신문에 호재성 재료가 나온 주식이 계속적으로 음선을 나타내는 장세가 있다. 장세가 너무나 침체되어 뉴스가 단지 팔기 위한 뉴스로 사용되는 전형적인 약세장이다.

이 경우는 재료의 발굴이 의미가 없다. 이런 현상이 계속적으로 나타나면 선물 매도 포지션이나 풋 옵션을 취하는 것도 유효한 투자이며, 투자의 저편에는 언제나 다른 투자 수단이 있다.

오늘 신문에 실려 있다고 새로운 재료는 아니다. 이미 몇 주 전에 같은 재료로 시세를 낸 적이 있다면 주가반영도가 약하고 단기 상투가 될 실패 확률이 높다. 재탕 재료에는 쫓아가지 않는 것이 원칙이다.

꾸준히 재료주를 연구해온 투자자라면 재료가 새로운 것인지는 금방 파악될 수 있으며, 확신이 안 생길 경우 PC통신의 뉴스 검색 기능을 이용하여 오늘 처음 보도된 내용인지를 확인할 수 있다.
미확인된 소문이나 루머로 이미 상당 부분 주가가 상승한 주식에 대해 정식 기사가 알려진 경우도 이미 주가에 반영이 된 상태이므로 좋은 재료라 볼 수 없다.

"수주를 얼마 했다던가?" " 실적이 % 좋아졌다던가?"

하는 것은 자주 발표되는 가치가 떨어지는 재료이다. 금강산 개발, 에이즈 치료제 개발, 냉각캔 개발 같이 예전에 그린 재료로 상승하였던 주식이 없는 재료는 주가 반영도가 높고 상승률도 미리 짐작하기 어렵다.

똑같은 실적호전 재료라도 1만원, 2만원대 주식은 재료주가 될 수 없지만, 2,000원 미만의 저가 주에서는 주가반영도가 크다.

즉 10,000원자리 주식보다 5,000원짜리 가 또 그보다 2,000원, 1,000원짜리 저가주가 재료의 힘이 더 크게 반영된다.

재료의 반영도는 대형주보다 중소형주에서 높다. 대형주는 소화해야 할 매물이 많아 웬만한 작은 세력은 대형주를 끌고 갈 힘이 없다.

여기서 대형주는 단지 자본금 기준만은 아니며 자본금이 크더라도 유통물량이 작고 저가라면 재료의 반영도는 중소형주와 같다. 당연히 재료주의 90 이상은 중소형주이다.

재료가 알려진 상태에서 차트를 보면 25일 주가 평균 이격률이 120% 이상 상당히 올라가 있는 주식일 경우 재료의 가치가 이미 상당 부분 주가에 반영되었을 경우가 높아 재료주가 될 수 없다.

단 시장 전체가 상승장세라 다른 종목의 주가도 그 정도의 상승률을 보인 경우라면 미리 재료가 반영된 것은 아니라고 본다.

비록 조간신문에 나왔지만 이미 어제 장중에 발표된 여부인지를 투자자가 파악해야 한다. 일반투자자의 경우 이것을 간과할 수 있는데 그 재료가 반영된 것이 어제인지 오늘인지를 확인하는 것은 성공을 좌우하는 중요한 사실이다. 가장 간단한 방법은 재료가 발표된 주식의 어제 주가가 상한가로 끝났는지 여부이다.

이 경우는 80% 이상 어제 장중에 이미 뉴스가 시장에 알려진 경우이다. 혹 어제 상한가까지 갔다가 상한가는 깨졌지만 상승으로 끝난 경우는 이미 사용된 재료이므로 오늘 아침 신문 뉴스만 보고 추격 매수하는 것은 실패 확률이 높은 투자이다.

재료주의 선택은 오늘 장에서 상한가를 쳐서 종가가 상한가로 끝날 종목으로 한정시켜야 한다. 오늘 상한가를 유지 못할 종목이라면 재료주라 부를 수 없으며 반드시 오늘 종가는 상한가로 끝나는 종목이 진정한 재료주이다.

또 시가에 상한가를 쳤다가 종가는 하락으로 끝나 긴 음선을 그리는 종목은 최악의 주식이다. 필자는 이런 주식을 가짜 재료주라 부른다. 이런 종목을 선정하여 매수 주문을 냈다면 종목 선정부터 잘 못된 것이며 투자자의 재료주의 분석 능력이 떨어진다고 밖에는 볼 수가 없다.

가짜 재료주는 선정의 기본 원칙에 해당되지 않는 주식이며 유형별 사례에도 존재하지 않는 주식이다. 이를 가려낼 수 있는 특별한 비법이 있는 것이 아니라 꾸준히 재료주에 대한 연구를 매일 매일 하면서 분석능력을 키워 가는 방법이 가장 좋은 방법이다.

장의 시작 전에 공개된 재료주는 차분한 마음으로 재료를 분석할 수는 있지만 모든 투자자에게 정보가 노출되어 있으므로 진짜 좋은 재료에는 많은 주식을 매입 할 수 없다. 장중에는 좋은 정보를 입수했을 때 그 재료의 가치를 분석하여 초를 다투어 매입 여부를 판단해야 한다.

어째든 종목이 선정되었으면 매입을 위해 확인을 거칠 사항이 남아 있다. 이 확인과정은 투자자의 잘못된 판단으로 인한 손실의 위험성을 줄을 수 있다. 여기서는 진짜 재료주(당일 상한가를 유지하고 익일에도 상승으로 시작하는 주식)와 가짜 재료주(당일 음선을 나타내며 상한가가 깨지거나 상한가로 끝났어도 다음 날 마이너스로 시작하는 주식)를 구별하는 것이다.

대다수 투자자가 재료주의 투자를 어렵다고 느끼는 것은 가짜 재료주를 매입했기 때문이다. 투자자가 시장 게임에 참가하였을 경우, 매수/매도의 판단에 사용할 수 있는 정보는 잔량, 거래량, 체결시의 거래량이다. 잔량, 거래량, 체결시 거래량을 최대한 활용하여 성공적인 매매의 결정을 내려야 한다. 단기투자에서는 잔량의 분석이 매매의 결정에 결정적인 자료가 될수 있으므로 완전히 자신의 것으로 만들어야 할 분석기법이다.

잔량을 통해 세력 (대량보유자, 큰손)의 움직임을 파악하는 방법은 완전하게 익혀야 한다. 이런 잔량에 의한 속임수에 분노하지 말고 세력의 의도를 파악하여 투자에 도움을 얻는 정보로 바꾸는 것이 수익률 향상에 큰 도움이 된다.