Geoge Winston -Joy     로그차트와 기술적 분석의 함정     나는 기술적 분석을 할 때 반드시 로그스케일(Log scale) 차트를 본다. 그러나 주변을 보면 로그 스케일 차트에 대해 잘 모르고 있다. 어떤 증권사는 로그스케일 자체가 없기도 하고 주식을 아주 오래 하신 분들도 로그스케일을 잘 모르는 경우가 많다.   로그 스케일이란 학교 다닐 때 수학 시간에 배우는 그 로그의 의미이다. 복잡할 것 같지만 그렇지 않다.   보통의 일반 그래프가 가격을 같은 간격으로  그린다면 로그스케일 차트는 수익률(상승률)을 같은 간격으로 그린다   보통 그래프에서 같은 길이의 봉은 같은 가격의 차이를 나타내지만 로그 그래프에서 같은 길이의 봉은 같은 수익률을 나타낸다.   ------------   일반그래프를 그릴 때, 세로축에 똑같은 간격으로 가격을 구분하는 눈금을 매긴 후 그래프를 그린다.   이렇게 그리게 되면 100원 간격보다 1000원 간격이 열배 크고 1000원 간격보다 10000원 간격이 열배 크게 그려진다.   100원에서 200원 올라가는 눈금(일봉)은 아주 작고, 10000원에서 20000원 올라가는 눈금(일봉)은 그보다 100배 커져 확대되어 나타난다.   그래서 100원에서 1000원으로 오르는 것(1000% 상승)보다 10000원에서 20000원으로 오르는 것(100% 상승)이 훨씬 더 커보이는 착각이 나타난다.   -----------------------   로그그래프는 가격과 관계없이 같은 길이의 봉은 같은 크기의 수익률을 나타낸다.   100원에서 200원으로 오르던 1000원에서 2000으로 오르던 10000원에서 20000원으로 오르던 가격대에 관계없이 동일하게 100%이므로 로그차트에서는 같은 길이로 나타나 차트를 봄과 동시에 같은 수익률임을 바로 알 수 있다.     또한 일그래프와는 달리 100원에서 1000원으로 10배 오르는 것은 10000원에서 20000원으로 오르는 1배 오르는 것의 10배 길이로 나타남으로써 일반 그래프가 수익률이 왜곡되는데 반해 로그차트는 수익률 크기를 사실대로 보여준다.   -------------------------------   실제 차트를 통하여 확인하여 보자.     동국제강의 2001년부터 2004년까지의 가격 변화를 일반그래프와 로그그래프로 비교해 보자   동국제강 일반차트   일반그래프에서는 2003년 말 2002년초의 전고점을 돌파하면서 주가가 본격적으로 상승한 것처럼 보이고(B) 대부분의 수익이 2004년부터 만들어진 것으로 보인다.   그래서 2003년까지(A)는  투자를 해도 그만 안해도 그만인 영역처럼 보이고, 2004년 전고점을 돌파하게 되면(B) 본격 상승으로 투자 시기가 된 것 같은 느낌이 든다.     동국제강 로그차트   그러나 로그스케일 차트를 보자. 그러나 실제로는 2001년부터 2002년의 상승(A)이 전체 상승폭의 2/3를 차지함으로써 알짜 수익은 1000원에선 7000원까지 상승하는 구간이다.   전고점을 돌파한 2004년의 수익(B)은 전체 구간으로 볼 때 자투리 영역에 불과하다.   로그스케일 차트는 실제 수익률을 나타낸다는 점에서 앞서 일반 차트로 생각했던 생각이 완전히 잘못된 차트상의 착각이었던 셈이다.         일반차트로는 2001~2002년의 상승은 미미하여 투자를 하거나 않거나 중요하지 않는 영역으로 보이지만, 로그차트로 나타나는 수익률을 보면 그 기간이야 말로 알짜 수익이 나는 시기인 것이다.   반대로, 일반 차트에서 수익이 본격적 상승으로 수익이 큰 구간으로 생각되는 전고점 돌파 후의 상승은 그저 그런 정도의 수익밖에 주지 않고 있다.   이게 무슨 마술이며 장난인가 ?     바로 이 착각 때문에 일반차트를 보는 한국인은 2001년 이후 투자의 기회를 잡지 못했으며 아직도 본격적인 투자시기가 아니라고 생각하고 있다.   그러나 로그차트를 보는 외국인들은 2001년부터 주식을 사 모으며 알짜 수익을 챙겼던 셈이다.   이런 면에서 로그차트를 보면서 분석을 하는 필자의 견해도 일반차트를 보며 분석을 하는 일반의 눈에 미숙하고 동떨어졌다고 생각될지도 모른다.   ------------------------- 단기 매매의 경우처럼 차트가 나타내는 기간을 3개월이나 6개월로 짧게 잡으면 가격 변동폭이 크지 않다.   이런 경우 일반차트나 로그차트나 별반 차이가 없다. 그래서 어느 쪽을 써도 무방하다.     그러나 주가의 표시기간을  1년 이상 길게 잡거나 가격 변동이 단기에 극히 심하거나 장기 추세를 보기 위하여  5, 10,20, 40년의 가격 변화를 볼때 또는 월봉 차트를 볼 때는 반드시 로그스케일을 사용해야 차트의 착각에서 벗어나 올바른 추세를 볼 수 있다.   -----------------------------   다시 성신양회와 현대건설 예를 들어 로그차트와 일반차트의 마술과 같은 착각을 다시 확인해 보자   성신양회 일반차트   성신양회 로그차트   수익이 A구간의 수익이 크고 B구간에서도 상당한 수익을 준 것 같지만 로그스케일을 보면 A구간의 수익이 거의 대부분을 차지하고 B구간은 그야말로 자투리 박스권 영역이다.   웃기는 것은 가장 경제가 나쁘고 투자하기에 여건이 나빴다고 생각하는 2001년 ~ 2002년이야말로 가장 큰 수익을 내는 대박구간이었다는 것이다.     현대건설 일반차트     현대건설 로그차트   1998년 IMF까지의 하락이 손실의 대부분을 차지하고 그 이후 하락에서는 손실이 그리 크지 않은 것 같이 보인다.   실제로는 로그스케일을 보면 1998년까지의 하락은 하락폭의 절반에도 못미치는 것이었고 그 이후의 하락이 더 손실을 크게 주었다는 것을 알 수 있다.     이로써 일반차트를 보는 것은 주가가 내려가면 차트상 안빠지며 손해가 미미하다는 착각에 빠지고 주가가 오르면 대부분의 상승을 보낸 뒤에야 마지막 부분에서 주가가 상승하기 시작하는 것으로 착각하게 된다.   바닥에서는 주식을 사지 않고 머뭇거리며 주가가 상투권에 이를수록 기를 쓰고 주식을 사도록 멋진 착각을 일으킨다.         국내 기관들도 이런 지경이니 한국인 전체가 시장에서 외국인을 못당하는 것은 당연한 이치 아닐까 ???