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가치주 posco 매집할듯... 투자 공지사...
- 2014/07/25 16:30
- http://blog.moneta.co.kr/kimjongkwon/8001473/311424
가치주 posco 매집할듯... 낙서판
- 2014/07/25 11:51
- http://blog.moneta.co.kr/kimjongkwon/8001356/311400
한국투자밸류자산운용이 포스코(POSCO)를 포트폴리오에 담았다. 포스코가 상한가를 치던 2007년 매도 이후 7년 만이다. 조선·해운·건설·철강 등 경기 취약 업종에 투자하지 않는 것으로 유명한 이채원 부사장(CIO)이 직접 펀드 편입을 결정했다.
18일 업계에 따르면 한국밸류운용의 대표펀드 '한국밸류10년투자증권투자신탁1(주식)'을 비롯한 공모펀드는 지난 3월 포스코를 편입했다. 한국밸류운용 관계자는 "지난 3월부터 밸류운용의 여러 공모펀드에서 골고루 포스코 주식을 편입해 오고 있다"고 말했다.
이는 한국밸류운용에서 2010년 처음으로 삼성전자 주식을 편입하던 모습과 대조된다. 당시 한국밸류는 대표펀드가 아닌 '한국밸류10년투자밸런스증권투자신탁1(주식)'에서 삼성전자를 담았고, 이후 1년이 지나 대표펀드에도 본격적으로 삼성전자를 편입했다.
포스코의 경우 한국밸류가 운용하는 공모펀드에서 골고루 편입하는 모습이다. 그만큼 포스코가 저평가 된 가치주라는 확신이 있다는 것으로 풀이된다.
한국밸류운용은 포스코 주가가 고공행진을 하던 지난 2007년 모두 매각했다. 자산 가치 대비 주가에 거품이 껴 있다는 판단 때문이었다. 주식시장 활황에 힘입어 2000년대 들어 가장 높은 주가 흐름을 보이던 포스코의 당시 주가는 70만 원대였다.
이후 7년 동안 포스코는 한 번도 한국밸류운용의 투자 유니버스(Universe)로 검토된 적이 없다. 포스코 뿐 아니라 조선·해운·건설 등 2007년 몸값이 치솟았던 업종이 모두 해당됐다. 실제로 이들 업종은 글로벌 금융위기 이후 거품이 꺼지면서 장기 불황의 늪에 빠져 힘든 시기를 거쳤다. 일부 업종은 여전히 힘든 시기를 보내고 있다.
포스코도 마찬가지였다. 철강업황이 전방 산업의 불황으로 장기간 좋지 않았고, 사업 다각화 명목으로 시도한 인수합병(M&A) 거래가 재무부담을 가중시켰다. 2007년 70만 원 대 주가는 3분의 1 수준으로 쪼그라들었다. 2010년 이른바 '차화정(자동차·정유·화학)'으로 대표되는 대형주가 강세일 때 반등하는 듯 했으나 이후 주가 흐름은 다시 내리막길을 걸었다.
그렇다면 포스코가 다시 가치주로 평가받게 된 이유는 무엇일까. 한국밸류운용은 포스코의 현 주가가 가치(수익성·안정성·안정성) 대비 저평가 돼 있다고 봤다. 지난 3월 기준 포스코의 주가순이익비율(PER)는 19.16배로 여전히 높은 편이지만, 주가순자산비율(PBR)은 0.57배로 1배가 안 된다.
한국밸류운용이 포스코를 재평가 하게 된 또 다른 이유 중의 하나는 CEO 요인이다. 포스코는 지난 3월 내부 출신의 권오준 회장 체제에 들어섰다. 내부 출신이 CEO를 맡는 관행을 이어가면서 단기적인 성과보다는 장기적인 관점에서 재무구조 개선을 이행해 갈 수 있는 토대가 마련됐다고 본 것. 권오준 회장은 실제로 산업은행이 제안한 동부패키지 인수 건에 대해 검토를 중단하겠다고 밝히는 등 소신 있는 행보를 보여주고 있다.
한국밸류운용 관계자는 "현재까지는 대형 민감 업종 중에서 포트폴리오에 담은 종목은 포스코가 유일하다"며 "포스코의 가치 대비 현 주가가 저평가 돼 있다고 판단한 만큼 가격이 제 수준을 찾을 때까지 장기 보유할 것"이라고 말했다.
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2100포인트까지 기다리시길... 펀드투자의...
- 2012/09/16 08:21
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