지난 6개월간 ㅇ씨의 투자 성과는 나쁜 편이다. 추천종목이 나오면 곧바로 해당 주식을 매수한다. 좀 기다리라고 조언하는데도, 그는 기다림을 참지 못하는 편이다. 방송이나 증권사에서 추천하는 보고서는 적어도 수백만 명이 동시에 보고 듣게 되고, 그중 일부만 따라 사더라도 그 순간 주식은 오르게 되어 있다. 그러나 대개의 경우 이삼일이 지나면 단기투자자들의 매도로 다시 밀리게 되는데, ㅇ씨는 이 때 또 떨어진다면서 매도한다. 오를 때 따라 사고, 떨어질 때 따라 파는 잦은 매매가 그의 투자손실 이유다.

증권사에서 추천하는 종목은 대개의 경우 앞으로 1, 2년간의 수익 전망을 통해 이익과 주가와의 관계를 중심으로 매도나 매수를 추천하는 방식이다. 그러나 어느 투자자고 1, 2년씩 묻어두는 경우는 매우 드물다. 실제 매매를 활발히 하는 투자자들은 대개 한 달을 넘기지 않는 편이다. 투자자들은 투자 기간을 한달 이내로 잡는데, 증권사 애널리스트들의 추천은 향후 6개월 이상을 놓고 비교한다. 이런 ‘시간적 차이’가 바로 투자자들과 증권사 직원의 애증관계의 출발점이다.

그러나 속내를 들여다보면 애널리스트 추천 종목들이 장기투자를 해도 성공을 보장하지는 않는 게 현실이다. 더욱이 모든 투자자들이 기업 이익에 근거해서 완벽하게 이성적으로, 합리적으로 투자하지는 않는다. 비이성적, 비합리적인 투자가 오히려 더 성행하는 게 현실이다. 더구나 주식시장 자체가 이론이 잘 갖춰져 있지 않은 시장이다. 가설은 있지만, 어디까지나 가설일 뿐이다. 시장 자체가 비합리적인데 논리적 주장이 통하지 않음은 당연하다. 고스톱 처음 배운 사람이 당일에는 돈을 따는 것과 같다.

ㅇ씨의 모습은 어쩌면 “논리적 주장은 비합리적인 전쟁에서는 승리할 수 없다”는 교훈을 우리에게 보여주는 것은 아닐까 그러나 길게 봐서는 논리적 접근이 비논리적 마구잡이보다는 나을 것이라는 게 나의 믿음이다.

이두원 대우증권 양재동지점장 ⓒ 한겨레(http://www.hani.co.kr), 무단전재 및 재배포 금지

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MY TIP~

종목에 대한 투자를 결정할때는 길게 보고 하지만 단기간의 시세 흐름에 연연해 진다.

증권전문가가 한말중에 기억에 남는말이 있다. 개미투자자가 정보의 흐름에 따라 투자하면

수익올리기 힘들다고 한다. 회사에 대한 철저한 분석과 장기투자마인드를 지킬수 있을때만이 투자의 성과를 올릴수 있다는 생각을 자주한다. 쩝