편집자주:최근 유가 구리 아연 설탕 등 실물자산에 투자하는 펀드 뉴스가 많습니다. 그런데 쉽게 이해할 수 있는 사람은 많치 않은 것 같습니다. 투자 구조 및 대상, 요령 등에 대해 기본서부터 리스크에 이르기까지 상세히 알려 주는 내용이 거의 없기 때문인 것 같습니다. 펀드의 펀 짜도 모르는 초보자들도 알 수 있도록 실물자산펀드를 2편으로 나누어 정리했습니다.

‘실물자산 펀드’를 모르면 간첩이다? 요즘 실물자산에 투자하는 펀드가 인기다. 실물자산 펀드는 말 그대로 실제 존재하는 대상에 투자하는 돈의 집합체를 말한다. 즉, 몫 돈을 모아 금 은 구리 아연 우라늄 석유 사탕수수와 같은 상품에 투자하는 것이다. 주식이나 채권과 같이 눈에 보이지 않는 상품과 대비되는 개념이다. 실물자산 펀드로 쏠림 현상이 나타나고 있는 이유는 단 하나. 실물자산의 가격이 급등하고 있기 때문이다. 유가 천연가스 구리 아연 금 설탕 알루미늄 은 등 대부분의 실물 자산은 요즘 사상 최고치 또는 20년래 최고치를 계속 갈아치우고 있다. 일례로 구리값은 지난 한해동안 40% 오른 데 이어 올 1~3개월 동안 30% 또 상승했다. 런던 시간으로 5일, 한국시간으로 6일 구리는 아연과 더불어 또 사상 최고치를 돌파했다. 이렇게 투자 대상의 가격이 치솟자 너도 나도 투자하면 ‘돈을 벌 수 있겠지”하는 생각에 관심이 쏠리고 있는 것이다. 그러나 웬만한 금융지식을 갖추지 않고는 실물자산에 투자하기가 쉽지 않다. 투자 방법도 다양하고, 각 상품마다 조건이 너무 다르기 때문이다. ◇ 간접 VS 직접투자 실물자산에 투자하는 방법은 크게 두 가지로 나눌 수 있다. 직접투자와 간접투자다. 이 가운데 초보자들에게 주로 추천되는 것이 간접투자다. 간접투자는 전문가 집단인 자산운용회사들이 투자대상을 골라 투자하는 투자상품이다. 투자자는 펀드를 골라 돈만 내면 자산운용사에서 알아서 투자하고 난 뒤 수익을 돌려준다. 대표적 간접투자 상품인 펀드는 이미 세계적으로 유행하고 있다. 자산운용사인 바클레이즈 캐피털에 따르면 올해 실물자산에 투자하는 펀드의 자금 규모는 1400억 달러로 지난해 같은 기간에 비해 38% 늘었다. 국내에서도 최근 1년 새 급증했다. 선물 옵션 등 파생상품 형태로 실물자산에 투자하는 펀드는 지난 3월 20일 기준 12조6480억원에 이르고 있다. 이는 2004년 말에 비해 168% 늘어난 것이다. 반면 직접투자는 말 그대로 투자자가 대상을 골라 투자하는 것이다. 그러나 국내에는 최근 뜨고 있는 실물자산에 직접 투자할만한 상품이 없다. 따라서 뉴욕이나 런던에서 거래되는 상품 선물이나 옵션에 투자해야 한다. 간접투자에 비해 그 만큼 투자하기가 어려운 셈이다. ◇ 국내펀드 VS 해외펀드? 대표적 간접투자 형태인 펀드는 국내펀드와 해외펀드(역외펀드)로 나눌 수 있다. 국내 및 역외펀드 둘 다 국내 자산운용사가 판다는 점은 같다. 그러나 펀드를 만든 주체는 다르다. 국내펀드는 국내 자산운용사가 만든 펀드다. 이에 반해 해외펀드는 해외 자산운용사가 만든 것이다. 즉, 역외펀드는 해외 자산운용사가 만든 펀드를 국내 자산운용사가 들여다 파는 상품이다. 이로 인해 펀드간 차이가 크다. 우선 국내 실물투자 펀드는 수가 많지 않다. 도입된 지 얼마 되지 않았기 때문이다. 이에 반해 실물자산 투자의 역사가 긴 해외펀드는 상품수가 많다. 당연히 국내 펀드에 비해 정보가 많아 투자하기도 쉽다. 역사가 오래되다 보니 투자실적이 시장에서 검증이 된 경우가 많다. 즉, 국내펀드에 비해 투자 수익을 올릴 수 있는 가능성이 더 높은 것이다. 상품의 수와 투자성공 가능성으로만 볼 때 해외펀드가 유리하다고 할 수 있다. 그러나 수수료와 세금면에서는 해외펀드가 불리하다. 해외펀드는 펀드를 투자해 수익을 투자자들에게 돌려주는 대신 수수료(신탁수수료)를 보통 4% 넘게 받는다. 이에 반해 국내펀드의 수수료는 평균 2.4% 정도다. 또 해외펀드는 펀드에서 발생하는 전체 수익의 15.4%를 세금으로 낸다. 하지만 국내펀드는 배당수익외 다른 수익에 대해 세금을 걷지 않는다. 따라서 해외펀드가 더 많은 수익을 올려야 국내 펀드와 같은 수익을 돌려줄 수 있는 셈이다. 결국, 국내펀드와 해외펀드의 선택은 수수료와 세금을 제외한 실 투자수익을 바탕으로 실 투자수익을 실현할 수 있는 가능성을 보고 결정하는 게 좋다고 말할 수 있다. ◇ 직접투자 해외상품에 직접 투자하라고 하면 겁낼 사람이 많을 듯하다. 영어를 뒤적거려가면서 어떤 상품이 좋은 지 고르기도 쉽지 않고, 자칫 뭔가가 잘못돼 투자회사에 물어보고 싶어도 영어로 말은 통할 지 걱정이 앞서는 것이다. 이런 것은 문제가 되지 않는다. 직접투자 역시 전문가들의 도움을 받을 수 있기 때문이다. 아니 전문가들이 거의 모든 것을 알아서 해준다고 보면 된다. 투자자는 의사 결정만 하면 된다. 하지만 정작 문제는 투자대상이 되는 해외의 실물자산은 대부분 선물이나 옵션과 같은 파생상품 형태로 거래된다는 것이다. 따라서 선물과 옵션의 기능을 모르면 투자를 할 수 없다. 해외투자의 걸림돌이 되는 것이다. * 여기서 잠깐 '선물'이란? 선물은 거래자간에 정한 미래 일정 시점에 일정 금액을 주고 해당 거 래 대상물을 사는 것을 말한다. 예로 A가 한달 뒤 설탕 1톤을 5000달러에 사기로 B와 계약을 했다면 A는 한달 뒤 B에게 5000달러를 주고 설탕을 받는다. 이때 시장에서 설탕이 6000달러에 거래되고 있다면 A는 설탕을 팔아 1000달러를 벌게 된다. 이 거래를 선물거래라고 하고, 해당 설탕을 설탕선물이라고 한다. 그러나 파생상품을 거래하는 선물 회사의 도움을 받으면 못할 것도 없다. 예컨대 해외 설탕 선물에 투자하려면 우선 국내 선물회사에서 계좌를 개설해야 한다. 그리고 선물회사의 조언을 받아 상품을 고른 뒤 투자하면 된다. 다만, 선물은 증거금이라는 것에 유의해야 한다. 만일 미국 뉴욕상품거래소(NYBOT)에서 거래되는 설탕 선물에 투자하려면 1개 계약당 1540달러(한화 약 150만원)를 증거금(개시증거금)으로 납부해야 한다. 증거금은 투자자가 계약을 이행하지 않을 경우에 대비한 일종의 담보금이다. 따라서 5000만원을 갖고 있으면 모두 33개 계약의 설탕 선물을 살 수 있는 것이다. 그러나 무엇보다 주의할 점은 선물은 매일 손해와 이익이 계산된다는 점이다. 즉, 선물을 주고 받기로 정한 계약의 만기 전이더라도 시장에서 거래되는 선물의 가격이 떨어지면 손해 난 만큼 돈이 당일 증거금에서 빠져 나간다. 예로 1개월 뒤 만기가 되는 설탕선물의 가격이 오늘 시장에서 100달러 떨어졌다면 투자자가 낸 증거금에서 100달러가 빠져 나가는 것이다. 더욱이 이 증거금은 거래소에서 정해 놓은 일정 금액(유지증거금) 아래로 떨어지면 돈을 채워 넣어야 한다. 선물 가격이 떨어지면 투자자가 처음에 마음 먹었던 투자금액보다 더 많은 돈이 들어갈 수밖에 없는 것이다. 이 증거금이 특히 중요한 것은 설탕 선물의 가격 변화가 심하기 때문이다. 뉴욕상품거래소에서 거래되는 설탕 선물의 하루 평균 가격 변동폭은 100%에 이른다. 국내 증시의 일일 변동폭(40%)에 비해 크게 높은 것이다. 가격 변동폭이 크기 때문에 그 만큼 돈을 벌 수 있는 가능성도 있지만 손해날 가능성도 높은 셈이다. 따라서 선물에 투자한 사람은 펀드에 투자한 사람처럼 투자한 뒤 손을 놓고 있으면 안된다. 펀드는 중간에 손해가 나더라도 추가로 돈을 넣지 않아도 된다. 만기가 되면 손익을 정산해 돈을 돌려 받으면 된다. 그러나 선물은 하루 하루 손익에 따라 통장의 돈이 불었다 줄었다 하기 때문에 매일 선물의 가격 변화를 주시해야 한다. 가격이 급락하면 팔아야 하는 것은 물론이다. 또 선물 거래 때 주의해야 할 점은 당초 계약한 만기 시점 전에 해당 선물을 팔아야 한다는 점이다. 선물은 계약한 만기 시점에 투자 대상을 실제로 받기로 한 계약이다. 따라서 설탕 선물 투자자가 만기 전에 선물을 다른 사람에게 팔거(청산)나 다른 선물 상품으로 갈아 타지 않으면 만기 때 돈 주고 현물인 설탕을 받게 된다. 선물 투자자는 만기 전에 선물을 다른 사람에게 팔아야 하는 부담이 생기는 것이다. 물론 계좌를 튼 선물회사에서 선물의 매도 시기에 대해 정해주기도 하지만 매도 시기를 최종 결정하는 것은 투자자 자신이다. 그 만큼 위험이 높은 것이다. 이럼 점 때문에 초보자들은 직접 투자보다는 간접 투자를 선호한다. 하지만 보다 공격적인 투자를 원하는 사람들은 위험은 따르지만 파생상품 투자가 적합하다고 할 수 있다. [아이엠리치 취재팀]     [실물자산펀드 대해부②] 치솟는 실물자산 '상투'잡지 않는법     편집자주:최근 유가 구리 아연 설탕 등 실물자산에 투자하는 펀드 뉴스가 많습니다. 그런데 쉽게 이해할 수 있는 사람은 많치 않은 것 같습니다. 투자 구조 및 대상, 요령 등에 대해 기본서부터 리스크에 이르기까지 상세히 알려 주는 내용이 거의 없기 때문인 것 같습니다. 펀드의 펀 짜도 모르는 초보자들도 알 수 있도록 실물자산펀드를 2편으로 나누어 정리했습니다. 진짜 ‘금값이 된 금’에 투자하려면 어떻게 할까. 기름값은 계속 오른다는 데 석유에 투자해야 하는 것은 아닌지. 지난 주에 구리와 아연가격이 사상 최고치를 기록했다는 데.... 연일 사상 최고치를 기록하고 있는 실물자산 가격. ‘대박’을 꿈꾸고 있는 사람이 아니더라도 마음이 끌리는 것은 사실이다. 그렇다면 투자에 나서는 것은 어떨까. 그런데 지금이 혹 ‘꼭지점’은 아닐까. 불안하기만 하다. 대박을 기대하고 투자했다 ‘상투’ 잡아 거지가 됐다는 얘기를 너무 많은 탓일까. 선뜻 자신이 서지 않는다. 이럴 때 가장 중요한 것이 시장을 읽는 눈이다. 실물자산 등락신호 어떻게 아나 남들 하니까 따라 하는 ‘덩달이’. 남들 다 훓고 지나간 밭에 가서 ‘뒷북친 개똥이’. 이들은 대박 쫓다 거덜난 것 말고 다른 공통점이 있다. 가격이 하락할 것이라는 시장의 신호를 몰랐거나 무시했다는 것이다. 그렇다면 금 은 구리 석유 등 실물자산의 등락 신호는 무엇으로 파악해야 할까. 수요와 공급 전망을 들 수 있다. 수백~수천억원의 자금을 운용하는 기관들은 수급전망에 기초해 투자 여부를 결정짓는다. 수급전망은 투자자들이 알아야 할 ABC와 같다. 예컨대 시장에는 중국과 인도가 산업전력을 생산하기 위해 핵 발전소 건설을 늘릴 것이라는 기대감이 크다. 이로 인해 우라늄 수요가 늘어날 것이라는 전망이 나오고 있다. 미국의 금융전문 매체인 머니 앤 마켓(M&M)은 현재 1억7000만 파운드인 전 세계 우라늄 소비량이 2015년이면 2억1000만 파운드에 이를 것으로 내다보고 있다. 설탕 역시 세계 2위 생산국인 태국이 근래 가뭄이 들고, 3위 생산국인 호주에서는 재배지역의 태풍이 예상되고 있어 공급이 위축될 것으로 예상되고 있다. 반면 강세를 띠고 있는 철강 가격은 강세지만 전문가들은 올해 가격 상승세는 완만할 것으로 예상하고 있다. 수요가 늘면 가격이 오르고, 공급이 늘면 가격이 떨어지기 때문에 수급전망은 투자여부를 판단하는 데 기초 자료가 된다. 이들 수급전망은 시장의 기초 신호라 할 수 있다. 이 수급 전망은 펀드를 파는 증권사나 선물회사에 문의하면 쉽게 알 수 있다. 자금흐름은 시장동태 파악의 신호탄 시장의 기초 신호라 할 수 있는 수급상황은 자금 이동에 영향을 미친다. 수요나 공급이 변하면 자금이 해당 자산으로 쏠리기 마련이기 때문이다. 따라서 자금은 시장의 동태를 파악하는 좋은 수단이다. 그렇다면 실물자산의 자금이동을 파악할 수 있는 방법은 무엇일까.    바로 바로 ‘선물(Futures)’을 보는 것이다. 선물시장에는 실제 자산을 사용할 사람(실수요자) 뿐만 아니라 수요자 뿐만 투자 또는 투기수요까지 가세한다. (대해부 1편 선물설명 참조) 따라서 선물에 대한 투자금이 늘었다는 것은 해당 자산에 대한 수요가 증가했다는 얘기다. 특히 선물은 가격 차익을 노린 투자자들이 주로 투자하기 때문에 실제 필요한 양보다 많은 수요(초과수요)를 낳는다.  이로 인해 자산의 가격은 더욱 오르게 된다. 이렇듯 요즘 실물자산 가격이 급등한 배경에는 선물을 비롯한 금융파생상품이 자리잡고 있다. 바클레이즈 캐피털에 따르면 현재 상품시장에서 기관 투자자들이 움직이는 자금은 1000억~1200억달러(한화 약 100~120조원)로 3년 전에 비해 최소 두 배 이상 늘었다. 지난 1999년(60억 달러, 한화 약 6조원)를 기준으로 하면 20배 증가한 것이다. 이 가운데 금속 및 원유, 곡물 등에 연계된 금융상품에 투자된 금액은 200~400억달러(한화 약 20~40조원)에 이르는 것으로 바클레이는 추정하고 있다. 선물과 더불어 요즘 실물자산에 대한 투자자금의 이동을 보여주는 것은 상장지수펀드(ETF)다. ETF는 돈을 모아 실물자산에 투자해 수익을 돌려 주는 일반 펀드과 같지만 주식시장에 상장된다는 점이 다르다.   즉, 펀드로 모은 자금으로 금이나 설탕을 사서 거래소에 담보로 맡기고 주식을 발행해 시중에 유통시키는 것이다. 따라서 ETF에 투자하면 상품가격 변화에 따라 펀드 수익(투자수익)도 챙길 수 있고,  주가 상승에 따른 차익(자본이익)도 얻을 수 있다. 바클레이즈는 지난 2004~2005년 사이에 거래가 시작된 금 FTE에 수십억달러(한화 약 수조원)의 자금이 유입된 것으로 분석하고 있다. ETF 역시 해당 상품의 초과수요를 유발해 가격을 올린다는 점에서 주목해야 할 시장의 신호로 꼽히고 있다. 선물이 미래 가격을 말한다 특히 선물 가격은 현재 가격이 미래의 가격을 반영하고 있다는 점에서 주목해야 할 대상이다. 만일 현재 온스당 500달러인 금값이 3개월 뒤에 600달러로 오른다면 모두들 금을 사려할 것이다. 이때 투자를 원하는 사람은 3개월 뒤 금을 손에 넣으면 된다. 그렇다면 얼마를 주고 3개월 뒤에 금을 받을 수 있는 계약을 할 것인가?   이게 바로 선물가격이다. 이론적으로 선물가격은   ‘선물가격=현물가격+보유비용+금융비용+기타’로 구성된다. 즉, 투자대상의 현재 거래가격에다 이 대상물을 보유하는 데 드는 비용, 이 상품을 사지 않고 다른 상품에 투자했을 때 벌 수 있는 수익(기회비용) 등을 합한 것이다. 따라서 선물가격은 투자대상의 현재 가격보다 높을 수밖에 없다. 이런 상태를    ‘컨탱고’    라 부른다.   이런 원리로 컨탱고는  현재 거래되는 현물 가격보다 미래(선물)가격이 더 비싼 상태인 것이다. 이와 반대로 선물가격이 현물가격보다 낮은 상태가 되는 경우가 있다. 현재 500달러인 금값이 3개월 뒤 300달러가 될 것이라고 예상되면 아무도 선물을 사지 않을 것이기 때문에 ‘현물가격>선물가격’인 현상이 발생한다.   이 상태를   ‘ 백워데이션 ’    라 부른다. 따라서 컨탱코는 투자 대상물의 가격상승, 백웨데이션은 투자 대상물의 가격하락을 알리는 신호로 해석된다. 그러면 과연 선물과 현물값으로 판달할 때 지금은 적절한 투자시기인가? 연일 사상 최고치를 기록하고 있는 구리 선물가격은 ‘백워데이션’ 현상이 나타나고 있다. 지난달 말 기준 3개월 후 인도되는 구리 선물의 가격은 톤 당 5340달러 정도로 당시 시장에서 살 수 있는 구리 현물가격에 비해 50달러 정도 낮았다. 선물가격에 3개월 후 가격하락 가능성이 담겨 있는 것이다. 당시 은 값도 22년래 최고치를 돌파했지만 1년 후 인도되는 선물 가격은 현물가격보다 낮았다. 6개월 후 인도되는 선물은 컨탱고를 유지했지만 1년 뒤 인도되는 상품은 가격 하락을 암시하는 백웨데이션을 나타냈다. 일시적인 수급상황의 변화로 컨탱고와 백워데이션이 뒤바뀔 수 있지만 시장의 장래 전망은 이 신호에 달려 있다고 할 수 있다. 컨탱고라는 것은 수요의 증가, 백워데이션은 수요의 감소를 반영하고 있기 때문이다. 특히 최근 들어서는 주목할 만한 징후가 있다. 현재 투자한 선물을 팔고 다른 선물로 갈아 타는데 들어가는 비용이 급증하는 현상이다. 보통 선물은 계약이 만기가 돼 해당 투자대상물을 건네 받기 전에 팔아 버리거나 다른 선물로 갈아타야 한다.(대해부 1편 참조) 이때 다른 선물로 갈아타게 되면 비용이 발생한다.  즉, 바꿔 타면서 발생한 수익(롤오버 수익)이 적자인 것이다. 이 적자는 갈아탄 선물값이 반드시 올라야만 메울 수 있다. 따라서 마이너스 롤오버 수익은 상품가격의 하락 원인이 된다. 실례로 지난해 서부텍사스산중질유(WTI)와 브렌트유 선물의 롤오버 수익률은 마이너스 20%였다. 골드만삭스의 상품지수(GSCI)가 올해 들어 5% 하락한 것은 이 때문이라고 전문가들은 분석하고 있다. 만일 롤오버 수익률이 계속 마이너스를 기록하면 선물을 외면할 수밖에 없다. 왜냐하면 롤오버 수익률이 마이너스라는 것은 선물가격이 계속 올라야 손해가 되지 않기 때문이다. 따라서 투자대상의 가격이 연일 사상 최고치를 기록하고 있다고 해서 무조건 투자하는 것은 위험천만한 일이다. 시장 수급 전망, 자금의 이동, 선물의 방향 등을 종합적으로 고려해 판단하지 않으면 상투잡는 꼴이 될 수도 있다. 그래도 초보자들은 막막하지 않을까?   이 모든 자료를 어디서 구해야 할 지 모를 것이기 때문이다. 문제 해결은 간단하다.   이럴 때 필요한 게 전문가다. 해당 증권사에 문의하면 자세한 설명을 들을 수 있다. 시장에서 흘러 다니는 정보의 가치를 제대로 파악할 수 있는 눈만 있으면 실물자산 투자준비 완료다. [아이엠리치]   http://blog.naver.com/yoejhhj/140024339568

=== 기업의유상증자의최대중요요인은자금조달목적 ===

먼저 기업의유상증자 무상증자실시목적이 무었인지를 반드시 알아야한다 유상증자 무상증자는 득이될수도있고 반대로 손해가될수도있기 때문이다

                                    === 유상증자실시목적 ===  

유상증자란 자본금을 늘리기위해신주를 발행하는겄을 말한다 미발행주식을 필요에따라 수시로발행할수있다 따라서 유상증자를 자주실시하는 기업은 피하는겄이좋다고할수있다

신주의 발행은 유상발행과 무상발행으로 구분한다 유상발행은 액면가이상의 금액으로 구주주에게 배정하거나 주주이외에 3자발행 일반공모등의 방법을통해 이루어진다

거래소나 코스닥 제3시장에 상장된기업들은 통상적으로 구주주에게 할당하는 방법을사용하고있으며 주가가 액면가 이상일경우 주주들의 청약을 높이기 위해 시가보다 할인된 가격으로발행

                                     === 유상증자발행시 장점 ===

유상증자는 소정의 발행비용을제외하면 추가적인비용 발행없이 주식시장을통해 직접자본조달을 할수있다는점과 이 자금으로 부채를 상환하거나 투자재원으로 활용할수있어 회사의 재무안정성을 높일수있다 

                                     === 유상증자시부정적인면 ===

주식수가늘어나 주당가치가 떨어지기 때문에 주가에는 부정적인 영향을미칠수있다 그럼에도불구하고 통상적으로 유상증자가 주가에 영향을 미치느 영향은 장세에따라다르게나타남

약세장일경우 : 주당가치가 희석으로 오히려 주가가하락하여 손해를보는 경우가많다는점
강세장일경우 : 주당가치가 희석된부분을 주가상승으로 메꾸어져 이익를 보게된다

                   따라서 강세장초기국면에서 유상증자는 청약을 받는겄이쫗다

주의할점은 강세장말기또는 주가가 급등해있는 경우에는 유상증자의 메리트가 최소화되는 시기이므로 가급적 청약을 받지않는겄이좋다  

                                          === 무상증자실시목적 ===

무상증자는 구주주에게 무상으로 주식을 할당해주는겄을말한다 회사의 총자산에는 변하를 가져오지않고  재무재표상 항목간의 변화를 통하여 신주식을 발행하기 때문에 실질적인 자금의 유입은 없다 신주는 현재의 주주에게 소유주식에 비례하여 무상으로 교부한다

== 따라서 무상증자는 자금조달을 목적으로하는겄이 아니라 주요목적을 살펴보면 ===

1. 자본구성을 시정하거나 유상증자의 청약율을높이거나 주주에대한
   보상을위해실시한다는점이   유상증자와와 뚜렷한차이점을보이고있다   

2.유동성이 적은주식에서 많이 행하여지는특징을가지는데 주식수가 너무적으면
  거래가 더물기때문에 그헣게되면 주가가 널뛰기하듯 변동이심하게 나타기때문에
  따라서 사전에 이를 방지하기위한목적도포함 

                                            == 무상증자를하는경우 ==

                        1.자산재평가적립금을 자본으로전입하는경우
                        2.법정준비금의 일부또는 전부를 자본에전입하는경우

무상증자일경우 강세장이든 약세장이든무상증자를 받는겄이 좋다고할수있다 중요한겄은 무상증자에 있어서 무상증자를 기업이하는이유와목적을 반드시알아야할겄이다

통상적으로 무상증자는 호재로 부각되기때문에 무상증자를할시기에는 주가가 급등하는경향이있다

또한 여기서 주의할점은 주가가 급등한상태에서 무상증자를 발표하였다면 이미주가에 반영된 상태로보기때문에 주가는 곧 하락하기 때문에 주의해야할겄이다 

                             === 유상증자 무상증자의호재로볼수있는경우 === 

     1.유동이없던주식이 무상증자를통해 유동성이 증대되는경우 
     2.기술력을보유한분야 새롭게 사업을시행하여유상증자를하는경우
     3.향후 발전이 예상되거나 합병후 시너지효고가큰기업이 인수목적을위해 유상증자인경우

                            == 유상증자무상증자악재로볼수있는경우 ==

1.기술력을보유하지않아 성패여부가 불투명한사업을위하여 유상증자를하는경우
2.단순히 기업의 재무구조개선을위해서만 유상증자를 하는경우

                                 == 유상증자무상증자결론 ==


유상증자든 무상증자든 실시하는 원인은 반드시 있게마련이다 기업의 실시목적과 언제하는지
반드시하는지 날짜등은 기업에 반드시 실시하는지 알아보고 투자를해야한다 실시연기를 할수

         도있으며 소문으로만 그치는경우도 상당하기 때문에 모든걸 철저히반드시
         조사하여야한다 호재가될수도 손실이될수도있는게 증자실시이기 때문이다  

 

http://kr.blog.yahoo.com/sungwoo531/1745

개미여러분 “미련을 버립시다”

쉿! 부자들의 재테크

조선일보 | 기사입력 2007-11-14 04:51 | 최종수정 2007-11-14 07:12

PB팀장 3명이 털어놓는 ‘그들의 노하우’ ● 벌써 지난달에 중국펀드 80% 정리 ● 번동·노량진 등 저평가 부동산에 눈독 ● 달러 싸졌다! 해외부동산도 물색중 불안한 글로벌 금융시장, 고유가, 달러 약세 등으로 재테크 시계(視界)가 불투명해졌다. 돈의 향방에 민감한 부자들은 재테크 혼돈 시대에 어떻게 돈을 굴리고 있을까. 서울 강남과 성북동 지역 부자들의 자산을 관리해주는 PB(프라이빗 뱅킹·거액 자산가를 위한 금융서비스)팀장 3명이 부자들의 재테크 트렌드를 놓고 난상토론을 나눴다. 토론엔 윤중재 국민은행 도곡PB센터 지점장, 박종연 신한은행 서울파이낸스센터장, 홍은미 한화증권 갤러리아지점장이 참석했다. 이들은 “중국에 대한 환상을 버리고 위험 분산을 통해 안정성을 확보할 때”라고 입을 모았다. ◆수익률 굳히기 ―눈치 빠른 일부 부자들은 이미 중국을 한 번 정리했다. 올 연초 300억원을 중국펀드에 투자했던 한 자산가는 지난달 80%를 환매했다. 수익이 많이 났으니 한 번은 쉬고 가겠다는 의미다. 그때부터 중국 증시가 15% 이상 빠졌고 현재 이 자산가는 조금씩 나눠 중국 펀드에 들어가고 있다. ―유가나 환율이 불안하다며 펀드를 정리한 고객들도 꽤 있다. 그러나 펀드 수익금을 다른 투자처로 옮기진 않았다. 종합자산관리계좌(CMA) 등 단기 계좌에 넣어 두고 증시 주변에서 뱅뱅 맴돌고 있다. 언제라도 타이밍이 오면 다시 들어가겠다는 것이다. ―중국에서 완전히 발을 빼는 건 오히려 리스크를 더 키우는 행동이다. 중국·브라질·러시아·인도에 나눠서 투자하는 ‘섞은 펀드’가 대안이다. ―부자들은 환매 타이밍을 놓쳤다고 해서 우왕좌왕하지 않는다. 어차피 여유자금이기 때문에 느긋하게 기다린다. ◆부동산 미련 여전 ―나이든 부자들은 2009년으로 예정된 새 고액권 발행 전에 부동산 등 실물 자산을 서둘러 사둬야 한다고 말한다. 고액권이 나와 돈의 단위가 커지면 물가가 상승하고, 그러면 실물자산의 가치가 높아진다는 것이다. ―차기 정부의 부동산 정책을 기대하지만 현재 후보들을 봐선 규제가 확 풀리진 않을 것 같다. 상가나 오피스텔 등 규제가 덜하면서 임대수익이 나오는 대체 투자처를 찾고 있다. 개발 호재 있는 곳도 입질 대상이다. 삼성타운이 들어서는 테헤란로 주변 빈 땅을 사서 건물을 짓는 식이다. ―상대적으로 저평가된 강북 지역이 관심이다. 가령 드림랜드가 공원으로 바뀌면 강북구 번동 지역도 재평가받을 수 있을 것이다. 실수요자라면 개통을 앞둔 ‘꿈의 9호선’을 따라 입지를 찾는 것도 좋다. 노량진 등 다른 지역에 비해 낙후됐던 지역들이 활기를 찾을 것이다. ◆해외 부동산 입질 ―내년 부자들의 최대 화두는 해외 부동산 투자가 될 것이다. 달러 약세와 전 세계 집값 하락, 정부의 해외 부동산 투자 완화 조치까지 삼박자가 기가 막히게 들어맞는다. ―40~50대 부자들은 노후에 한국에만 틀어박혀 살지 않겠다고 말한다. 여행 다녀 보면 서울처럼 물가가 비싼 도시도 없다. 하와이, 호주 같은 환경 좋은 나라에 집을 하나씩 사겠다며 해외 부동산 쇼핑 중이다. ◆세금폭탄 피하기 ―의외로 세금 문제 때문에 고민하는 부자들이 많다. 과세형 해외 펀드에 가입했던 부자들은 비과세 펀드(국내에서 설정된 해외펀드)로 갈아 타고 있다. 과세 펀드는 초고수익을 얻어도 종합과세(연간 금융소득 4000만원 이상) 대상에 포함되면 세금으로 수익의 40%까지 떼일 수 있기 때문이다. ―비과세 펀드 혜택이 2009년까지 한시적이지만, 과세 펀드에 가입하는 것보다 환매 후 비과세 펀드에 재가입하는 게 유리하다고 보는 부자들이 많다. ◆내년 투자 전략은 ―내년 재테크는 올해처럼 장밋빛이지 않다. 보수적인 관점에서 보는 게 좋다. 뭉칫돈보다는 자금을 쪼개서 조금씩 투자하고 묵히겠다는 전략으로 접근하라고 부자들에게 조언한다. ―내년에도 ‘Go East’(중국·인도 등 신흥시장으로 가라) 전략이 유효하다. 투자 자금의 절반 이상은 신흥시장에 투자해야 한다. 다른 곳에 비해 그나마 상승 가능성이 높기 때문이다. 신흥시장 펀드를 노후 대책으로 삼는 것도 방법이다. [이경은 기자 diva@chosun.com] [☞ 모바일 조선일보 바로가기] [☞ 조선일보 구독]

인기펀드 아니지만 수익률 괜찮네

삼성 착한아이ㆍ산은SRI좋은세상…

`밀어올리기`라는 말이 펀드업계에 유행처럼 번지고 있다. 펀드 수익률을 높이기 위해 새로 들어오는 자금으로 과거 보유종목을 추가로 매입하는 것을 말한다. `윈도드레싱(window dressing)`이라 부르기도 한다. 이렇게 되면 해당 펀드가 좋아하는 종목 주가는 과도하게 오르고 싫어하는 종목은 소외되는 현상이 발생한다. A운용사 사장은 "몇몇 펀드에 자금이 몰려 그 펀드가 좋아하는 종목 주가가 올라가는 현상은 위험할 수 있다"고 지적했다. 장이 좋을 때야 괜찮지만 증시가 하락하면 자금이 급속도로 빠지면서 해당 종목 주가가 급락하게 되고 추가로 펀드에서 자금이 빠져나가는 문제가 발생할 수 있다. 그렇다면 역발상을 취해 보자. 펀드 설정액은 거의 변동이 없는데 수익률은 꾸준하게 코스피를 웃돈 펀드가 있다면 어떨까. 이런 펀드는 `밀어올리기`를 하기 힘든 구조를 갖고 있다. 결국 `종목 선택`이라는 펀드매니저의 기본을 잘 지킨 펀드라고 볼 수 있다. 매일경제는 펀드평가회사 제로인에 요청해 설정액 10억원 이상 주식형 펀드의 7개월 전 설정액과 현재 설정액을 비교했다. 7개월로 정한 이유는 지난 3월부터 국내 주식형 펀드 설정액이 요동쳤기 때문이다. 코스피가 많이 오르면서 국내 주식형 펀드 환매 권유가 많았다. 그러나 7월 이후 다시 국내 주식형 펀드로 자금이 몰리는 현상이 발생했다. 이 때문에 기간 설정액 변동폭이 -50~50% 사이에 있는 펀드의 수익률만을 따로 골라냈다. 조사 결과 `삼성착한아이예쁜아이주식종류형` `미래에셋5대그룹대표주` `산은SRI좋은세상만들기` `한국삼성그룹적립식` 등이 최근 6개월 수익률에서 상위권을 차지했다. 이제껏 판매사 추천을 많이 받지 못해 소외된 펀드들이었지만 설정액이 감소하거나 정체상태였음에도 불구하고 수익률이 양호했던 점을 감안하면 종목 선택이 좋았다고 볼 수 있다. `삼성착한아이`는 최근 7개월 동안 설정액이 34.3% 감소했다. 보통 설정액이 이처럼 줄어들면 운용하기 어려워진다. 그러나 1년 수익률은 74.06%로 국내 주식형 펀드의 평균치인 65.74%보다 높았다. `산은SRI좋은세상`은 설정액의 변동이 가장 낮은 펀드였다. 변동폭이 1.8%로 2006년 10월 24일 설정된 후 판매사가 거의 펀드를 팔지 않았다는 얘기다. 그럼에도 불구하고 운용수익은 1년 71.51%로 코스피를 20%포인트 이상 웃돌았다. 일반 주식형 펀드 평균치에 비해 7%포인트가량 높았다. 최근 주식형 펀드 설정액이 쏠리고 있어 `밀어올리기` 의혹을 한몸에 받고 있는 미래에셋자산운용 펀드도 있어 눈길을 끌었다. `미래에셋5대그룹대표주주식형1`은 최근 7개월 설정액이 18% 증가하는 데 그쳤다. 그러나 6개월 수익률은 52.7%를 차지해 유형평균 48.18%보다 높았다. 다른 미래에셋 펀드들도 있었다. `미래에셋디스커버리2` 등도 6개월 수익률이 유형평균에 비해 높았다. 그러나 이들 펀드는 집합운용 방식이기 때문에 같은 유형에 집어넣긴 어렵다. `동부THECLASSIC주식1`도 1년 수익률 73.33%로 눈에 띈다. 또 메리츠종금의 `e-일등기업주식1`(1년 수익률 72.45%)이나 KB운용의 `KB캥거루적립식`(70.3%) 처럼 판매사 창구나 광고 등에 거의 등장하지 못했던 소외된 펀드들도 주목된다. [신현규 기자]

 지난 2월 한 증권사 객장에서 ‘한화 꿈에 그린 차이나 주식’ 펀드에 가입한 임신영(31·회사원)씨는 최근 대학 후배가 인터넷으로 이 펀드를 구입해 훨씬 싼 수수료를 적용받았다는 얘기를 듣고 신경질이 확 났다.

똑같은 펀드인데도 자신은 수수료로 2.45%를, 후배는 1.5%를 냈기 때문이다.

만약 똑같이 1000만원을 투자해 연 10%의 수익률을 낸다고 가정하면 1년 후 임씨는 수수료로 26만원을 내야 하는 반면 후배는 16만원만 내면 된다.

5년 후라면 두 사람의 수수료 차이는 61만원으로 더 커진다.

임씨는 “이렇게 수수료 차이가 많이 난다는 것을 알았다면 내가 과연 창구에서 가입했겠느냐”고 언성을 높였다.

펀드는 수수료 체계에 따라 A, B, C 등으로 클래스를 매기는데, 보통 인터넷 펀드에 적용하는 수수료를 ‘E클래스’로 분류한다.

E클래스 펀드는 투자자가 직접 인터넷에서 가입하므로 은행이나 증권사 창구 직원 인건비가 절약돼 수수료가 쌀 수밖에 없다.

문제는 정말로 값싼 E클래스 펀드가 많지 않고, 있어도 자산 운용사들이 투자자에게 잘 알리지 않는다는 점이다.

숨어 있는 값싼 E클래스 펀드는 어떤 것들이 있는지 샅샅이 뒤져봤다.

◆수수료 할인율 최고 77%짜리도

금융회사 인터넷 홈페이지의 ‘펀드몰’을 잘 살펴보면 오프라인 창구에서 가입할 때보다 수수료가 약 60%가 싼 진짜 E클래스 펀드를 가뭄에 콩 나듯 찾을 수 있다.

키움증권의 온라인 펀드몰 ‘헹가래’에서는 ‘세이고배당주식형’ 펀드를 0.994% 수수료만 받고 팔고 있다.

일반 창구에서 구입하면 2.544%의 수수료율이 적용된다.

수수료로 60.93%를 절약할 수 있는 셈이다.

만약 이 펀드를 한 사람은 창구에서, 한 사람은 인터넷에서 1000만원 투자했다면 연간 수익률을 8%만 잡아도 1년 뒤에는 이익금이 16만1200원, 5년 뒤면 95만원 가량 차이 난다.

물론 수익률이 높고, 투자금액이 클수록 수수료 차이는 더 벌어진다.

이 펀드몰에서는 ‘KTB글로벌스타주식’ 펀드도 수수료 0.92%만 내고 가입할 수 있다.

일반 창구에서 구입하면 수수료가 1.79%다.

또 하나대투증권의 온라인 펀드몰인 ‘펀드하자닷컴’에서는 ‘하나UBS Innovator주식’과 ‘우리CS이스턴유럽주식’ 펀드와 펀드 수수료를 각각 49%, 20% 할인해 판매하고 있다.

미래에셋증권의 ‘금융상품센터’, 굿모닝신한증권의 ‘다이렉트 명품 펀드몰’ 등에서도 20~40% 가량 할인되는 펀드가 판매되고 있다.

◆인기 펀드는 E클래스라도 싸지 않아

이렇게 싼 E클래스 펀드는 많지 않다.

현재 팔리고 있는 것 중에는 대략 20~30개가 수수료가 싼 진짜 E클래스에 해당된다고 전문가들은 추정한다.

또 있어도 금융회사들이 소비자에게 적극적으로 알리지 않는다.

E클래스가 싼 것은 각종 수수료 중에서 은행·증권가들이 뜯는 판매 수수료를 깎기 때문이다.

만약 소비자들이 인터넷으로 가입해버리면 은행·증권사는 판매 수수료를 거의 챙길 수 없기 때문에 쉬쉬 하는 것이다.

또 인기 있는 유명 펀드는 온라인이나 오프라인이나 수수료가 거의 똑같다.

금감원 눈치를 봐야 하기 때문에 E클래스라고 형식상 이름을 붙여 놓았어도 수수료 차이가 거의 나지 않는다는 것이다.

일례로 미래에셋의 ‘인디펜던스’ ‘디스커버리’ 펀드나 신한BNP파리바의 ‘봉쥬르차이나’ 펀드 등은 온라인으로 가입해도 오프라인과 똑같은 판매 수수료를 적용하고 있다.

‘재테크 고수(高手)’들은 ‘체리피킹(cherry picking)’에 나서기도 한다.

은행 창구 직원에게 실컷 상품 설명 등을 듣고 나서 정작 펀드 가입은 인터넷으로 하는 것이다.

[신지은 기자 ifyouare@chosun.com]

알쏭달쏭 펀드名 코드를 해독하라

수수료·보수·투자자격 따라 끝자리에 알파벳

박수진기자 sujininvan@munhwa.com

중국펀드 수익이 짭짤하다는 소문을 듣고 펀드에 가입하기 위해 한 증권사 인터넷 펀드몰에 들어간 A씨. ‘미래에셋차이나솔로몬펀드’를 알아보던 A씨는 한참을 고민하다 결국 펀드 구입을 포기하고 사이트에서 나오고 말았다. ‘미래에셋차이나솔로몬주식1’, ‘미래에셋차이나솔로몬법인주1ClassI’, ‘미래에셋차이나솔로몬주식 2(Class-A)’등 펀드이름 뒤에 달린 알파벳이 모두 달라 어느 펀드를 골라야 할지 몰랐기 때문이다. 투자자들을 헷갈리게 만드는 알파벳은 어떤 의미일까? ◆ 알파벳에 숨은 비밀 = 우선 이 알파벳들은 멀티클래스펀드에 붙는다. 같은 펀드를 수수료나 보수 등의 비용이나 투자자자격 등의 조건에 따라 여러가지 형태로 만들어 낸 것이 멀티클래스펀드다. 펀드를 A,B,C,D로 나누는 기준은 바로 보수다. 자산운용협회의 분류기준에 따르면 A형은 선취판매수수료가 있고, B형은 후취판매수수료가 붙는다. C형은 선·후취 수수료가 없고, D형은 선·후취 수수료가 다 있는 형태다. 우리나라 펀드는 대부분 A형이거나 C형이다. 자산운용협회 분류에는 없지만, 투자자나 가입경로에 따라 다른 형태의 알파벳이 붙기도 한다. I는 법인전용 펀드를 나타내는데 A씨가 봤던 차이나솔로몬법인주1 Class I이 그 예다. W는 랩어카운트 전용을 뜻한다. 신영마라톤주식(W형)의 경우 증권사에 랩어카운트 계좌가 있는 경우에만 살 수 있는 셈이다. KB e 무궁화인덱스파생상품처럼 E가 붙는 펀드는 온라인 전용 펀드다. ◆ 내는 돈이 다르다 = 이들 알파벳에 따라 투자자들이 내야 할 펀드 비용이 다르다. 펀드를 고를 때 뒤에 붙은 알파벳을 꼭 살펴봐야 하는 이유다. 펀드 비용은 가입기간 내내 내는 보수와 한 번만 내는 수수료로 크게 구분된다. 보수는 운용보수, 판매보수, 수탁보수, 일반사무보수로 나뉘며 수수료는 판매사에 내는 비용으로, 가입할 때 내는 선취와 환매할 때 내는 후취로 나뉜다. 산은자산운용의 삼바브라질 펀드의 경우 A형 총보수는 운용(0.90%), 판매(0.90%), 수탁(0.07%), 일반(0.01%)으로 총 1.88%다. C1은 운용(0.90%), 판매(1.90%), 수탁(0.07%), 일반(0.01%)으로 총 2.88%다. 언뜻 보면 A형 투자자가 이득일 것 같지만, A형은 판매보수가 낮은 대신 판매사가 가입시점에 1%의 수수료를 별도로 가져간다. 총보수는 원금에 붙는 수익까지 합한 자산에 대해 적용되므로 보통 2~3년 이상의 장기투자에는 선취수수료를 떼는 대신 판매보수가 싼 A형이 유리하다고 알려져 있다. 수수료도 안 붙고 판매보수도 싼 펀드도 있다. 삼바브라질펀드 C-e형의 경우 다른 보수는 동일하지만 판매보수가 1.60%로 C1보다 0.20% 저렴하다. 랩어카운트 계좌 전용인 W형은 판매보수가 없어 A나 C형보다 훨씬 저렴해 보이지만, 랩어카운트 비용을 따로 내야 한다. 법인전용인 I형의 경우도 판매보수가 거의 없는데 법인용의 경우 일정액 이상을 맡겨야 하는 조건이 붙는다. 박수진기자 기사 게재 일자 2007-10-27

매일경제 2007-10-26 10:08:00

주식형 펀드 투자와 관련해 투자자들이 '비과세'에 대해 많이 혼란스러워 한다. 일단 기본적으로 국내 주식형 펀드 투자수익에 대해서는 소득세가 부과되지 않는다. 국내 주식의 매매차익에 과세가 되지 않는 것처럼 국내 주식형 펀드 역시 주식매매차익에 대해서는 원천 비과세인 셈이다. 따라서 국내 주식형 펀드 투자자가 올해 4000만원 이상 소득을 올렸다고 해서 금융종합소득과세 대상에 속하지도 않게 된다. 국내 주식형펀드 투자수익 자체가 과세대상이 아니기 때문이다.   그런데 해외펀드는 조금 다르다. 국내 간접투자자산운용업법 지배를 받는 해외펀드는 올 6월 1일부터 2009년 말까지 발생한 수익에 대해 비과세 혜택을 준다.   그러나 외국계운용사의 역외펀드는 이런 비과세 제도 대상에 속하지 않기 때문에 수익에 대한 이자소득세(15.4%)를 내야 한다. 그런데 역외펀드 투자자의 경우 문제가 여기서 끝나지 않는다. 만약 수익이 4000만원이 넘었다면 바로 금융종합소득과세 대상으로 편입되기 때문이다. 예를 들어 지난 2006년 상반기 이후 역외펀드 중 중국펀드에 투자했던 사람들은 이 문제에 대해 심각한 고민을 하고 있다. 이들 펀드의 경우 최근 중국증시 급등으로 1년 6개월 이상 유지했다면 대부분 130%대 이상 수익을 올렸기 때문이다. 만약 4000만원을 투자했다면 이미 종합소득과세 대상이 돼버린 것이다. 따라서 이런 상황일 경우 급전이 필요하지 않다면 부분 환매를 통해 연간 이익 폭을 줄여나가는 것도 한 방법이 된다. 이 밖에 절세 펀드로 장기주택마련펀드와 연금저축펀드 등도 있다. 가입자격이나 소득공제 혜택 등은 은행ㆍ보험권의 장기주택마련 상품이나 연금상품과 동일하다고 보면 된다. 그러나 언제든 손실이 가능한 '투자상품'이라는 점은 명심해야 한다. 펀드평가사 제로인에 따르면 현재 운용되고 있는 설정액 10억원 이상 장기주택마련펀드와 연금저축펀드의 최근 1년간 수익률은 유형별로 2%에서 30%대에서 움직이고 있다. [정철진 기자] [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

펀드, 기대수익 낮추고 안정성 높일때
전문가들이 말하는 급변기 투자전략



"코스피가 2000을 넘는 순간 국내 주식형펀드에 지각변동이 예고됐다.
더 이상 기존 수익률 상위 펀드들이 고수익을 내지 못할 수 있다.
왜냐하면 이제부터 주가가 잘나가던 기업들이 고꾸라지고, 숨겨졌던 종목들 수익률이 두각을 발휘하는 변동성 장세가 올 수 있기 때문이다.
이제부터 펀드끼리 진정한 승부다."

이원기 KB자산운용 사장은 펀드 수익률 순위에 큰 변화가 일어날 것이라고 예고했다.
실제로 그런 조짐도 나타나고 있다.
그동안 늘 펀드 수익률 표에서 상위에 랭크됐던 중소형주 펀드들이 어느덧 순위 밖으로 내려갔다.
이는 펀드 투자에 있어서도 전략 수정이 필요하다는 것을 강하게 암시한다.
누구보다 펀드를 상품몰에 진열하는 바이어(Buyer)들이 이런 변화를 민감하게 느끼고 있었다.
증권사와 은행 펀드상품담당자들은 `펀드투자 전략이 변해야 한다`는 화두에 공감했다.

매일경제신문은 펀드 바이어 4명에게 급변하는 증시 환경에 적절한 펀드 투자전략을 문의했다.


◆ "앞으로 올해 같은 장세 구경하긴 어렵다"

지금과 같은 `대박장`이 앞으로도 나온다는 보장이 없다는 점이 코스피 2000시대의 가장 큰 변화다.
최근 한국을 비롯한 중국 증시가 급변하는 것만 봐도 그렇다.

그런데 사람들 기대수익률은 너무나 높아져 있어서 마치 `펀드에 투자했다 하면 두 자릿수, 세 자릿수 수익률을 1년 만에 올릴 수 있다`는 잘못된 인식이 팽배해 있다.
중국펀드에 `올인`하는 사람이 나오는 것도 그런 까닭이다.

신상근 삼성증권 자산배분파트장은 "대박 환상에 빠진 사람들이 많기 때문에 자산배분 원칙이 다시 한 번 강조될 시점"이라고 말했다.
그는 기대수익률을 연간 15~20% 수준으로 낮추고 대형 우량주 중심으로 가라고 조언했다.

김형철 국민은행 청담지점 PB팀장은 "장기투자 원칙은 지키되 시장 상황에 따라 포트폴리오를 세심하게 리밸런싱하라"며 "판매사를 최소한 3개월마다 한 번씩 방문해 적극 활용할 것"을 주문했다.

김대열 하나대투증권 펀드 애널리스트는 "주식비중이 높은 사람은 차익실현을 하고 주식비중이 낮다면 분할매수를 고려하라"고 말했다.

국내 주식형펀드만 놓고 보더라도 선택하는 관점이 바뀌어야 한다.
김성태 굿모닝신한증권 WM부장은 "지금까지 가치형 중심의 펀드들이 강세를 보였지만 앞으로는 성장형펀드, 특히 종목 선택 능력이 뛰어난 펀드들이 강세를 보일 것"이라고 전망했다.
그는 또 "이제껏 어느 펀드에나 투자해도 연간 50% 이상 수익을 올릴 수 있었지만 앞으로는 펀드 간에 차별화가 심화될 것이기 때문에 인덱스펀드에 대한 관심도 높아질 것으로 예상한다"고 전했다.

김형철 PB는 "인덱스펀드를 포함한 주식형 펀드는 어떤 때라도 3년 이상 장기로 보유하는 것을 추천한다"고 말했다.




◆ 포트폴리오에서 국내 비중을 높여라

"많이 오른 중국보다 차라리 국내 비중을 높여라.
아니면 중국 외에도 브라질 러시아 등에 투자하는 브릭스 펀드를 눈여겨봐라."

자산배분 전문가 4명이 공통으로 전하는 조언이다.
중국에서 먹을 수 있는 수익이 낮을 것으로 예상되기 때문이다.
김형철 PB는 "중국에 이미 투자한 사람들은 벌어들인 수익을 중국에 재투자하기보다는 국내에 분산하는 전략을 추천하고 있다"고 말했다.
다만 중국 성장이 가파르다는 이유 때문에 이 같은 주장에 이견을 제기하는 사람도 있다.

신상근 파트장은 "기존에 국내 60%, 국외 40% 등으로 자산배분을 추천했지만 이제 국내 65%, 국외 35% 정도로 가져가는 게 바람직하다"고 제안했다.
이는 연초 이후 모든 아시아 시장이 상승했기 때문이다.
익숙한 시장에 투자비중을 늘려 놓는 것이 리스크를 관리하기 쉽다는 것이다.

그렇다면 국내 주식형 중에서는 어떤 펀드를 골라야 할까.
신 파트장은 정통 주식형 펀드에 자산배분을 더 하라고 말했다.

김성태 부장은 "이제껏 주식형 40%, 주식채권혼합형 40%, 채권형 20% 등으로 자산을 배분해 왔지만 앞으로는 주식형 30%, 혼합형 30%, 채권형 40% 등으로 추천하고 있다"고 전했다.
지금은 위험을 분산하면서 기대수익률을 낮추는 작업을 해야 한다는 것이다.


◆ 또 다른 대박은 없을까

영원한 관심사인 `차기 대박 펀드`에 대한 관점도 질문해 봤다.
자산배분 전문가들은 공감대를 형성하고 있었다.
지금처럼 미국 경제가 침체되고 신흥시장 성장이 두드러진다면 해답은 아시아 중남미 러시아 등 고성장 국가밖에 없다는 것이다.
또 원자재 관련 펀드를 추천하는 사람도 있었다.

김대열 연구원은 "중국뿐만 아니라 브라질 러시아 등에 분산하는 브릭스 펀드가 고수익을 추구하면서도 개별 시장 리스크를 줄일 수 있다는 점에서 매력적인 상품"이라고 말했다.
김성태 부장도 국가별로 분산이 잘 된 브릭스 펀드를 언급했다.


신상근 파트장은 원자재 펀드를 눈여겨보라고 조언했다.
지금처럼 유가가 급등하고 금값이 상승하는 시기라면 주식형펀드의 위험을 분산하는 관점에서 접근해 볼 수 있다는 얘기다.

김성태 부장은 "눈높이만 낮춘다면 외국 글로벌 채권형 펀드도 정기예금보다 매년 3~4%포인트를 웃도는 성과를 내 왔기 때문에 주목할 만하다"고 말했다.


◆ 중국, 아무리 좋아 보여도 비싸게 사지는 마라

전문가들은 중국펀드에 대해 대응하는 것이 가장 까다롭다고 했다.
무엇보다 `앞으로도 중국 증시는 오를 수밖에 없다`는 말을 뒤집을 `브레이크`가 부족하기 때문이다.
박현주 미래에셋금융그룹 회장은 최근 국민연금 20주년 기념 심포지엄에서 "중국은 분명 단기적으로 버블이지만 10년, 20년이 지난 시점에서 봤을 때 지금은 투자할 때"라는 관점을 제시하기도 했다.

`브레이크``라고는 오직 한 가지, 올해 실적 기준으로 40배까지 오른 주가수익비율(PER) 때문에 `비싸게 중국 주식을 사기 싫다`는 투자자들의 반감이 있다.

실제로 높은 가격은 그 자체로 부담이다.

김성태 부장은 "QFII(적격 외국인투자자)를 받기 위해 대기하고 있는 외국인투자자들이 늘어서 있는 상황이고, QDII(적격 내국인투자자) 한도가 풀리면 내국인의 홍콩 주식 투자가 늘어날 수밖에 없어 앞으로 호재는 줄이어 나올 것"이라며 "그럼에도 불구하고 중국에서 얻을 수 있는 기대수익률에는 한계가 있다는 생각이 팽배하기 때문에 다른 이머징 국가로 자금을 돌리는 쪽을 추천하고 있다"고 말했다.

신상근 파트장은 "펀드 자산 중 30%를 넘지 않게 중국에 투자하라"며 "H주를 중심으로 더 상승할 가능성이 있지만 30%를 넘기면 위험하다"고 말했다.

이들이 30%대 자산배분 비중을 조언하는 데에는 중국 시장 변동성이 크기 때문에 악재가 튀어나왔을 때 낙폭도 클 것이라는 논리가 깔려 있다.
김대열 연구원은 변동성을 고려했을 때 중국 35%, 아시아 25%, 유로권역 20%, 중남미 20% 등 포트폴리오를 제안했다.



[신현규 기자 / 박준형 기자]

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중국펀드라고 다 같은건 아니다

본토ㆍ홍콩비중, 편입종목따라 펀드매니저 운용스타일에 따라 수익률 천차만별…꼼꼼히 골라야 홍콩 H에 올인하려면 중국펀드대신 ETF로 지난 4월부터 7월까지 한 중국펀드에 가입했다가 쏠쏠한 재미를 본 이유경 씨(32)는 최근 수익률 부진이 이해되지 않는다. 최근 1개월 수익률이 1%도 되지 않았기 때문이다. 혹시나 하는 마음에 펀드운용회사에 전화를 걸었다가 놀라운 사실을 알게 됐다. 이씨가 가입한 펀드는 중국본토 A증시에만 투자하기 때문에 최근 홍콩 H시장 급등 혜택을 보지 못한 것이다. 중국펀드에 투자했지만 수익률이 상대적으로 부진해 괴로워하던 차숙자 씨(62). 아들에게 고민을 털어놨더니 알 듯 모를 듯한 설명만 돌아왔다. "엄마가 갖고 있는 건 중국펀드 중에서도 여러 펀드를 묶은 재간접펀드잖아요. 요즘 같은 때 재간접은 안돼요." 최근 시중에서 판매되는 중국펀드가 30개를 넘어서면서 설정액 2조원(클래스 통합 기준) 이상 초대형 펀드가 탄생하는가 하면 펀드 간 수익률도 극명하게 벌어지고 있다. 이런 수익률 차이는 중국 본토와 홍콩 증시 간 편입 비중 차이 때문이기도 하고 펀드매니저 역량 때문이기도 하다. 특히 증시가 한 방향으로 급등하면서 재간접펀드 수익률이 일반 성장형펀드 절반에 불과한 사례도 나왔다. 그럼 중국펀드 투자자들은 어떤 점을 유의해야 할까. 매일경제는 지난 8일 기준 설정액 5000억원이 넘는 `봉쥬르차이나주식2종류A` `미래에셋차이나솔로몬주식1종류A` `미래에셋차이나디스커버리클래스A` `KB차이나주식형자클래스A` 등 4개 대형 중국펀드와 지난 10일 국내 상장된 `KODEX China H 상장지수펀드(ETF)`도 함께 포함시겨 분석했다. 시장 비중, 업종 비중, 운용 스타일, 수익률 등 하나씩 점검해 보자. ◆ 시장 비중, 업종 비중 확인해야 = 펀드평가업체 제로인에 따르면 미래에셋운용의 `미래에셋차이나솔로몬주식1종류A`가 최근 1년 수익률(8일 기준) 156.82%로 중국펀드 중 선두를 달리고 있다. 반면 같은 회사의 `미래에셋차이나디스커버리 주식1클래스A`는 1년 수익률 123.99%로 무려 30%포인트 이상 차이가 난다.  왜일까. `미래에셋차이나솔로몬주식`은 홍콩 H주 비중이 60%에 달하는 반면 `미래에셋차이나디스커버리`는 50%대에서 움직인다. 후자는 당초 H주 비중이 크지 않았다가 최근에 많이 높였기 때문에 홍콩 증시 상승 혜택을 별로 보지 못했다. 또 다른 차이는 편입 종목이다. `차이나솔로몬`은 금융업종 비중이 34%로 가장 큰 반면 `차이나디스커버리`는 일반산업 비중이 26%로 가장 컸다. 최근 금융주가 많이 올랐는데 이는 수익률 차이로 이어졌다. 신한BNP파리바운용의 `봉쥬르차이나`는 홍콩 H주 비중 63.7%, 레드칩 비중 20.8%로 홍콩 비중이 가장 높은 데도 1년 수익률은 119.75%였다. 편입 종목 비중도 금융업종 38%, 에너지 업종 24.3% 등 완벽한 포지션을 구축했다. 하지만 수익률이 뒤처지는 이유가 뭘까. 한 펀드전문가는 "공격적인 운용, 방어적인 운용, 매매 횟수 등 운용스타일 문제"라며 "외국 운용사들은 상대적으로 안정성을 중시하기 때문에 상승장에서는 오히려 밀릴 수 있다"고 설명했다. 그는 또 "편입 종목만 괜찮다면 단기간 수익률 차이에 안달할 필요는 없다"고 했다. ◆ 펀드매니저는 누구 = 지난 6월 국내에 설정된 KB운용의 `KB차이나주식형자 클래스A`는 3개월 수익률 33.48%를 기록하고 있다. 이 펀드 운용은 현재 JP모건 자산운용사인 JF애셋매니지먼트에서 담당하고 있다. KB운용 측은 "일각에서 위탁운용 펀드는 국내 운용사가 별다른 역할을 하지 않는다고 하지만 사실과 다르다"고 했다. KB운용은 JF애셋매니지먼트 중국펀드 운용팀과 전화, 이메일, 블룸버그 메신저 등을 통해 실시간 의견을 교환하고 있다. 담당 펀드매니저에게 시장정보, 현금흐름, 수익률과 매매종목에 대한 의견을 확인한다는 것이다. 미래에셋운용은 현지법인에 중국펀드 운용 관련 전권을 맡기고 있다. `미래에셋차이나솔로몬주식형`은 미래에셋홍콩운용의 리총 선임매니저가, `미래에셋차이나디스커버리주식형1`은 윌프레드 시트 아시아태평양 최고정보책임자(CIO)가 담당한다. 미래에셋운용 측은 "2명 모두 중국펀드 운용에서 10년 가까운 경력을 자랑한다"며 "사내 경쟁을 통한 수익률 제고 효과도 있지 않겠느냐"고 설명했다. ◆ 홍콩 H증시 급부상 = 이것저것 따지기 싫다면 또 향후 홍콩 H증시 성장을 높게 본다면 중국펀드 대신 상장지수펀드(ETF)를 활용할 수도 있다. 최근 홍콩 H시장이 급부상하고 있는 핵심 이유는 바로 최근 중국 본토 주가 급등으로 인해 홍콩 H주 기업이 상대적으로 저평가됐기 때문이다. 9월 말 현재 중국 본토 증시 주가수익비율(PER)이 35배에 달하고 있지만 홍콩 H는 23.6배에 불과해 아직 상승 여력이 많다는 분석이다. `KODEX China H 상장지수펀드(ETF)`는 홍콩 H주 중에서 40여 개 우량 종목만 묶어 만든 `HSCEI`를 추종한다. 삼성투신 측은 "당분간 홍콩 H시장이 강세를 보이면 웬만한 중국펀드는 홍콩ETF 수익률을 밑도는 상황이 연출될 수 있다"면서 "수수료가 1%도 안 되고, 많이 신경쓸 필요가 없다는 점도 보너스"라고 했다. ◆ 중국 주식시장은 = 중국에는 상하이와 선전에 주식시장이 있다. 각기 A, B주로 불리는 주식시장이 있는데 A주는 내국인을 위주로 하는 시장이며, B주는 외국인을 중심으로 투자가 이뤄지는 곳이다. H주는 중국에 등록돼 있지만 상장은 홍콩에 돼 있는 기업들을 말한다. 레드칩은 국영기관이나 성(省) 등이 직ㆍ간접적으로 소유한 기업이 홍콩에 상장된 경우를 말한다. [정철진 기자 / 신현규 기자] [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

"어디 원금보장되는 펀드는 없나?" 라고 질문하는 경우가 많다.

예금상품에 익숙한 전형적이고 보수적인 투자자에겐 '원금보장'이 재테크의 전제조건이 되기도 한다.

 

하지만 펀드는 투자상품이다. 확정이율이 제공되는 예금이 아니다. '100%원금보장'되는 펀드는 없다. 일부 증권사 ELS(주가연계증권)이나 은행 ELD(주가연동예금)상품의 경우 원금보장형으로 나오는 경우도 있다.

 

하지만 ELF(주가연계펀드)는 원금보장이 안된다.

ELS나 ELD의 경우도 기초자산이 특정지수이상을 유지해야 하는 등 조건이 까다롭고 기대수익도 낮다.

주식펀드 등 모든 펀드는 원금보장을 해주는 경우는 없다. 위험을 감수하는 만큼 기대수익을 바랄 수 있는게 투자다. 투자자로서는 투자책임이 전적으로 본인에게 있음을 알아야 한다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

<펀드로 포트폴리오를 구성하는 방법(우재룡)>

[출처] www.fpnet.co.kr 우재룡 박사 2006.03.20

 

펀드로 포트폴리오를 구성하는 방법

 

□ 포트폴리오의 의미

 

투자할 때 매우 흔하게 듣는 말중에서 한종목이나 한 개의 펀드에만 투자하면 위험하므로 포트폴리오(Portfolio)를 구성하라는 말이 있다. 포트폴리오란 원래 서류가방이나 지갑을 뜻하는 말이다. 여기서 지갑의 경우 여러 가지 동전들이 가득 들어가 있는 모습이 마치 투자위험을 줄이기 위해 여러가지 투자대상을 가지고 있는 경우와 비슷하다. 그래서 포트폴리오란 투자위험을 줄이기 위해 다양한 대상에 투자하는 개념을 말한다. 물론 투자대상을 10개, 20개, 30개 이런 식으로 늘리다보면 거의 종합주가지수나 채권지수와 같이 시장평균적인 수익률을 얻게 된다.

 

□ 펀드도 포트폴리오로 투자해야 하는 이유

 

투자지식이 널리 보급되었기 때문에 이제 주식투자자들은 투자위험을 줄이기 위해 1~2종목보다는 10개 이상의 종목에 분산투자하여 포트폴리오를 형성하기 위해 노력한다. 우리나라에서도 지난해의 경우 직접 주식시장에 투자한 경우보다 주식펀드를 통해 간접투자한 경우 더 높은 수익률을 달성하였다. 지난해 주식의 종합주가지수는 54% 상승하였으며 주식펀드의 평균수익률은 62%에 달하였기 때문이다. 대규모 자금을 가진 기관투자가들이 소액으로 투자하는 개인투자자보다 점점 더 증권시장에서 높은 수익률을 올리는 주식시장의 기관화현상이 뚜렷해 진 것이다.

 

하지만 펀드투자가 이제서야 널리 보급되면서, 개인투자자나 금융기관 직원들의 펀드 고르는 방법에 큰 문제점이 발견되고 있다. 펀드투자에도 주식투자처럼 기본적으로 위험이 존재하며, 이를 줄이기 위해서는 다양한 펀드로 분산투자해야 한다. 상당수의 투자자들은 이러한 기본적인 투자지식을 무시하고, 지난해 수익률이 좋은 1~2개 펀드에 다가 집중적으로 투자하고, 자산운용회사도 언론에 보도가 많이 된 일부 자산운용회사의 상품만 투자하는 경향이 있다. 펀드도 주식처럼 성격이 상이한 펀드 몇 개에 분산투자해야 한다. 과거 수익률이 좋은 펀드는 위험도 높아져 있다. 투자위험없이 수익률이 좋은 경우는 투자세계에서 발생할 수 없다. 언론에 자주 보도된 수익률이 높은 펀드들은 시장평균에 비해 위험이 높기 때문에 높은 수익률 달성이 가능하다. 위험을 줄이기 위해서는 여러가지 속성을 가진 펀드에 분산투자해야 한다. 즉 펀드도 포트폴리오를 형성해야 한다.

 

□ 펀드에 분산투자하기

 

먼저 펀드투자하는 과정을 다시 한번 짚어볼 필요가 있다. 다음 그림에서 보듯이 펀드투자는 감으로 1~2개 펀드를 고르는 것이 아니라, 상당한 노력을 기울여서 5가지 단계를 밟아야 한다. 이중에서 투자지식이나 시간이 부족한 투자자의 경우 재무설계사(FP)와 같은 전문가들의 도움을 받을 필요가 있다. 

 

[ 펀드 투자하는 과정 ]

 

1단계 : 투자목적 세우기  * 내집마련, 자녀학자금, 은퇴자금, 부채상환 등 목적을 정확하게 정하기

↓  

2단계 : 목표금액, 투자기간, 기대수익률을 정하기 * 투자목적으로부터 투자 기초사항을 결정

↓  

3단계 : 투자자산 구성비(자산배분)를 결정하기  * 기대수익률을 달성할 수 있도록 주식, 채권에 대한 투자비중을 결정하기

↓  

4단계 : 정해진 주식, 채권별 투자할 상품고르기 * 펀드 포트폴리오 구성하기

↓ 

5단계 : 투자한 상품에 대한 정기적으로 평가하기 * 펀드투자의 위험관리하기 * 투자자산 구성비와 상품을 교체하기

 

 

이중에서 실제로 펀드를 고르게 되는 것은 4단계에서 일어난다. 이때 여러 개의 펀드로 포트폴리오를 구성하기 위해서는 “핵심포트폴리오”와 “위성포트폴리오”의 개념을 이용할 필요가 있다.

 

핵심포트폴리오(core portfolio)란 주식시장이나 채권시장의 평균적인 수익률을 달성할 수 있는 펀드를 몇 개 선택하여 구성한 포트폴리오를 말한다. 위성포트폴리오(satellite portfolio)란 다른 펀드보다 높은 초과수익률을 달성하기 위해 몇 개의 펀드를 선택하여 구성한 포트폴리오를 말한다. 미국과 같은 선진국에서 개인자산을 운용하는 전문가들은 핵심포트폴리오과 위성포트폴리오간의 구성비중을 80% : 20%로 할 것을 권하고 있다.

 

[ 핵심포트폴리오와 위성포트폴리오의 구성방법 ]

 

□ 사례 분석

 

구체적으로 은퇴자금을 마련하는 경우를 사례로 펀드 포트폴리오를 구성하는 방법에 대해 알아보자.

 

1단계 : 투자목적 세우기

홍길동(45세)는 부인(42세)와 함께 사용할 노후자금 마련을 계획중이다. 그동안 개인연금이나 국민연금을 이용해 왔지만 노후준비를 좀더 강화하기 위해 펀드투자를 하기로 결정하였다.

 

2단계 : 목표금액, 투자기간, 기대수익률을 정하기

홍길동씨의 경우 은퇴시점을 60세로 하고 매월 풍요롭지는 않지만 다른 사람만큼의 평균적인 생활비를 사용하길 원한다. 이 경우 노후생활에 필요한 자금은 홍길동씨의 나이를 기준으로 홍길동씨 부부가 60세부터 85세까지 사용하는 생활비, 홍길동씨 사망이후 부인이 10년간 사용하는 생활비로 구성된다. 국민연금을 대략 매월 80만원정도를 수령할 수 있을 것으로 예상되며, 현재 약 8천만원의 자금이 노후자금으로 활용할 수 있다고 한다. 이 경우 홍길동씨가 은퇴시점에서 부족한 노후자금은 약 3억 5천만으로 추정되며, 이런 자금을 마련하기위해서는 지금부터 15년간 매월 100만원의 투자를 해야 한다. 이때 가정한 투자 기대수익률은 8%이다.

 

3단계 : 투자자산 구성비(자산배분)를 결정하기

위에서 정한 8%를 기대수익률로 매월 100만원을 투자하기 위해서는 가장 먼저 주식, 채권에 대한 투자비중을 결정해야 한다. 이를 자산구성비 결정 또는 자산배분 결정이라고 한다. 건물을 지을 때 설계도가 먼저 필요하듯이 펀드를 고르기 전에 반드시 주식과 채권에 대한 투자비중을 투자자가 결정해야 한다. 이것은 건물의 전체적인 구조와 모양을 건축공사장의 인부처럼 설계도를 보면서 건물을 짓고 있는 현장소장에서 물으면 곤란한 것과 같다. 펀드매니저는 그저 투자자들이 시키는대로 주식이나 채권을 거래할 뿐이다.

8%라는 기대수익률을 달성하기 위해서는 주식에 70%, 채권에 30% 정도 투자해야 가능한다. 매년 주식투자의 기대수익률을 10%, 채권투자의 기대수익률을 4%로 가정한 결과다. 그러면 홍길동씨는 매월 100만원중 70만원을 주식펀드에, 나머지 30만원을 채권펀드에 투자하는 것으로 결정하게 된다.  

 

4단계 : 정해진 주식, 채권별 투자할 상품고르기

이제 홍길동씨가 70만원으로 투자할 주식펀드와 30만원으로 투자할 채권펀드를 고르는 단계가 되었다. 우선 주식펀드를 먼저 골라보자.

 

1) 한국펀드평가에서 운용하는 펀드제공 사이트인 펀드존(www.fundzone.co.kr)에 들어간다.

2) 펀드존의 초기 메뉴중에서 펀드정보를 클릭한다.

 

 

3) 펀드정보의 왼쪽 메뉴 중에서 등급우수펀드를 클릭한다. 그러면 한국펀드평가가 위험을 고려한 수익률이 가장 높은 주식펀드(5개 스타등급 : ★★★★★)들이 나온다. 이중에서 관심이 가는 몇 개의 펀드를 클릭하여 투자내역과 위험등을 비교해본다. 스타등급이 최우수 펀드 11개는 지난 1년간 투자수익률이 매우 우수하므로 위성펀드에 해당된다. 따라서 전체 주식펀드 투자자금 70만원중 약 21%인  15만원을 매월 적립식으로 투자하는데 적합하다.   

 

 

5개의 스타등급 펀드보다는 좀더 위험조정후 수익률이 낮은 펀드인 4개 등급펀드와 3개 등급펀드중에서 주식투자자금 55만원(=70만원-15만원)을 투자하기로 하고 펀드를 선택한다. 위의 화면에서 스타등급을 4개나 3개로 선택해서 나온 펀드리스트중에서 관심이 가는 펀드를 몇 개 선택한다음 투자내역과 위험등을 비교해본다.

 

 

최종적으로 주식펀드 자금 70만원으로 다음과 같은 펀드 포트폴리오를 구성하였다.

 

[ 홍길동씨의 은퇴자금을 마련하기 위한 주식펀드 포트폴리오 ]

투자용도	펀드명	투자금액	스타등급
위성펀드(투자비중 21%)	미래에셋3억만들기중소형주식1	15만원	★★★★★
핵심펀드(투자비중 50%)	삼성Value주식1	35만원	★★★★
핵심펀드(투자비중 29%)	클래스원배당60주식1	20만원	★★★

 

홍길동씨는 동일한 방식으로 채권펀드를 선택하였다. 펀드투자의 5단계(투자한 상품에 대한 정기적으로 평가하기)는 투자가 진행된 후에 실시하기로 한다.

 

□ 결론

 

펀드투자는 과거 수익률이 좋은 펀드를 몇 개 고르는 과정이 아니다. 투자자의 인생목표를 달성하기 위해 합리적으로 엄격한 5단계 절차를 밟아서 펀드를 골라야 한다. 펀드 역시 핵심포트폴리오와 위성포트폴리오라는 선진화된 개념으로 구성해야 투자에 성공할 수 있다.

 

* 펀드투자의 보완할 점

1.       펀드투자 과정 5단계를 밟아서 체계적으로 투자를 집행해야 한다.

2.       주식펀드, 채권펀드를 선택하는 방법은 핵심포트폴리오와 위성포트폴리오를 80% : 20% 구성하는 방안을 사용한다.

3.       핵심포트폴리오와 위성포트폴리오 내에 들어가는 펀드를 선택할 때 위험조정후 수익률(펀드등급)을 이용한다.

4.       최종적으로 투자할 펀드는 투자내역과 위험 등을 펀드의 운용보고서와 펀드평가정보를 이용하여 자세하게 확인하고 나서 결정한다.

5.       자산운용회사도 적어도 2~3개의 회사를 활용함으로써 위험을 분산해야 한다.

내 펀드의 기준가 적용일은?[김종석 - 우리투자증권 차장]

“오늘 주가가 많이 오르는데, 오늘 환매 하는 것이 좋지 않을까?” 14시 50분 증권시장 마감직전, 작년에 국내 주식형펀드에 가입한 후 환매타이밍을 고려 중인 고객 김씨의 질문이다. 작년 8월 1,320포인트에서 가입해 환매수수료와 세금부담 없이 12%(연 환산 20%)의 수익률을 냈으니 김씨는 대 만족이었다. 이처럼 국내펀드는 15시 이전 이라면 주가지수의 수준을 보고 그날의 종합주가지수에 펀드를 환매(펀드를 되팔아 수익을 확정하는 것)하거나 가입 할 수가 있다. 하지만 해외 펀드의 경우 국가와 펀드의 유형에 따라 기준가 확정일이 국내펀드에 비해 적게는 하루에서 4일정도 늦게 결정되어 여러 위험에 노출된다는 단점이 있다.

국내펀드의 환매결정일과 출금 가능일?

김씨의 경우처럼 환매시간이 15시 이전이냐, 이후냐에 따라 수익률이 다르게 적용될 수 있다. 환매신청을 1월 1일 15시 이전에 환매할 경우 김씨는 1,550포인트에 환매 되지만, 15시 이후에 환매요청을 했을 경우 김씨의 펀드가 정산되는 지수는 1,535포인트가 된다. 펀드 설명서에는 ‘제1영업일’ ‘제2영업일’ ‘당일 기준가’ 등 다소 이해하기 힘든 용어로 설명되어 있으나, ‘15시 이전이면 당일종가, 이후면 다음날 종가’로 정리하면 국내펀드의 매수 및 환매에 대한 개념은 쉽게 정리 할 수 있을 것이다. 간혹 펀드도 예금처럼 환매당일 출금해 달라는 투자자를 가끔 볼 수 있다. 주식 직접투자를 하는 경우 주식을 팔았다 하더라도 당일 출금이 되지 않는다. 주식은 3일째 매도대금이 입금되는 3일 결재 제도를 두고 있기 때문이다. 펀드는 주식이나 채권 등 유가증권에 투자가 되고 있기 때문에 주식매도 대금처럼 바로 출금을 할 수가 없고, 영업일 기준으로 15시 이전에 환매 시 4일째 되는 날 출금이 가능하다. 따라서 펀드 환매의 메커니즘을 정확히 이해하고 자금계획을 세워야 할 것이다.

해외펀드의 환매결정일 그리고 출금일은?

해외펀드는 펀드별로 적용하는 조건이 국내펀드에 비해 복잡하고 소요되는 시간도 더 많이 걸린다. 더욱이 투자국가별로 시차, 휴일, 펀드의 설립지역이 각각 달라 반드시 투자설명서를 확인해야 한다.   1. 해외펀드의 매수 해외펀드의 기준시간은 국내펀드의 15시와는 다르게 17시가 기준이 되며, 국내펀드와 동일하게 적용된다. 17시 이전 자금을 납입한 경우 대금을 납입한 다음날 공고되는 기준가격이 적용되며, 17시 이후 자금을 납입한 경우에는 자금을 납입한 영업일로부터 제3 영업일에 공고되는 기준가격 적용된다.   2. 해외투자 펀드(역내펀드) 환매 해외투자펀드는 일반적으로 기준가 확정일이 국내 펀드에 비해 하루 정도 늦다. 역내펀드의 환매가격은 환매한 날로부터 제4영업일(17시 경과 후에 환매청구 시 제5영업일)의 기준가격으로 적용된다. 환매대금의 출금은 환매를 청구한 날부터 제8영업일 (17시 이후에 환매청구 시 제8영업일)에 환매대금을 지급 받게 된다. - 17시 이전 환매신청 : 환매신청 일부터 제4영업일 기준가로 제8영업일에 대금 지급 - 17시 이후 환매신청 : 환매신청 일부터 제5영업일 기준가로 제9영업일에 대금 지급   3. 주요 역외펀드의 환매 -템플턴 차이나 : 환매신청일부터 제2영업일 기준가로 제7영업일 이내에 매도(환매)금 지급 -피텔리티 인디아, 태평양펀드 : 환매청구일로부터 제2영업일 기준가로 제8영업일 이내에 매도(환매)금 지급 -피델리티 차이나포커스, 재팬 : 환매신청일 포함하여 익영업일 기준가(종가 기준)로 7영업일 이내 지급   4. 재간접펀드(FoFs) 펀드 안에 펀드가 편입된 형태로서 일반적인 펀드보다 펀드기준가 반영이 하루 정도 늦다. 이와 같이 해외펀드는 국내펀드에 비해 실제 환매가 되어 자금이 입금되기 까지 많은 시간이 소요됨으로써 환매기간 동안의 주가 하락위험에 그대로 노출될 가능성이 높다. 이는 해외 주식의 경우 주문을 내는데 시차가 발생하고 거래 후 대금결제, 환전, 송금까지 고려해야 할 변수가 많기 때문이다. 같은 지역이나 상품에 투자하는 펀드라도 운용사와 상품에 따라 환매 요건이 각각 다르므로 투자설명서와 가입 시 환매기간을 따져봐야 한다. 또한 환매기준가가 확정이 되고 나면 환 헷지가 되지 않아 환매기간 동안 환율변동위험에 노출될 위험도 감안해야 할 중요한 요소이다. 출처: 모네타

http://blog.naver.com/loveage365/100042237091

 

펀드 투자, 기본원칙만 지켜도 손해 안본다

조선일보 | 기사입력 2007-10-10 02:57 | 최종수정 2007-10-10 06:24

‘머피의 법칙’은 이제 그만. 올해는 유난히 ‘거꾸로 투자’가 많았다. 유난히 수익률이 떨어지는 펀드에 자금이 몰리고, 오히려 수익률이 오르는 펀드에선 투자자금이 빠져 나갔다. 왜 이런 현상이 생겼을까? 굿모닝신한증권은 9일 ‘해외 펀드 투자 시행착오를 통한 교훈’이라는 보고서를 통해 펀드 실패 사례와 이를 막는 투자 5계명을 소개했다. 이계웅 펀드리서치팀장은 “기본적인 투자원칙만 따라도 실패 사례를 줄일 수 있다”고 했다. 첫 번째 사례는 주식형과 채권형 등 비중 조절에 실패한 경우다. 대표적인 것이 리츠 펀드. 금리가 상승 국면에 있다면 채권형 펀드나 글로벌 리츠 펀드 비중을 줄여야 한다. 금리가 인상되면 리츠회사가 대출받은 부분의 이자가 커지는 등 자금 조달비용이 커져 타격을 입기 때문이다. 두 번째 사례는 물 펀드나 일본 펀드처럼 ‘높은 미래 성장성’과 같은 재료에 집착해서 투자한 경우다. 일례로 물 펀드는 올해 상반기에 ‘물 부족 사회가 온다’ ‘선진국의 물 관련 산업 수요가 증가한다’ 등 성장성에 초점이 맞춰져 큰 인기를 끌었다. 하지만 이 팀장은 “성장성에 대한 기대감이 높은 산업일수록 예기치 않은 위험은 없는지, 관련 사업이 성장 단계까지 가려면 얼마나 시간이 걸리는지를 확인해야 한다”고 말했다. 세 번째 사례는 과거 운용 실적만 보고 투자를 결정하는 것으로 리츠 펀드나 동유럽 펀드 등이 해당된다. 동유럽 펀드는 최근 5년 동안 연평균 38.6% 성장하며 지역 펀드 중 가장 오랫동안 상승했지만 올해(9월 말 기준)는 9.1%로 비교적 부진한 편이다. 네 번째는 장밋빛 전망으로 가득한 상품제안서를 100% 믿는 경우다. 이 팀장은 “운용사에서 제공되는 제안서와 보고서는 대부분 ‘매수’ 의견”이라며 “관련 데이터 또한 유리한 시점에 맞춰 기준일을 정할 수 있으므로 꼼꼼히 살피라”고 말했다. 다섯 번째는 다소 등락률이 높은 섹터, 대안 펀드 등에 ‘몰빵’ 투자하는 사례로 장기간 안정적 수익을 내려면 적어도 3~4개 펀드로 나눠 분산 투자하라는 설명이다. [신지은 기자 ifyouare@chosun.com]