“식당 간판 자주 바뀌면 불황” CEO들의 경기 읽는 법
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실생활 현장 곳곳에 녹아있는 체감지표들은 경제의 흐름을 읽는 데 유용하다. 국내외 경기에 민감한 증시를 끼고 사는 증권사 최고경영자(CEO) 중엔 자기만의 지표로 장세를 판단하거나 경기를 진단하는 사람이 많다. 오르락내리락을 거듭하는 장세 속에서 전망이 불투명할 때마다 이런 ‘비공인’ 지표들은 위력을 발휘한다. 각종 통계적 정량 지표와 과학·기술적 분석들이 쏟아져 나오지만, 데이터와 분석만으로 파악하기 어려운 시장의 징후들이 그 속에 담겨 있기 때문이다.
이런 생활 체감지표들은 우리 주변에서 관찰할 수 있는 사람의 행태를 분석해 경제와 시장을 들여다본다는 뜻에서 ‘인간 지수(Human Index)’로 불린다. 경제와 시장을 제대로 보기 위해선 사회 구성원인 인간의 심리와 대중의 추이에 주목해야 한다는 뜻이다. 앨런 그린스펀 전 미국 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 세탁소 주변을 자주 기웃거린 것으로 유명하다. 세탁물을 맡기러 오는 사람이 늘어날수록 경기가 좋아지는 것으로 판단했다는 것이다.
체감지표만 의존 말고 보조수단으로
미국에서는 이미 언론사를 중심으로 다양한 ‘비정량 체감지표’들을 개발해왔다. 현장에서 손쉽게 접할 수 있는 경제 현상에 기초해 경기 판단·예측을 위한 참고지표로 활용한다. 불황일수록 빨간 립스틱이 많이 팔린다는 ‘립스틱 효과’는 1930년대 대공황 당시 등장한 이후 고전적인 체감지표의 하나로 자리 잡았다. 이후 여성 옷의 색깔에서 레스토랑 웨이터의 불친절, 칵테일 라운지의 이성 동석자 수 등으로 경기나 장세를 진단하는 다양한 참고지표들이 등장했다. 뉴욕타임스의 ‘고통지수’처럼 기존 통계수치를 재활용하는 경우도 있다. 시황을 파악하는 대표적인 지표인 ‘워런 버핏 지표’는 국민총생산(GDP) 대비 시가총액 비율을 활용해 100%를 넘어설 경우 증시 과열로, 50% 미만일 경우 저가 매수의 기회로 판단한다.
손욱 한국은행 경제연구원장은 “생활 체감지표들은 기존 경제이론으론 제대로 설명되지 않지만, 직관적으로 이해하기 쉽고 통계적으로도 경기 상황과 관련이 있는 것으로 평가돼 현장감 있는 보조지표로 활용할 만하다”고 설명했다.
그러나 생활 체감지표들은 판단의 보조 수단으로 그쳐야 한다는 지적도 있다. 조용준 하나금융투자 리서치센터장은 “증시와 경기 진단은 결국 기업 가치에 대한 판단”이라며 “제조업 가동률, 실업률, 소비자 물가, 장단기 금리 차, 주가수익률(PER)과 같은 기술적 통계지표 등을 바탕으로 분석한 실제 경기 전망과 적절하게 곁들여서 해석해야 한다”고 지적했다.
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