"내년엔 해외펀드보다 국내 주식형 펀드 비중을 늘려라. 가치주 펀드와 성장형 펀드 비중을 비슷하게 가져가고 해외펀드 중에선 남미 펀드와 러시아 펀드에 집중하라." 국내 펀드전문가가 전하는 2008년 펀드 투자 전략이다.

하나대투증권 웰스케어센터는 29일 `2008년 펀드시장 전망` 보고서를 통해 "올해 비과세 혜택 등으로 해외펀드 수탁액이 급증했으나 내년엔 미국 서브프라임 모기지 문제와 중국 과열 부담, 고유가 등으로 인해 자금 유입세가 약해질 것"이라면서 "국내 주식형 펀드가 주목받을 것"이라고 평가했다.

보고서에 따르면 펀드시장으로 자금 이동은 계속되며 내년 펀드시장은 올해보다 17.8% 증가한 366조원에 달할 전망이다. 실제로 한국 국내총생산(GDP) 대비 펀드자산 비중은 29%로 다른 주요 국가에 비해 여전히 낮다.

내년 자산배분 전략과 관련해서는 국내 주식형 펀드 40%, 해외 주식형 30%, 채권형 20%, 현금성자산 10% 비율을 제시했다.

이 중 국내 주식형 펀드에 대해서는 "최근 3년 성장형 펀드가 가치형 펀드에 비해 수익률이 높았다"면서 "내년 1분기엔 변동성 확대로 가치주ㆍ배당주 펀드가 유망하며 하반기부터 성장형 펀드 비중을 확대할 필요가 있다"고 분석했다.

해외펀드 중에선 남미 펀드와 러시아 펀드를 유망 펀드로 꼽았다. 특히 브라질 증시에 대해서는 안정적 경기 성장과 낮은 물가, 원자재 가격 상승, 저평가 매력 등 많은 강점을 갖고 있어 `2008년 투자 대안`이라는 평가를 내렸다.

중국 펀드에 대해서도 부정적 평가는 내리지 않았다. 다만 예상치 않은 악재로 인한 급락에 대해서는 항상 신경을 쓰고 있어야 한다는 충고를 전했다.

선진 증시 중 미국과 유럽은 2008년 하반기 경기 회복을 모색할 것이며 일본은 디플레이션과 소비 위축 우려로 증시 상승 모멘텀이 제한적일 것으로 예상했다.

리츠펀드에 대해서는 추가 하락 위험은 작다고 평가했다. 다만 주택시장 침체 국면이 계속될 것으로 보여 수익률 반등에는 상당 시간이 필요하다고 분석했다.

오히려 꾸준한 투자 확대가 예상되는 아시아 인프라스트럭처 펀드와 원자재 펀드 등에 주목하라는 조언을 했다.

한편 이날 서울 중구 웨스틴조선호텔에서 열린 KB자산운용 주최 `이머징마켓 전망 세미나`에서는 향후 중국 펀드에 대한 매력이 크게 부각됐다.

하워드 왕 JF자산운용 그레이터차이나팀 헤드는 "월가 분석가들이 중국 시장에 대해 고평가 위험을 강조하는 건 중국 기업의 이익 성장을 과소평가하고 있기 때문"이라면서 "중국 기업들의 순마진과 자기자본이익률(ROE) 상승력은 누구도 쉽게 예단할 수 없다"고 강조했다. 그는 "그간 낮은 성장세를 보였던 서부 내륙지역 성장률이 10% 이상 치솟고 있는 점도 매우 긍정적"이라고 전했다.

특히 중국 증시에 대기하고 있는 유동성에 대한 긍정적 평가도 덧붙였다. 왕 헤드는 "현재 5조달러에 달하는 유동성이 대기하고 있다"면서 "이 자금은 홍콩 증시를 필두로 이동하기 시작할텐데 시장을 더 붐업시킬 것"이라고 분석했다.

이원기 KB운용 사장은 한국 증시의 장기 활황에 대한 강한 확신을 보였다. 이 사장은 "한국 증시는 결코 디스카운트를 받아야 할 시장이 아니며 투자자들은 지금 국내 펀드에 관심을 가져야 한다"면서 "현재 1500조원 수준인 금융자산은 5년 뒤 2000조원으로 늘어날 것이며 이 가운데 주식형 펀드는 100조원에서 300조원으로 증가할 것"이라고 전망했다.

이 사장은 "현재 주식형 펀드 가운데 해외펀드가 국내펀드 비중을 넘어서는 비정상적 상황은 곧 해결돼 5년 후엔 70% 정도를 국내 주식형 펀드가 차지할 것"이라고 덧붙였다.



[정철진 기자]매경11.29