'3중 악재'에 증시서 발 빼는 외국인... 이달에만 2.8兆 팔아치웠다...                     

 - 외국인 '셀 코리아' 금리인상→원화 약세→외국인 '팔자' 악순환
 - MSCI 중국 주식 비중 확대도 '셀 코리아' 부추겨...
 - 성장률 전망 하향 속 기업실적 악화... 투자심리 냉각...

 외국인투자자가 올 들어 국내 증시에서 2011년 이후 최대인 5조원 이상의 자금을 빼내자 연내 코스피지수가 2100 아래로 떨어질 것이란 우려가 나온다. 올해와 내년 경제성장률 전망치가 계속 낮아지는 상황에서 미국이 금리를 추가로 올리면 원화 가치가 떨어지고, 환차손을 피하려는 외국인 자금이 또 빠져나가는 악순환이 이어질 가능성이 있기 때문이다.
 

 ◆ 증시안정, 환율이 관건...

 외국인투자자 이탈은 1차적으로 달러 강세 때문이라는 게 전문가들의 분석이다. 지난 11일 원·달러 환율은 달러당 1144원40전까지 올라 작년 9월29일 이후 1년 만에 최고치를 기록했다. 6월 중순까지는 달러당 1100원 아래서 움직였지만 미국과 중국의 무역전쟁이 격화하면서 안전자산인 달러 가치가 급등(원화가치 하락)했다.

 일반적으로 원·달러 환율이 오르면 외국인은 환차손을 우려해 한국 주식을 매도하는 경향이 강하다. 김광현 유안타증권 연구원은 “최근처럼 경제 지표가 악화되고 무역갈등 등으로 안전자산 선호 심리가 높아질 때는 환율이 수급에 미치는 영향이 더 커진다”고 말했다.

 외국인 이탈은 한국에서만 나타나는 현상은 아니다. 중국, 인도, 러시아, 브라질 등 다른 신흥국 증시에서도 외국인 자금이 대거 빠지면서 증시가 급락했다. 홍춘욱 키움증권 투자전략팀장은 “영국의 브렉시트(유럽연합 탈퇴)와 이탈리아의 재정 불안 등 유럽에서도 불안과 갈등이 커지면서 미 달러 선호가 더 높아지고 있다”며

 “달러 강세가 진정되기 전까진 한국을 비롯한 신흥국으로의 자금 유입을 기대하기 힘들다”고 설명했다.

 대신증권은 원·달러 환율이 달러당 1200원으로 상승하면 외국인 자금이 국내 증시에서 6조6000억원가량 추가 이탈할 것으로 분석했다. 2016년 이후 한국으로 유입된 외국인 자금 27조6000억원 가운데 이미 빠져나간 약 5조원을 포함해 절반가량이 빠져나갈 가능성을 배제할 수 없다는 얘기다.

 글로벌 자금이 안전자산인 미국 국채에 몰리는 것도 한국 증시 자금 이탈의 원인으로 꼽힌다. 지난달 미국 국채 금리가 연 3%대에 재진입하면서 글로벌 증시에 ‘공포 장세’가 재연됐다. 과거에도 장기 금리가 오르면 경기 침체나 금융위기가 닥친 경우가 많았기 때문에 안전자산 선호를 더 부추겨 한국 등 신흥국 시장에서 자금이 빠지는 악순환이 일어났다.

 급락장세가 진정되기 위해서는 미국 채권 금리 안정이 선행돼야 한다는 분석이 나온다.

 ◆ IT·바이오주에 매도 몰려...

 한국은행이 올해 경제성장률 전망치를 2.9%에서 2.7%로 낮추는 등 경제지표가 악화되고 있는 점도 부담이다. 그동안 한국 증시의 버팀목 역할을 했던 기업실적에 ‘먹구름’이 끼고 있다. 한국 증시의 ‘간판’이라 할 수 있는 삼성전자, SK하이닉스는 반도체 가격 하락으로 영업이익 증가 추세가 꺾일 것이란 우려가 나온다.

 내년 반도체값 약세를 우려한 외국인들은 삼성전자와 SK하이닉스 주식을 미리 팔고 있다. 미·중 무역전쟁 여파로 자동차, 철강, 화학 등 수출 비중이 큰 업종의 3분기 ‘실적 쇼크’ 가능성도 제기되고 있다. 외국인 투자자로선 투자에 매력을 느낄 만한 업종 및 종목을 찾아보기가 쉽지 않다는 펑가다.

 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI)이 신흥국지수에서 중국 본토주식(A주)이 차지하는 비중을 확대하는 것도 악재다. 다만 외국인 자금 이탈은 한국 증시의 펀더멘털(기초체력) 문제보다는 글로벌 경제 환경의 영향이 더 큰 만큼 차츰 진정될 것이라는 전문가 의견도 많다.

 김 형렬 교보증권 리서치센터장은 “한국 증시의 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 금융위기 이후 최저점에 근접한 만큼 강한 매도세가 나타날 가능성은 작다”면서도 “다만 외국인 수급 안정이 대외적 조건의 변화에서 시작될 수 있는 만큼 코스피지수 반등 시점은 예상하기 어렵다”고 설명했다.

 외국인의 매도세는 주로 수출 비중이 높거나 밸류에이션이 높은 종목에 집중됐다. 외국인은 이달 들어 18일까지 삼성전기(-6393억원), 삼성전자(-3680억원), 셀트리온(-1652억원) 등을 주로 팔았다. 반면 에쓰오일(767억원), 네이버(750억원), 현대자동차(572억원) 등은 사들였다.

 [마켓뷰] 방향성 잃은 코스피... 中 증시 따라 '갈팡 질팡'                     

 코스피지수가 19일 장중 연저점까지 떨어졌다가 반등해 2150선을 회복했다. 미국 통화정책 불확실성과 중국 경기 둔화 우려 속에 오전 내내 약세를 보였으나, 오후 들어 중국 증시 급등 및 기관 매수세 유입으로 상승 전환하는 등 큰 변동성을 보였다. 코스피 지수는 전 거래일보다 0.37%(7.95포인트) 오른 2156.26으로 장을 마쳤다.

 전장보다 18.25포인트(0.85%) 내린 2130.06으로 출발한 지수는 하락 폭이 커지면서 장중 한때 연저점( 2117.62)을 새로 쓰기도 했다. 그러나 오후 들어 기관의 저가 매수세가 몰리면서 반등해 2150선을 회복했다. 하루 동안 코스피 고점과 저점 차이가 40포인트 이상에 달할 정도로 변동폭이 컸다.

 유가증권시장에서 외국인과 개인은 각각 1727억원, 166억원을 순매도했고 기관은 1878억원을 순매수했다. 프로그램 매매는 차익거래가 158억원 순매수, 비차익거래가 66억원 순매도로 종합 91억원 순매수를 기록했다.

 시가총액 상위 종목들은 희비가 갈렸다. 대장주 삼성전자(005930)는 0.34% 내렸고, 현대차(005380)도 0.43% 하락했다. KB금융(105560)(-0.58%), 신한지주(055550)(-0.80%)도 하락 마감했다. 반면 SK하이닉스(000660)(3.06%), 셀트리온(068270)(4.80%), 삼성바이오로직스(207940)(2.03%), POSCO(005490)(2.27%) 등은 올랐다.

 업종별로

 의약품, 전기가스업, 운수창고 업종은 2%대, 철강금속은 1%대의 상승률을 기록했다. 반면 의료정밀은 2%대, 섬유의복, 종이목재는 1%대로 하락했다.

 코스닥지수는 1.25%(9.15포인트) 오른 740.48을 기록했다. 코스닥시장에서 개인과 외국인이 각각 346억원, 305억원을 순매도한 반면 기관은 700억원을 순매수했다. 시총 상위주는 셀트리온헬스케어(091990)(3.07%), 신라젠(215600)(0.23%), CJ ENM(035760)(3.32%), 포스코켐텍(003670)(2.29%) 등 대부분이 올랐다.
 

 ◇ 코스피, 中 증시 동조세 심화...

 코스피지수가 오후 들어 상승 전환한 요인으로 중국 증시 급등이 꼽힌다. 중국 정부는 이날 오전 3분기 경제성장률이 6.5%로 2009년 1분기 이후 최저치를 기록했다고 밝혔다. 시장 예상치 6.6%를 밑도는 수준이다. 이 여파로 중국 상하이종합지수가 전날 4년만에 최저치를 기록한데 이어 또 다시 약세를 지속하자 중국 정부가 시장 안정을 위한 대책을 내놨다.

 궈수칭 은행보험감독관리 위원회 주석은 중국 경제가 한정적으로 성장하고 있다는 점을 강조하며 은행이 판매하는 자산관리상품(WMP)의 주식 투자를 허용하는 등의 증시 부양책을 제시했다. 이에 상하이종합지수가 오후 들어 2%대 상승세로 전환했고, 코스피 지수가 이에 동조하며 상승세로 돌아섰다.

 전문가들은 당장 증시 급락은 방어했으나 당분간 중국 증시의 큰 변동성은 유지될 것으로 전망했다.

 정 승은 유안타증권 연구원은 "중국 증시나 경제에 부정적인 인식이 고조되고 있고 정부에서 이에 대처하기 위해 경기 부양을 위한 조치들을 제시하고는 있지만 무역 분쟁 상황에서 내부적인 경기부양책이 근본적인 해결책이 될 수 없다"며 "무역 전쟁과 관련된 협상 테이블이 마련되면서 희망적인 기대가 나오기 전까지는 증시 변동성은 지속될 것"이라고 했다.

 G2 간 협상의 기회가 될 APEC정상회담(11월17~18일)과 G20(11월30일~12월1일)이 증시 반등 모멘텀이 될 수 있다고 전망했다.

 ◇  美 IMO 2020 계획 연기설에 정유·조선주 ‘출렁’

 이날 미국 정부가 IMO 2020(국제해사기구의 선박 황산화물 배출 규제)의 시행을 연기하기 위해 압력을 넣고 있다는 미국 현지 보도로 국내 정유, 조선·기계, 해운 등 관련주 주가가 급락했다.

 SK이노베이션(096770)이 3.41% 내린 21만2500원으로 마감했고 S-Oil(010950)(-4.85%), GS(078930)(-1.54%), 현대중공업지주(267250)(-3.2%), 현대미포조선(010620)(-1.84%), 삼성중공업(010140)(-0.68%) 등 관련 주들이 줄줄이 하락했다.

 다만 IMO 2020 계획을 연기하는 것은 현실적으로 어렵다는 것이 전문가들이 분석이다. KB증권 리서치센터는 "제도적, 시간적으로 연기 자체가 어렵고, 미국 정유기업들의 강한 불만도 미국 행정부에는 부담이라 계획을 연기하는 것은 가능성이 낮다"고 했다.