1. 피터린치 -전설로 떠나는 월가의 영웅

2. 필립피셔-위대한 기업에 투자하라

3. 존 템플턴-템플턴 플랜

4. 벤저민 그레이엄-현명한 투자자

5. 티머시 빅-워렌버핏의 가치투자 전략

6. 윌리엄 오닐-최고의 주식 최적의 타이밍

7. 제시 리버모어-주식매매하는 버

8. 니콜라스 다비스-나는 주식투자로 250만불을 벌었다

9. 조지 소로스-소로스가 말하는 소로스

10. 존 네프-수익률 5600% 신화를 쓰다

11. 앙드레 코스톨라니-투자는 심리게임이다

12. 알렉산더 엘더-주식시장에서 살아남는 심리투자법칙

13. 사와카미 아쓰토-불황에도 승리하는 사와카미 투자법

14. 존 보글-존 보글 투자의 정석

15. 우라가미 구니오-주식시장 흐름 읽는 법

16. 마크파버-내일의 금맥

17. 해리덴트-부의 패턴

18. 케빈 케네디, 메리 무어-100년 기업의 조건

19. 샘 힐-60 Trend, 60 Chance

20. 레스터 서로우-세계화 이후의 부의 지배

1. 이익과 화근의 뿌리를 생각하라

절망은 절망이 아니다

차선책을 최선책처럼 만들어라

위험은 과장해도 거짓이 되지 않는다

세상사람들은 결과만 기억한다

치욕을 성공의 언어로 번역하라

 

2. 논증을 위한 수단은 널려있다

논증을 통해 신뢰를 쌓아라

큰 걸림돌은 가장 먼저 제거하라

백중지세가 가장 중요한 승패의 고비이다

위대한 유세가는 동시에 뛰어난 연기자이다.

 

3불복종으로 이익을 끌어내는 방법

주는 것이 주지 않는 것보다 낫다

상대의 행동에 판단의 근거가 숨어 있다.

남들이 상상할 수 없는 것을 상상하라

복종을 위한 불복종만이 의미가 있다

 

4. 예외를 만들면 위험하다

부하들을 수족처럼 부리는 방법

애첩보다는 땅이다

단순성의 위대한 가치

흉노에게서 배우는 문화의 상대성

발이 땅에 붙어 있는 지를 항상 확인하라

.

인생은 흘린 눈물의 깊이만큼 아름답다

나는 눈물이 없는 사람을 좋아하지 않는다.
눈물이 없는 사람은 가슴이 없다.
바닥까지 추락해 본 사람은 눈물을 사랑한다.

바닥엔 가시가 깔려 있어도
양탄자가 깔려 있는 방처럼 아늑할 때가 있다.
이제는 더 이상 내려갈 수 없는 나락에 떨어지면
차라리 다시 일어서서 오를 수가 있어 좋다.

실패한 사랑 때문에 . . . .
실패한 사업 때문에 . . . .
실패한 시험 때문에 . . .

인생의 밑바닥에 내려갔다고 그곳에 주저앉지 말아라.
희망조차 보이지 않는다고 실망하지 마라.
무슨 일이든 맨 처음으로 돌아가 다시 시작하면 되는 것이다.

사람은 자기가 흘린 눈물만큼 인생의 깊이를 안다.
눈물보다 아름다운 것은 다시 시작하는 용기와 희망이다.

이격도와 매물대를 통한 바닥 진단법

강의자 : 쥬라기

우리는 전에 주봉 이격도로 주가를 보는 법을 공부했었죠? 주봉 60주 평균에 대한 이격도가 150, 200, 250,이 되는 구간에서는 대체로 장기적 매도 조건이 되는 경우가 많죠. 반면 매수가 되는 영역은 85 또는 70수준의 침체일 때입니다

현대산업인데 주간차트를 이격도와 함께 나타냈습니다.

150을 넘어선 상태는 매도위치는 아니라도 늘 경계할 영역이죠. 반면 보통 조정은 대략 이격도가 85가 되는 위치에서 바닥이 되는 경우가 많고 하락이 깊은 경우는 70 수준까지 내려오기도 하죠. 물론 대세의 추세가 하향이 아닌 우량주 또는 가치주를 기준할 때 그렇죠.

 

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삼성전자입니다 대체로 이런 전략이 잘 맞죠?

 

현대차입니다. 100% 정확하지는 않더라도 어디쯤에서는 매수의 시각으로 흐름을 봐야하고 어디 영역이 되면 오르지만 하락을 경계해야 되는지를 알 수 있죠?

이런 주봉 60주 평균 이격도 사용법에 비추어 볼 때 저 대신증권은 지금 어떤 자리인가요? 대바닥으로 보이지요? 물론 주봉이니 하루아침에 급격한 상승이 되는 것은 아닐지라도 지금은 적극 물량을 늘려야 하는 자리라는 것을 알 수 있죠?

현대증권입니다. 사는 자리와 파는 자리가 비교적 잘 보이지요?

우리투자 증권입니다. 저 저점을 이루는 주기를 맞춰보면 대략 4년의 흐름을 타죠. 더군다나 거래량이 바닥권을 만들고 있죠. 거래량이 바닥권을 만든다는 것은, 팔려고 하는 물량이 먼저 정리되어야 오를 때 주가가 탄력을 얻는다는 점에서 주가가 상승하기 위한 필수 조건 중의 하나이지요? 거래량이 최저 영역까지 감소하여 정말 질긴 사람들 빼고는 다들 주식을 팔아버리고 난 연후에 매수세가 유입되면 거래량 증가와 함께 주가가 오르고 오를 때 팔 사람이 많지 않으니 오래 오르고 또 크게 오르죠. 이격도는 주가를 나타내는 지표이지만, 거래량을 나타내는 지표중 VR은 매물을 보는 수단으로 활용을 하죠?

이런 점에서 상승에 필요한 두 가지 선결 조건. 이격도 조건과 매물 해소의 조건이 모두 만족된 흐름이죠. 이런 이유 때문에 향후 증권이 바닥을 이룬 후 장기 상승을 한다고 봅니다.

증권업종이 본격적인 상승의 준비를 마무리해가는 시점이라 보는 것이지요. 그런데 이렇게 증권업종이 장기적인 바닥을 이루고 나서 장기 상승 추세로 전환 한하면 종합지수는 어떤 모습이 될까요?

1. 종합지수와 증권업 상승과 상관없다

2. 밀접하게 관계한다.

투표해 보세요

백문이 불여 일견 - 물론 부분적으로는 증권업종과 종합지수가 엇나가는 구간이 있지만 전체적으로 보면 대단히 밀접한 관계로 움직이죠? 물론 증권업종이 오르지 않을 때 다른 업종의 호조로 종합지수가 오르기도 하지만 증권업종이 오를 시기에는 거의 대부분 종합지수가 함께 오르죠. 그렇다면 지금 증권업종이 대바닥을 치고 크게 오른다면 종합지수가 향후 어떤 모습을 하게 되리라고 생각할 수 있나요? 이렇게 큰 흐름이 움직일 때 주가는 대략 얼마나 움직일까요?

2000년 이격도 저점으로부터의 상승은 3000원이 12000원이 되었죠. 가격이 대략 400%가 되었습니다. 2004년 저점에서 상승은 3000원이 20000원이 되었죠. 가격은 대략 700%로 올랐죠. 2006년 저점에서 2007년 고점까지는 11000원이 37000원이 되었죠. 역시 350%즘 되는 변동을 나타냈어요. 그렇다면 주가가 이렇게 큰 흐름의 구간을 움직일 때 종합지수가 증권업종에 보조를 맞춘다면 주가지수가 현수준의 100% 쯤 오르는 것이 불가능해 보이지 않죠?

그렇지 않나요?? 바로 이런 흐름 속에서 지수의 움직임을 볼 필요가 있습니다. 이것은 향후 1~2년 정도는 증권업종 뿐 아니라 다른 업종과 함께 시장의 흐름이 대단히 좋을 가능성을 주는 것이지요.

林泉 />/> 건설은요 쥬라기님

물론 동행을 하리라 봅니다. 그러나 아직은 모멘텀이 좀 약한 편으로 매집 국면에 속하지요. 정권이 교체된데다, 신 정부는 구 정권의 사업들을 올스톱하고 다시 계획하기 때문에 건설 경기가 많이 지체되는 양상입니다. 제조업을 제외하면 경제는 앞으로 많이 어려울 것입니다. 경제 성장의 발판으로 예정이 되어 있던 행정도시, 혁신도시 사업이 재검토되고 있어서 사업자의 입장에서는 함부로 일을 추진할 수 없습니다. 그러므로 전체적인 공사가 줄어들고 그 공사의 물량은 경기로 나타나게 되죠. 또한, 광우병에 기인하여 어떤 대책이 나오더라도 앞으로 요식업이 경기가 죽습니다. 아마도 사람들은 대책에 무관하게 외식을 극히 꺼리게 되고 그로 인해 전체 가구의 30%를 점하는 서비스업이 위축되어 경기에 악영향을 미치게 됩니다. 반면, 제조업과 금융업은 또는 유통업은 활황이 되겠지요. 그래서 경기가 나쁘더라도 주식투자자는 경기가 좋은 편에서서 투자를 하면 됩니다. 제조업 경기가 잘 나갈 때는 제조업에 투자하면 되고 금융업 경기가 좋을 때는 아무리 경기가 나빠도 금융업에 투자하면 되고 서비스업의 경기가 잘 나갈 때는 전체 경기가 나빠도 서비스업에 투자하면 되죠. 주식투자자의 입장에서는 전체의 흐르이 아니라 개별 흐름이 중요합니다. 우리나라 경기가 좋지 않으면 글로벌 시장에 내다 파는 기업을 보면 되고 세계 경기가 다 나쁜데 인도의 경기가 좋다면 인도에서 사업하는 기업에 투자하면 되죠. 즉, 투자는 총론적인 접근이 아니라 각론적인 접근이 필요한 것입니다.

여하튼, 광우병과 관련해서는 원천적으로 위험 요인이 걸러지는 시스템이 갖춰지지 않는 한 이와 관련된 음식점은 사양길로 가게 될 것입니다 오히려 관련된 질병이 에볼라 바이러스처럼 치사율이 높지만 하루에 발병하여 죽어버린다면 그런 것은 별로 영향이 없죠. 죽고 나서 다시 죽는 사람이 사라지면 모든 것이 끝납니다. 그런데 이 케이스는 잠복기간이 길다는 사실 자체가 상황을 쉽게 풀지 못하도록 하는 원인이 되어 버립니다. 정부가 굉장한 도박을 하고 있는 것 같아요. 이미 2003년부터 쇠고기를 수입해서 먹고 있었기 때문에 그 때 문제된 것 중에서 앞으로 국내에서 진짜 변종 광우병 환자가 발생할 가능성도 배제할 수 없죠. 만일 그런 사태가 나타난다면 아마 그 이후의 상황은 상상하기 싫을 겁니다. 그래서 도박이라고 말하는 것이지요... 지금 들여오는 소고기야 설령 문제가 되어도 잠복기 때문에 대통령 임기가 끝날 때까지 표면화되지 않겠지만 2003년 이후 도입된 쇠고기 중에서 문제가 없으람 법도 없죠.

여하튼 글로벌 여건을 제외하고 경기가 악화되는 두 가지 요인은

1. 국가적 장기 프로젝트의 전변 변경에 따른 사업 지연 요인

2. 광우병에 기인한 먹거리 우려로 서비스업의 불황

이 두 가지가 작용하게 될 가능성이 높습니다.

FN 가이드를 이용한 기업 선별

강의자 :　쥬라기

12월 결산 법인들은 1사분기 실적을 언제까지 보고해야 하나요? 분기결산은 결산이 지나고 45일 이내에 (다음 다음달 15일까지) 보고서를 내야죠? 그러니까 3월 31일 1분기를 마감하는 기업들은 5월 15일까지 실적 보고를 해야 합니다. 그래서 요즘 실적발표를 많이 하죠?? 실적을 하나하나 보는 것도 좋지만 전체 발표된 기업의 실적을 정리해 주는 사이트가 있지요?

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http://www.fnguide.com/

여기에 보면 오른쪽에 '08년 03월 실적 속보"라는 메뉴가 있어요. 여기를 누르면 지금까지실적 보고한 기업들의 실적을 정리해서 보여주고 또 엑셀로 다운받을 수도 있죠. 엑셀로 다운 받아보면 다음과 같은 모습이 됩니다. 매출액, 영업이익,사업이익, 순이익이 나오고 전분기비 성장률과 , 전년동월비의 성장률이 나오죠. 자 이렇게 실적이 발표되면 좋은 성장기업이나 저평가 기업을 찾아야죠? 그런데 너무 많으니 골치가 아프지요??

자 그럼 이 기업들 중에서 좋은 기업을 추려 봅시다. 어떤 방식으로 추리면 좋을까요? 아무나 의견 주세요. 좋은 것을 추리는 것이 좋을 까요? 아니면 나쁜 것부터 추려서 버리는 것이 나을까요? 나쁜 것부터 추려서 버려야죠... 행여 프리온을 함유할지 모르니 그런 후에 좋은 것을 골라도 늦지 않잖아요?

나쁜 것을 고르는 기준은 ?

1. 일단은 매출액에 커트라인을 두는 것이 좋겠죠?

매출 한 30억 하는 기업이 이익 3000% 늘었다고 좋아할 일이 아니죠? 이익이 100만원에서 3000만원으로 이익이 늘면 3000% 증가가 맞죠? 3000%가 대단한 것인가요? 그래서 첫번째 매출액 커트라인을 정합니다. 최소한 1년 300억정도는 매출을 올려야 한다. 그럼 한분기 80억은 넘어야 하겠지요? 물론 이 기준은 여러분 취향입니다. 개인에 따라는 나는 1000억원 이상만 하는 것도 좋고 나는 3000억 이상 또는 나는 1조원 이상만 고른다. 이런 기준을 가지고 있어야 합니다. 이것은 매출액 70억 이하의 기업들입니다.

물론 개중에 이익이 아주 큰 기업도 있지만 행여 프리온이 섞일 가능성을 감안하여 미리 커트라인을 정해 내버리는 것이 좋죠. 왜냐하면 작은 종목을 내버리고도 종목이 너무 많아서 고민이기 때문입니다. 기업의 매출이란 사람의 생명과도 같은 것입니다. 그래서 호흡이 약한 것은 미리 버리는 것이지요. 기업이 성장을 하려면 매출액이 증가를 하는 것이 좋은데 반대로 매출액이 30%이상 감소를 했다면 어찌 되나요? 이것저것 핑계를 찾기 전에 미리 내버리고 생각하는 것이 낫겠죠? 내버린 후에 따로 분석해 보고 되살릴 수 있지만 일단은 미지의 프리온을 내버리기 위해서 이런 매출이 감소하는 "다우너"들을 내버립니다. 경상이익이 적자인 기업도 일단은 내버리죠... 나중에 특별히 분석을 하더라도 많은 종목중에서 추리는데는 실격입니다. 영업이익도 규모가 있어야 하죠? 적어도 한해에 30억 정도는 이익을 내 주어야 한 몇억원을 투자를 하지 1년 1억원 이익이 난 기업에 몇천만원 투자하기 그렇잖아요? 글치요? 그래서 영업이익 분기 8억원 이상. 기업의 영업이익이 40% 이상 감소를 한 기업도 일단은 배제를 하죠. 이렇게 마구 잡이로 내버리고 나면 남는 종목이 나오는데 이 종목을 가지고 이제 매출증가율 이익증가율을 보면 되죠. 증가율 중에서 가장 중요한 것이 어떤 증가율입니까? 매출액 증가율이지요? 왜냐하면 매출이란 인체의 소화계와 같은 것이라서 많이 먹어야 인체가 성장하듯 매출이 늘어야 기업이 성장하기 때문입니다. 그래서 일단은 매출액이 증가한 것을 우선적으로 살펴 봅니다. 매출이 증가를 해도 5%, 15% 이렇게 증가하는 것하고 30% 50% 증가하는 것 하고는 차이가 있지요? 왜냐하면 5%, 10%의 증가는 하던 일을 열심히 하면 나오는 결과이죠. 그러나 30%, 50%의 증가는 하는 일을 열심히 한다고 해서 나오는 증가가 아니지요? 뭔가 변화를 수반하는 증가율입니다. 제품의 판매가격이 크게 올랐다든지 아니면 신제품을 생산해서 판매를 한다든지 공장을 증설해서 제품을 낸다든지 아니면 판매 시장을 확대하였다든지 제품의 품질이나 가격이 월등하여 점유율을 높였다든지 뭔가 획기적인 변화가 나타날 때 30% 이상의 증가가 얻어지죠? 이것을 달성하라 하면 그게 쉽게 되나요? 여러분 회사 생활을 하면서 작년보다 목표르 30% 높여 놓고 그래서 일상적인 개선이 아닌 뭔가 구조적인 원인을 갖는 성장을 찾기 위해서 30% 이상의 매출 증가를 먼저 점검해 봅니다

어때요? 매출이 증가하니 대부분 이익도 급증으로 나타나지요? 분기별 증가도 되고 전년대비 증가도 된다면 확고한 성장세를 의미하게 되죠. 특히 매출이 증가하고 마진(이익/매출)이 증가하면 더욱 더 좋고 대부분 고정비 분산의 효과가 나타나는 것이므로 설비투자 턴어라운드와 연관이 되기 쉽죠. 그래서 전분기 이익을 매출액으로 나누고, 이번 분기 이익을 매출액으로 나눠 마진을 구하고 마진이 개선이 되었는지를 함께 보면 판단이 더욱 쉬워지죠.

이익 = 매출액 x (이익/매출액) = 매출액 x 마진

으로 표현이 되는데 매출액도 증가하고 마진도 증가하는 경우라면 매출이 늘면 늘수록 이익이 마진도 더욱 더 개선이 되므로 이익은 기하급수적으로 증가하게 되죠. 그래서 그런 종목을 찾아내는 것이 최고이죠. 그런 종목을 찾으면 반드시 매출이 증가한 이유를 찾아야 하죠?

1. 회사가 합병을 했다..

2. 공장을 증설을 하여 제품을 출하하기 시작했다.

3. 신제품을 양산하기 시작했다

4. 새로운 시장이나 고객을 늘려 판매가 되기 시작했다

5. 제품의 가격이 올랐다

6. 재고를 처리하기 위해 가격을 내려서 땡처리 햇다

등등... 찾아 보면 많은 이유가 나오겠지요?

그런 이유를 발견한 뒤에 매출 증가가 이익 증가로 이어지고 매출 증가가 한번에 머무르지 않고 오랫동안 이어질 수 있는 요임을 발견하게 되면 바로 여러분이 찾던 성장주를 손에 쥐게 되는 것입니다. 그런 기업을 기업분석을 파고 들어 확실히 알고 나면 바로 여러분과 여러분 가족을 부자로 만들어줄 기업이 손에 넣게 되는 것입니다. 물론 그렇다고 해서 무작정 주식을 사면 안되죠? 이렇게 성장주를 분석을 했으면 다음에 해야 할 일은 무엇입니까? 가치를 따져야죠. 좋은 사업을 찾았으므로 이제 동업을 해야 하는데 동업 조건이 마음에 드는지를 따져야 할 단계이죠? 이때 자산가치가 얼마인지, 실제자산과 장부상 자산이 차이가 있는지 알아보고 투자 이윤율이 어느 정도 되며 앞으로 얼마로 증가할 것인가? 즉 PER가 얼마인가? 이익중 일시적인 부분과 계속적인 부분은 어떤가? 시가 배당률은 얼마인가? 또 매년 같은 속도로 기업이 성장을 한다면 5년 후의 이익에 대한 PER는 얼마인가? 이런 것들을 간단한 산수를 통해 알아보면 되죠? 그래서 마음에 들면 그 때 열심히, 때로는 추격해서라도 매수하면 되는 것이고 그 조건이 마음에 들지 않으면 어떻게 하나요? 지둘여아죠. 걍 현금들고 지둘리면 됩니다. 어차피 좋은 사업이니 행여 미국이 신용경색이 나서 하락하는 기회가 오거나 아니면 김정일이 핵실험을 하는 기회가 오거나 그도 아니면 경제성장률이 3.0%간다고 사람들이 모두 비관이 되기 기다리거나 그도 아니면 바로 그 기업에 악재가 나올 때를 기다려아죠. 마음에 맞는 가격을 정해 놓고 지내다 보면 어느날 거짓말 처럼 그런 기회가 왔다 갑니다. 그 때를 놓치지 않고 매수를 하면 되는 것입니다. 주식투자에서 가장 돈이 되는 독서는 바로 상장기업분석을 첨부터 끝까지 읽어보는 것입니다. 이것을 매 분기 하게 되면 저절로 돈을 벌죠. 그냥 마구 읽으세요. 대신 기업이 기준에 미달한다 싶으면 읽을 필요 없고 ??어버리세요. 반대쪽을 살려야 하는 경우라면 볼펜이나 매잭으로 큰 X자를 표시하여 두세요. 정말로 좋은 사업이다 싶은 종목만 남겨서 이런 기업의 재무 수치들을 꼼꼼히 읽어보세요. 이것만 잘 해도 세계 제일 부자가 됩니다. 워렌버핏이 세계 제일 부자가 된 것은 바로 상장기업 분석책을 하루 7시간씩 매일 읽기 때문이랍니다. 그래서 워렌버핏은 쥬라기 강의를 듣지 않고도 전문가의 조언을 듣지 않고도 성공한 것입니다.

매출액이 10%~ 30% 증가한 기업들입니다. 트루네 회사 유니드도 포함이 되죠? PER를 구할 때는 순이익 중에서 일시적손실과 일시적 이익을 보완해 주고서

(보정된 1분기순이익 x 4 )/ 시가총액 = 투자이윤율

로 계산을 해도 되고, 거꾸로

시가총액 / ( 보정된 1분기순이익 x 4 ) = PER 를 구해서 봐도 되죠.

2007년 실적에 대한 PER나 투자이윤율과 2008년 1분기를 기준으로 한 PER나 투자이윤율을 구해서 가치의 개선과 성장의 목표를 확인하면 좋죠. 또 분기별 EPS가 가능하다면

(2007년 2분기 + 2007년 3분기 + 2007년 4분기 + 2008년1분기) = 연간 EPS 로 계산하여 PER나 투자이윤을 구해도 충분히 합리적이죠

다음 순서로 매출액은 10% 미만 증가하거나 감소했지만 영업이익이 30% 이상 증가한 기업들을 보면

 

 

장기적인 성장은 아니라도 이익에 따른 가치 저평가를 주안점으로 삼는 유형들이 되겠죠? 맨 먼저 매출 증가를 본 것은 성장주를 먼저 고르기 위한 단계입니다. 이해가 되나요?? 성장주를 먼저 고르고 나서 그다음 이익증가에 가치저평가를 고르는 것이라고 보면 되죠. 어느 경우든지 기업이 보이면 반드시 기업 재무재표와 사업보고서를 통해 기업분석을 해야 합니다. 그런 다음 어떤 방법을 써서라도 기업의 가치를 나름대로 구하거나 아니면 다른사람의 조언을 얻어서라도 가치를 구하고 그리고 가치와 주가를 비교한 연후에 매매 전략을 세우면 됩니다. 한꺼번에 지를지 분할해서 조금씩 모을지 이런 것도 이 다음에 정하면 되죠. 예를 들여 급격한 성장을 하고 가치가 현저히 저평가되어 있다면 분할 매수할 필요가 없죠? 지름신이 강림하사 정해진 비중으로 질러야죠. 지르긴 지르되 시세의 움직임을 보고 지르는 것이 아니라 사업의 유망성과 기업의 성장을 보고 가치로 확실하고 남을 담보가 있을 때 지르는 것이죠. 이게 보통의 지름과 다릅니다. 이렇게 설명을 하다 보니 어느새 주말에 숙제를 잔뜩 내준 셈이 되었군요. 찬찬히 비교 해보고 마음에 드는 종목이 있으면 사업분석과 성장요인 그리고 가치분석을 차례로 해 보세요. 한번 분석된 기업은 반드시 이익의 기회가 오게 되니 차분히 기다려서 기회를 잡으면 좋죠. 만일 주식을 사지 않고서 기다리라면 10년도 기다릴 수 있지요? 별 어려움 없이. 다음에는 좀더 상세히 절차와 가치 평가 과정을 함께 살펴 봅시다.또한 유망한 기업의 실제 예를 분석하는 것도 아울러서....