±× °¡Ä¡ÅõÀÚ¸¦ ³Ñ¾î¼°í ½Í´Ù... ³ 'Á¤¼ººÐ¼®'À̶ó°í ÇÑ´Ù...±³°ú¼/Âü...
- 2017/10/07 04:13
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ÄË ÇǼŠ¿ª¹ß»ó ÁÖ½Ä ÅõÀÚ
µ¶ÀÚÀûÀÎ »ç°í·Î ´õ ³ôÀº ÅõÀÚ ¼öÀÍÀ» ¾ò´Â ¹ý
¡ºÄË ÇǼŠ¿ª¹ß»ó ÁÖ½Ä ÅõÀÚ¡»´Â ±ºÁ߽ɸ®¿¡ ÈÛ¾µ¸®Áö ¾Ê°í µ¶ÀÚÀûÀ¸·Î »ç°íÇÏ´Â ¹ýÀ» ¾Ë·ÁÁִ åÀÌ´Ù. ¿ù°¡ ÃÖ°íÀÇ Àü·«°¡ ÄË ÇǼŴ ¿ª¹ß»óÀ» ¿ÀÇØÇؼ À߸ø ½ÇÇàÇÏ´Â »ç¶÷°ú Àڽŵµ ¸ð¸£°Ô ¿ª¹ß»óÀ» ½ÇÇàÇÏ´Â »ç¶÷ ¸ðµÎ¿¡°Ô ¿ª¹ß»óÀÇ ÁøÁ¤ÇÑ Àǹ̸¦ ¾Ë·ÁÁØ´Ù. ÈçÈ÷ ±ºÁß°ú ¹Ý´ë·Î ÇൿÇÏ´Â °ÍÀ» ¿ª¹ß»óÀ̶ó »ý°¢Çϱ⠽±´Ù. ±ºÁßÀÇ ÆÇ´ÜÀº ´ëºÎºÐ ºø³ª°¡¹Ç·Î ¹Ý´ë·Î ÇÏ¸é ¼º°øÇÑ´Ù°í ¹Ï´Â °ÍÀÌ´Ù.
±×·¯³ª ÀÌ·± »ý°¢Àº ¸ÂÀ» ¶§µµ ÀÖÁö¸¸ Ʋ¸± ¶§µµ ¸¹´Ù. ÁÖ°¡°¡ ´Ã ±ºÁßÀÇ ¿¹»ó°ú ¹Ý´ë·Î Èê·¯°¡Áö´Â ¾Ê±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ¹Ý´ë·Î ÇൿÇÏ´Â »ç¶÷µé ¿ª½Ã »ç°í¹æ½ÄÀÌ ±ºÁß°ú °°±â´Â ¸¶Âù°¡Áö´Ù. ÄË ÇǼŴ ½ÃÀåÀº ±ºÁßÀÌ ¿¹»óÇÏ´Â ¹æÇâÀ¸·Î °¡Áö ¾Ê´Â´Ù´Â »ç½ÇÀ» ±â¾ïÇÒ °ÍÀ» °Åµì °Á¶Çϸé¼, ¼ÒÀ½À» ¹«½ÃÇÏ°í ¼¼»óÀ» ±ºÁß°ú ´Ù¸¥ °¢µµ·Î º¼ °ÍÀ» ÁÖ¹®ÇÑ´Ù.
ÀúÀÚ ÄË ÇǼÅ(Ken Fisher)
¿ö·± ¹öÇÍÀÌ Á¤½ÅÀû ½º½ÂÀ¸·Î ²Å´Â ¼ºÀåÁÖ ÅõÀÚÀÇ °ÅÀå Çʸ³ ÇǼÅÀÇ ¾Æµé·Î ¾Æ¹öÁö ¸øÁö¾ÊÀº ¿ù½ºÆ®¸®Æ® ÃÖ°íÀÇ ÅõÀÚ Àü·«°¡´Ù. ¿î¿ë ÀÚ»êÀÌ 600¾ï ´Þ·¯°¡ ³Ñ´Â ¼¼°èÀûÀÎ ÀÚ»ê¿î¿ë»ç ÇǼŠÀκ£½ºÆ®¸ÕÆ®(Fisher Investments)ÀÇ ¼³¸³ÀÚÀÌÀÚ, ȸÀå °â CEO´Ù. 2014³â ¡´Æ÷ºê½º¡µ¿¡¼ ¼±Á¤ÇÑ ¹Ì±¹ 240À§ ºÎÀÚ, ¼¼°è 653À§ ¾ï¸¸ÀåÀÚ ¼øÀ§¿¡ ¿Ã¶ú´Ù.
2010³â¿¡´Â ÅõÀÚÀü¹®Áö ¡´Àκ£½ºÆ®¸ÕÆ® ¾îµå¹ÙÀÌÀú(Investment Advisor)¡µ°¡ ¡®Áö³ 30³â µ¿¾È °¡Àå ¿µÇâ·Â ÀÖ´Â Àι° 30ÀΡ¯À¸·Î ¼±Á¤Çϱ⵵ Çß´Ù. ±×°¡ Àú¸íÀλç·Î À̸§À» ¾Ë¸®°Ô µÈ °ÍÀº ¡´Æ÷ºê½º¡µ¿¡ ÅõÀÚ Ä®·³ ¡®Æ÷Æ®Æú¸®¿À Àü·«(Portfolio Strategy)¡¯À» ¿¬ÀçÇϸ鼺ÎÅÍ´Ù. ÀÌ Ä®·³À» ÅëÇØ 30³â ³Ñ°Ô Ź¿ùÇÑ °ßÇظ¦ Á¦½ÃÇÏ¸é¼ <Æ÷ºê½º> 90¿© ³âÀÇ ¿ª»ç¸¦ ÅëƲ¾î ¼¼ ¹ø° Àå¼ö Ä®·³´Ï½ºÆ®°¡ µÆ´Ù.
´ëÇп¡¼ °æÁ¦ÇÐÀ» Àü°øÇÑ ÈÄ ¾Æ¹öÁö ȸ»ç¿¡¼ ½Ç·ÂÀ» ½×´Ù°¡ 1979³â¿¡ µ¶¸³Çß´Ù. Çмú ³í¹®À¸·Î ¼ö»óÀÛ ¡°½ÃÀå ¿¹ÃøÀÇ ÀÎÁöÀû ÆíÇâ(Cognitive Biases in Market Forecasting)¡±ÀÌ ÀÖÀ¸¸ç Àü ¼¼°è °æÁ¦ ¹× ±ÝÀ¶ °ü·Ã ¸Åü¿¡ ±â°í¸¦ ÇÏ°í ÀÖ´Ù. Àú¼·Î ¡¶3°³ÀÇ Áú¹®À¸·Î ÁֽĽÃÀåÀ» À̱â´Ù¡·, ¡¶¾ï¸¸ÀåÀÚ°¡ µÇ´Â 9°¡Áö ±æ¡·, ¡¶½ÃÀåÀ» µÚÈçµç 100¸íÀÇ °ÅÀε顷 µî ´Ù¼ö°¡ ÀÖ´Ù.
¸ñÂ÷
1Àå. µÎ³ú ÈÆ·Ã Áöħ
¿ù½ºÆ®¸®Æ®ÀÇ ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÚ Á¤ÀÇ´Â ¸ð¼ø £ü ½É¼ú±ÄÀº ºñÁÖ·ù ±ºÁß £ü ¾îµð¿¡³ª ¿¹¿Ü´Â ÀÖ´Ù £ü ´ëºÎºÐ ÅõÀÚÀÚ°¡ ´ëºÎºÐ ½ÃÁ¡¿¡ ´ëºÎºÐ Ʋ¸®´Â ÀÌÀ¯ £ü ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÇ Ã¹ ¹ø° ¿øÄ¢ £ü ¸¸¹°À» ²ç¶Õ¾îº¸´Â ½ÃÀå £ü ´Ù¸¥ ¹æÇâÀÌÁö, ¹Ý´ë ¹æÇâÀÌ ¾Æ´Ï´Ù £ü ¿Ã¹Ù¸¥ ¸¶À½ ÀÚ¼¼ £ü ÀÚ½ÅÀ» ¾ïÁ¦Ç϶ó
2Àå. Á¾Çü °î¼±ÀÌ ÇØÁÖ´Â À̾߱â
´Þ·Â¿¡ ÁýÂøÇÏ´Â ¿ù½ºÆ®¸®Æ® £ü Àü¹®°¡µéÀÇ Áý´Ü»ç°í £ü ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÚ°¡ Àü¹®°¡µéÀÇ ¿¹ÃøÄ¡¸¦ ÀÌ¿ëÇÏ´Â ¹æ¹ý £ü ´ë°¡µµ ½Ç¼öÇÒ ¶§°¡ ÀÖ´Ù £ü ¿ù½ºÆ®¸®Æ®¸¦ ´©¸£´Â ¹ý
3Àå. ÈíÇ÷±Í¿Í Á¾¸»·ÐÀÚµé
´ëÁ߸ÅüÀÇ °üÁ¡Àº °áÇÔÅõ¼ºÀÌ´Ù £ü ÄÚ¾ÕÀÇ ÈíÇ÷±Í £ü ¾µ¸ð¾ø´Â ÁöÇ¥ ºÐ¼® £ü ½ÅÅëÇÑ ÁöÇ¥ £ü ÀüÀïÀÌ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ £ü ¼Ò°¡ µÇÁö ¸»°í ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÚ°¡ µÇ¶ó
4Àå. 30°³¿ù ¾È¿¡´Â ÀϾÁö ¾ÊÀ» »ç°Ç
º£À̺ñºÕ ¼¼´ë´Â ÆøźÀΰ¡? £ü »çȸº¸ÀåÁ¦µµ¿Í ³ëÀÎÀǷẸÇèÁ¦µµ´Â? £ü ÀþÀº ¼¼´ë°¡ °è¼Ó ¹æȲ¿¡¼ ¹þ¾î³ªÁö ¸øÇÑ´Ù¸é? £ü ±¹°¡ ºÎä £ü ºÎä ¶§¹®¿¡ ÀÎÇ÷¹À̼ÇÀÌ Ä¡¼Ú´Â´Ù¸é? £ü ¹Ì±¹ÀÌ Çõ½ÅÀ» Áß´ÜÇÑ´Ù¸é? £ü Áö±¸ ¿Â³È? £ü ¼Òµæ ºÒ±ÕÇü? £ü ´Þ·¯°¡ ¼¼°è ÁغñÅëÈÀÇ ÁöÀ§¸¦ »ó½ÇÇÑ´Ù¸é? £ü ½ÃÀåÀÌ ¾Æ´Â °Í
5Àå. ¹æ ¾ÈÀÇ ÄÚ³¢¸®¸¦ ¹Ù·Î º¸´Â ¹ý
ÄÚ³¢¸®´Â ¾î¶»°Ô ÈûÀ» ¾ò´Â°¡? £ü ¾Æ±â ÄÚ³¢¸® ´ýº¸, ÃÑÀÌÀÍ·ü, ±âŸ ÇÏ´ÃÀ» ³ª´Â ÄÚ³¢¸®µé £ü È£Àç°¡ ¾ÇÀç·Î À§ÀåÇÒ ¶§ £ü ¼öÀÍ·ü °î¼± £ü ÄÚ³¢¸®°¡ °ø°ÝÇÒ ¶§ £ü ºñ±ØÀÇ ¿ª»ç £ü ±³°ú¼°¡ °ÅÁþ¸»ÇÒ ¶§ £ü ÄÚ³¢¸®°¡ µÉ ¼ö ¾ø´Â °Í
6Àå. ´ç½ÅÀÌ Çø¿ÀÇÒ Ã©ÅÍ
¿ì¼± Æí°ßÀ» ¹ö·Á¶ó £ü ³»°¡ ÁöÁöÇÏ´Â È帰¡ ÃÖ°íÀϱî? £ü ±³Âø»óŶó´Â ¸¶¹ýÀÇ ÄÚ³¢¸® £ü ÀÇȸ¿¡¼ ÀáÀÚ´Â ¹ý¾È £ü º¸ÀÌ´Â °Í°ú º¸ÀÌÁö ¾Ê´Â °Í £ü Á¤Ä¡Àκ¸´Ùµµ ³ª»Û Áý´Ü £ü ´ÙÀ½ À§±â¸¦ ´õ ½É°¢ÇÏ°Ô ¸¸µç Á¤ºÎ Á¤Ã¥
7Àå. ±³°ú¼´Â Ä¡¿ö¶ó
±³°ú¼¸¦ ³»´øÁöÁö´Â ¸¶¶ó, ±×·¯³ª ÇÑ°è´Â ¾Ë¾ÆµÎ¶ó! £ü ù ¹ø° ¿øÄ¢: PERÀº ¿¹Ãø·ÂÀÌ ¾ø´Ù £ü Çõ½ÅÀûÀÎ CAPE ºñÀ²µµ ¸¸´ÉÀÌ ¾Æ´Ï´Ù £ü ¼ÒÇüÁÖ°¡ À¯¸®ÇÏ´Ù? £ü ȯ»óÀûÀÎ Çй®Àû °ø½Ä £ü À̷аú Çö½ÇÀº ´Ù¸£´Ù £ü ±×·¯¸é ¾î¶»°Ô ¹è¿ö¾ß Çϴ°¡?
8Àå. ÀÌ Ã¥µµ ¹ö·Á¶ó!
¸¶Àϸ® »çÀÌ·¯½º, Àú½ºÆ¾ ºñ¹ö, Æ˽ºÅ¸ °æÁ¦ÇÐ £ü °íÀüÀÌ µÈ ÀÌÀ¯ £ü öÇаú °æÁ¦ÇÐ °³·Ð £ü Àü¼³Àû ÅõÀÚ°¡·ÎºÎÅÍ ¹è¿ì´Â ¹æ¹ý £ü ¿ª»ç¸¦ ±â¾ïÇÏÁö ¸øÇÏ´Â »ç¶÷µé £ü 21¼¼±â °íÀü
9Àå. °¨Á¤°ú Æí°ßÀ» ÅëÁ¦Ç϶ó: ÇൿÀ繫ÇÐ
ÇൿÀ繫ÇÐÀÇ Åº»ý £ü Ç¥·ùÇÏ´Â ÇൿÀ繫ÇÐ £ü Çй®°ú ÀÚº»ÁÖÀÇ¿Í ¸¶ÄÉÆÃÀÇ °áÇÕ £ü ÇൿÀ繫Çаú Àü¼úÀû Æ÷Áö¼Å´× £ü ÃÖ±ÙÁ¤º¸ÆíÇâ°ú ½É¸® £ü ÇൿÀ繫Çп¡¼ ¾ò´Â Àü¼úÀû ÀÌÁ¡ £ü Á¾¸ñ ¼±Åà £ü ½ÃÀåÀ» ¶°³ª¾ß ÇÒ ¶§ £ü ÀÚÁ¦·ÂÀÇ Á߿伺
10Àå. ºÎÁ¤ÀûÀÌ°í ±Ù½Ã¾ÈÀûÀÎ ´ëÁ߸Åü
´º½º¸¦ ÀÌ¿ëÇÏ´Â ¹ý £ü ´ëÁ߸Åü°¡ Ç×»ó ³õÄ¡´Â °Í £ü ¿ì¸®´Â ±â¼úÀ» ¹Ï³ªÀÌ´Ù
Ã¥À» ¸¶Ä¡¸ç
¿ªÀÚ Èıâ
ÁÖ
Ã¥ ¼ÓÀ¸·Î
¼ö¸¹Àº ÇÐ°è ¿¬±¸¿¡¼µµ ´ë´Ù¼ö ÅõÀÚÀÚÀÇ ÆÇ´Ü·ÂÀº ÇüÆí¾ø¾î¼ ´ë°³ ºñ½Î°Ô »ç¼ ½Î°Ô ÆÄ´Â °ÍÀ¸·Î ¹àÇôÁ³´Ù. À̵éÀº ±ºÁß°ú ¹Ý´ë·Î Çϸé Ʋ¸²¾øÀÌ ½Î°Ô »ç¼ ºñ½Î°Ô ÆÈ°Ô µÈ´Ù°í ¹Ï´Â´Ù. ¹®Á¦´Â ¡®³ª¸ÓÁö ¸ðµÎ¡¯ ¿ª½Ã ¡®¸ðµç »ç¶÷¡¯ °ú ¸¶Âù°¡Áö·Î ±ºÁßó·³ ÇൿÇÑ´Ù´Â »ç½ÇÀÌ´Ù. À̵éÀÇ ÀÇ°ßµµ ÁøºÎÇϱâ´Â ¸¶Âù°¡Áö°í À̵éÀÇ ºÐ¼®µµ ÁÖ·ù±ºÁߺ¸´Ù ³ªÀ» ¹Ù°¡ ¾ø´Ù.
´ÜÁö ÁÖ·ù ±ºÁßÀÇ ÆÇ´Ü¿¡ ¹Ý´ëÇÏ°í °Åµé¸Ô°Å¸®¸é¼ Á¶·ÕÇÒ »ÓÀÌ´Ù. ÀÌ·± ½ÄÀ¸·Î »ý°¢ÇÏ¸é¼ ÀÚ½ÅÀÌ ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÚ¶ó°í ¹Ï´Â »ç¶÷µéÀº ÁÖ·ù ±ºÁß°ú ´Ù¸¦ ¹Ù ¾ø´Â »ç¶÷µéÀÌ´Ù. À̵éÀÌ ¾ò´Â ½ÇÀûµµ °ÅÀÇ ´Ù¸£Áö ¾Ê´Ù. ±×·¯³ª ¹Ý°¡¿î ¼Ò½Äµµ ÀÖ´Ù. ´ç½ÅÀº ÁøÁ¤ÇÑ ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÚ°¡ µÉ ¼ö ÀÖ´Ù! ±ºÁßÀÌ ¿Ö ±æÀ» ÀÒ´ÂÁö ¾Ë¸é ´õ ÇÕ¸®ÀûÀ¸·Î »ý°¢ÇÏ°í ÇൿÇÏ´Â °ÍÀÌ ¾î·ÆÁö ¾Ê´Ù. ¿Ïº®ÇØÁö±â´Â ºÒ°¡´ÉÇصµ ±ºÁߺ¸´Ù ¾Õ¼°¡±â´Â ±×´ÙÁö ¾î·ÆÁö ¾Ê´Ù. _p.17
±ºÁßÀÇ ¿¹»óÀÌ ¹«¾ùÀ̵ç, Àå´ãÄÁ´ë ½ÃÀåÀº ±× ¿¹»óÀ» ¹þ¾î³¯ °ÍÀÌ´Ù. ±×·¯³ª½ÃÀåÀ̱ºÁßÀÇ¿¹»ó°ú¹Ý´ë·Î°£´Ù´Â¶æÀº¾Æ´Ï´Ù! ¾Õ¿¡¼ ¿¹·Î µç ¾Æ³¯·Î±×½Ã°è¸¦ ´Ù½Ã »ý°¢Çغ¸ÀÚ. ÁÖ·ù ±ºÁßÀÌ ½Ã°ì¹Ù´ÃÀÌ 1½Ã ¹æÇâÀ» °¡¸®Å³ °ÍÀ¸·Î ¿¹ÃøÇϸé, ºñÁÖ·ù ±ºÁßÀº 7½Ã ¹æÇâÀ» ¿¹ÃøÇÑ´Ù. ÁøÁ¤ÇÑ ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÚ´Â ½ÃÀåÀÌ È¿À²ÀûÀ̶ó´Â °É ¾Ë±â ¶§¹®¿¡ ½ÊÁßÆȱ¸ 11~3½Ã ¹æÇâÀº ¾Æ´Ï¶ó°í »ý°¢ÇÑ´Ù.
ÁÖ·ù ±ºÁßÀÇ ¿¹Ãø¿¡ Áö³ªÄ¡°Ô °¡±õ´Ù°í º¸±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌ·¸°Ô ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÚ´Â 4°¡Áö °¡´É¼ºÀ» ¹èÁ¦ÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª ¿©ÀüÈ÷ 8°¡Áö °¡´É¼ºÀÌ ³²¾ÆÀÖ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î ÁÖ·ù±ºÁßÀÌ ÁÖ°¡ »ó½Â·ü ¿¬ 10ÆÛ¼¾Æ®¸¦ ¿¹»óÇÑ´Ù¸é, ÁøÁ¤ÇÑ ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÚ´Â ½ÊÁßÆȱ¸ »ó½Â·ü 5~15ÆÛ¼¾Æ® ¹üÀ§¸¦¹èÁ¦ÇÒ °ÍÀÌ´Ù. ±×·¡µµ »ó½Â·üÀº ¸Å¿ì ³ôÀ» ¼öµµ ÀÖ°í, º¸ÇÕÀÏ ¼öµµ ÀÖÀ¸¸ç, Ç϶ôÇÒ ¼öµµ ÀÖ´Ù. _p.32
¿ù½ºÆ®¸®Æ®´Â ¾î¸®¼®°Ôµµ ¿¬°£¼öÀÍ·ü ¿¹Ãø¿¡ ÁýÂøÇÑ´Ù. ±×·¯³ª ¿¬°£¼öÀÍ·üÀº Áß¿äÇÏÁö ¾Ê´Ù. Á¤¸»ÀÌ´Ù! Áß¿äÇÑ °ÍÀº ½ÃÀåÁÖ±âÀε¥, ½ÃÀå ÁÖ±â´Â ´Þ·Â¿¡ °ü½ÉÀÌ ¾ø´Ù. °¼¼ÀåÀ̳ª ¾à¼¼ÀåÀÌ ´Þ·Â¿¡ µû¶ó ¿òÁ÷ÀÌ´Â »ç·Ê´Â °ÅÀÇ ¾ø´Ù. S&P500Áö¼ö ±âÁØÀ¸·Î, 1926³â ÀÌÈÄ °¼¼ÀåÀÌ 1¿ù¿¡ ½ÃÀÛµÈ »ç·Ê´Â ÇÑ °Çµµ ¾ø¾ú°í, 12¿ù¿¡ ³¡³ »ç·Êµµ 1957~1961³â¿¡ µü ÇÑ ¹ø»ÓÀ̾ú´Ù.
¸¸¾à ½ÃÀå ÁֱⰡ ´Þ·Â°ú ¸Â¾Æ¶³¾îÁö´Â ³¯ÀÌ ¿Â´Ù¸é ÃÖÃÊÀÇ »ç·Ê°¡ µÉ °ÍÀÌ´Ù. ±×·¯³ª ±×·¸°Ô ¸Â¾Æ¶³¾îÁö´õ¶óµµ º»ÁúÀûÀ¸·Î ´Þ¶óÁö´Â °ÍÀº ÀüÇô ¾ø´Ù. ±×·±µ¥µµ ¿ù½ºÆ®¸®Æ®´Â ¿¬°£ ¼öÀÍ·ü¿¡ ÁýÂøÇϸç, Àü¹®°¡µéÀº ¾Õ´ÙÅý ¿¬°£ ¼öÀÍ·ü ¿¹ÃøÄ¡¸¦ ¹ßÇ¥ÇÑ´Ù. ´ëÁ߸Åü¸¦ ÅëÇØ »ç¶÷µéÀÇ °ü½ÉÀ» ²ø¾î¸ðÀ» ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù(Àü¹®°¡µé¿¡°Ô´Â Ç×»ó ÁÁÀº ÀÏÀÌ´Ù).
´Þ¶û ¼ýÀÚ Çϳª¶ó¼ ´«¿¡ È® ¶ç¸ç ÀÌÇØÇϱ⵵ ½±´Ù. ±¸Ã¼ÀûÀÎ Áö¼ö ¼ýÀÚ´Ù. ÃßÀûÇؼ Æò°¡Çϱ⵵ ½±°í Àü¹®°¡µéÀÌ Ã¥ÀÓÁö°í ¸»ÇÏ´Â °Íó·³ º¸À̱⵵ ÇÑ´Ù. ±×·¯³ª ³ªÁß¿¡ ¼ºÀûÇ¥¸¦ Á¦ÃâÇÏ´Â Àü¹®°¡´Â °ÅÀÇ ¾ø°í ¼ºÀûÇ¥¸¦ º¸·Á´Â »ç¶÷µµ °ÅÀÇ ¾ø´Ù. _p.41~42
Àü¹®°¡µéÀÌ ÀǵµÀûÀ¸·Î ºñ½ÁÇÑ ¿¹ÃøÄ¡¸¦ Á¦½ÃÇÏ´Â °ÍÀº ¾Æ´Ï´Ù. ±×·¯³ª À̵éÀº ¸ðµÎ ¶È°°Àº Á¤º¸¸¦ »ç¿ëÇÏ°í ºñ½ÁÇÑ ¹æ½ÄÀ¸·Î Çؼ®ÇÑ´Ù. ¾î¶² ½ÄÀ¸·Î ºÎ¸£µç °á±¹ À̵鵵 ±ºÁßÀÌ µÇ¾î ½ÃÀå°¡°Ý¿¡ ¹Ý¿µµÇ¹Ç·Î ¿ª¹ß»ó ÅõÀÚÀÚ´Â À̵éÀ» ¹Ýµå½Ã ÇÇÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ±âº» ºÐ¼®°¡µéµµ ¸ðµÎ ¶È°°ÀÌ ¿¬ÁØ Á¤Ã¥, °æÁ¦ÀÇ °¡°¨ ¿ä¼Ò, ±Ý¸®, Æò°¡ Á¤Ä¡ ¿¡ ÁÖ¸ñÇϸç È£Àç¿Í ¾ÇÀç¿¡ ´ëÇؼµµ ¶È°°Àº °¡Á¤À» ¼¼¿î´Ù.
±×¸®°í ÀÌµé ¸ðµÎ Æò±Õȸ±Í °æÇâÀÌ ÀÖ¾î¼ Àå±â ½ÇÀûÀ» ¿¹ÃøÇÒ ¶§´Â °¼¼Àå°ú ¾à¼¼ÀåÀÌ ±³Â÷ÇÑ´Ù°í °¡Á¤ÇÑ´Ù. ±â¼úÀû ºÐ¼®°¡µéµµ ¸ðµÎ ¶È°°Àº Â÷Æ®, ÆÐÅÏ, ¿øÄ¢À» »ç¿ëÇÑ´Ù. ³ª¸ÓÁö ±ºÁß ¿ª½Ã ¶È°°Àº °ø°³ Á¤º¸¸¦ ¸ÅÀÏ µÇ»õ±ä´Ù. ´Ù¿ì À̷а¡µéÀº ´Ù¿ì ÀÌ·ÐÀ» µû¸¥´Ù. ·Î¹öÆ® ½Ç·¯¸¦ µû¸£´Â »ç¶÷µéÀº ½Ç·¯°¡ â½ÃÇÑ 10³âPER(Cyclically Adjusted PER, CAPE)À» ¶È°°ÀÌ Çؼ®ÇÑ´Ù.
±× °á°ú Àü¹®°¡µéÀÌ ÇÕÀÇÇÑ ¸ðµç »çÇ×ÀÌ °¡°Ý¿¡ ¹Ý¿µµÈ´Ù. À̵éÀÌ ¿¹»óÇÑ »ç°ÇµéÀÌ ÁÖ°¡¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¥±î? ÀÌ¹Ì ÁÖ°¡¿¡ ¹Ý¿µµÇ¾ú´Ù! º¸°í¼¿Í ±â»ç¿¡¼ ³íÀÇµÈ À§ÇèÀÌ ÁÖ°¡¿¡ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¥±î? ¿ª½Ã ÁÖ°¡¿¡ ¹Ý¿µµÇ¾ú´Ù! Àü¹®°¡µéÀÌ ¿¹»óÇÏ´Â ´ë·Î ½ÃÀåÀÌ Èê·¯°¥ °¡´É¼ºÀº Áö±ØÈ÷ Èñ¹ÚÇÏ´Ù. ÀϺΠ»ç°ÇÀÌ Àü¹®°¡µéÀÇ ¿¹»ó´ë·Î Àü°³µÇ´õ¶óµµ ½ÃÀåÀÇ ¹ÝÀÀÀº ½ÊÁßÆȱ¸ ´Ù¸¦ °ÍÀÌ´Ù. _p.45~46
Á¤·®ºÐ¼® Quant
°¡Ä¡ÅõÀÚ¸¦ À§ÇÑ Çö¸íÇÑ °è·®Àû Á¢±Ù ¹æ¹ý·Ð
»õ·Î¿î ¼öÇÐ ºÐ¾ßÀÎ ÇÁ·¢ÅÐ ±âÇÏÇÐÀ¸·Î ±ÝÀ¶ ½ÃÀåÀ» ÀÌÇØÇÏ´Ù!
¼öÇаèÀÇ ½´ÆÛ½ºÅ¸ÀÌÀÚ À̴ܾƷμ ÇÁ·¢ÅÐ ±âÇÏÇÐÀ» â½ÃÇÑ ºê´©¾Æ B. ¸¸µ¨ºê·ÎÆ®°¡, ¹Ì±¹ °æÁ¦Áö '¿ù ½ºÆ®¸®Æ® Àú³Î'ÀÇ À¯·´ Áö±¹ ÆíÁýÀåÀ» ¿ªÀÓÇÑ ¸®Ã³µå L. Çãµå½¼°ú ÇÔ²² Àú¼úÇÑ ¡ºÇÁ·¢ÅÐ À̷аú ±ÝÀ¶ ½ÃÀå¡». ÀÚ¿¬ÀÇ ºÒ±ÔÄ¢¼º ¼Ó¿¡ ÀáÀçÇÑ ±ÔÄ¢Àû ÆÐÅÏÀ» ÀνÄÇÏ´Â µîÀÇ »õ·Î¿î ¼öÇÐ ºÐ¾ßÀÎ ÇÁ·¢ÅÐ ÀÌ·ÐÀÇ °üÁ¡¿¡¼ ±ÝÀ¶ ½ÃÀåÀ» ºÐ¼®ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
±ÝÀ¶ ÀÌ·ÐÀÇ Ç¥ÁØ µµ±¸¿Í ¸ðµ¨À» Çõ½ÅÀûÀ¸·Î ÀçÆò°¡ÇÏ°Ô µÉ °ÍÀÌ´Ù. ƯÈ÷ ´Ù¿ì Áö¼öºÎÅÍ À¯·Î/´Þ·¯ ȯÀ² µîÀÇ »ç·Ê¸¦ ÅëÇØ ±Þ°ÝÇÏ°Ô º¯µ¿ÇÏ´Â ±ÝÀ¶ ½ÃÀåÀ» Á¤È®ÇÏ°í ¸íÄèÇÏ°Ô ÀÌÇØÇϵµ·Ï ÀεµÇÑ´Ù. ƯÈ÷ ±ÝÀ¶ ½ÃÀåÀÌ ¿ì¸® »ý°¢º¸´Ùµµ ÈξÀ À§ÇèÇÔÀ» ±ú´Ý°Ô ÇØÁÖ°í ÀÖ´Ù.
°úÇаèÀÇ µ¶Àڵ鿡°Ô
µé¾î°¡´Â ¸»: °úÇаèÀÇ ÀÌ´ÜÀÚ¸¦ ¼Ò°³ÇÕ´Ï´Ù
1ºÎ °ú°ÅÀÇ ¹æ½Ä
Á¦1Àå À§Çè, Æı« ±×¸®°í º¸»ó
Á¦2Àå µ¿ÀüÀ» ´øÁö°Å³ª È»ìÀ» ³¯¸®±â
Á¦3Àå ¹Ù½¶¸®¿¡¿Í ±×ÀÇ À¯»ê
Á¦4Àå Çö´ë ±ÝÀ¶ ÀÌ·Ð
Á¦5Àå Çö´ë ±ÝÀ¶ ÀÌ·ÐÀ» ºÎÁ¤ÇÏ´Â »ç·Ê
µµÇ¥ ¿¡¼¼ÀÌ: ÀÌ·ÊÀû À̹ÌÁöµé
2ºÎ »õ·Î¿î ±æ, »õ·Î¿î ¹æ½Ä
Á¦6Àå °Ýµ¿ÇÏ´Â ½ÃÀå
Á¦7Àå °Å ¿¡ ´ëÇÑ ¿¬±¸: ÇÁ·¢ÅÐ ÀÔ¹®
µµÇ¥ ¿¡¼¼ÀÌ: ÇÁ·¢ÅÐ °¶·¯¸®
Á¦8Àå ¸ñȸ¦ µÑ·¯½Ñ ¹Ì½ºÅ͸®
Á¦9Àå Àå±â ±â¾ï, ³ªÀÏ °¿¡¼ ½ÃÀå±îÁö
Á¦10Àå ³ë¾Æ, ¿ä¼Á ±×¸®°í ½ÃÀåÀÇ °ÅÇ°
Á¦11Àå °Å·¡ ½Ã°£ÀÇ ´ÙÁßÀû ¼º°Ý
3ºÎ ³ª¾Æ°¥ ±æ
Á¦12Àå ±ÝÀ¶°èÀÇ ¿ ¸íÀÇ À̴ܾÆ
Á¦13Àå ¿¬±¸½Ç¿¡¼
Âü°í ¹®Çå
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¡®±³°ú¼/Âü°í...¡¯ Ä«Å×°í¸®ÀÇ ´Ù¸¥±Û
- [°Ãß]ÁÖ·Â ³×À̹ö(NAVER) õ¹ø... 2023/11/04
- ±× ÅõÀÚ°ü·Ã Ã¥¼Ò°³ÀÔ´Ï´Ù... ÇÇ... 2022/09/04
- ÀÌ Ã¥À» Á¢ÇÑ°Å´Â 2000³â6¿ù Çâ³â... 2021/11/09
- ±í¾î°¡´Â ÀÌ °¡À»¿¡ Àаí Àִ å... 2021/11/09
- ÀÌ ÁÖ¸»¿¡ µÎ Á¦ÀÚ³ðµé ÈÞ°¡µé º¸... 2021/05/28
ºÏ¼Ò¹É¸®¿¡ ÇѸ¶µð!
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