null   2012/12/19 08:13  

매일 매일 모든 예측을 내려놓으시고...

내일은 하루만이라도,,, 금연하듯이 파생을 안한다 라는 마음으로 거래하는 것은 어떤지요? 

그렇게 매일매일 장시작전에 오늘은 거래를 안하고 구경만 해야지,,, 하다보면 

이상하게도,,, 확신이 드는 자리가 보입니다,,,

 

물론 하루종일 횡보할때는 그런 자리가 잘 안 나오니,,, 기냥 약속대로 거래를 안하면 되지요 

우리는 경험상으로 원웨이 강한 추세가 나오는 날,,, 중간에 진입해도 1포 정도는 먹을수 있습니다

 

살다보면 이런 얘기 많이들 들어보셨지요... 

즉, 친구따라 들러리로 오디션 갔다가,,, 친구는 떨어지고 본인이 덜컥 합격했다는 얘기요... 

그리고, 파생거래하면서 수도 없이,,, 기다리지 못해서 손실났다고 합니다... 

파생에서 심법이라고 하는 것은... 

바로 확실한 자리를 기다리지 못하고,,, 예측으로 진입해서,,, 기도하는 것을 말하는 듯 합니다 

욕심이라는 것도,,, 확신이 드는 때를 기다리지 못하고,,, 예측으로 미리 진입하고 기도하는 것을  

얘기하는 것 같네요

 

하루 하루 복기를 한다는 것은,,, 하루를 보면서,,, 진정한 급소자리를 확인해 보는게 중요한데요 

그렇게 확인하다보면,,, 장대봉 움직이는 중에 진입하는 것은 그리 수익에 도움이 안되다는 것을 

알게 됩니다,, 아울러 장 시작하고,,, 시초가 보다는 기다리면 좋은 자리가 나온 다는 것을 알게 될겁니다

 

제 경험상 데이트레이딩 기준으로,,, 가장 좋은 자리는 대부분 장대봉이후 횡보시에 나옵니다.. 

고로,,, 장대봉을 쫓아서 진입하지 마시고,,, 장대봉 마감을 기다린 후 횡보 시점에서 

추격할지 아니면 역으로 진입할지를 결정하는게 그나마 가장 안전하다고 생각합니다

 

하루에 0.2포씩 5년을 계속 투자하시면  5년뒤에는 60억이 됩니다... 

이게 바로 복리의 힘입니다... 

하루  0.5포씩 수익을 내면,,, 1년뒤에는 2.4억,   2년뒤에는 43억,   3년 뒤에는 820억이 됩니다 

이렇게 하루 0.5포의 힘이 엄청난 겁니다...

 

하루 0.5포 정도는 하루에도 3-4번은 나옵니다,,, 이건 여러분도 동의할 겁니다 

하루 1포는 못먹어도,,, 0.5포는 먹을수 있다고 하면 

오전장 볼고 다보고 구경할거 다하구,,, 진입해도 기회가 옵니다

 

앞으로 우리가 해야 할 일은,,, 개념적인 매매원칙을 세울것이 아니라... 

행동중심적인 매매습관을 몸에 익히는 것입니다... 

예측으로 진입해서 기도하는 매매습관을 버리고,,, 

확신이 서는 그 자리가 보일때까지,, 기다리려서 진입하는 매매습관을 기르도록 행동 합시다. 

21일간 지속하면,,,  습관이 된다는 연구결과도 있으니 

한달간만이라도 연습해보겠습니다

* 어느 선물 고수의 이야기

선물로 하루 0.5 포인트를 올릴 수 있는가? 하고 묻는다면 대부분의

사람들은 그 정도가 무엇이 어렵냐고 어이없이 웃곤 한다.

나는 그들이 어이없이 웃는 것을 이루기 위해서 목숨을 거는 심정으로 매매를 한다.

그들이 웃는 그 포인트를 나는 일년 내내 올릴 수 있도록 노력하고 있다.

그리고 그러한 노력이 나로 하여금 원금 1000만원으로 10억의 자금을

만들게 해주었다.

나는 한 번 한 번 매매마다 목숨을 걸고 매매를 했다.

하늘이 두 쪽이 나도 정해진 라인에 들어오면 손절매를 했으며

장이 보이지 않을 때는 미련없이 모니터를 닫았다.

그러나 나의 주변 사람들은 그렇지 않았다.

그들은 많이 벌고 한 방에 날리는 일을 지속 반복해 갔다.

결국 그들은 파생의 진미를 맛보지 못한 채 시장을 떠나야만 했다

하나...

제가 쓰는 투자전략은 매우 간단하고 쉽습니다.  코덱스 레버리지 분할 매수해서 수익나면 팝니다 ...일년에 정기예금금리의 서너배 내는 것은 그냥 누워서 발가락으로 해도 납니다....선지 십포마다 매수하거나 장 진폭이 크면 15피 하락시마다 1.5배 매수하고 장이 상승하면 1배만 매수합니다....이 과정을 계속 반복합니다..

 

둘..

 

좋은 자리가 보여도 크게 질러서 많이 먹을 생각을 하면 주저하게 된다...자금의 1/4 정도를 4-5십만원짜리 옵에

질러서 그냥  십만원 먹기 한달에 대여섯번만 하면 된다 이건 쉽다 대박노리는 것도 아니고 몰빵 질르는 것도 아니다

그러나 이거 삼년만 계속 하면 게임 끝이다  ..그정도는 할 수 있다....

레버리지와 인버스 ETF에 적합한 투자기법
− 변동성이 커질수록 주목 받는 자산은 명확함. 바로 제 2의 주식이라고 불리는 현
금임. 어느 정도의 현금 비중을 보유하느냐에 따라 향후 투자전략이 결정되기도
함. 결국 변동성이 큰 시장일수록 적정 수준의 현금 보유가 가장 효과적이며, 이
러한 맥락에서 머니 사이언스에 소개된 “섀넌의 도깨비” 전략에 주목함
− “섀넌의 도깨비”는 클로드 섀넌이 발표한 투자기법으로 “복리수익률을 극대화하
기 위해서는 기하평균이 높아야 하는데 이를 위해 투자자금을 항상 50 : 50으로
유지해야 한다” 라는 명제에서 출발함. 주식과 현금의 보유 비율을 절반씩 유지하
며, 만약 비중이 어긋날 경우 리밸런싱을 통해서 조정하는 방법임. 이러한 투자기
법을 ETF에 적용하였음
− 먼저 KOSPI 200 ETF를 이용해서 시뮬레이션 하였음. 초기 투자자금 대비 10%
이상의 증가 또는 감소를 기록할 경우 리밸런싱하였고, 거래비용은 감안하지 않았
음. 현금 부분은 국고채 ETF를 채용하였음
− KOSPI 200 ETF의 비중이 전체 자산의 50%에 불과해 상승장에서 수익률은 당연
히 뒤쳐질 수 밖에 없음. 결국 급락과 회복과정이 반복되어야 양호한 수익률을 기
록할 수 밖에 없는 투자기법임. 일종의 변동성 매매로 볼 수 있음. 최근의 지수 급
락으로 인해 균형복원 포트폴리오의 수익률은 KOSPI 200 ETF 대비 3.26%p의
Underperform에 불과했고, 국고채 ETF와 비교하면 무려 6.27%p의
Outperform을 나타냈음
− 낮은 주식 편입비를 보강하기 위해 레버리지 ETF를 이용함. 수익률 부분은 재미
있는 결과를 보였음. 1만원으로 출발한 레버리지 ETF의 가격이 최근의 급락으로
3%대 상승에 그친 반면 균형복원 포트폴리오는 무려 8.77%의 절대수익을 기록
함. 레버리지 ETF 대비 상대수익률은 5.57%p에 달했음. 인버스 ETF 활용시 절
대 수익률은 -0.8%였고, 인버스 ETF 대비 상대수익률은 6.87%p로 나타남
− 결론적으로 균형복원 포트폴리오는 변동성이 어느 정도 존재하는 투자 대상과 리
스크 관리가 필요한 레버리지, 인버스 ETF에 적합한 투자기법이라는 판단임

 

균형복원 포트폴리오의 단점은 낮은 주식편입비이다. 이를 극복하기 위해 2배의 수익률로 연
동되는 레버리지 ETF를 활용했다. 레버리지 ETF는 KODEX 레버리지를 사용했다. 앞서 시
뮬레이션 기간을 잠시 언급했다. 레버리지 ETF를 이용할 경우 시뮬레이션 기간은 1년 7개월
정도에 불과하다. 신뢰가 낮을 수 밖에 없으나 최근 8월 이후 급등락 반복 과정에서 나타난
수익률 추이 정도에 주목하면 될 것이다.
레버리지 ETF를 이용할 경우 비중 조절 횟수는 다섯 차례로 증가했다. 10% 이상 증가가 세
차례였다. 가장 중요한 수익률 부분은 재미있는 결과를 보였다. 1만원으로 출발한 레버리지
ETF의 가격이 최근의 급락으로 3%대 상승에 그친 반면 균형복원 포트폴리오는 무려 8.77%
의 절대수익을 기록했다. 레버리지 ETF 대비 상대수익률은 5.57%p에 달한다. 레버리지
ETF를 활용할 경우 상당한 경쟁력을 가진다는 의미이다.

Derivatives Weekly Weekly
2011. 9. 14
Derivatives Analyst
최창규
02)768-7600, gilbert.choi@wooriwm.com
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이전에 필자는 ‘오마하의 현인’으로 추앙받는 워런 버핏의 말을 인용해 인덱스펀드를 추천했고, 그중에서도 상장지수펀드(ETF) 형태가 유리하다고 설명했다. 그렇다면 이제는 ‘인덱스펀드 ETF’에 대해 알아본다. 지금까지 이 칼럼에서 제시한 원칙이 6개였는데, 과연 인덱스펀드 ETF가 이 원칙에 잘 들어맞는지 확인해보자.

#원칙 1. 모르는 상품은 손대지 마라

인덱스펀드 ETF는 대부분 초보자에게 생소한 상품이다. 상품구조가 복잡해서라기보다 홍보가 부족하기 때문이다. 인덱스펀드 ETF는 그다지 자극적이지도, 매력적이지도 않은 상품이므로 대중매체에서 자주 다루지 않는다. 그러나 ETF는 일시적 유행으로 끝나지 않은, 장기적으로 매우 중요한 ‘상품 틀’이므로 초보자도 알아둘 필요가 있다.

초보자는 코스피200을 따라가는 ETF 하나로 충분하다. 이제부터는 ‘코스피200 인덱스펀드 ETF’를 간단히 ETF라고 부르기로 하자. ETF에 관한 기본 정보는 자산운용사 홈페이지를 이용하거나, 필자의 블로그(keonlee.com)카테고리인 ‘ETF 투자전략’을 참고하길 바란다.

#원칙 2. 비용을 최대한 절약하라

코스피200지수를 따라간다는 것은 한국 주식시장을 따라간다는 의미이므로, ETF는 투자자가 투자 판단을 내릴 일이 거의 없다.

ETF의 뛰어난 장점 가운데 하나가 저렴한 비용이다. 총보수는 장기적으로 투자 실적에 큰 영향을 미치므로 가장 먼저 따져봐야 할 요소다. 일반 주식형 펀드는 총보수가 대개 연 2% 안팎이며, 심지어 3%에 이르기도 한다. 코스피200지수를 따라가는 대표적인 ETF로는 코덱스200, 타이거200, 코세프200 등 세 가지가 있는데, 이들은 총보수가 0.15~0.35%로 일반 펀드의 10분의 1 수준에 불과하다. 인덱스펀드의 창시자 존 보글의 대표작인 ‘뱅가드S·P500 ETF’는 총보수가 연 0.06%로, 일반 펀드의 30분의 1 수준이다.

ETF는 보유 종목을 사고파는 일이 거의 없으므로 거래비용도 미미하다. 게다가 보유 주식을 기관투자자에 대여해주고 받는 수수료 수입도 발생하는데, 이 수익이 총보수를 메워주기도 한다. ETF는 투자자에게 비용이 거의 발생하지 않는 상품인 셈이다.

ETF의 첫 번째 장점인 비용 절감 효과가 장기적으로 어떻게 나타나는지 일반 주식형 펀드와 비교해보자. 가정은 다음과 같다.

△한국 주식시장이 (배당금을 포함해) 매년 10% 상승한다.

△일반 주식형 펀드의 운용실적은 연 10%다. ETF도 당연히 연 10%다.

△매년 펀드에서 발생하는 비용이 일반 주식형 펀드는 총보수 2%와 거래비용 1%로 합계 3%고, ETF는 총보수 0.35%와 거래비용 0%(주식대여 수수료 수입으로 상쇄)로 합계 0.35%다.

위 조건에 따라 30년 동안 1원을 투자한다면 원리금은 다음과 같다(표 참조).

30년 후 원리금이 주식형 펀드는 7.6원이 되고, ETF는 15.9원이 된다. ETF의 원리금이 2배가 넘는다. 이는 순전히 비용 차이 연 2.65%포인트 때문이다. 즉, 주식형 펀드는 비용 3% 때문에 연 7%의 수익이 발생하고, ETF는 비용 0.35%를 제외한 연 9.65%의 수익이 발생한다. 주식형 펀드는 30년 동안 버는 수익의 절반가량을 금융회사와 사이좋게 나눠 먹는 셈이다. 1억 원을 투자할 경우 30년 뒤 ETF는 15억9000만 원이 되지만, 주식형 펀드는 금융회사에 8억3000만 원을 나눠주고 7억6000만 원만 투자자의 몫이 된다.

#원칙 3. 자신의 투자 판단을 믿지 마라

ETF는 투자자가 투자 판단을 내릴 일이 거의 없다. 코스피200지수를 따라간다는 뜻은 한국 주식시장을 따라간다는 의미다. 따라서 한국 경제가 장기적으로 계속 성장할 것인지만 판단하면 된다. 한국 경제를 낙관한다면 사서 묻어두고 잊어버리면 된다. 그러나 한국 경제를 낙관하지 못한다면 다른 나라를 찾아봐야 할 것이다.

#원칙 4. 전문가에게 의지하지 마라

투자 초보자가 주로 만나는 전문가란 대개 금융회사 상담직원이나 PB(프라이빗뱅커)다. 이들은 ETF를 좀처럼 권하지 않으므로, ETF는 전문가에게 의지하면 오히려 사기 어려운 상품이다.

#원칙 5. 사람이 몰려드는 인기 상품은 쳐다보지도 마라

ETF는 장점이 많은데도 인기는커녕 소외당하는 상품이다. 인간의 야성적 본능에 거스르기 때문이다. 언젠가 사람이 ETF에 몰려드는 때가 온다면, 강원랜드와 경마장이 불황에 시달리다가 문을 닫은 다음일 것이다.

#원칙 6. 종목 선택도 하지 말고, 시점 선택도 하지 마라

종목 때문에 고민할 필요가 없다는 것도 ETF의 뛰어난 장점이다. 물론 업종이나 스타일에 따라 투자할 수 있는 다양한 ETF가 존재하지만, 초보자에게는 적합하지 않다. 코스피200지수를 따르는 것으로 종목 선택 문제는 모두 해결된다.

시점 선택은 단순한 원칙으로 해결할 수 있다. 장기간 투자할 자금이 생겼을 때 사서 묻어둬라. 샐러리맨처럼 정기 소득이 있는 사람은 정기적으로 사면 된다. 요즘 일부 금융회사에선 (별도 비용 없이) 정기적으로 ETF를 자동매입해주는 서비스를 제공한다. 초보자의 번거로움을 덜어주는 좋은 제도다. 적금 붓듯이 매달 일정 금액을 ETF에 적립식으로 투자하는 방법을 적극 추천한다.

매달 투자하기가 어렵다면 분기나 반기마다 사도 상관없다. 이것을 ‘정액매입법’이라고 부르는데, 투자 대가들이 이구동성으로 권하는 훌륭한 투자기법이다. 주가가 낮을 때는 ETF를 더 많이 사게 되고, 주가가 높을 때는 더 적게 사게 되므로 장기적으로 볼 때 투자실적이 높아지는 효과가 있다.

* 이건은 은행에서 펀드매니저로 국내 주식과 외국 채권 및 파생상품을 거래했고, 증권회사에서 트레이딩 시스템 관련 업무도 했다. 지금은 주로 투자 관련 고전을 번역한다.

핵심은 ETF를 적립식 펀드처럼 분할매수하되 지수가 오를 때보다 떨어질 때 조금씩 더 사들여 확실하게 평균단가를 낮추는 데 있다. ERB 모델의 기본적인 활용전략은 다음과 같다.

홍길동 씨가 종잣돈 1억원을 가지고 있고 CMA 금리가 4%라면 처음 ETF 투자는 1억원 대비 4%인 400만원으로 시작한다.

안정적인 투자성향을 가지고 있다면 코스피가 40포인트 움직일 때마다 매수하면 된다. 좀더 공격적으로 하고 싶으면 30~20포인트 간격으로, 보수 성향이라면 50포인트 등으로 투자시점을 조절할 수 있다.

지수가 오르면 1배를, 떨어지면 1.5배만큼을 매수하는데 예를 들어 처음 투자를 시작한 날 코스피를 1200이라고 가정하자.

코스피가 1160으로 40포인트 떨어지면 400만원을 ETF에 투자한다. 남은 돈 9600만원은 CMA에 들어가 있다.

1120, 1080, 1040, 1000…등 주가가 떨어질 때마다 최초 투자금의 1.5배만큼을 산다. 그러다 코스피가 반등하면 이번엔 최초 투자금인 400만원어치씩을 분할 매수한다. 그리고 지수가 1200을 회복하면 한꺼번에 팔아 투자금을 회수한다.

이런 식으로 투자하면 지수가 투자 첫날에 비해 크게 밀렸다가 원래 수준까지만 되돌아와도 대략 5~10% 수익을 볼 수 있다.

조 PB는 "주가지수가 원금을 모두 투자할 때까지 계속 떨어지면 그때부터는 이 원금을 담보로 콜옵션을 매도하는 전략을 써 수익률을 방어할 수 있다"며 "최소한 6개월 기간을 둔 전략이며 단기투자를 원한다면 투자시점 지수차이를 5포인트 등으로 짧게 두면 된다"고 덧붙였다. 그는 "사람들은 정보 홍수 속에서 투자를 하지만 낭패를 보기 일쑤"라며 "결국 시장을 따라가는 것이 가장 뒤처지지 않는 방법"이라고 소신을 밝혔다.

김지민의 서바이벌 투자(7) - '月 1.75% 수익률'의 신화  워렌 버핏은 주식투자에 관한 한 살아있는 전설이다. 버핏 덕분에 40년 동안 재산이 4,000배로 불어난 한 투자자는 그를 신처럼 칭송하며 산다고도 했다. 과연 매월 몇 %의 수익률을 한번의 실패도 없이 40년간 복리로 쌓아야 돈이 그처럼 불어날까. 강연 때마다 물어봐도 사람들 생각이 다 비슷한지 언제나 3%가 단연 1위다. 5%도 더러 나온다. 여러분 생각은 어떤가. 가령 1만원으로 월 3% 이자를 놓으면 첫 달 수익이 300원이다. 원리금 1만300원을 다시 3% 불리면 1만609원이 되고, 그 다음 월말엔 1만 927원이 된다. 이렇게 꾸준히 가면 진짜로 40년 뒤엔 4,000만원이 될까.    우선 은행금리부터 보자. 요즘 정기예금 금리는 세후로 따져 월 0.3%도 채 안 된다. 이 경우 1만원이 4,000만원으로 불어나려면 230년도 더 걸린다. 7대나 8대 손자에 가서야 4,000배를 받는 셈이다. 월 1%는 어떤가. 연리로 환산하면 12.68%가 되고, 이것이 40년간 지속돼도 119만원밖에 안 된다. 그렇다면 정말 월 3% 정도는 꾸준히 벌어야만 40년 뒤에 4,000배가 된다는 말인가. 그렇지는 않다. 월 3%면 145만배, 즉 145억원으로 돈이 불어나기 때문이다. 그리고 월 5%는 더더욱 말이 안 되는 게 무려 148조원이 되기 때문이다. 1만원 말고 1억원에서 출발하면 148경원, 지구를 다 사고도 남을 돈이 된다는 뜻이다. 따라서 월 3%나 5%는 장 좋을 때 1, 2년은 몰라도 40년은 결코 지속될 수 없는 꿈의 수익률이다.  실제로 이 문제의 정답은 1.75%다. 놀랍지 않은가. 겨우 월 1.75%가 세계 최고라니 말이다. 매일 ‘대박주’ ‘황금주’를 찍어 주는 우리의 선생(?)들이 그보다 몇 배는 나을 것 같지 않은가. 그렇다. 주식 하면 엄청난 횡재를 떠올리도록 훈련된 우리에게 1.75%는 너무 가소롭다. 열 배가 났느니 백 배를 먹었느니 하는 영웅담만 듣고 사는 우리에게 1.75%는 마치 농담 같다. 하지만 정신 똑바로 차려야 한다. 우리가 시장에서 보고 듣고 느끼는 건 대부분 허구 아니면 요행, 또는 환상이다. 찬찬히 따지고 들어 보면 주식에서 은행이자만큼 건지는 사람도 드물다. 그러니 월 0.3%를 목표로 삼자. 실력이 좀 붙으면 그 때 1%로 올리자. 거창하게 열 배, 백 배 운운하면 당장은 멋있어 보여도 곧 망한다. 1.7%니 1.8%니 하는 좀스러운 수치를 논할 때 비로소 여러분도 세계 최고의 반열에 설 수 있을 것이다.