하나UBS중국증권투자신탁 1[주식-재간접형]Class A'가 -5.70%로 연초 이후 수익률이 가장 양호한 상황이다.

한편 올해 국내주식형펀드의 평균수익률은 -2.17%이며 브릭스펀드 -8.63%, 친디아펀드 -2.81%, 브라질펀드 -14.10% 등이다.

반면 일본펀드를 비롯해 인도펀드(3.78%), 러시아펀드(1.44%), EMEA(2.21%), 신흥아시아(3.37%), 중동아프리카(2.69%) 등은 올들어 플러스 수익률을 기록중이다.

◆중국본토 '여전히 희망'

중국펀드의 수익률이 전반적으로 하락세지만, 중국본토펀드의 설정액은 올들어 꾸준히 증가하는 추세다.

에프앤가이드에 따르면 지난해 12월31일 중국본토펀드의 설정액은 9548억원이다. 하지만 올해 1월29일 9554억원, 2월26일 9984억원, 3월31일 1조517억원, 4월30일 1조685억원으로 계속 증가했다. 5월10일 현재 설정액은 1조1530억원이다.

반면 홍콩H펀드의 설정액은 줄어들고 있다. 지난해 12월31일 19조154억원이었던 홍콩H펀드의 설정액은 올해 1월29일 18조7707억원으로 줄었으며 2월26일에는 18조7384억원, 3월31일에는 18조4069억원까지 떨어졌다. 4월30일 17조9179억원으로 하락세가 계속됐으며, 5월10일 현재 설정액은 17조8681억원이다.

박희성 에프앤가이드 연구원은 "중국본토펀드 수익률은 지난해 말 대비 지속적인 감소 추세를 보이고 있다. 그러나 저가매수를 하려는 투자자들이 늘면서 자금은 꾸준히 유입되고 있는 것으로 분석된다"고 밝혔다.

임진만 신한금융투자 펀드애널리스트는 "중국본토에 비해 홍콩 주식시장이 글로벌 경제에 더 많은 영향을 받는다"며 "장기적으로 중국본토가 유망할 것으로 예상되고, 투자자들도 이쪽 비중을 늘리고 있는 것으로 보인다"고 말했다. 그는 "신규투자로 중국본토펀드에 들어와도 나쁘지 않은 시기"라며 "거치식보다는 적립식으로 투자하면 1~2년 후 수익률을 충분히 기대할 수 있을 것"이라고 예상했다.

◆ 투자자 '분할 매매'


문제는 기존 중국펀드 투자자들이다. 펀드전문가들은 손실인 상태에서 서둘러 환매하기보다는 반등 기간을 노릴 것을 권하고 있다.

김후정 동양종합금융증권 펀드애널리스트는 "중국의 정책 리스크로 인해 증시가 좋지 않지만 낮은 가격대에서 환매하기보다는 반등을 기다려야 한다"며 "여전히 중국시장의 성장성이 가장 높으므로 장기적으로 중국펀드 투자는 유효하다"고 말했다.

중국증시의 조정 기간이 당분간 계속될 것이므로 분할매수내지 분할환매를 하는 것도 방법이다. 김혜준 대우증권 펀드애널리스트는 "기존 투자자는 비중을 조금씩 줄여나가고 다시 상승추세로 전환되는 시점에서 늘리는 방법을 생각하라"며 "중장기적으로 투자를 계획했다면 중국펀드에 신규 투자하는 것도 괜찮다"고 조언했다.

임진만 애널리스트 역시 중국경제의 성장 가능성에 대해 긍정적으로 평가했다. 그는 "현재 내부적으로 악재가 있고, 앞으로도 증시가 기간조정을 거치겠지만 내후년을 바라본다면 글로벌 경제를 주도할 국가는 중국"이라며 "당분간 분할투자를 하는 것이 좋다"고 말했다.

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김부원기자 won@

美국채 팔겠다고 으름장 놓더니… '달러의 덫' 걸린 중국

유로화 곤두박질·엔화도 불안
막대한 외화 투자할 곳 못찾아
결국 6개월만에 순매수 전환
대미압박용 지렛대 역할 무색

중국이 유로존의 재정위기로 딜레마에 빠졌다. 중국은 미국과 외교ㆍ경제적 마찰을 빚을 때마다 미국 재무부채권(이하 미 국채)을 팔아 치우겠다고 엄포를 놓고는 했지만 이제 더 이상 이런 카드를 써먹기 어려운 형편이다.

중국은 오바마 행정부 출범 이후 사사건건 마찰을 빚다 지난해 9월부터 미 국채를 서서히 매각하기 시작했다. 미국의 위안화 절상 압력 등 '중국 때리기' 움직임이 가시화할 때마다 중국은 본때를 보여줬다.

그리스(發)발 유럽 재정위기가 발생하자 중국의 처지는 난감해졌다. 유로화는 자칫 붕괴될지도 모르고 엔화 자산 역시 안전한 투자처가 되지 못한다. 미 국채를 비롯한 달러표시자산을 제외하면 수출로 벌어들인 막대한 외환을 투자할 곳이 마땅치 않은 상황이다.

미국 재무부가 17일(현지시간) 발표한 해외자산 유출입 동향보고서(TIC)에 따르면 지난 3월 말 현재 중국의 미 국채보유 잔액은 8,952억달러로 2월에 비해 177억달러 증가한 것으로 나타났다. 중국이 미 국채 보유 규모를 확대한 것은 지난해 9월 이후 처음이다.

영국계 RBS의 앤런 러스키 전략가는 "중국이 다시 미 국채를 순매수한 것은 달러 이외의 다른 대체 투자처를 찾는 데 애를 먹고 있다는 의미"라며 "중국이 사실상 미 달러화의 인질로 잡혀 있는 것이나 다름 없다"고 해석했다.

중국은 미국의 위안화 절상 압력에 대응하기 위해 미 국채 투자 비중을 계속 축소해왔다. 위안화 절상, 즉 달러가치 하락은 중국의 미국 투자 손실을 의미한다는 게 표면적인 이유였지만 대미 압박을 위한 지렛대로 활용하기 위해 미 국채를 내다팔았다.

중국의 미 국채 보유액은 지난해 9월 말 9,383억달러로 정점을 기록한 후 ▦11월 9,290억달러 ▦12월 8,948억달러 ▦올해 1월 8,890억달러 ▦2월 8,775억달러 등으로 감소했다.

지난해 2월 오바마 행정부가 출범한 후 미국과 중국은 사사건건 마찰을 빚었다. 특히 양국의 갈등은 미 재무부의 반기 환율보고서 제출을 2개월 앞둔 2월 최고조에 달했다. 버락 오바마 대통령은 2월3일 백악관에서 민주당 상원의원과 정책간담회를 갖고 "환율은 무역경쟁에서 미국에 막대한 불이익을 안겨주고 있다"며 중국의 위안화 절상을 노골적으로 촉구한 바 있다. 그러자 중국은 2월 무려 115억달러어치의 미 국채를 내다팔았다.

그러나 3월 들어 그리스 외채 위기가 포르투갈과 스페인ㆍ이탈리아 등 남부 유럽으로 확산되는 움직임을 보이자 사정은 달라졌다. 세계 1위의 외환보유국인 중국으로서는 싫던 좋던 미 국채를 사들일 수밖에 없었다. 글로벌 시장이 동요하자 국익 지키기가 '발등의 불'이었기 때문이다.

물론 미 국채 투자 확대는 비단 중국에 국한된 현상은 아니다. 미 국채 보유 규모를 기준으로 중국에 이어 2위를 달리는 일본의 경우에도 3월 말 현재 보유잔액이 7,849억달러로 1개월 전에 비해 164억달러나 늘어났다. 한국의 미 국채 보유규모도 같은 기간 3억달러 늘어난 410억달러로 집계됐다.

3위 투자국인 영국은 1개월 동안 무려 455억달러를 순매입, 보유 규모를 2,790억달러로 늘렸다. 영국은 부도 리스크가 높은 스페인 등 유럽 국채를 내다 판 자금으로 미 국채 투자를 확대한 것으로 추정된다.

이에 따라 3월 중 해외 정부 및 민간 투자자들의 미 국채 순매입 규모는 1,084억달러로 전월(481억달러)에 비해 두 배 이상 확대됐다. 해외 정부의 매입 규모는 282억달러, 민간 매입은 802억달러에 달했다.

대표적인 안전자산인 미 국채뿐 아니라 장기 달러표시 자산투자도 크게 늘어났다. 3월말 현재 미 국채 및 장기물 채권에 대한 투자를 위해 미국으로 순유입된 자금은 1,405억달러로 월간 기준으로 사상 최고치를 기록했다. 종전 최고치는 2007년 5월의 1,358억달러였다.

뉴욕=권구찬특파원 chans@sed.co.kr

‘슈퍼 차이나’ 8가지 키워드

[서울신문] 덩샤오핑(鄧小平)이 개혁개방 정책을 추진한 이래로 중국은 이미 세계무대에서 군사, 경제, 외교, 문화 강대국으로 우뚝 섰다. 세계의 공장으로서 일상 소비재 시장을 장악했을 뿐 아니라, 세계 최대 달러보유국으로서 환율을 둘러싼 미국과의 힘겨루기에서도 당당하다. 위안화 절상이 임박했다는 소식이 들려오는 가운데 '중국'과 '경제'를 주제로 한 책들을 묶어봤다. 외국인의 눈에 비친 중국, 중국 내부에서 바라본 중국, 문화예술을 통해 읽는 중국 등 다양한 각도에서의 중국 읽기다. 이를 통해 강대국 틈바구니에 끼어 있는 오늘날 우리나라 현실에 지피지기(知彼知己)의 지혜를 모색해 보는 것은 어떨지….

후진타오(胡錦濤) 주석, 안녕하시오. 나, 덩샤오핑이오. 내, 1997년 2월 그 세상을 떠나 여기 구름 위로 올라온 지 벌써 13년을 훌쩍 넘겼구려. 참, 눈부시게 발전했소. 공자 말씀처럼 후생가외(後生可畏)요, 장강의 뒷물이 앞물을 밀어내는 것이 맞는 말씀들이오. 후 주석 당신이 이 정도로 훌륭하게 해낼 것이라 일찍이 예상했소.

●10년간 100번 중국 방문해 연구
대약진과 문화대혁명 직후 암울하고 뒤숭숭하며 궁핍했던 1978년 난 최고 지도자 자리에 올랐소. '부유해지는 것은 영예로운 일(致富光榮)'이라고 선언했고, 개혁개방정책을 도입하며 능력있는 사람 또는 지역부터 잘살도록 하자는 선부론(先富論)을 얘기하고 추진했소. 지금의 기틀을 내가 잡았다고 감히 자부하오. 한데 당신은 이를 넘어서서 공부론(共富論·공동부유론)으로 대륙 전체, 인민 전체가 함께 잘살자고 했지. 괘씸할 정도로 예쁘더구먼. 비록 '무늬만 사회주의'라는 비아냥을 듣기도 하지만 인민들이 함께 생산력을 높이고, 그 생산물을 향유할 수 있는 조화로운 사회(和皆社會)는 마오쩌둥 주석 이후 변함없는 우리 사회주의 중국의 목표 아니겠소.

나는 처음부터 당신을 믿었지. 실사구시적인 업무 능력이며, 혹독한 시련에도 흔들리지 않는 리더십은 13억 인민의 중국을 이끌며 나의 개혁개방 정책을 완성시킬 적임자라고 확신했으니까. 이것이 일찌감치 당신을 차차기 후계자로 점찍어둔 이유였을 테고. 그래서 골치아픈 티베트자치구 당서기로 보낸 것 아니었겠소.

기억나시오? 1989년 티베트 사태 현장에서 덜렁 철모 하나 눌러쓰고 거리를 누비며 그토록 과감하게 유혈 진압을 감행하는 것을 보고 당신의 능력을 다시 한 번 확인할 수 있었소. 비록 수백명의 티베트인을 학살했다는 오명은 지금까지도 계속되지만 말이오.

우리 중국은 여전히 갈 길이 머오. 이번에 내가 갓 구한 따끈따끈한 책 한 권을 소개하고 싶어서 당신 손에 닿을지도 알 수 없는 이런 편지를 쓰는 것이오. 아마 당신도 잘 알 것이오. 존 나이스비트(81)라고, 앨빈 토플러와 함께 세계 미래학의 양대 거두로 통하니 모를 리가 없겠소만.

그가 1982년에 미국의 정치, 경제, 사회, 문화 등의 미묘하지만 거대한 변화의 흐름을 포착, 분석해 펴낸 책 '메가트렌드'요. 106주 동안 뉴욕타임스 베스트셀러 1위 자리를 지킨 데다 중국에서만 2000만부가 넘게 팔렸소.

그가 이번에는 중국을 제대로 해부했더구려. 아내 도리스 나이스비트와 함께 쓴 '메가트렌드 차이나'를 보니 꽤 정밀하게 분석하고 의미있는 변화의 흐름을 읽었다는 판단이 들더이다. 그도 그럴 것이 지난 10년 동안 중국을 100번 넘게 방문했고, 난카이(南開)대학교 교수이자 중국연구소까지 직접 차렸으니 우리보다 우리를 더 잘 알 수밖에 없다는 생각도 드오. 일단 손에 쥐면 마지막 쪽까지 눈을 떼기 어려울 정도로 흥미진진하면서도 통찰력이 돋보이는 책이라오.

그는 최근 30년 동안 진행했던 중국식 사회주의를 중국이 지금 슈퍼 파워를 휘두를 수 있는 성장동력으로 꼽고 있소. 이 모든 출발점이 된 나를 당연히 책 곳곳에서 인용하며 높이 평가할 수밖에 없지 않겠소. 미국에서 나고 자란 사람이지만, 중국인보다 중국에 대해 더 잘 알고, 더 애정이 많다는 생각이 들었소.

그는 머지않은 미래에 중국이 새로운 세계의 중심이 된다고 하더군. 그리고 우리의 8가지 동력이자 접근 키워드로 ▲정신의 해방(解放思想) ▲하향식 지도와 상향식 참여의 균형 ▲성과를 내기 위한 전략적 틀 ▲실사구시가 이끄는 성장 ▲미래의 문화를 선도할 예술과 학술의 힘 ▲세계 속의 중국, 중국 속의 세계 ▲자유와 공정성 ▲중국이 준비하는 미래 등을 꼽았소. 서방 언론의 악랄한 보도의 홍수 속에 빛나는 보석과 같은 탁견들이오.

●동북공정 언급 없어 아쉬워
다만 나이스비트가 대수롭지 않게 써놓은 마지막 부분이 있는데, 이것은 나와 생각이 조금 달랐소. 이른바 '금지된 3티(T) 문제'요. 타이완(양안 문제), 티베트(분리자치 대응), 톈안먼 사태(인권 문제)는 국제사회가 예의주시하고 있는 문제임과 동시에 중국이 글로벌 리더 국가로 설 수 있는지 척도가 될 수 있을 것이오.

또 하나. 나이스비트는 역사를 뒤틀어 '하나의 중국'을 만들려는 시도인 동북공정(東北工程)에 대해서는 아예 언급조차 하지 않았소만, 동북아 주변 국가와 문화 역사적으로 화평하는 것이 얼마나 중요한지는 더 이상 강조하지 않겠소. 부디 경제대국, 군사대국을 넘어 평화대국 중국을 만들기를 바라겠소.

아, 다음달 시작되는 상하이 엑스포를 다시 한 번 도약하는 지렛대로 삼으시오. 13억 인민들의 전진을 믿소. 또한 올해는 당신이 얘기한 샤오캉(小康·기초 의식주를 넘어 문화적으로 여유로운 생활)을 구현해야 할 해이지 않소. 나도 여기에서 늘 당신네들을 굽어보겠소.

※30년 전 중국 개혁개방정책의 물꼬를 튼 덩샤오핑이 신간 '메가트렌드 차이나'(안기순 옮김, 비즈니스북스 펴냄, 1만 8800원)를 읽었다면 느낄 법한 소감을 후진타오 주석에게 보내는 가상의 편지 형식으로 정리해 봤다.

박록삼기자 youngtan@seoul.co.kr