주가순자산비율… 1이하일때 청산가치보다 株價 저평가

PER(Price Earning Ratio·주가수익비율)은 기업의 수익에 비해 주가가 높은가 낮은가를 알아보는 방법이다. 그런데, 기업 중에는 수익은 많이 나지 않아도 ‘알짜’ 기업이 있다. 예를 들어 어느 기업이 오래전에 지어 놓은 회사 사옥 터가 지금은 금싸라기처럼 비싼 땅이 됐다든지, 투자해 놓은 주식이나 회사의 가치가 크게 올라가 있는 경우다. 당장 기업의 수익이 높아진 것은 아니지만, 부자 기업인 셈이다. 이렇게 기업이 가진 재산이 많은 주식을 ‘자산주’라고 부른다.

그러나 재산이 많은 자산주라고 해서 주가가 높으리라는 보장은 없다. 보통 주식 투자를 할 때는 주가가 상대적으로 낮은 자산주에 투자하는 것이 기본인데, 이때 주가가 자산보다 낮은지를 알기 위해 쓰는 가장 대표적인 수치가 PBR이다. PBR은 Price Book-value Ratio의 준말로 ‘주가순자산비율’이라고 한다.

PBR을 구하려면 일단 기업의 자산 총액에서 부채총액을 빼서 ‘순자산가치(청산가치)’를 낸다. 이 순자산가치를 주식 수로 나누면 이 기업이 1주당 어느 정도의 자산을 가진 기업인지(주당 순자산가치·BPS·Book-value Per Share)가 나온다. 이것과 주가를 비교한 것이 PBR이다. 예를 들어 주당 순자산가치가 1만원인 기업 주가가 5000원이라면 PBR은 0.5이다. 간혹 신문을 보면 “상장기업 70%의 주가가 청산가치에도 못 미친다”는 기사가 나오는데, 바로 이 기사가 PBR을 얘기하는 것이다.

예를 들어 순자산가치 100억원이고, 현재 주식수 100만주에 주가가 5000원인 기업 주식을 100% 다 가지고 있는 주주가 있다고 가정해 보자(PBR은 0.5). 순자산가치가 100억원이라는 얘기는 이 주주가 기업을 아예 없애버리기(청산하기) 위해 기업의 사옥도 팔고, 기업이 가지고 있던 주식도 다 팔고, 기업 기자재도 모두 처분하고, 기업이 진 빚도 갚은 다음 남는 돈이 100억원이라는 얘기다. 물론 기업의 장부상 가격대로 기업의 자산이 팔리는 것은 아니지만, 이론적으로는 그렇게 된다는 얘기다.

그런데, 이 주주가 주식시장에서 주식을 판다면 50억원밖에 남지 않는다. 기업 재산을 내다 팔아 기업을 없애는 것이 기업을 살린 채로 주식을 팔아 다른 사람에 넘기는 것보다도 돈이 많이 남는다는 얘기다. 청산가치가 주가보다 높아 PBR이 1보다 낮을 때 이런 경우가 생기는데, 이 경우 주가가 지나치게 저평가됐다고 얘기한다. 반대로 PBR이 1을 넘어가면 기업의 재산보다 시장의 주가가 높이 평가됐다는 얘기가 된다.

☆ 충동매매는 후회의 근본이다.

 즉홍적인 감정으로 매매를 결정하기 때문에 실패하기 쉽다.

요즘장에 특히 되새겨볼 격언이 아닌가 생각한다!

곰곰히 되새겨 볼일이다!

주식투자를 하루 하루 매매수익에 연연한 나머지.....

무책임하게 (?)소중한 자산  이 종목 저 종목 헤짚고 다녀서 뭔가 이룰 수 있다고

생각한다면 정말 큰 재앙이 아닐 수 없다!