³»°¡ ´Ã °ßÁöÇÏ´Â 14°¡Áö ÅõÀÚÀÇ ¹ýÄ¢ ³«¼ÆÇ
- 2006/05/25 00:14
- http://blog.moneta.co.kr/red10kjs/731639/333643
Á¦°¡ ÆÛ¿Â ±ÛÀº Æݵå¶ó±â º¸´Ù´Â Á÷Åõ¿¡ ´õ °ü·ÃµÈ ±ÛÀÌÁö¸¸ ÀоîµÎ¸é µµ¿òÀÌ µÉ°Í °°¾Æ ÆÛ¿Ô¾î¿ä..
ÀúÈñ ¸ðµÎ ÃʽÉÀ» ÀÒÁö¸»°í ¿©À¯·Î¿î ¸¾À¸·Î ÁñÅõÇÏÀÚ±¸¿ä..ÈÀÌÆÃ!
ÁֽĽÃÀåÀ» ¿À¸§¼¼³Ä ³»¸²¼¼³Ä¿¡ µû¶ó Ȳ¼Ò¿Í °õ¿¡ ºñÀ¯Çϱ⵵ ÇÑ´Ù. »Ô·Î Ä¡¹Þ´Â Ȳ¼Ò ÀåÀÌµç ¾Õ¹ß·Î ³»¸®Ä¡´Â °õ °°Àº ÀåÀÌµç ¾î¶»°Ô ÇÏ¸é ±× Á¤½Å ¾øÀÌ ¸ô¾ÆÄ¡´Â È帧¿¡ ÈÛ¾µ¸®Áö ¾ÊÀ» ¼ö ÀÖÀ»±î? »ç½Ç, ½±Áö ¾ÊÀº ÀÏÀÌ´Ù. ¹«¸®°¡ ¿òÁ÷ÀÌ´Â ¹æÇâÀÌ ¾î´À ÂÊÀ̵ç È¥ÀÚ µÚÃÄÁö°í ½ÍÀº »ç¶÷Àº ¾øÀ¸´Ï±î. ÇÏÁö¸¸ ³ª´Â °³ÀÎÀûÀ¸·Î³ª ´Ù¸¥ ÅõÀÚÀÚµéÀÇ ÀÇ·Ú¸¦ ¹Þ¾Æ 40³â ³Ñ°Ô ÀÚ»êÀ» ¿î¿ëÇØ¿À´Â µ¿¾È ÁֽĽÃÀåÀÌ ÇâÇÏ´Â ¹æÇâ¿¡ °ü°è¾øÀÌ ´Ã ÁÁÀº °á°ú¸¦ °¡Á®´Ù ÁØ ¸î °¡Áö ¿øÄ¢À» °®°Ô µÇ¾ú´Ù. ³»°¡ ´Ã °ßÁöÇÏ´Â 14°¡Áö ÅõÀÚÀÇ ¹ýÄ¢À» ¼Ò°³ÇÑ´Ù.
1. Ç×»ó ±â¾ïÇØ¾ß ÇÒ °ÍÀº ÁֽĽÃÀåÀ̶ó´Â µ¥°¡ Ž¿å°ú µÎ·Á¿ò »çÀ̸¦ Ãßó·³ ¿À°¡´Â °÷À̶ó´Â »ç½ÇÀÌ´Ù. Ž¿åÀÌ ±Ø´ÜÀ¸·Î Ä¡´ÞÀ» ¶§¿¡´Â ¾Æ¹«¸® µÎ ¼Õ ¸ð¾Æ ºô¾îµµ Å« Â÷¾×À» ³²±æ ±âȸ ÀÚü°¡ »ç¶óÁö°í, µÎ·Á¿òÀÇ Á¤Á¡¿¡¼´Â ½ÃÀåÀÇ ¸ðµç °úÀ× ¿ä¼Ò°¡ »¡·¡¿¡¼ ¹°À» Â¥µí ¶³¾îÁ® ³ª°¡±â ¶§¹®¿¡ ¿ÀÈ÷·Á ÁÁÀº ±âȸ°¡ ³Î·Á ÀÖ´Ù.
2. Á¦¾Æ¹«¸® Ãæ°ÝÀûÀÎ »ç°ÇÀ¸·Î ÀÎÇØ ½ÃÀåÀÌ ÁÖÀú¾É´õ¶óµµ ´Ã ´Ù½Ã »ì¾Æ³´Ù´Â »ç½Ç ¶ÇÇÑ ±â¾ïÇØ¾ß ÇÑ´Ù. µÎ·Á¿òÀº ¾ðÁ¨°¡´Â °¡¶ó¾É°í, ³»ÀçµÈ °¡Ä¡´Â °áÄÚ »ç¶óÁöÁö ¾Ê´Â´Ù. Äɳ׵𰡠¾Ï»ìµÇ¾úÀ» ¶§¿¡µµ S&P 500 Áö¼ö´Â 3³â ¸¸¿¡ ¾à 21ÆÛ¼¾Æ®°¡ ¿Ã¶ú´Ù. 1993³â ¼¼°è¹«¿ª¼¾ÅÍ¿¡¼ ÆøźÀÌ ÅÍÁø ÈÄ¿¡µµ 3³âÀÌ Áö³µÀ» ¶§¿¡´Â 57ÆÛ¼¾Æ® °¡±îÀÌ »ó½ÂÇß´Ù. 1941³â 12¿ù 7ÀÏ¿¡ ÁøÁÖ¸¸ Æø°ÝÀ̶ó´Â ¾öû³ Ãæ°Ý¿¡ È۽ο´À» ¶§¿¡µµ 3³âÀÌ Áö³ªÀÚ S&P 500 Áö¼ö°¡ 81ÆÛ¼¾Æ® ÀÌ»ó ¹ÝµîÇß´Ù.
3. ÀÚ½ÅÀÇ ÅõÀÚ ¹üÀ§¸¦ ¼³Á¤ÇÑ´Ù. À̸¦Å×¸é ³ª´Â ÀÌ ¾È¿¡¼¸¸ ³î°Ú´Ù´Â Å͸¦ Á¤Çسõ°í ±× ¹ÛÀ¸·Î ³ª°¡Áö ¾Ê´Â °ÍÀÌ´Ù. ³» °æ¿ì¿¡´Â ¿µ¾÷½ÇÀû°ú ¼öÀͼº, °æ¿µÁøÀÇ Ã¶ÇÐ, ¿µ¾÷¸ÁÀÇ ÁýÁß·Â µîÀ» °í·ÁÇؼ 20~25°³ Á¤µµÀÇ È¸»ç¸¦ Á¤Çϴµ¥, ±× ¸ñ·ÏÀº ȸ»çµéÀÇ ½ÇÀû¿¡ µû¶ó °è¼Ó ¹Ù²ð ¼ö ÀÖ´Ù. ³ª´Â ¼ºÀå °¡Ä¡¸¦ Áö´Ñ ȸ»çµé Áß¿¡¼µµ ÁÖ°¡¼øÀÌÀ͹è¼ö(PER)°¡ ÇÕ¸®ÀûÀÎ ¼öÁØÀÏ °æ¿ì¿¡¸¸ ±¸ÀÔÀ» °áÁ¤ÇÏ°í, »õ·Î¿î ȸ»ç¸¦ Ãß°¡ÇÒ ¶§¿¡´Â °¡Àå Ãë¾àÇÑ È¸»çÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ¸Å°¢ÇÏ´Â ½ÄÀ¸·Î ¸ñ·ÏÀ» ÀÏÁ¤ÇÑ ¼±¿¡¼ À¯ÁöÇÑ´Ù.
4. ±¸¸Å Àü·«À» Á¤Çؼ °í¼öÇÑ´Ù. ³ª´Â ´ÜÀÏ°¡ ¸Å¸Å¹æ½ÄÀ» ±×´ÙÁö ¿ËÈ£ÇÏÁö ¾Ê´Âµ¥, ½ÃÀå¿¡ °í°³¸¦ ¼÷¿©¾ß Çß´ø ÀûÀÌ ³Ê¹« ¸¹¾Ò±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ±× ´ë½Å ±¸¸ÅÇÏ°íÀÚ Çϴ ȸ»çÀÇ °¡°ÝÀÌ ÀÏÁ¤ÇÑ ¹üÀ§ ¾È¿¡ µé¾î¿À¸é Á¶±Ý¾¿ »çµéÀδÙ. ¿À´Ã ¿øÇÏ´Â ¹°·®ÀÇ 25ÆÛ¼¾Æ®¸¦ »ç°í, ½ÃÀåÀÇ º¯µ¿ÆøÀÌ Ä¿Á®¼ °¡°ÝÀÌ ¶³¾îÁ³À» ¶§ ¶Ç 25ÆÛ¼¾Æ®¸¦ »ç´Â ½ÄÀÌ´Ù. ¹Ì¸® ÁÖ¹®À» ³Ö´Â °Íµµ ½ÃÀåÀÇ »óȲÀÌ ÁÁÁö ¾Ê°Ô º¯ÇßÀ» ¶§ Áö·¹ °ÌÀ» ¸Ô´Â °É ¹æÁöÇÏ´Â µ¥ µµ¿òÀÌ µÈ´Ù. ¹°·Ð ¼ÒÀ§ ¸»ÇÏ´Â ¹Ù´Ú¿¡¼ »ì °¡´É¼ºÀº °ÅÀÇ ¾ø°ÚÁö¸¸, ´«¸Õ Çà¿îÀÌ µµ¿ÍÁÖÁö ¾Ê´Â ´ÙÀ½¿¡¾ß ±×·¸°Ô Çϱâ¶õ ½±Áö ¾Ê´Ù.
5. ¾Æ´Â °Í¿¡ ÁýÁßÇÑ´Ù. ³» ÃÊÁ¡Àº Èçµé¸®Áö ¾Ê´Â´Ù. ÇÒÀÎÀ¯Åë¾÷À̳ª °¡Á¤¿ëÇ°, ±âº»½Ä·áÇ°, ÀǾàÇ°, ȹ°¿î¼Û, û·®À½·á, ÁÖ·ù, ±×¸®°í ±ÝÀ¶¼ºñ½º¿¡¼ ¾÷°èÀÇ ¼öÀ§¸¦ ´Þ¸®´Â °÷µéÀÌ´Ù. ³»°¡ ÀÌ·± ȸ»ç¿¡ ÅõÀÚ¸¦ ÁýÁßÇÏ´Â ÀÌÀ¯´Â ½Ç»ýÈ°¿¡¼ »óÇ°°ú ¼ºñ½º¸¦ Á÷Á¢ °æÇèÇÏ¸ç ´Ã È®ÀÎÇغ¼ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
6. ÀÚ½ÅÀÇ Á¤Ã¼¼ºÀ» °í¼öÇÑ´Ù. »ç¶÷¸¶´Ù ½Ä¿åÀ̳ª ±âÈ£°¡ ´Ù¸£´Ù. ÀÚ½ÅÀÇ µ·À» ÅõÀÚÇϵç, ÀÇ·ÚÀÎÀÇ ÀÚ±ÝÀ» ¿î¿ëÇϵç, ¡®Áö³ªÄ¡°Ô À§Ç衯Çϴٰųª ¡®Áö³ªÄ¡°Ô ½ÅÁß¡¯ÇÏ´Ù´Â °Ç ¸ðµÎ ÁÖ°üÀûÀÎ Æò°¡¶ó´Â °É ¿°µÎ¿¡ µÎ¾î¾ß ÇÑ´Ù. ÅõÀÚÀÚÀÇ ¼º°Ý°ú Æ÷Æ®Æú¸®¿À°¡ Á¶È¸¦ ÀÒ°í ¾î±ß³¯ °æ¿ì, ÇØ°¡ Áö¸é ¹ãÀÌ ¿À´Â °Íó·³ ¿ÀÆÇÀÌ µÚµû¸£°Ô µÇ¾î ÀÖ´Ù.
7. ³»°¡ ³ª¸¦ ¾Æ´Â °Íµµ Áß¿äÇÏÁö¸¸, ȸ»çµµ ½º½º·Î¸¦ ¾Ë¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. ³» °æ¿ì¿¡´Â »ç¾÷À» ÇÙ½É ºÐ¾ß¿¡ ÁýÁßÇÏ°í, źźÇÑ ¿µ¾÷¸ÁÀ» °®Ãá ȸ»ç°¡ ¾Æ´Ï¸é ÅõÀÚ¸¦ ÇÏÁö ¾Ê´Â´Ù. ³»°¡ ±â¼ú ºÐ¾ß¸¦ ±âÇÇÇÏ´Â ÀÌÀ¯´Â ¾÷°è°¡ ³Ê¹« ±Þ¹ÚÇÏ°Ô º¯ÈÇϱ⠶§¹®¿¡ ´ëºÎºÐÀº °á±¹ »óÇ° ÆǸŷΠµ¹¾Æ¼°Ô µÇ´Âµ¥, ¸·»ó ¶Ç ±×·¸°Ô ÇÏ·Á¸é ¿µ¾÷¸ÁÀÌ ¿À·¡ ¹öÅßÁÖÁö ¸øÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
8. ´Ã ½Ç»ç¸¦ ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÀÌ µ·¿¡´Â ¿ì¸®ÀÇ ¹Ì·¡¿Í °¡Á·ÀÇ »ýÈ°ÀÌ ´Þ·Á ÀÖ´Ù. Çö¸íÇÏ°Ô ¿î¿ëÇØ¾ß ÇÏ°í, öÀúÇÑ ¿¬±¸°¡ ¼±ÇàµÇ¾î¾ß¸¸ ÇÑ´Ù. ½Ç¼ö¸¦ Çϸé ÅõÀÚ ½ÇÀûÀÌ ¶³¾îÁø´Ù. º¸»ó Ãø¸é°ú ÇÏ°ÀÇ À§ÇèÀ» ÇÔ²² °í·ÁÇÑ´Ù¸é ´©±¸³ª ÁÁÀº ¼ºÀûÀ» ³¾ ¼ö ÀÖ´Ù.
9. ºê·ÎÄ¿ÀÇ »ç¹«½ÇÀ̳ª °Å·¡¼Ò ½ÃÀå¿¡¼ ÅõÀÚ °áÁ¤À» ³»¸®Áö ¾Ê´Â´Ù. ±×·± °÷¿¡¼´Â ±ºÁßÀÇ ¼ÒÀ½¿¡ ÈÛ¾µ¸®±â ½±´Ù. ³ª´Â ¸éµµ¸¦ Çϰųª »þ¿ö¸¦ ÇÒ ¶§Ã³·³ ¿ÏÀüÈ÷ È¥ÀÚ°¡ µÈ »óȲ¿¡¼ ÅõÀÚ °áÁ¤À» ³»¸°´Ù. ±×°÷Àº ¿£·ÐÀ̳ª EMC, ±Û·Î¹úÅ©·Î½ÌÀ̳ª ¾Æµ¨ÇǾÆ, ŸÀÌÄÚ¿Í ¿ùµåÄÄ °°Àº ȸ»ç·Î ÅõÀÚÀÚµéÀ» ²ø¾îµéÀÎ ¾ð·ÐÀ̳ª ±ºÁßÀÇ ¿ä¶õ½º·± È£µé°©À¸·ÎºÎÅÍ ¾ÈÀüÇÏ´Ù.
10. Àå±âÀûÀÎ ¾È¸ñÀ» °®´Â´Ù. ½â À¯ÄèÇÑ »ó»óÀº ¾Æ´Ï°ÚÁö¸¸ ³»ÀÏ ´çÀå Á×°Ô µÈ´Ù¸é °ú¿¬ Áö±Ý ³»°¡ »ç·Á´Â ÀÌ ÁÖ½ÄÀ» Èļյ鿡°Ô ¹°·ÁÁÖ°í ½ÍÀºÁö µûÁ®º»´Ù. ºñ·Ï ¿ì¸®´Â ¸ÕÀú °¡´õ¶óµµ, Áֽĸ¸ÅÀº ¼¼´ë¸¦ µÎ°í ÀüÇÒ ¸¸ÇÑ °¡Ä¡¸¦ Áö³à¾ß ÇÑ´Ù.
11. ¾à°£ÀÇ ´ÜÁ¶·Î¿òÀ» °¨¼öÇÑ´Ù. °íÆò°¡µÈ ±â¾÷À» Ž¿å½º·´°Ô ÀμöÇϴ ȸ»ç¶ó¸é Çìµå¶óÀο¡´Â ¿À¸£³»¸®°ÚÁö¸¸, µ·À» ¹ö´Â °ÍÀº °æ¿µ öÇаú ±â¾÷ ¹®È¸¦ °®Ãß°í ¾µ ¸¸ÇÑ ÁÁÀº Á¦Ç°À» ¸¸µé¾î Àû´çÇÑ °¡°Ý¿¡ ÆǸÅÇϴ ȸ»çµéÀÌ´Ù. ¼öÀÍ Àü¸ÁÀÌ È®½ÇÇÑ È¸»ç Áß¿¡¼ ÁÖ°¡¼øÀÌÀ͹è¼ö(PER)°¡ ¼øÀÌÀÍ Áõ°¡À²À» 50~60ÆÛ¼¾Æ® ÀÌ»ó »óȸÇÏÁö ¾Ê´Â ȸ»ç¸¦ ÁÖ¸ñÇÏ´Â °Ô ÁÁ´Ù. ³ª´Â ±¸Ã¼ÀûÀÎ »óÇ°À̳ª ¼ºñ½º°¡ ¹«¾ùÀÌ°Ç °í°´ÀÇ ÇÊ¿ä¿Í ¿ä±¸¿¡ °¡Àå Àß ºÎÀÀÇϴ ȸ»çµéÀ» ÁÁ¾ÆÇÑ´Ù. ¾î¶² ȸ»çÀÇ »óÇ°ÀÌ ¼öÀͼ±¿¡¼ ½ÃÀåÁ¡À¯À²À» ³ÐÇô°£´Ù¸é, ¿ÏÀüÈ÷ ¹«´É·ÂÇÏÁö ¾Ê°í¼¾ß Áö¼ÓÀûÀ¸·Î ½ÇÀûÀ» ³»Áö ¾ÊÀ» ¼ö ¾ø´Ù. ÀÌ·± ½ÄÀ¸·Î ½ÃÀåÀ» ÆÇ´ÜÇÏ°í ºÐ¼®ÇÏ´Â °Ç ´ÜÁ¶·Ó°í Áö·çÇÏ°Ô ´À²¸ÁúÁö ¸ô¶óµµ, Ã浿ÀûÀÎ ±ºÁßÇൿ¿¡ ÈÖ¸»¸®Áö ¾Ê°í ¼º°øÀ» °ÅµÑ È®½ÇÇÑ ¹æ¹ýÀÌ´Ù.
12. »¡¸® ¿À¸£´Â ÁÖ°¡Àϼö·Ï ±×¸¸Å »¡¸® ¶³¾îÁú °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù´Â Á¡µµ ¿°µÎ¿¡ µÎ¾î¾ß ÇÑ´Ù. ¿¬ 15~20ÆÛ¼¾Æ®°¡ ³Ñ°Ô ÁÖ°¡°¡ ¿À¸¥ ȸ»çÄ¡°í »ç³ª¿î °æÀï¿¡ ÈÖ¸»¸®Áö ¾Ê°í ¾ÈÀüÇÏ°Ô ¼ºÀåÇÑ È¸»ç°¡ µå¹°´Ù.
13. Áß¿äÇÑ °Ç Å« °Ô ¾Æ´Ï¶ó ¿ÀÈ÷·Á ÀÛÀº °ÍµéÀÌ´Ù. ¾ß±¸¿¡¼´Â Ȩ·±Å¸ÀÚ°¡ ½ºÆ÷Æ®¶óÀÌÆ®¸¦ µ¶Á¡ÇÏÁö¸¸, ÅõÀÚ´Â ´õ ´Ü¼øÇÏ´Ù. Æò±ÕŸÀ² À¯Áö¿¡ ÁÖ·ÂÇÏ°í, Æ潺¸¦ ³ë¸± °ÍÀÌ ¾Æ´Ï¶ó ´ÜŸ À§ÁÖ·Î ½ºÀ®À» ÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÁÖ½Ä ÅõÀÚ¶ó´Â ´Þ¸®±â¿¡¼´Â Åä³¢º¸´Ù´Â °ÅºÏÀÌ°¡, ºü¸¥ °Íº¸´Ù´Â ²ÙÁØÇÏ°í È®½ÇÇÑ °ÍÀÌ ´õ Áß¿äÇÏ´Ù. ¼Õ½ÇÀ» ¸·¾Æ¾ß ÇÑ´Ù. ÁøÁ¤ÇÑ Àå±â Àü·«À» ¼¼¿ì°í ÀÏ°üµÇ°Ô °í¼öÇÑ´Ù¸é °á±¹ ´Þ¸®±âÀÇ ½ÂÀÚ°¡ µÉ °ÍÀÌ´Ù.
14. º¹¸®ÀÇ ±âÀûÀ» °£°úÇؼ´Â ¾È µÈ´Ù. ³ª´Â 5³âÀ̶ó´Â ±â°£À» Á¤ÇØµÎ°í º¹¸®·Î °è»êÇؼ ÃÖ¼Ò ¿¬Æò±Õ 15ÆÛ¼¾Æ®ÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ¸ñÇ¥·Î »ï°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·¸°Ô 30³â¸¸ ÇÏ¸é ¿ø±ÝÀº 66¹è·Î ´Ã¾î³´Ù. ±× Á¤µµ¸é ÃæºÐÈ÷ ºü¸¥ °Ô ¾Æ´Ò±î?
Çö °ñµå¸¸»è½º ±×·ìÀÇ »ó¹«ÀÌ»ç ·Î¹öÆ® ¸à¼È(Robert Menschel)ÀÇ ¡®½ÃÀåÀÇ À¯È¤, ±¤±âÀÇ µ£¡¯ (¿¡·Î¸®ºê¸£ ÃâÆÇ) Áß¿¡¼.
ÁÖÁ¦ : ÀçÅÂÅ©/°æÁ¦ > ÀçÅ×Å©
- ½ºÅ©·¦ 1
- Àμâ
ºÎÀÚµéÀÇ Æ¯º°ÇÑ 20°¡Áö ½Å¹® Àб⠳«¼ÆÇ
- 2006/02/14 00:24
- http://blog.moneta.co.kr/red10kjs/570972/333643
ÁÖÁ¦ : ÀçÅÂÅ©/°æÁ¦ > ÀçÅ×Å©
- ½ºÅ©·¦ 0
- Àμâ