´Ã»ó´Ô ±Û ³«¼ÆÇ
- 2009/09/29 17:56
- http://blog.moneta.co.kr/gaja100/4138760/3859910
´Ã»ó´Ô ±Û ³«¼ÆÇ
- 2009/09/29 17:53
- http://blog.moneta.co.kr/gaja100/4138754/3859910
| ||||||||||
<style>P { MARGIN-BOTTOM: 2px; MARGIN-TOP: 2px }
´ëÇ¥ÀûÀΠû»ê±â¹ýÀ» ¿ì¼± Á¤¸®ÇÑ ´ÙÀ½ ¸Å¸ÅÁøÀÔ ±â¹ýÀ¸·Î ÅäÇÈÀ» ¿Å±â·Á°í Çß´ø »çÀü °èȹÀ» Á» ¼öÁ¤ÇÏ¿© ±âº»Àû ºÐ¼®À» Çϴµ¥ °¡Àå ±âº»ÀÌ µÇ°í Áß¿äÇÏ¸é¼ ±â¼úÀû ºÐ¼®À» Çϴµ¥µµ Å« µµ¿òÀÌ µÇ´Â ½ÃÀåÀÇ ±¹¸éÀ» Áï ½ÃÀåÀÇ º½, ¿©¸§, °¡À» ±×¸®°í °Ü¿ïÀ» ÆľÇÇÏ´Â ¹æ¹ý¿¡ ´ëÇÏ¿© Á¤¸®¸¦ ÇØ º¸·Á°í ÇÕ´Ï´Ù. ´Ù¿ìÀ̷п¡ µû¸£¸é, »ó½ÂÃß¼¼´Â °¼¼ 1±¹¸é ¸ÅÁý±¹¸é (Reviving confidence), °¼¼ 2±¹¸é »ó½Â±¹¸é (Improving earnings), °¼¼ 3±¹¸é °ú¿±¹¸é (Rampant speculation) ¿¡ ÀÌ¾î¼ Ç϶ôÃß¼¼´Â ¾à¼¼ 1±¹¸é ºÐ»ê±¹¸é (Abandonment of hope), ¾à¼¼ 2±¹¸é Ç϶ô±¹¸é (Decreasing earnings) ±×¸®°í ¾à¼¼ 3±¹¸é °øȲ±¹¸é (Distress selling) À¸·Î ÀÌ·ç¾î Áý´Ï´Ù. Á¦ ³ª¸§´ë·Î º½Àº ¾à¼¼ 3±¹¸éÀÇ ÇϹݱâºÎÅÍ °¼¼ 1±¹¸é ±îÁö, ¿©¸§Àº °¼¼ 2±¹¸é¿¡¼ °¼¼ 3±¹¸é »ó¹Ý±â ±îÁö, °¡À»Àº °¼¼ 3±¹¸é ÇϹݱâºÎÅÍ ¾à¼¼ 1±¹¸é ±îÁö, ¸¶Áö¸·À¸·Î °Ü¿ïÀº ¾à¼¼ 2±¹¸é¿¡¼ ¾à¼¼ 3±¹¸é »ó¹Ý±â ±îÁö°¡ ¾Æ´Ò´ÂÁö »ý°¢ÇØ º¾´Ï´Ù. °èÀýÀÇ »çÀÌŬÀ» Á¤È®ÇÏ°Ô ÆÇ´ÜÇÒ ¼ö´Â ¾ø½À´Ï´Ù. ÇÏÁö¸¸ ±×·¸´Ù°í Çؼ ¾Æ¿¹ ¹«½ÃÇÏ¸é ¼º°øÀûÀÎ ÅõÀÚ¸¦ ÇÒ ¼ö°¡ ¾ø½À´Ï´Ù. µû¶ó¼ ¾î¼³ÇÁÁö¸¸ Ç×»ó ½ÃÀå¿¡¼ ³ªÅ¸³ª´Â Çö»óÀ» ¿¹ÀÇ ÁÖ½ÃÇÏ°í °Å±â¼ °èÀýÀÇ ¼Ò¸®¸¦ µè´Â ³ë·ÂÀ» ÇØ¾ß ÇÏ°í Á¾¸ñÀ̳ª ¾÷Á¾À» ³íÇϱâ ÀÌÀü¿¡ º»ÀÎÀÌ »ý°¢ÇÏ´Â ÇöÀç °èÀý¿¡ ´ëÇØ Á¤ÀÇÀ» ³»·Á¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ±×·± ´ÙÀ½ ÀÚ½ÅÀÌ Á¤ÇÑ ¾÷Á¾°ú ±â¾÷ÀÌ ÇöÀç Á¦Ã¶ÀÎÁö ¾Æ´ÑÁö ÆÇ´Ü ÇÔÀ¸·Î¼ ÅõÀÚÀÇ ¼º°ø È®·üÀ» ³ô¿©¾ß ÇÕ´Ï´Ù. Martin J. Pring ¹Ú»çÀÇ All-Season Investor ¶ó´Â Ã¥Àº ½ÃÀåÀÇ ±¹¸éÀ» °í·ÁÇÏ¿© ÅõÀÚÇÏ´Â °Í¿¡ ´ëÇÑ Ã¥ ÀÔ´Ï´Ù. Àü¿¡ ¾Æ¸¶Á¸¿¡¼ ±¸ÀÔÀ» Çߴµ¥ ÀÌ°÷¿¡ ¿Í¼ Áü °¡¹æ Çϳª¸¦ ºÐ½ÇÇÒ ¶§ °°ÀÌ »ç¶óÁø °Í °°½À´Ï´Ù. ÀçÂ÷ °Á¶ µå¸®°í ½ÍÀº ¸»Àº ½ÃÀåÀÇ ±¹¸éÀ» ÆľÇÇÏ´Â ÀÛ¾÷Àº ±â¼úÀû ºÐ¼®¿¡¼ ÁÖÃß¼¼¸¦ ÆľÇÇÏ´Â °Í°ú °°ÀÌ °¡Àå ±âº» ÀÌ¸é¼ °¡Àå Áß¿äÇÑ ¼º°ø ÅõÀÚÀü·«ÀÇ ¸Ç ù ´Ü°è¶ó´Â Á¡ ÀÔ´Ï´Ù. 1. °¼¼±¹¸é (Primary Bull Market) A. °¼¼ 1±¹¸é: ¸ÅÁý±¹¸é (Reviving confidence) - ½ÃÀå °¡Ä¡ÀÇ ÀúÆò°¡ ±¹¸é (PER°¡ »ó´çÈ÷ ³·°í ÁÖ°¡¹è´çºñÀ²Àº »ó´çÈ÷ ³ôÀº »óÅÂ) - ´ëºÎºÐÀÇ ´º½º´Â ¾ÇÀç°ü·Ã ´º½º - °³ÀÎÅõÀÚÀÚµé ½ÃÀåÀ» öÀúÈ÷ ¿Ü¸éÇÑ »óÅ - ½ÃÀåÀº ´õ ÀÌ»ó ¾ÇÀ縦 ¹Ý¿µÇÏÁö ¾ÊÀ½ (»ó´çÈ÷ Ç϶ôÇØ ¾ÇÀç¿¡µµ Ãß°¡Ç϶ô ¾øÀ½) - ½ÃÀåÀÇ »ó½ÂÀ» ´ëºÎºÐ Ç϶ôÀåÀÇ »ó½ÂÁ¶Á¤À¸·Î °£ÁÖÇÏ°í ¹«½ÃÇÔ B. °¼¼ 2±¹¸é: »ó½Â±¹¸é (Increasing earnings) - ±â°£ÀÌ °¡Àå ±æ°í °¡Àå ¾ÈÀüÇÑ ÅõÀÚÇϱâ À¯¸®ÇÑ ±¹¸é - ½ÃÀåÀÌ ÀûÁ¤ °¡Ä¡·Î ȸ±ÍÇÔ - ±â¾÷ÀÇ ½ÇÀû È£Àü ±¹¸é - ½ÃÀå °ü·Ã ´º½º´Â ´ëºÎºÐ È£Àç ÀÏ»ö - ¸Å Á¶Á¤±¹¸é ÀÌÈÄ ÀúÁ¡°ú °íÁ¡À» ³ôÀÌ´Â »ó½Â Ãß¼¼ Áö¼Ó - °æÁ¦ Àü¹Ý¿¡ ÀÏÀÚ¸® âÃâ°ú °í¿ë Áõ´ë - ¾÷Á¾º°·Î ¼øȯ¸Å°¡ ÀϾ¸ç ½ÃÀå »ó½Â ÁÖµµ C. °¼¼ 3±¹¸é: °ú¿±¹¸é (Rampant speculation) - ÁÖ°¡ÀÇ º¯µ¿¼º È®´ë (ÁÖ°¡ÀÇ ¿òÁ÷ÀÓ¸¸ Ä¿Áö¸ç Ãß¼¼ ¾øÀÌ È¾º¸) - ½ÃÀåÀÌ »ó´çÈ÷ °íÆò°¡ »óÅ (PER°¡ »ó´çÈ÷ ³ô°í ÁÖ°¡¹è´çºñÀ²Àº »ó´çÈ÷ ³·Àº »óÅ - ±â¾÷°ø°³ (IPOs) ¿Í ±â¾÷ÀÇ ÁõÀÚ¹°·® Áõ´ë - ¸¹Àº ½Å±Ô °³ÀÎ ÅõÀÚÀÚ ½ÃÀå Âü¿© Áõ´ë - ¾ð·ÐÀÇ ÁֽĽÃÀå °ü·Ã °ü½É Áõ´ë (½Å¹®ÀÇ Ã¹ ÆäÀÌÁö Áõ±Ç°ü·Ã ´º½º µîÀå) - New Paradigm theory (»õ½Ã´ë ÀÌ·Ð) µîÀå ÁÖ°¡ÀÇ Áö¼ÓÀûÀÎ »ó½Â ±â´ë°¨ Æعè - ½ÃÀåÀÌ ¼Ò¼öÀÇ ÁÖµµÁÖ¿¡ ÀÇÇØ »ó½Â, ´ëºÎºÐÀÇ ÁÖ½ÄÀº ½ÃÀå »ó½Â¿¡ ¹èÁ¦µÊ 2. ¾à¼¼±¹¸é (Primary Bear Market) A. ¾à¼¼ 1±¹¸é: ºÐ»ê±¹¸é (Abandonment of hope) - ½ÃÀåÀÇ °íÆò°¡ Áö¼Ó - ½ÃÀåÀÌ È£Àç¿¡ µÐ°¨ÇÑ »óÅ - ±Ý¸® »ó½Â, ¹°°¡ »ó½Â - ½ÃÀå Àü¹Ý ȤÀº ½ÃÀå ÁÖµµÁÖ¿¡ ´ëÇÑ ¾ÇÀç µ¹Ãâ - ±â¾÷°ø°³ °¡ ½ÃÀå¿¡¼ ½ÇÆÐÇÏ´Â °æ¿ì ¹ß»ý - ½ÃÀåÀÇ °Å·¡·® °¨¼Ò °Å·¡ ºÎÁø Çö»ó ¹ß»ý - ÀÌ ±¹¸é¿¡¼ ¹ß»ýÇÏ´Â »ó½Â Á¶Á¤±¹¸é¿¡ °³ÀÎÅõÀÚÀÚ ¸Å¼ö ½ÃÀå ÁøÀÔ Áõ´ë - °³ÀÎ ÅõÀÚÀÚµé »çÀÌ¿¡ ½É¸®Àû µ¿¿ä Áõ´ë B. ¾à¼¼ 2±¹¸é: Ç϶ô±¹¸é (Decreasing earnings) - ½ÃÀå ÀûÁ¤ °¡Ä¡·Î ȸ±ÍÇÔ - ½ÃÀå È£Àç¿¡ ¿©ÀüÈ÷ ¹«¹ÝÀÀ »óÅ - ±â¾÷µéÀÇ ÇâÈÄ ¼öÀÍ ÇÏÇâÁ¶Á¤ ¹ßÇ¥ Áõ´ë - ±â¾÷°ø°³ ¸ØÃã - ª°í °¡Æĸ¥ »ó½ÂÁ¶Á¤ ÈÄ ½Å ÀúÁ¡ÀÇ Ç϶ô Ãß¼¼ Áö¼Ó - °³ÀεéÀÇ ½ÃÀå °ü½É Ç϶ô - °ú°Å À¯·®±â¾÷ ºÎµµ»çÅ ¹ß»ý C. ¾à¼¼ 3±¹¸é: °øȲ±¹¸é (Distress selling) - »ó´çÇÑ ½ÃÀåÀÇ ÀúÆò°¡ ¹ß»ý - °æÁ¦ Àü¹Ý¿¡ ³ôÀº ½Ç¾÷·ü ¹ß»ý - ½ÃÀåÀÌ È£Àç¿¡ ¹ÝÀÀ ½ÃÀÛ - °³ÀÎÅõÀÚÀÚÀÇ ½ÃÀå Âü¿© °Á¦ ¹Ý´ë¸Å¸Å °æ¿ì ¿Ü Àü¹«ÇÑ »óÅ - ¸¹Àº ±â¾÷ÀÇ µµ»ê°ú ½ÇÆÐ ¹ß»ý Á¾ÇÕÇØ º¸¸é ½ÃÀåÀÇ °èÀýÀ» ÆľÇÇϱâ À§Çؼ´Â ´ÙÀ½°ú °°Àº Áú¹®¿¡ ´ëÇÑ ´äÀ» ±¸ÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù. n ½ÃÀåÀÇ Æò±Õ ÁÖ°¡¼öÀÍ ºñÀ² n ½ÃÀåÀÇ Æò±Õ ÁÖ°¡¹è´ç±Ý ºñÀ² n È£Àç¿Í ¾ÇÀç ´º½º¿¡ ´ëÇÑ ½ÃÀåÀÇ ¹ÝÀÀ n ½ÃÀåÀÇ ±â¾÷°ø°³¿Í ±â¾÷ ÁõÀÚÀÇ ±Ô¸ð n ½ÃÀåÀÇ Ãß¼¼ºÐ¼® (´Ù¿ìÀ̷п¡ µû¸¥ ÃÆ®ºÐ¼®) n °³ÀÎÅõÀÚÀÚÀÇ ½ÃÀå Âü¿©µµ n ÁÖ¿ä ¾ð·ÐÀÇ ÁֽĽÃÀå °ü·Ã °ü½Éµµ n Áõ±Ç»ç Á÷¿ø ä¿ë±Ô¸ð, ±â¾÷ÀÇ ºÎµµ Ƚ¼ö, °³ÀÎ °í¾× ÅõÀÚÀÚÀÇ ½ÃÀå Âü¿© ¿©ºÎ n °æÁ¦ Àü¹ÝÀÇ °æ±â, °í¿ë·ü, »ç¾÷ ½ÇÆÐ °Ç¼ö µîµî |
- ½ºÅ©·¦ 0
- Àμâ
´Ã»ó´Ô ±Û ³«¼ÆÇ
- 2009/09/29 17:51
- http://blog.moneta.co.kr/gaja100/4138747/3859910